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万科集团万科集团介绍万科企业股份有限公司，简称万科或万科集团，证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。万科1988年进入房地产行业，经过近30年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。公司聚焦城市圈带的发展战略，截至2015年底，公司进入中国大陆66个城市，分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。此外，公司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经进入新加坡、旧金山、纽约、伦敦等海外城市，参与数十个房地产开发项目。偿债能力分析年度20122013201420152016资产负债率（%）78.3278.0077.2077.7080.547576777879808120122013201420152016资产负债率（%）资产负债率（%）资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。万科集团的资负债率近五年一直在70%以上，到2016年极速上升到80.54%，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，而来源于所有者的资金较少，此时公司财务风险相对较高，可能带来现金流不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的可能性增加。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说80.54%的风险也非常大。资产负债率高也与可能是由于应付款项等增多引起的，而且这种增长，并未导致企业信誉与市场地位的丧失，可以增加企业现金运用效力。但是通过资产负债表来看，公司的应收账款在2016年并未有较大波动。即应付账款的变化不影响企业的资产负债率。综上，万科集团的资产负债率较高，有一定的财务风险。年度20122013201420152016债务与权益比率3.613.553.383.484.142012年到2015年债务与权益比率比率降低，但2016年迅速增长，说明企业自有资产占总资产比重降低，从而使资产结构的合理性降低，企业的长期偿债能力变弱00.511.522.533.544.520122013201420152016债务与权益比率债务与权益比率年度20122013201420152016债务与有形净值比率3.633.563.413.514.17债务与有形净值负债率从长期偿债能力来看，指标越低越好，万科的2012年到2014年一直是下降状态，但从2014年到2016年，指标逐渐增高，并且涨幅较大，所以公司的偿债能力变弱了。00.511.522.533.544.520122013201420152016债务与有形净值比率债务与有形净值比率年度20122013201420152016流动负债/总负债(%)87.5988.0088.0688.4486.70流动负债率反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。根据资产负债表，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强。近五年流动负债的趋势较为平稳，但逐步下降，截止到2016年维持在86.7%左右，说明短期偿债能力增强。85.58686.58787.58888.58920122013201420152016流动负债/总负债(%)流动负债/总负债(%)年度20122013201420152016速动比率0.410.340.430.430.44近五年公司的速动比率呈现增长趋势，截止到到2016年是0.43。正常情况下速动比率1:1是最好的，但是由于万科是房地产公司的特殊性，开发成本较高，近五年公司速动比率逐年增加，截止到到2016年是0.43。说明公司可变现用于偿还负债的资产增多，所以短期偿债能力较好。00.050.10.150.20.250.30.350.40.450.520122013201420152016速动比率速动比率年度20122013201420152016流动比率1.401.341.341.301.24近五年公司的流动比率呈现下降趋势，截止到到2016年是1.24。正常情况下速动比率2:1是最好的，由于速动比率增加趋势，而流动比率下降，说明企业的存货不断增加，所以万科的偿债压力加大。1.151.21.251.31.351.41.4520122013201420152016流动比率流动比率根据近几年的总体趋势来看，流动比率和速动比率趋势较平稳，速动比率基本在0.3到0.5之间，流动比率在1到1.3之间，波动不明显，说明企业的短期偿债能力稳定；企业的资产负债率和有形资产负债率基本变动不大，而产权比率迅速升高，从3.48到4.14，说明企业的长期偿债能力相对变弱了。营运能力分析年度20122013201420152016总资产周转率(次)0.310.320.300.350.330.270.280.290.30.310.320.330.340.350.3620122013201420152016总资产周转率(次)总资产周转率(次)年度20122013201420152016应收账款周转天数(天)5.946.606.114.053.430123456720122013201420152016应收账款周转天数(天)应收账款周转天数(天)年度20122013201420152016存货周转天数(天)1275.271137.241138.83893.61885.97020040060080010001200140020122013201420152016存货周转天数(天)存货周转天数(天)根据上面的数据我们可以看出这五年总资产周转率非常平稳，维持在0.3到0.35之间。而存货周转天数和应收账款周转天数变化较大，都在稳定的小幅度降低，说明应收账款的周转速度和存货的管理较好。说明了万科地产的运营水平较高。盈利能力分析年度20122013201420152016净资产收益率（%）21.4521.5419.1719.1419.6817.51818.51919.52020.52121.52220122013201420152016净资产收益率（%）净资产收益率（%）年度20122013201420152016毛利率(%)36.5631.4729.9429.3529.41051015202530354020122013201420152016毛利率(%)毛利率(%)年度20122013201420152016每股收益1.14001.37001.43001.64001.900000.20.40.60.811.21.41.61.8220122013201420152016每股收益每股收益年度20122013201420152016营业净利润率(%)15.1913.5113.1813.2711.79024681012141620122013201420152016营业净利润率(%)营业净利润率(%)年度20122013201420152016总资产周转率（%）30.5531.5729.6434.9333.35262728293031323334353620122013201420152016总资产周转率（%）总资产周转率（%）近几年的数据显示企业的净资产收益率2012年到2015年呈现下降趋势，到2016年有所上升。毛利率和净资产收益率相同，到2016年也有所缓和。企业的每股收益逐渐增长，这是一个很好的趋势。总资产周转率也在2012年到2015年一直增长，虽然2016年下降了0.38，但还是维持了一个较高的水平。但营业净利润率却一直小幅度降低。以上数据说明了万科地产虽然盈利能力相对还算不错，但是可能由于市场竞争等原因，导致万科地产的竞争力减弱，未来可能降低盈利效率。市场环境分析优势分析1、万科品牌知名度多年居我国房地产开发企业之首，对消费者有很大的吸引力。2、多年来专注于住宅建设，经验丰富，多年领跑我国房地产企业。3、拥有优秀的企业文化，被称为房地产界的“黄埔军校”。4、科技研发能力强，住宅产业化建设技术领先。5、营业额逐年增加，营运能力较高6、万科以软性服务方面著称，也迎合了中高档房产消费者的需求。劣势分析1、绿城地产、中房地产、中海地产、恒大地产等一些竞争对手发展也比较迅速。2、近几年国家保障性住房建设速度显著加快，对住宅商品房市场有一定的冲击。3、今后一两年内国家宏观调控政策严厉，消费者观望情绪浓厚，不排除在未来一两年内房价大幅下降的可能性。