直接投资的溢出效应与 中国地区经济失衡

1直接投资的溢出效应与中国地区经济失衡涂永红副教授中国人民大学财政金融学院[e-mail]82500593(o)中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程2内容FDI的外部效应机制中国FDI的基本特征FDI集中地区与FDI非集中地区的经济差异FDI对中国不同所有制企业的外部溢出效应OECD国家对FDI进行控制的实践总结和政策建议中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程3研究背景凯雷计划收购徐工集团引发的争论外资企业成为中国出口的主力军FDI是一把双刃剑依靠FDI发展经济的发展中国家有时会成为FDI的受害者11个拉美国家、30个非洲国家2000年的人均收入低于1980年的水平需要警惕“荷兰病”FDI是否需要加以控制中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程4FDI产生外部效应的理论回顾FDI是发展中国家提高生产能力的捷径之一著名的索洛（Solow,1956）经济增长模型卢卡斯（Lucas,1990）的资本固化技术论阿罗（Arrow,1962）的设备更新产生高效率论King和Rebelo（1990）的投资溢出论林毅夫和张鹏飞（2005）的亚洲国家高速增长得益于FDI论中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程5FDI的经济外部效应种类Caves（1974）将FDI的经济外部效益分为市场效益：淘汰落后企业分配效益：打破行业垄断技术转移效益直接渠道：建立子公司，培训员工间接渠道：示范效应、技术扩散R&D投入中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程6FDI外部效益机制Caves,Frankel,Jones（1995）指出不考虑技术进步：FDI流入→改善资本/劳动比率→工资提高→资本产出率降低考虑技术进步FDI流入→获得技术较多的行业和地区繁荣→产生“挤出效益”→部分行业和地区发展萎缩→“荷兰病”中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程7FDI产生外部效益的决定因素FDI的行业地位纵向转移最终产品中间产品来自东道国中间产品来自外国：嵌入经济FDI的经营战略本地导向：示范效益和挤出效益出口导向：正的外部效益中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程8FDI产生外部效益的决定因素FDI来源的国别差异日本、美国给英国带来正的外部效益，欧盟国家则没有本地企业的技术吸收能力本地导向时，二者是n关系出口导向时，二者是u关系中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程9中国FDI的基本特征FDI在中国经济中的影响力逐年增大FDI分布非常不均衡外商企业成为出口的主力军中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程101999FDI项目个数1691822347261403417141081FDI实际利用外资额（亿美元）403.19407.15468.78527.43535.05外商投资企业年底登记户数(户)212436203208202306208056226373外商投资单位城镇就业人数（万人）332345391454FDI项目增长率%32.0916.9730.7220.22FDI实际利用外资额增长率%0.9815.1412.511.44外商投资企业年底登记户数增长率%-4.34-0.442.848.80指标2000200120022003外商投资单位城镇就业人数增长率%3.9213.3316.11资料来源：《2004年中国统计年鉴》中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程11各地区外商投资份额20.014.811.410.39.45.34.94.12.916.9江苏广东山东上海浙江辽宁福建北京天津其他中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程12外商投资行业69.039.795.912.422.0910.77制造业房地产业社会服务业电力、煤气及水的生产和供应业批发和零售贸易餐饮业其他中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程13外商企业的进出口状况（单位：亿美元）进出口2367.14721.733.16出口1194.42403.133.73进口1172.72318.632.57进出口差额21.784.596.47进出口/总额49.9155.483.72出口/总额47.9354.844.80指标20002003年均增长%进口/总额52.1056.172.61资料来源：《中国统计年鉴（2004）》中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程14FDI企业具有生产能力和技术优势2003年FDI企业的劳动生产率优势为83.07%人均工资水平比内资股份合作单位、联营单位、有限责任公司高51.47%，比国有企业和城镇集体企业高66.55%总资产贡献率的优势为24.49%销售收入年均增长率高达44.87%，而同期内资企业销售收入的年均增长率为22.97%外资企业的职工人数以14.3%的速度增加，内资企业职工人数以年均3.15%的速度减少FDI企业的生产技术优势还在进一步扩大中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程15内外资企业工资、劳动生产率和资产效率差异%工资150.6451.47工资280.9266.55劳动生产率137.0983.04指标19992003总资产贡献率15.4224.491：股份合作单位、联营单位、有限责任公司、股份有限公司的人均工资2：国有单位和城镇集体单位的人均工资3：每人的年均销售收入差异=（外资企业指标-中资企业指标）/中资企业指标*100资料来源：《中国统计年鉴（2004）》中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程16FDI外部效应的地区比较FDI对中国的经济的外部效应主要体现在两个方面货币效益，即外资企业支付更高的工资，并迫使内资竞争企业提高工资，从而提高了人均收入水平技术转移效益，即通过外资企业向内资企业转移技术，或者外资企业员工流动到内资企业，或者内资企业进行模仿式学习，使得内资企业提高了劳动生产率，从而提高了国民生产总值。中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程17FDI集中地区有更高的生产能力优势非FDI集中区的GDP只占FDI集中区的36.67%非FDI集中区的人均可支配收入只占FDI集中区的64.79%非FDI集中区的劳动生产率仍然比FDI集中区低22%资企业的出口额中，FDI集中区占91.14%，非FDI集中区的出口份额仅有8.86%中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程18经济效益差异比较：非FDI集中区/FDI集中区%人均工资（元）66.5667.80制造业人均工资（元）66.1964.79出口（亿美元）7.938.86劳动生产率（元/人、年）69.6878.07工业增加值率%131.93132.52人均可支配收入（元）66.5264.79指标19992003GDP（亿元）39.5636.63资料来源：《中国统计年鉴（2000、2004）》中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程19FDI的经济外部效应是造成地区之间发展差异的主要原因劳动生产率差异：技术溢出效益出口差异：出口示范效益和出口学习效益中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程20FDI的经济外部效应在不同所有制企业之间具有明显的差异在中国的FDI69%集中于制造业工业是推动中国经济增长的主动力考察FDI对工业的技术溢出效应基本上能够反映FDI对中国经济的外部效应应用Cobb-Douglas生产函数建立模型中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程21这里，yit=企业i在时间t的工业总产值；z包含了三个生产要素：L、K、M。L=劳动，使用就业人数指标；K=资本，使用固定资产金额；M=物质投入，是销售收入与工业增加值之间的差额；dt=时间隐变量；εit=不随时间变化的特殊影响和白色噪音错误；=常量；i=1,2,3，其中1=国有和国有控股企业，2=集体企业，3=股份制企业；t=时间，为1999-2003年；FPI(Foreignpresenceindex)表示外资存在指数，上标f代表外商企业，出口导向的指数（FPIF）和本地导向的指数（FPID）ittitititdFPIzyln)ln(0itfityyFPI中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程22外资企业对中国企业生产能力的影响0企业类型外商类型lnMlnKlnLFPIFPIAFPIBAIC国有和国有控股企业A+B9.6426(2.1118)**0.0227(0.0186)***------2.2038(0.0223)**------12.13A9.9129(2.3145)**1.0135(0.0245)**---------1.6439**---14.37B8.8384(1.5088)**0.0565(0.0175)**------------4.4043(1.4071)**11.23集体企业A+B2.0663(0.6849)***---0.8917(0.0818)***---0.0481(0.0134)**------4.98A2.2786(0.6387)*---0.8680(0.0768)**------0.0688(0.0195)**---17.4B------1.1327(0.0024)**---------0.2426(0.0147)**24.7股份制企业A+B---------------------23.1A------1.0807(0.0030)------0.5658(0.1864)**---27.1B1.6937(0.693)***---0.7307(0.1115)***---------0.9418(0.2818)***19.3***表示p-value不超过0.001，**表示p-value不超过0.01，*表示p-value不超过0.05---表示模型在0.01的水平上不显著。FPI是所有外商投资企业的存在指数；FPIA是不包括港澳台企业的外商企业存在指数；FPIB是港澳台企业存在指数。A代表不包括港澳台企业的外商企业；B代表港澳台企业。入选模型的AIC是9.8。中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程23外商企业存在对内资企业的经济外部效应对国有和国有控股企业有较大的正的外部效应港澳台企业带来更大的经济外部效应产出增长主要依靠物资投入和固定资产投资在外商存在指数影响力显著的国有和国有控股企业中，外商存在指数增长1%带来的产出增量，是物资投入增长1%带来的产出增量的8倍集体企业中外商技术溢出对产出水平的影响远不如固定资产外商企业无论采用出口导向战略还是本地导向战略，对国有和国有控股企业以及集体企业的产出增长的影响不显著中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程24OECD国家对FDI的限制大型跨国公司将削弱地方政府的权利，从而危害国家主权土耳其、冰岛、加拿大、澳大利亚、奥地利、日本、韩国对FDI限制较多，美国限制大大低于平均水平制造业几乎没有明显的限制，限制措施主要集中在服务业，9个行业存在限制，其中7个是服务业近20年FDI的限制逐渐减少：电信和航空业最明显中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程25股权限制外资的行业股份不超过50%：欧盟和北美的航空业，日本的电信业，美国的造船业不允许外资进入资源业：冰岛的渔业和能源业，墨西哥的石油业墨西哥、韩国、加拿大、美国中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程26监管限制市场进入审批新设立企业：日本的某些行业收购49%的股份：墨西哥提供经营报告日本、冰岛、加拿大、澳大利亚、新西兰、西班牙中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程27人力资源限制本地人员在董事会占多数：欧盟的保险公司、加拿大的金融业，日本的运输业外国雇员数量限制：土耳其会员限制：欧盟国家的海运只允许相互开放的成员进行中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程28不透明的限制美国商务部抱怨日本的企业制度阻碍美国企业进入日本日本抱怨美国的州立法过多、过于复杂，阻止他们进入美国的金融业日本抱怨欧盟的相互联络阻止其进入电信业中国人民大学财政金融学院国际金融精品课