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项目评估第一章投资项目评估概述课程说明：课程的性质﹑目的和任务《项目评估》是为财务管理专业开设的一门专业课（也可作为经管类通开课程）。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。课程的基本要求在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济、等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。先修课程：经济学（1星），会计学&财务管理（3星），统计学（2星），等主要参考书：《投资项目评估》张启振主编厦门大学出版社，2004年《项目评估》杨华峰主编，中国经济出版社，2000年《建设项目经济评价方法与参数》国家发改委、建设部发布，中国计划出版社，2006年《投资项目可行性研究与项目评估》于俊年主编，对外经贸大学出版社，2011年成绩构成平时成绩40%1.考勤10%2.课堂10%3.作业20%期末成绩60%第一节投资和投资项目第一章投资项目评估概述第二节项目评估的产生于发展第三节可行性研究与项目评估第四节项目评估原则、依据、内容和程序第一节项目与项目管理程序一、投资及其分类投资投资是指经济主体为了获得预期收益而在现时投入生产要素，从而形成资产并实现未来增值的经济活动的总称。在以下几个角度有不同的表述（1）从投资与消费的关系来定义：投资就是为了将来的消费而牺牲现在的一定消费价值（2）从资本的形成来看：投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程。（3）广义和狭义的范畴上看，广义：以获得利益为目的的资本使用；狭义：投资人购买各种证券。第一节项目与项目管理程序投资含义的理解（1）投资是一定主体的经济行为。（2）投资的目的是为了获取一定的效益。（3）投资所获取预期效益具有风险性。（4）投资必须话费一定的现期收入。第一节项目与项目管理程序投资的特点1)投资资金使用的长期性2)投资的风险性与收益性均衡3)投资影响的不可逆性投资可以从不同的角度作不同的分类，如下图所示第一节项目与项目管理程序按投资性质分类按投资领域分类按投资方式分类按经营目标分类按投资主体分类按投资时间的分类固定资产投资流动资产投资生产经营性投资非生产经营性投资直接投资(实物投资)间接投资(金融投资)经济性投资(盈利性投资)政策性投资(非盈利性投资)国家投资(政府投资)企业投资(公司投资)长期投资（一年）短期投资（一年）个人投资(民间、社会投资)国家授权投资主体投资投资分类投资运动过程投资运动过程本质上是价值运动过程。投资运动过程就是在投资的循环周期中价值川流不息的运动过程。投资运动过程第一节项目与项目管理程序投资运动过程投资形成资金筹集投资分配投资运用(实施)投资回收投资项目决策投资项目实施资金来源资金结构（EorD,long/short）投资结构(基本建设/更新改造)投资收益资产保值增值服务产品生产经营性投资运动过程包括资金筹集、分配、运用(实施)和回收增值四个阶段二、项目与投资项目（一）项目是指在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量目标的一项一次性任务。（三层含义）项目是一件事情、一项独一无二的任务，项目侧重于过程，它是一个动态的概念。例如我们可以把一条高速公路的建设过程视为项目，但不可以把高速公路本身称为项目。安排一个演出活动；开发和介绍一种新产品；策划一场婚礼；涉及和实施一个计算机系统；进行工厂的现代化改造；主持一次会议等等这些在我们日常生活中经常可以遇到的一些事情都可以称为项目。第一节项目与项目管理程序项目的基本特征（1）一次性这是项目与日常运作的最大区别。项目有明确的开始时间和结束时间，项目在此之前从来没有发生过，而且将来也不会在同样的条件下再发生，而日常运作是无休止或重复的活动。（2）独特性每个项目都有自己的特点，每个项目都不同于其他的项目。（3）目标的明确性每个项目都有自己明确的目标，为了在一定的约束条件下达到目标，项目经理在项目实施以前必须进行周密的计划，事实上，项目实施过程中的各项工作都是为项目的预定目标而进行的。第一节项目与项目管理程序项目的基本特征（4）组织的临时性和开放性项目开始时需要建立项目组织，项目组织中的成员及其职能在项目的执行过程中将不断地变化，项目结束时项目组织将会解散，因此项目组织具有临时性。一个项目往往需要多个甚至几百上千个单位共同协作，它们通过合同、协议以及其他的社会联系组合在一起，可见项目组织没有严格的边界。（5）后果的不可挽回性项目具有较大的不确定性，它的过程是渐进的，潜伏着各种风险。第一节项目与项目管理程序项目的项目的相关类型1、大型项目（Program）它通常是由若干个相互联系的或相似的项目组成，是以协调的方式管理以获得单个项目不可能得到的利益的一组项目，也称为项目群。例如三峡水利工程就是一个项目群，由若干个项目构成。通常大型项目的规模特别大，持续时间也相当长。2、项目（Project）它是是大型项目的组成部分。3、子项目（Subproject）它是一个项目中的更小的和更易于管理的部分。子项目与项目的特性相同，一般被视为项目，通常是指外包给一个外部企业的一个单元，并按项目进行管理。第一节项目与项目管理程序第一节项目与项目管理程序投资项目投资项目是指在一定的技术和社会经济条件下，在规定的期限内，为完成某一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体。二、投资项目两方面：一、项目是作为一定的管理主体的被管理对象和管理手段而存在的。二、项目在客观上必须具备单次任务的特点（不可逆）第一节项目与项目管理程序让我们先看几个例子白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术刘教授准备申请一项有关知识产权保护方面的国家自然科学资金项目某设计院准备申请世界银行贷款项目某企业准备生产一种新产品某电信准备开发新的CDMA手机等投资项目的特征第一节项目与项目管理程序这些例子所具有的共性——都包含以下五个基本要素：1)项目的唯一性（单次，不可逆）2)项目的目标性（最终效益目标，以及二级目标，诸如工期，成本）3)项目的周期性（前期、实施、终结）4)项目的约束性（工期、成本、质量…）5)项目整体性（统一核算，统一组织管理）第一节项目与项目管理程序按性质分可分为新建、扩建、改建、迁建、恢复项目按投资使用方向和投资主体活动范围可分为1.竞争性投资项目（收益高、市场性好。如工业、建筑等）2.基础性投资项目（自然垄断、周期长、投资大而收益低。如能源、交通、邮电等）3.公益性投资项目（非盈利性、具有社会效益。如：国防、文化、卫生等）按规模可以分为大型、中型、小型投资项目分类第一节项目与项目管理程序项目周期可分为三个时期投资前期投资时期——建设时期生产时期——投资回收期投资前期项目设想项目选定项目准备项目评估机会研究初步可行性研究可行性研究项目评估与决策投资项目周期第一节项目与项目管理程序第二节项目评估的产生与发展一、西方国家项目评估的产生与发展1.产生于20世纪30年代，主要侧重于财务评价2.20世纪60年代以后，日臻成熟，财务评价与国民经济评价以及社会评价相结合，动态分析方法的应用3.随着社会的发展，公益事业的增加，逐步采用了社会费用和效益分析方法4.随着社会生产的继续发展，项目的继续增加，投资规模的继续扩大，便由静态经济评价道动态经济评价。第二节项目评估的产生与发展二、我国项目评估的发展第一个五年计划时期（1953—1957），投资项目经济评价。第二个五年计划到第五个五年计划时期，投资项目技术经济论证工作。①20世纪50年代后期~70年代末，我国基建经过曲折发展得到了一定恢复②20世纪60年代，技术经济论证工作加强了项目管理工作③十一届三中全会后，是我国项目投资评估经历的一个极大转折阶段二、我国项目评估的发展第六个五年计划及以后（1981~1985）①1983《工业贷款项目评估手册》，1984年10月正式发行，是我国有关投资项目评估的第一本手册。②1986年7月，“建设项目经济评价方法”。③2006年7月3日，《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》。第二节项目评估的产生与发展第三节可行性研究与项目评估(一)产生与发展（自学，不讲）(二)概念是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析并试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。一、可行性研究第三节可行性研究与项目评估机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。机会研究（三）阶段划分1.机会研究初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段。初步可行性研究是在项目意向确定之后，对项目设想进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。初步可行性研究2.初步可行性研究第三节可行性研究与项目评估是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的计算、分析、论证和评价，为项目决策提供可靠的依据和建议。详细可行性研究3.详细可行性研究第三节可行性研究与项目评估(四)内容1.总论（项目概况综述，包括名称，主办单位，承担可行性研究单位等）2.产品市场需求和拟建规模。3.资源、原材料及公用设施情况。4.厂址选择5.项目设计方案（在选定建设地点进行总图和交通运输设计，进行多方案比较等）6.环境保护与劳动安全7.企业组织、劳动定员和人员培训。8.项目施工计划与进度要求9.经济效益和社会效益分析评价10.综合评价与结论第三节可行性研究与项目评估(五)作用1.为投资者进行投资决策提供依据。2.为项目融资提供依据。3.为与其他单位进行商务洽谈和签订合同，协议提供依据。4.为工程进行设计，实施提供依据5.为设置组织机构和劳动定员提供依据6.可作为相当地政府或城市规划部门申请执照的依据。7.作为国家各级计划部门编制固定资产投资计划的依据。第三节可行性研究与项目评估研究阶段机会研究初步可行性研究可行性研究项目评估决策研究性质项目设想项目初选项目准备项目评估研究目的和内容鉴别投资方向，寻求投资机会(含地区、行业、资源和项目的机会研究)，选择项目，提出项目投资建议对项目作初步评价，进行专题辅助研究，广泛分析、筛选方案，确定项目的初步可行性对项目进行深入细微的技术经济论证，重点对项目的技术方案和经济效益进行分析评价，进行多方案比选，提出结论性意见综合分析各种效益，对可行性研究报告进行全面审核和评估，分析判断可行性研究的可靠性和真实性研究要求编制项目建议书编制初步可行性研究报告编制可行性研究报告提出项目评估报告研究作用为初步选择投资项目提供依据，批准后列入建设前期工作计划，作为国家对投资项目的初步决策判定是否有必要进行下一步详细可行性研究，进一步判明建议项目的生命力作为项目投资决策的基础和重要依据为投资决策者提供最后决策依据，决定项目取舍和选择最佳投资方案估算精度±30％±20％±10％±10％研究费用(占总投资的百分比)0．2—1．00．25—1．25大项目0．8—1．0，中小项目1．0—3．0需要时间(月)1—34—68～12或更长项目评估是由投资决策部门或贷款机构（主要是银行）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。一是进行评审二是进行估价二、项目评估第三节可行性研究与项目评估二、项目评估的目的和作用目的1.全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实；2.分析可行性研究报告中各项指标的计算是否正确，包括各种参数、基础数据、定额费率的选择；3.从企业、国家和社会等方面综合分析判断项目的经济效益和社会效益；4.对项目做出取舍的最终投资建议；项目评估可分为项目后评估项目中评估项目前评估第三节可行性研究与项目评估三、项目评估的内容（l）项目是否符合国家的产业政策和行业规划。（2）通过市场调查和市场预测，对产品，尤其是新产品的需求情况和在市场上的竞争力进行分析。（3）