财务呈报的历史观、信息观与计量观(一)

财务呈报的历史观、信息观与计量观(一)【摘要】随着资本市场的发展以及会计信息使用者需求的变化，在财务报告的演进过程中，财务报告的目标渐渐从受托责任观转向决策有用观。具体而言，历史观是早期观点，信息观和计量观则是随着相关科学的发展而逐步提出来的，是实践推动的结果。在财务呈报的发展进程中，历史观建立在完善和完全市场的前提下，认为会计应该反映企业真实的资产、负债和所有者权益，经济收益是其关注的主要目标。但是市场并不是完善的，而且充满了不确定性，信息经济学和决策科学的发展使得历史观逐渐被信息观所替代，证明证券市场是有效的，股价会对盈余作出反应，因而会计盈余是具有信息含量的。20世纪70年代，大量出现的市场异象证明市场并不总是有效的，报告净收益只能解释股价变动中的很小部分，因此以历史成本为基础的会计信息含量是有限的，应将公允价值逐步引入到会计计量中，提高会计信息的决策有用性。简而言之：历史观、信息观、计量观为本文的核心。一、历史观“管理当局的受托职能是主导财务报表目的的早期观点。在这一观点下，管理当局是资本提供人（换言之，即股东和信贷者）授权控制其部分财务资源的受托人。在这个意义上，财务报表就是提供给资本提供人易于评价管理当局受托关系的报告。”历史观建立在完善和完全市场条件下，认为会计应该真实反映企业的资产、负债和所有者权益，经济收益是具有较优属性的概念。根据比弗的观点，完善市场是指：1.商品及要求权交易是在零交易成本下发生的；2.任何企业或个人都不具备赚取超常投资回报的特别优势或机会；3.价格并不随任何个人或企业的行为而改变。完全市场概念是指所有的商品或要求权都有相应的市场存在。因此，任何商品或要求权的市场价格都是公开可查的。在完善和完全市场以及确定性的背景下，经济收益是衡量收益的理想概念。“它不仅反映了管理当局在本年度经营活动的结果（如当期现金流量），而且反映了把影响纳入本年度计量的净收益。因此，从受托责任观来看，经济净收益具有引人注目的质量”。“并且它具有几个属性：1.假使盈余在其它年份保持不变，在任一给定的年份，盈余较多比较少更好；2.收益反映了管理当局的受托责任和管理当局决策的跨期影响；3.投资者之间在股东财富最大化问题上存在高度一致，可以用具有较大盈余项目的一致性偏好来加以概括。”二、信息观（InformationPerspective）（一）信息观的提出历史观所赖以建立的基础是完全和完善市场，但是人们逐渐发现市场并不是完全和完善的，由于不完善性和不完全性，使得经济收益这个指标可能不再具有“最优化”的属性。也就是说，在不完全市场中，并不是所有的信息都公开、公平地分布于所有的市场参与者，尤其管理当局和股东之间由于地位的不对称，会存在严重的信息不对称，进而产生逆向选择和道德风险的问题。于是资本市场就产生了对财务报告的诉求，通过披露财务报告的方式，利用公开可得的会计数据来降低信息不对称。上世纪60年代，在信息经济学和决策科学的推动下，学者们对证券市场和投资者行为进行了大量的研究，鲍尔和布朗开创了关于证券市场实证研究的先河。他们以1957年~1965年纽约证券交易所261家上市公司为样本，验证了盈余的信息含量，并对盈余公告前后的市场报酬进行了对比，发现具有“好消息”的公司股票高于市场预期；具有“坏消息”的公司股票低于市场预期，表明投资者的确对公布的盈余作出了反应，因而盈余是具有信息含量的。这种将证券价格的变动程度与信息含量等同，进而与决策有用性等同的观点被称为“信息观”。“决策有用性的信息观是财务报告的一种方法，它认为预测未来公司业绩的责任在个人，并且专注于为此提供有用的信息，这一方法假设证券市场是有效的，认为市场会对所有来源的信息作出反应，包括财务报表。”（二）信息观的理论基础信息观建立在有效证券市场的前提下。虽然从理论上而言，对于有效市场假说的检验包括弱式检验、次强式检验和强式检验，但是“通常，对有效市场假说的无条件引证都是次强式假说。”一方面，在有效证券市场上，价格可以反映所有可公开获得的信息，一旦新的、正确的信息为公众所知，市场便会迅速作出调整；另一方面，证券市场的有效意味着股票价格遵循的是一个随机游走模型（randomwalkmodel）。也就是说，股票价格不存在序列相关性。比弗认为，有效证券市场对于财务报告具有以下意义：1.公司所采用的会计政策不会影响证券的市场价格，除非不同的会计政策具有直接的现金流量后果。在比较不同的证券时有效市场不会被不同的会计政策所“愚弄”，投资者能看穿其中的差异。2.有效证券市场直接导致了充分披露概念的产生。在有效市场中，投资者会竭力从各个渠道去搜集信息，以有利于作出最优决策。公司披露自己的信息越充分，股价就越能反映公司的内在价值；投资者掌握的信息越多，对公司股票和证券市场的信心就会越强。3.市场的有效性意味着可以不必过分考虑那些“无知”的投资者，他们可以受到有效市场的价格保护（price-protected），因而公司披露信息的时候可以不必采用过于简单的表达方式，以保证所有人都可以理解。4.有效市场上会存在各种信息之间的竞争。如果会计不能提供足够多的信息，那么市场上其他来源的信息就会增加投资者的信念，会计的有用性就会逐步降低，而被其他信息源所取代，因此会计应能提供有用并且符合成本效益原则的信息。至此可知，信息观是建立在一系列假定基础之上的，如：市场足够灵敏，能够对各种不同来源的信息作出及时反应；投资者也是足够理性的，能够严格遵循理性决策模型，并且能够看穿报表，不会被不同的会计政策所“愚弄”。（三）信息观的主要内容根据有效市场假说(EMH)，如果会计盈余和股价变动相关，那么盈余就有信息含量（Watts和Zimmerman，1986）。“会计盈余与普通股股票价格之间的概念性关系可以通过引入三个关键链来加以建立：（1）证券价格与未来股利链；（2）未来股利与未来盈余链；（3）未来盈余与现在盈余链。”证券价格与未来股利链是通过股票的计价模型联系起来的，股票的内在价值就是未来可以获得的股利按一定的贴现率的折现值；而未来盈余是未来股利支付能力的转化器；“过去盈余与未来盈余之间的关系可以用随机过程来表达，也就是随时间变化来描述盈余”。“从信息观来看，财务呈报对总体信息混合（换言之，所有其他可公开提供的信息源）提供了价值相关性的增量。可提供的总的信息混合是丰富的，财务呈报数据只是该总体的一个组成部分。在这种观点下，为了使财务呈报数据具有价值，就必须使之能够提供相对于其他信息源而言更为完善的信息，并与其他的信息源所提供的信息有所不同。”“会计盈余因其反映了导致关于该企业未来股利支付能力的信念发生改变的事项而具有相关性。”“会计盈余不像经济盈余，它不是一个衍生的计价概念。”“相关性产生于与未来股利支付能力之间的估定关系。”以历史成本为基础的会计盈余能够影响证券价格的变动，因而是有信息含量的，而市场上不同来源的信息是相互竞争的，因此财务会计应该提供足够多的信息。会计盈余有助于进行未来股利预测进而对股价作出估计，信息观为充分披露提供了支持。三、计量观（MeasurementPerspective）