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上海财经大学2017年431金融学综合试题一、单项选择题（每小题2分，共计60分）1、下列哪个诺贝尔经济学奖得主的获奖领域不是金融学（）。A.汉森B.哈特C.托宾D.莫迪利安尼2、已知某公司资本价值（capitalizationvalue）为100万，负债为40万元，负债利率7.5%，按1年期付息，税率为35%，公司将一直保持这个负债比，负债为永续，则利息的节税现值为（）。A.32.5B.24.7C.21.5D.323、我国明代白银是本位币，而白银供应有限，说明（）。A.白银为有限法偿B.通货紧缩严重C.我国需要保持大量贸易顺差D.白银是唯一流通手段4、两年期国债，面值5000元，一年付息期，票面利率8%，市场利率为10%，则其价格为（）。A.5420B.4730C.4850D.50005、以下未加入欧元区的组合是（）。A.英国、瑞典、瑞士、斯洛伐克B.英国、瑞典、捷克、希腊C.英国、瑞典、丹麦、挪威D.英国、瑞典、芬兰、冰岛6、基差走强，下列哪种套期组合收益增大（）。A.多头B.空头C.交叉D.平行7、看跌期权价格为5元，执行价格为30元，股价为33元，3个月期利率为4％，求看涨期权价格（）。A.5B.9.2C.0D.308、某国央行从美国商业银行处购买了2500万美元，在国际收支复式记账法中，负号项目指一切支出项目或资产增加、负债减少的项目，从美国角度分析其国际收支，以下属于负号项目的是（）。A.美国私人部门流通的美元增加2500万B.美国央行对外国货币当局的债务增加2500万元C.美国私人部门流通的美元减少2500万D.美国央行对外国货币当局的债权增加2500万元9、考虑一个项目，1年后的自由现金流为130000元或180000元，出现每一种结果的概率相等。项目的初始投资为100000元，项目资本成本为20%，无风险利率为10%，则该项目的NPV最接近以下哪个选项（）。A.29000B.22000C.28000D.2690010、如果初始投资和现金流均增长一倍，其余情况不变，则IRR和NPV会发生什么变化（）。A.IRR不变，NPV增加B.IRR增加，NPV不变C.IRR和NPV均增加D.IRR和NPV均不变11、已知某公司股票的市盈率为20，账面价值为30元，每股收益为2元/股，流通在外的股票为1000万股，现回购100万股，则回购后的账面价值最接近的是（）。A.22B.25C.28D.2912、若发生小偷抢银行事件，银行现金被抢会产生以下哪种影响（）。A.货币供给减少，因为基础货币减少B.货币供给减少，因为通货比率下降C.货币供给减少，因为货币乘数下降D.不会变化13、在资本自由流动的情况下，澳元对加元即期汇率为1.3230-1.3249，3个月远期汇率为1.0220-1.0230，澳洲利率7%，加拿大利率4%，下列选项正确的是（）。A.澳大利亚人应到加拿大投资B.加拿大人应到澳大利亚投资C.加拿大人在国内投资获得的收益比澳洲人在国内投资获得的收益高D.澳洲人在国内投资获得的收益比加拿大人在国内投资获得的收益高14、某投资者参与保证金买空交易，初始保证金比例为50%，保证金最低维持率为20%，投资者以每股25元的价格买入400股，则当股票价格跌破每股（）元时，投资者必须追加保证金？A.15.625B.10C.20D.515、下列在英国的哪个产品属于人民币离岸金融业务（）。A.人民币存款B.发行人民币债券C.人民币信用协议D.人民币汇款16、某公司要为2012年新项目筹资，预期资本回报率13.5%，税率为35%，目前测得在50%、70%、90%的负债率下的债务成本分别是6%、8%、9%，则最佳负债比率为（）。A.50%B.70%C.90%D.没有负债17、以下关于数字货币的观点正确的是（）。A.是主权货币的代表B.有法定清偿力C.不会造成物价上涨D.可由央行发行18、近年来银行企业贷款减少，消费贷款增加，下列说法中不正确的是（）。A.由于技术提升，消费贷款成本降低B.由于信用系统的完善，消费贷款成本下降C.消费贷款风险比企业贷款风险低D.企业更多通过商业票据融资19、特别提款权目前的定值货币为（）。A.英镑、欧元、人民币、日元和美元B.英镑、欧元、日元、美元和澳元C.英镑、欧元、人民币和美元D.上述都不对20、人们预期未来利率上升，按照凯恩斯流动性偏好理论，人们会选择（）。A.买入债券B.卖出债券C.只持有货币D.只持有债券21、货币政策效果最好的以下哪个条件（）。A.资本供给缺乏利率弹性B.货币供给缺乏利率弹性C.消费需求缺乏利率弹性D.货币需求缺乏利率弹性22、企业债券比国债收益率高，是因为什么风险进行的补偿（）。A.利率风险B.信用风险C.再投资风险D.市场风险23、某企业三个月后会收到一笔外汇收入，为了规避汇率风险，应该选择（）。A.先借本币，投资本国市场，三个月后以外币还账B.先借外币，投资本国市场，三个月后还外币C.先借本币，投资本国市场，三个月后还本币D.先借外币，三个月后以外币还账24、根据优序融资理论，公司的次优选择为（）。A.现金B.无风险借款C.风险借款D.股票25、逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，则以下说法中不正确的是（）。A.逆回购是央行向市场释放流动性的手段B.逆回购到期时收回流动性C.商业银行得到利息D.这是公开市场操作的手段之一26、下列哪些行为不是在初级市场上发生的（）。A.股票发行B.股票转让C.债券发行D.增股发行27、2012年底，D公司预期红利为2.12元，且以每年10%的速度增长，如果该公司的必要收益率为每年14.2%，其股票现价等于内在价值，则下年预期价格为（）。A.55.52B.46.98C.38.75D.28.8228-30题暂缺二、计算与分析题（每小题10分，共计60分）1、RAROC指经风险调整的收益率，常用净收益与经济资本的比值来衡量。某笔贷款的相关风险要素为：违约概率30个基点，违约损失率50%，违约风险暴露为150万元，该笔贷款的收益为1万元，假设经济成本为违约风险暴露的5%，求该笔贷款的RAROC。2、有一公司有如下的资产负债资产负债现金1000债券10000存单10000股东权益1000资产11000负债及所有者权益11000债券是10年期的固定息票债券，年利率为10%，存单1年期限，利率为6%，求：（1）在第1年期末公司净利息收入为多少？若在第1年末市场利率上升100个基点，则第2年的净利息收入为多少？（2）若市场利率上升100个基点，则债券的价值变为9446，此时股东权益的价值变为多少？（3）根据以上分析，分析公司所面临的利率风险包括什么？3、假设一个美国人3个月后到瑞士参加会议，预计所有开销为5000瑞郎。今天美元与瑞郎的期汇率是0.60/sf,3月期远期汇率为0.63/sf。该美国人可以购买三月期的瑞郎看涨期权，该期权的期权费为0.05/sf，敲定价位0.64/sf。设预期的未来即期汇率等于今天的远期汇率，美元3月期利率为6%，瑞郎3月期利率为4%。问：（1）若美国人使用瑞郎看涨期权避险，则其买入5000瑞郎的美元成本是多少？（2）若美国人使用远期合约避险，其美元成本是多少？（3）未来的即期汇率将达到什么水平时，美国人选择远期合约和期权市场避险的结果是一样的？（4）面对未来的即期汇率水平，美国人使用期权和远期合约避险而支付的实际美元成本具体将会是怎样的？请详细描述。4、债券A和债券B面值和息票率相等，皆为1000和6%，每年付息一次，但A债券还有5年到期，B债券还有10年到期。两种债券的适用折现率都为6%，如果折现率提高2个百分点，试问哪种债券价格波动幅度高？高多少百分点？5、已知无风险资产收益率为6%，市场组合收益率为14%，某股票的β系数为1.2，派息比率为60%，最近每股盈利10美元。每年付一次的股息刚刚支付。预期该股票的股东权益收益率为20%。（1）求该股票的内在价值。（2）假如当前的股价是80美元/股，预期一年内股价与其价值相符，求持有该股票一年的回报率。6、假设资本市场是完美的。设某一全股权公司有1000股流通在外，每股价格20美元。现在该公司发债回收200股。（1）回购后公司的价值是多少？为什么？（2）回购时的价格必然是多少？为什么?（3）设回购前预期的每股收益是2美元，回购后预期每股收益会大于，等于或是少于2美元吗？三、论述与分析题（每小题15分，共计30分）1、2015年初以来，中国狭义货币M1增速持续上升，从2015年3月的2.9%升至2016年7月的25.4%，创2010年6月新高。而同期广义货币M2增幅却是窄幅波动，2016年以来不断下滑，从2016年1月的14.0%降至7月的10.2%。这使得M1与M2增速“剪刀差”持续扩大，已突破历史高位（如图所示）。同时，2015年以来中国企业贷款增速一路下行，至2016年工业企业贷款余额增速更是跌破3%，企业信贷需求极其疲弱。请根据这一材料，结合中国经济现实，回答问题。0%5%10%15%20%25%30%2015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-9M1增速M2增速（1）根据M1与M2的定义，导致货币供应量增速“剪刀差”扩大的直接原因是什么？（2）请从金融市场和实体经济的角度，分析M1增速上升与企业贷款增速下降的原因。（3）M1与M2的分化，对货币政策会有何影响。2、请阐述为何一些中国企业2010年之后会选择海外上市？而当前为什么又有些中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场？