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2011年12月·EJU杭州创新峰会逆流中的高速成长吴晓波上海交通大学、暨南大学EMBA教授•财经作家•“蓝狮子”出版人•上海交通大学暨南大学EMBA教授•2009年度“中国青年领袖”一，2011年四季度：我们此刻在哪里？二，调控时期的企业突围与生存法则一，2011年四季度：我们此刻在哪里？近景、中景、长景与远景（一）近景：当前宏观经济的六个景象：（1）实体经济“四面楚歌”－－能源及劳动力成本的上涨；－－楼、车两市低迷造成的内需市场萎缩；－－“单边信贷”紧缩：民间高利贷发生断链危机－－人民币汇率的被动上升；楼市：70个大中城市，房价环比下降16个、持平30个，第一次停涨数量过半（8月）决定房价三因素：一是社会稳定，二是地方财政，三是失业率车市：2009年，汽车生产增长48％，销售增长46％；2010年，汽车产销同比增长32％；2011年上半年，汽车生产增长2·48％，销售增长3·35％，效益下降33·26％；重大事件：比亚迪汽车销售公司裁员70％。（2）地产调控接近第二十四个月，地价、房价同步萎缩土地出让金收入（2010年：2011年上半年）：－－上海：1300亿元－323亿元－－杭州：1200亿元－80亿元决定房价三因素：一是社会稳定，二是地方财政，三是失业率。（3）股票市场低温徘徊，自2009年7月以来长期不振•2010年上证指数：3200点－2808点；•2011年上证指数：2800点－2300点；•2009年6月－2011年6月：新增上市公司600家（4）物价水平持续上涨超过30个月：过去三年，人民币到底贬值了多少？（A）国家统计局的数据－－2010年2月，CPI为2·4％；10月，CPI为4·4％；2011年1月，CPI为4·9％、4月为5·4％、7月，6·5％、8月，6·2％；（B）从黄金和M2（广义货币总量）看货币贬值的情况•黄金零售价：•2008年9月，232元/克•2011年9月，472元/克，三年增长103％；•M2（广义货币总量）：2008年9月：44·9万亿元2011年9月：78·05万亿元，三年增长73·3％•结论：在过去三年里，人民币的实际购买力年均下降超过20％；（5）地方财政开始枯竭地方融资平台：1·5万亿元－10万亿元2011年10月，国务院第一次批准四省市自行发债；（6）无法控制的人民币汇率人民币兑美元的被动升值•2009年：美元兑人民币汇率1：6·8元，升0.123%；•2010年：汇率1：6·6元，升2·5％。•2011年10月：汇率1：6·35，创新记录；•2011年－2014年：汇率1：6、或1：5·5、或1：5结论：中国宏观经济出现趋冷迹象，硬着陆与软着陆？（二）中景：2008年以来宏观调控的第三个阶段（1）【第一阶段：2008年9月－2009年6月】•主题：防止经济萧条的拯救运动•泡沫化的发生：开始于2008年秋季的拯救运动•战略变化：从年初的“防过热”到年中的“防过冷”•转折点：2008年9月15日•美国雷曼兄弟宣布倒闭，全球金融危机总爆发•中国央行在连续升值5次之后第一次降息•拯救方式：•固定资产投资＋巨额放贷＋放任“两市”繁荣【第二阶段：2009年7月－2009年12月】主题：关于金融政策的争论发生在2009年7月的“中南海争论”宽松派（发改委派）：•实体经济没有完全复苏，外贸还在下降，民营企业没有启动•要继续保持宽松的货币政策，千万不能功亏一篑•从紧派（央行派）：•货币严重投放过度，造成通货膨胀压力和财政的预期性危机，必须紧急刹车•争吵的结果：•7月信贷3559亿元，比上月下降77％•8月股市下跌21％，创历史第二记录•【第三阶段2009年12月－至今】主题：关于房产政策的争论•2009年12月5日中央经济工作会议：“稳增长、扩内需、调结构”；12月14日：国务院会议通过“国四条”•2010年3月，李克强主导地产调控•2011年以来的“限购风暴”：1月27日，重庆、上海征收房产税方案出台；2月16日，北京限购方案出台；结论：在2012年6月份之前，房产从紧政策不可能改变，同时，连累实体经济下滑，经济周期与政治周期在“赛跑”；（三）长景：1978年以来的第八个宏观波动周期•（1）1978：大旱灾引发包产到户（萧条）•（2）1981：严厉打击投机倒把•（3）1984：试行价格双轨制•（4）1988：物价闯关失利后的治理整顿（萧条）•（5）1993：整顿金融秩序•（6）1998：亚洲金融风暴后的市场趋冷（萧条）•（7）2004：针对重化工业的宏观调控•（8）2008：国际金融风暴+宏观紧缩（萧条）•（9）2012···三十余年的宏观波动特点：（1）四到五年，为一波动周期；（2）“十年一萧条，逢八就糟糕；过热贫富大，过冷更可怕”；（3）全球化特征越来越明显；（4）全球经济史上的记录：连续三十年、保持GDP增长超过8％；（四）远景：面向未来的中国经济长期周期的预判（1）矛盾的爆发与极其微妙的2012年：－－十年政府换届之年；－－“四万亿”投资效应终结之年；－－宏观周期的到达之年；（2）中国进入长期通货膨胀通道改革开放三十年以来的价格长期波动规律：1978－1988高发展－高物价周期1988－1993经济萧条－复苏1994－2007高发展－低物价周期2007－高发展－高物价周期（3）城市化运动驱动下的高发展•2010年中国城市化率：49％；•中等发达国家城市化率：70％。中国还有十到十五年的城市化建设（十年内3亿农民进城）（4）未来十五年的中国与美国：全球产业发展：从第三次浪潮到第四次浪潮；中国经济总量超过美国，时间：12到15年；中国优势：利用信息技术“全面再造”制造业；城市化扩充内需市场；美国优势：新能源、新材料、环保技术、医药革命；二，调控时期的企业突围与生存法则【一】宏观调控与“弯道机遇”宏观调控之年，既是“民企崩盘之年”，又是“弯道超越之年”1998年的机遇：内需萎缩－开放房地产业和巨额公共设施投资－轻型化向重型化的重大产业转移；外贸乏力－开放进出口权－民营外贸公司、中国外贸制造业、互联网公司；内需制造业成本上升－渠道革命－家电渠道商；国有企业改革困局－“三年搞活”计划－国有企业产权改革2004年的机遇：能源产业投资过热－整顿－钢铁、铝业、新能源GDP任务－城市化－基建业、房地产；内需再启动－休闲产业崛起－网络游戏、旅游、服务业；2008年的机遇：经济成长停滞－四万亿计划－－基础设施、机械装备；内需低迷－强力启动－－地产；外贸乏力－－内需转热－电子商务、汽车；资金猛增－投机盛行－－风险投资、信托理财、创业板；全球金融危机－“中国概念”－－海外上市【二】面向未来：三个重大的产业判断（1）城市化建设是未来20年中国经济可持续增长的最大动力,密切关注“三地一场”“三地”：（1）地铁：政府投资带来相关产业的繁荣（2）地产：房产消费及相关产业的繁荣（3）地矿：能源价格波动及相关产业的繁荣“一场”：资本市场－－重新成为一个狂欢的赌场（2）2009年是中国内需市场的新一轮启动之年－－外贸萎缩；政策驱动；消费成熟产品结构及市场结构的调整：从“中国制造”（madeinchina）到“为中国制造”（madeforchina）三十年中国产业衍变轨迹－－【80年代】：进口替代；产量优先；为短缺经济服务；吃的和穿的【90年代】：民族工业；市场优先；为过剩经济服务；耐用消费品【2000年代】：三大引擎；出口优先；为全球化服务；地产和“中国制造”（3）信息革命的成果将全面再造“中国制造”1978－2008：中国激荡三十年的幸运之处：－－搭上了工业革命“产业转移”的末班车－－赶上了信息革命“互联网浪潮”的头班车2009年：中国电子商务元年，支付宝每天交易12亿元2010年：电子商务交易额占全社会商品零售总额的3％在需求旺盛的中国市场上，没有夕阳产业；中国公司的未来模型：“电子商务＋专业公司＋小制造”。【三】调控时期的生存法则：（1）保持控制力，培育抗击力，时刻关注三个周期企业生命周期：孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期和死亡期产业变革周期：技术驱动期、品牌驱动期、管理驱动期、并购驱动期宏观波动周期：“看得见的手”与“看不见的手”（2）企业再造：面向未来的成长专业导向：“第一第二”、技术控制、隐型冠军互联网化：用信息革命成果再造企业的每个流程；服务增殖：重建客户关系，服务创造价值；资本嫁接：建立企业与资本机构的良好关系；（3）牢记彼得·德鲁克的两条告诫：Q:“什么是成熟的企业？”A:“唯有经历两次成长危机的企业，才算得上是成熟的企业。”Q：“什么是真正的好企业？”A：“只有鞋子是真实的。”最后的分享：那些没有消灭我们的东西，将使我们变得更加强大。－－尼采谢谢大家