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第1页共2页09会计4班2012年9月21日筹资方案决策分析报告2012年即公司经营第八年1月1日，我公司账上货币资金为110.54万美元，实际可用资金仅为58.4万美元，相对于公司预算中第一季所需流动资金1264327.76美元是微不足道的，于是我方决定筹资解决资金链的困难。通过清点第八年前银行借款得知，2012年1月1日，公司有两笔短期负债，分别为第八年六月底到期的30万美元和第八年12月底到期的40万美元。另公司有一笔长期借款，为第五年初借入的五年期固定资产贷款，数额为284万美元。此时，公司的资产负债率为36%，偿债能力良好。经过咨询了解到，春娇商业银行一年期的贷款利率为5.4%，并且只能选择一年期贷款，不开设长期借款。根据我公司的资产负债率，春娇商业银行给出的借款上限为600万美元。而高沃投资银行初步开出的国债贴现率为5.5%，但表示具体细节可以再商谈。初步估计我公司需要流动资金约200万美元，根据以上数据，我计算了借款与贴现的成本：1、流动资金借款成本计算：借款金额2000000年利率5.40%借款期限1支付利息108000到期本息和2108000所得税率25%避税金额27000净现金流量2081000一年定期存款利率：3%现值2020388借款成本20388.352、贴现国库券成本计算：票面总额2000000年利率5%年限3剩余年数2到期本息和2300000本息和现值2086167.8贴现率5.1%5.2%5.3%5.4%5.5%5.6%贴现可获2,082,199.822,078,243.142,074,297.742,070,363.562,066,440.562,062,528.70贴现成本3,967.987,924.6611,870.0615,804.2419,727.2423,639.10根据上述计算可知，流动资金借款的成本为20388.35，而国库券贴现的贴第2页共2页09会计4班2012年9月21日现率只要高于5.6%，其贴现成本将大于借款成本。在作出以上计算后，我与高沃投资银行的工作人员进行了洽谈，多方调整后，最终将贴现率定在5.2%，于是我公司改变了预算计划，选择了贴现国债，并获得资金2,078,243.14，对缓解公司的流动资金，起到了重要的作用，同时又避免了资产负债率的提高。