我国旅游饭店类上市公司资本运营实证分析

上海师范大学硕士学位论文我国旅游饭店类上市公司资本运营实证分析姓名：韩刚申请学位级别：硕士专业：旅游管理学指导教师：余炳炎20090401我国旅游饭店类上市公司资本运营实证分析作者：韩刚学位授予单位：上海师范大学相似文献(10条)1.学位论文衣莉芹中国旅游类上市公司资本运营研究2004资本运营就是以资本最大限度增值为目的,对资本及其运筹所进行的经营活动.资本运营这一新的经营理念的引入,有助于推动中国旅游企业优化资本结构,以实现规模经济效益最优、资源配置效率最佳、资本增值能力最大.但是,当前中国旅游企业资本运营的状况并不理想,存在众多的经营误区,远未实现前述理想效果,因此,对其进行深入研究十分必要.旅游类上市公司作为中国旅游企业的领头羊,对资本运营的认识较为深入、运作较为广泛,该文选其作为研究对象具有代表性.论文的体系安排如下:1、绪论包括选题背景及研究意义、研究现状和技术路线三部分.作者在明确研究旅游类上市公司资本运营的必要性以及介绍当前较为零散的研究现状的基础上,强调该文在理论完善和实践指导方面均具有重要意义.2、论文第二部分阐述了资本运营的基础理论.作者在深刻理解资本运营理论的基础上对资本的范畴进行了有意义的拓展,然后概述资本运营的主要功能及其对旅游业之必要性的体现.3、论文第三部分是对中国旅游类上市公司资本运营状况的分析.作者根据规范化分类标准以及对上市公司年报数据查询、计算的结果,确定中国目前有22家旅游类上市公司,介绍了其发展概况及对资本运营的实践探索,重点分析了其资本运营中存在的许多经营误区.4、该部分对旅游类上市公司资本运营的整体效果进行了评析.作者引用了综合评价企业经营业绩的模型,评价结果能够从整体上和长远上反映资本运营的效果.业绩评析既是前文经营状况的总结,又是对经营误区的分析,还为论文的结论与建议提供依据.5、论文实证分析部分是对中国旅游类上市公司资本运营的典型研究.对资本运营正确而深刻的认识和灵活而科学的运作,有力地支撑着中青旅迅速扩张,稳健发展,这无疑为其他旅游企业进行资本运营提供了典范.6、论文最后部分是主要研究结论及建议.论文主要通过对中国旅游类上市公司资本运营现状及主要经营误区的分析、根据整体经营效果评价之后结合实证分析所得的经验,得到以下结论:首先,要深刻理解资本运营内涵:明确资本的范畴,这是进行高效资本运营的根本基础;重视资本运营与产品经营的统一性,强调产品经营的基础地位;认识资本运营的特色化、持续性及灵活性,尤其重视资本运营的整合绩效.其次,要正确运用资本运营战略:选择内部管理型与外部交易型结合的扩张战略;加强产业资本与金融资本的渗透融合;以资本运营为中心,推动强势企业和劣势企业共同发展.最后,与信息化经营结合,努力实现资本运营可持续化发展.创新之处:该文突破传统资本观念的束缚,对资本的范畴进行延伸与扩展,在深层次为企业认识、运作资本奠定了理论基础;该文作者根据查阅的资料和规范化分类标准确定22家旅游类上市公司,将其作为研究范围,分析了其资本运营现状及存在的主要问题;引用加权理想解模型对旅游类上市公司经营业绩进行评价,所得结果客观而综合地反映了资本运营的整体效果,这是对资本运营整合绩效评价的尝试性研究;根据前述研究,作者得到有效结论并提出针对性建议.2.会议论文宋力.姜波上市公司资本运营中的控股股东代理问题分析2006本文以我国上市公司普遍存在的控股股东代理问题为研究出发点,选取了我国2001年发生资本运营活动的367家A股上市公司作为资本运营样本公司,采用了2000～003年共4年的财务数据进行长期绩效分析.结果表明,上市公司进行的资本运营活动是控股股东特定的利益需求,当公司具有保壳和保配压力时进行的资本运营活动,是控股股东的输入行为能够在短时间内提高上市公司绩效,而上市公司业绩正常时进行的资本运营活动是控股股东的掏空行为,会直接降低公司绩效,但两种行为都具有一定的阶段性.结果还显示在资本运营后第一年控股股东对上市公司的侵害最为严重.3.学位论文刘涛煤炭行业上市公司资本运营财务绩效研究2008我国能源消费结构与目前世界上以石油为主的能源消费结构不同，煤炭在能源消费中占据主导地位，煤炭在我国一次能源消费总量中所占比例一直保持在70％左右。虽然随着我国经济的发展，其他一次能源的消费逐渐增多，煤炭消费所占比重呈缓慢下降的趋势，但是我国“富煤、贫油、少气”的能源储备特点和经济发展阶段特点，决定了煤炭仍是我国最主要的能源消费品种，煤炭在我国一次能源消费结构中占主导地位的格局在短时间内难以发生根本性改变。因此，煤炭行业的发展状况直接关系到国民经济能否全面、健康、协调的发展，所以本文选择煤炭行业的上市公司作为研究对象，对于促进煤炭企业健康发展、保障国民经济稳定增长具有重要意义。近年来，资本运营这一新的企业经营理念得到了迅速的发展，在众多学者的共同努力下，资本运营的理论已经越来越完善。本文认为，资本运营是对企业各项资本的价值形态以资本增值、企业价值最大化而进行的运作，包括融资、投资、资本的使用和分配等，通过广泛的资本运营搞活资本，变死钱为活钱，通过各种方式使资本发生转移，从不利的位置转移到产生增值的位置上，从而提高企业经济效益，实现资本增值最大化、企业价值最大化等。本文写作的主要目的就是在分析煤炭上市公司资本运营财务绩效的基础上，找到能够提高其资本运营财务绩效的对策和措施，从而为煤炭企业做大做强、保障国民经济健康发展提供战略思路。本文选取煤炭上市公司作为研究对象，首先介绍了目前学术界关于资本与资本运营的不同观点，接着对上市公司所运用的主要资本运营模式及其优缺点进行了阐述，从而为进一步分析煤炭上市公司的资本运营奠定了理论基础。在具体分析煤炭上市公司资本运营财务绩效的过程中，首先对煤炭上市公司资本运营的现状进行了定性分析，然后根据一定的原则构建了评价煤炭上市公司资本运营财务绩效的11个财务指标，即净资产收益率(X1)、总资产报酬率(X2)、销售净利率(X3)、营业利润增长率(X4)、流动比率(X5)、速动比率(X6)、总资产周转率(X7)、流动资产周转率(X8)、固定资产周转率(X9)、总资产增长率(X10)和营业收入增长率(X11)等11个财务指标，应用数据信度分析法证明了其作为评价指标体系的可靠性和稳定性。接下来运用因子分析法，构建了煤炭上市公司资本运营财务绩效评价模型，并按照因子分析法的基本步骤，结合统计分析软件SPSS15.0，在11个财务指标的基础上，提取了4个公共因子，即盈利能力因子(F1)、短期偿债能力因子(F2)、资产运营能力因子(F3)和成长能力因子(F4)等4个因子，运用SPSS15.0对20家煤炭上市公司的资本运营财务绩效在赢利能力、短期偿债能力、资产管理能力和成长能力等4个方面的得分以及综合得分进行计算，得出了煤炭上市公司资本运营财务绩效的评价结果，并对评价结果进行了深入的分析，最后本文提出了提高煤炭上市公司资本运营财务绩效的相关对策。本文将煤炭行业上市公司作为研究对象，具有较强的时效性和针对性，因为当前能源安全问题已经成为世界各国共同面临的重要课题。本文查阅了大量国内外有关企业资本运营及其财务绩效评价指标和模型的参考文献，发现针对某一行业的企业资本运营财务绩效评价理论研究和实证研究比较少，大部分都集中在对企业和上市公司宏观的资本运营现状的描述上，定性研究较多，定量研究较少。本文采用定量研究与定性研究相结合的方法，并提出了产业链整合、资本结构以及资产结构等因素对煤炭上市资本运营财务绩效的影响，有一定的现实意义和创新性。4.期刊论文高岩.张勇浅议上市公司资本运营中存在的问题及对策-山东经济2003,(3)良好高效的资本运营是上市公司发展核心能力的有效途径.本文从宏观经济管理角度和微观经济角度剖析了我国上市公司资本运营中存在的六大问题,提出了深化体制改革、转交政府职能、培育中介组织与健全资本和产权交易市场、实现资本运营与生产经营的有机结合、培育与选拔优秀的专业人才、提高上市公司的资产质量和净资产收益率的解决办法和对策.5.学位论文强雪静我国东西部景区类旅游上市公司资本运营比较研究——以华侨城和世博股份为例2009我国旅游业正经历着从世界旅游大国向世界旅游强国的转变。旅游强国不仅要有独特的旅游资源，还要有大型的旅游企业来支撑。要铸就我国迈向旅游强国之路上引领产业和行业发展的大型旅游企业集团，目前具有雄厚资本实力的旅游类上市公司责无旁贷。但目前我国旅游上市公司要与跨国旅游集团抗衡，还需要寻求超常规发展。资本运营则是实现企业超常规发展的捷径，是实现我国旅游强国之路的必然选择。br　　本文在综述前人研究成果的基础上确定了选题，通过资料研究选定以深圳华侨城控股股份有限公司和昆明世博园股份有限公司为例进行东西部景区类旅游上市公司资本运营的比较研究。通过两个公司产权制度、资本运营方式、资本筹集、资本投放、资本周转和资本积累等六个方面的对比分析得出了西部景区类旅游上市公司资本运营中存在的差距和不足，并针对此差距和不足提出了改进建议。br　　本文由七个部分构成。br　　第一部分为绪论部分，主要是介绍论文研究背景、研究现状、研究方法等。br　　第二部分资本运营相关概念及理论基础部分，主要是阐述资本运营的涵义、资本运营与生产经营的关系以及资本运营对我国旅游上市公司的作用等。br　　第三部分我国景区类旅游上市公司资本运营现状和特点部分，分别阐述了我国景区类旅游上市公司的现状和景区类旅游上市公司资本运营的现状与特点。br　　第四部分为华侨城和世博股份资本运营比较分析部分，从产权制度、资本运营方式、资本筹集、资本投放、资本周转和资本积累六个方面对两个公司的资本运营进行了对比分析，并总结对比分析结论。br　　第五部分为华侨城资本运营的深度思考和西部景区类旅游上市公司资本运营存在的差距和不足部分。br　　第六部分为对策建议部分，基于以上研究提出了西部景区类上市公司以及华侨城和世博股份资本运营应采取的对策。br　　第七部分为结论和展望部分，总结全文，提出不足和以后值得继续深入研究的问题。6.学位论文姜波控股股东资本运营代理问题研究2007现代公司治理研究的逻辑起点发生了转变，从股东与经理层的代理问题转变到小股东和控制股东之间的代理问题。我国上市公司“一股独大”的现实状况，也让我们清楚的看到小股东和控制股东之间的代理问题已经成为上市公司的核心代理问题。近几年，我国上市公司进入了资本运营的高峰期，国内学者采用多种研究方法，对我国上市公司的资本运营活动进行研究。大多研究结果表明，资本运营后，上市公司既有业绩短期内上升，也有业绩持续下滑的现象，这种奇怪现象产生的原因是现有的资本运营理论所不能合理解释的。本文将以我国上市公司存在的核心代理问题为起点，来研究和解释我国上市公司资本运营出现的这种奇怪现象，也就是对我国上市公司控股股东资本运营代理问题进行研究。本文分为五章。第一章，绪论。第二章，分析了控股股东与控制权的基本理论、控股股东代理问题产生的原因、控股股东代理行为以及对我国上市公司控股股东资本运营代理问题进行了制度分析。第三章，以我国上市公司普遍存在的控股股东代理问题为起点对控股股东资本运营动机进行了分析。本章将样本公司分为三组，分别为输入性资本运营、掏空性资本运营、其他资本运营。通过对三类资本运营样本公司各年绩效差异的分析以及对资本运营样本公司与总样本公司长期绩效差异的分析，证明控股股东利用资本运营活动对上市公司进行的“输入”与“掏空”是为了满足控股股东的特定动机，当公司具有配股或“避亏”动机时进行的资本运营活动是控股股东的“输入”行为，能够在短时期内显著提升公司的会计业绩，而无保资格之忧时进行的资本运营活动是控股股东的“掏空”行为，目的是为了获得控制权私有收益，将会直接降低公司的价值。第四章，通过对控股股东直接占用上市公司资金、与控股股东之间的关联交易、恶性分红等控股股东代理行为的分析，提出控股股东资本运营代理行为的研究假设，分析了控股股东在资本运营当年侵害性资本运营公司的