广州药业 1

郭文彬盈利能力分析李娅公司偿还债务能力分析李红美公司经营效率分析江川悦结论及建议李萍苹简介广州药业股份有限公司（以下简称“广州药业”）由广州医药集团有限公司属下八家中成药制造企业和三家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立，分别于1997年10月和2001年2月在香港联交所和上海证交所上市。广州药业亦是国内最大的医药贸易商之一，公司拥有华南地区最大的医药零售网络和医药物理配送中心。现经营10,000多种西药、中药和医疗器械产品，其中独家代理的国外名牌医药产品100多种。主营业务兼营进出口贸易和房地产中西药品医疗器械生物医药保健食品卫生材料医药相关产品公司盈利能力毛利润率净利润率总资产报酬率净资产收益率a、定义：毛利润率是毛利占销售收入的百分比。反映公司控制产品销售成本的能力。b、计算公式：销售毛利率=销售毛利额∕销售收入总额×100%2009年的销售毛利率=207077356.08÷3881938467.66×100%=5.33%毛利率为5.33%，表明该公司94.67%的销售收入用于抵减产品销售成本2010年的销售毛利率=（298016282.46÷448606732.63）×100%=6.64%毛利率为6.64%，表明该公司93.36%的销售收入用于抵减产品销售成本c、比较：6.64%5.33%，即2010年的销售毛利率大于2009年的销售毛利率，所以，2010该公司控制产品销售成本的能力更强a、定义：净利润称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率b、计算公式：销售净利润率=净利润∕销售收入×100%2009年的销售净利润率=（208765675.17÷3881938467.66）×100%=5.38%净利润率为5.38%，表明该公司94.62%的销售收入用于教父产品成本和其他经营费用2010年的销售净利润率=（274031470.54÷4486067328.63）×100%=6.12%净利润率为6.12%，表明该公司93.88%的销售收入用于教父产品成本和其他经营费用c、比较：6.12%5.38%，即2010年的净利润率大于2009年的净利润率，所以，2010年该公司控制产品的能力比2009年更强a、定义：总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率=（期初资产总额+期末资产总额）÷2）b、计算公式：总资产报酬率=息税前利润总额∕平均资产总额×100%2009年的总资产报酬率=231330763.48÷[（4130903742.02+4222496075.83）÷2]×100%=5.54%该指标说明2009年企业利用全部资产后，每100元资产为企业带来了5.54元的收益2010年的总资产报酬率=32134152.03÷[（4222496075.83+4476592328.55）÷2]×100%=7.39%该指标说明2010年企业利用全部资产后，每100元资产为企业带来了7.39元的收益c、比较：7.39%5.54%，即2010年的总资产报酬率大于2009年的总资产报酬率，所以，2010年企业的全面获利更强a、定义：净资产收益率是企业一定时期净利润与平均资产的比率，反应了公司利用投资人投入资本来盈利的能力b、计算公司：净资产收益率=净利润∕平均净资产平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）÷22009年净资产收益率=（208765675.17÷[﹙3224910271.69+3401575458.14﹚÷2]×100%=6.3%净资产收益率为6.3%，表明每100元自有资本创造的净利润为6.3元2010年的净资产收益率=274031470.54÷[﹙3401575458.14+3641540169.59﹚÷2]×100%=7.78%净资产收益率为7.78%，表明每100元自有资本创造的价值为7.78c、比较：7.78%6.3%，即2010年的净资产收益率大于2009年的净资产收益率，所以，2010年公司利用投资人投入资本来盈利的效率更高公司偿还债务能力流动比率Textinhere负债比率负债比率ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.速动比率a、流动比率是一定时期流动资产占流动负债的比率，是衡量企业短期债务偿还能力，评价偿还债务能力强弱的重要指标。b、计算公式：流动比率=流动资产∕流动负债×100%2009年的流动比率=（1937559139.31÷712021225.05）×100%=272.12%流动比率为272.12%，表示2009年该公司每100元流动负债有272.12元流动资产作为偿还的保证2010年的流动比率=（2175876529.61÷714126542.79）×100%=304.69%流动比率为304.69%，表示2010年该公司每100元流动负债有304.69元流动资产作为偿还的保证c、比较：304.69%272.12%，即2010年的流动比率大于2009年的流动比率，说明该公司2010年偿还短期债务的能力更强公司偿还债务能力流动比率Textinhere负债比率负债比率ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.速动比率a、定义：速动比率是企业一定时期的速动资产与流动负债的比率。b、计算公式：速动比率=[（流动资产—存货）∕流动负债]×100%2009年的速动比率=[（1937559139.31-560522106.34）∕712021225.05]×100%=193.4%速动比率为193.4%，表示2009年该公司每100元流动负债有193.4元速动资产作为偿还的保证2010年速动比率=[（2175876529.61-755055590.28）÷714126542.79]×100%=198.96%速动比率为198.96%，表示2010年该公司每100元流动负债有198.96元速动资产作为偿还的保证c、比较：198.96%193.4%，即2010年的速动比率大于2009年的速动比率，所以，该公司2010年立即偿还短期债务的能力更强公司偿还债务能力流动比率速动比率负债比率流动比率Textinhere负债比率负债比率ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.速动比率a、定义：负债比率是一定时期负债总额与资产总额的比率b、计算公式：资产负债率=负债总额∕资产总额×100%2009年的负债比率=820920617.69÷4222496075.83×100%=19.44%负债比率为19.44%，表示2009年该企业的总额资产中有19.44%是通过负债筹集而来2010年的负债比率=835052158.96÷4476592328.55×100%=18.65%负债比率为18.65%，表示2010年该企业的资产总额中有18.65%是通过负债筹集而来c、比较：18.65%19.44%，即2010年的负债比率小于2009年的负债比率，所以，2010年时该企业偿还债务的能力更强公司经营效率公司经营效率存货周转率应收账款周转率应付账款周转率a、定义：应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明。b、计算公式：应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款平均余额2009年的应收账款周转率=3881938467.66÷[(455127008.17+352562903.02)÷2]=9.6应收账款周转率为9.6，表示该年度内，应收账款转为现金的次数为9.6次2010年的应收账款周转率=4486067328.63÷[(352562903.02+331182885.42)÷2]=13.1应收账款周转率为13.1，表示该年度内，应收账款转为现金的次数为13.1次c、比较：13.19.6，即该企业2010年的应收账款周转率大于2009年的应收账款周转率，表明2010年时该企业回收货款更快，经营效率更高公司经营效率公司经营效率存货周转率应收账款周转率应付账款周转率a、定义：存货周转率是时期营业成本与平均存货的比率。b、计算公式：存货周转率=主营业务成本∕平均存货注：平均存货=（期初存货+期末存货）÷22009年的存货周转率=2805679127.57÷[(633059499.43+560522106.34)÷2]=4.7存货周转率为4.7，表示该企业2009年的存货周转次数为4.7次2010年的存货周转率=3205808556.91÷[(560522106.34+755055590.28)÷2]=4.87存货周转率为4.87，表示该企业2010年的存货周转次数为4.87次c、比较：4.874.7，即2010年的存货周转率大于2009年的存货周转率，所以，2010年时该企业销货速度快于2009年的，也说明2010年的销量大于2009年的，其销售收入也高于2009年的销售收入。公司经营效率公司经营效率存货周转率应收账款周转率应付账款周转率a、定义：应付账款周转率是指反映企业应付账款的流动程度。b、计算公式：应付帐款周转率=销售成本÷平均应付帐款2009年的应付账款周转率=2805679127.57÷[(267422980.25+302757946)÷2]=9.8换算为应付账款周转天数=365÷9.8＝37.24天应付账款周转天数为37.24天，表示，企业支付供应商货款的期限为37.24天2010年的应付账款周转率=3205808556.91÷[(302757946+264375227.56)÷2]=11.3换算为应付账款周转天数=365÷11.3=32.3天应付账款周转天数为32.3天，表示，企业支付供应商货款的期限为32.3天c、32.337.24，即2010年的应付账款周转天数小于2009年的，所以，2010年占用供应商货款的期限短于2009年，不过，可承担较小的还款压力。2009年2010年毛利润率5.33%6.64%净利润率5.38%6.12%总资产报酬率5.54%7.39%净资产收益率6.3%7.78%一、公司盈利能力该公司2010年的毛利润率、净利润率、总资产报酬率、净资产收益率均大于2009年的，说明该公司2010年的盈利能力更强。2009年2010年流动比率272.12%304.69%速动比率193.4%198.96%负债比率19.44%18.65%二、公司偿还债务能力公司2010年的流动比率、速动比率均大于2009年的，负债比率小于2009年的，说明该公司2010年的偿还债务的能力比2009年更强。2009年2010年应收账款周转率9.6次13.1次存货周转率4.7次4.87次应付账款周转天数37.24天32.3天三、公司经营效率虽然2010年，公司占用供应商的货款更少，但是承担的还款压力较小，公司在该年回收货款更快，销货速度更快，说明2010年公司经营效率更高。综上所述，公司在2010年时经营效率更成功，公司处于发展状态。（1）从该公司的各项盈利能力的比率看出，该公司的盈利能力较弱，故，公司应提高控制产品销售成本及所有经营费用的能力，提高利用资产的效率。（2）由上述资料可知，该公司2009年的流动比率为272.12%,2010年的流动比率为304.69%,可看出，该公司该项指标成上升趋势。众所周知，国际上公认的流动比率标准为200%，在我国较好的流动比率为150%左右，所以，该公司的流动比率指标明显过高。同时，该公司2010年的速动比率198.96%也高于标准100%许多，（从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着闲置资金的持有量过高，必然造成机会成本的增加好获利能力的降低），故，该公司应提高企业资金的利用率。四、参考文献1、公司的财务报表及