大成中证500沪市ETF基金及联接基金

优选沪市基因“指”取成长精华—大成中证500沪市ETF及联接基金推介目录1为什么要卖保本基金？—鱼和熊掌可以兼得保本基金卖给谁？—撬动客户资源123451.12012年上半年A股市场回顾（上）2金砖四国对比中国在金砖四国中表现最好俄罗斯、巴西均伴随欧债危机出现明显回落，这与他们资源国属性有关;中、印两国走势相对平稳,中国在金砖四国中市场表现最强。数据来源：彭博资讯1.12012年上半年A股市场回顾（中）3行业涨幅“三剑客”非银行金融、地产、有色金属表现最好，对应投资三大主线：1.金融改革释放制度红利；2.政策放松预期;3.经济拐点下的前周期行业估值提升。数据来源：Wind1.1.2012年上半年A股市场回顾（下）4估值和盈利预测：从戴维斯双煞到估值回升200022002400260028003000320015%16%17%18%19%20%21%22%23%盈利预测走势2012年一致预期净利润同比2013年一致预期净利润同比指数（右轴）220023002400250026002700280077.588.599.51010.5估值预测走势沪深300指数2013年PE沪深300指数2012年PE指数（右轴）数据来源：朝阳永续1.2目前投资时钟判断：衰退后期向复苏阶段过渡5投资时钟划分与市场表现数据来源：大成基金经济触底反弹2012年2季度实体经济应是全年最低点，3季度后期触底反弹是大概率事件。市场震荡向上根据投资时钟判断，衰退后期到复苏阶段市场以趋势反弹和震荡向上为主。1.3企业盈利与流动性影响市场6数据来源：东方证券研究所目前位于企业盈利下降、流动性改善的第四象限1.4值得关注的投资方向（上）7什么是专户理财？受益于经济反弹的前周期行业(50.0)0.050.0100.0150.002040608010004030409050305090603060907030709080308090903090910031009110311091203房地产TTMPE盈利同比（右，%）(500.0)0.0500.01000.002040608010004030409050305090603060907030709080308090903090910031009110311091203有色TTMPE宏观基本面三季度后期存在经济反弹预期，可关注估值领先盈利启动的前周期行业。估值稳定盈利领先启动的行业中：周期类可关注例如：房地产、有色金属等；非周期类可关注例如：纺织服装和医药(50.0)0.050.0100.002040608004030409050305090603060907030709080308090903090910031009110311091203医药生物TTMPE1.4值得关注的投资方向（下）8风格更多偏向小盘成长股衰退向复苏阶段过渡时期，小盘相对于大盘溢价会显著上升目前经济阶段处在衰退后期向复苏前期过渡，整体风格配置应偏向：小盘、周期股。-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%复苏阶段繁荣阶段滞涨阶段衰退阶段大盘小盘小盘溢价第二章：3大优势解密“高富帅”指数高权威、高成长、高弹性指数收益优越新贵指数联动金融衍生品2.110特点鲜明的指数—“高富帅”之高最有影响力的中小盘指数代表•权威指数公司发布、代表性指数中证500指数为中证公司发布的小盘规模指数，综合反映沪深市场小市值公司整体情况。高权威指数成分股净资产收益率卓越市场上几只主流指数2010-2011年的净资产收益率同比增长率对比可知，中证500沪市指数成长性特点鲜明。高成长代表与沪深300差异显著中证500沪市指数的高贝塔系数表明其与沪深300风格有差异，有利指数在市场底部博取更高反弹。高弹性指数今年以来权重行业表现良好2.2优良业绩的指数—“高富帅”之富11指数历史收益优异“熊转牛”关键点表现优异2.3联动金融衍生品的“新贵”指数—“高富帅”之帅12中国金融期货交易所总经理朱玉辰在高层论坛中表示：中金所正研究推进中证500指数期货，为现货市场配套衍生工具，与沪深300股指期货形成配套覆盖市场。股指期货未来标的第三章：5招玩转大成中证500沪市ETF股票换购解套配合沪深300，对冲策略低成本解禁快车道期指标的，沪深合璧T+0高效交易3.1股票换购解套14什么是专户理财？2345No.1股票换购解套•你还在为深度套牢苦恼么？Tips:你可将手中亏损严重，狠不下心“割肉”的股票（中证500沪市权重股）换为大成中证500沪市ETF，达到“摊薄高风险、借力求反弹”之功效！3.2低成本解禁快车道（上）15什么是专户理财？1345No.2低成本解禁快车道你还在为折价解禁烦恼么？Tips:手握解禁股票（中证500沪市权重股），烦恼大宗交易平台交易，巨额卖出致股票折价的风险？解禁股票先换购大成中证500沪市ETF，冲击成本小、平滑交易价格，隐蔽交易快车道！3.2低成本解禁快车道（下）16什么是专户理财？你还在为折价解禁烦恼么？机构一般减持（卖出股票）与通过换购ETF减持交易费用对比一般减持换购ETF二级市场卖出ETF印花税1/1000无无佣金浮动费率；最低5元，最高3/1000浮动费率；最低5元，最高3/1000浮动费率；最低5元，最高3/1000过户费沪市（每1000股收取1元）无无数据来源：换购减持，市场冲击成本小且相对隐蔽3.3T+0高效交易17什么是专户理财？1245No.3T+0高效交易你是否有T+0交易的梦想？Tips:中证500沪市指数成立至今的每日平均波动幅度高达2.59%（沪深300为2.33%），准“T+0”交易规则为实现日内交易获利创造有利条件！3.4配合沪深300对冲交易锁定风格轮换（上）18什么是专户理财？1235No.4配合沪深300组合交易风格轮换难选股？Tips:中证500与沪深300成份股互不交叉，共同覆盖A股市场83%的流通市值。中证500（中小盘）作为沪深300（大盘）最佳的互补性指数，中小盘行情渐好，买ETF现货，卖沪深300期货；反之卖ETF现货，买沪深300期货，无论涨跌，对冲策略均助力获绝对收益！Continue…3.4配合沪深300对冲交易锁定风格轮换（中）19什么是专户理财？风格轮换难选股？“500沪市指数”VS.“500沪市与深证成长40配合”拟合中证500指数统计区间起始2008.1.12009.1.12010.1.12011.1.12012.1.1500沪市年化跟踪误差1.881.791.801.751.62与深证成长40最优配比0.030.030.040.060.05指数配合跟踪误差降低-2.1%-2.8%-3.8%-7.4%-6.2%注：最优配比x即：1元中证500沪市指数+x元深证成长40指数拟合中证500指数主要结论：可单独使用中证500沪市指数拟合中证500指数若使用中证500沪市指数和深证成长40指数配比，虽然最佳配比较小，但也可以在一定程度上改善跟踪误差-3.51%13.20%12.30%-3.53%7.35%6.90%14.22%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2010-10-18至2012-11-29期间模拟收益沪深300指数收益中证500指数收益中证500沪市指数收益股指期货收益策略A收益策略B收益策略C收益3.4配合沪深300对冲交易锁定风格轮换（下）20看好中小盘对冲策略模拟策略C:85%仓位买入中证500沪市指数，再以15%仓位作为保证金，卖出85%仓位的沪深300股指期货策略B:50%仓位买入中证500沪市指数，50%仓位融券卖出沪深300指数策略A：50%仓位买入中证500指数，50%仓位融券卖出沪深300指数同期指数收益策略交易收益沪深300中证500500沪市股指期货ABC3.5期指标的沪深合璧21什么是专户理财？1234No.5期指标的沪深合璧拿什么征战未来的金融市场？Tips:布局中证500指数期货推出，与中证500深市ETF沪深合璧，打造覆盖更全面市场的投资利器！第四章：6种别样换购，把握别样良机以小换大，更抗风险4.1网下股票认购优势23更分散、更流动若持有大量ETF成分股股票认购要义在于变相减持个股、利用ETF提升资产的分散性及流动性。Point1更低成本若短期资金相对缺乏股票换购可避免出手股票时的交易成本和冲击成本。Point2更低风险若资金相对充裕用单只或几只成分股换购ETF，可有效降低投资组合的贝塔系数，起到分散风险、优化投资组合的作用。Point3税收优势若需减持大小非ETF二级市场交易免征征印花税，通过股票换购ETF，进行大小非减持更具税收优势。Point44.2换购1：将持续亏损或业绩显著下滑的股票换购ETF24调整资产配置择机赎回或卖出股票代码股票名称净利润增长率（%）股票代码股票名称净利润增长率（%）600054黄山旅游亏损扩大600163福建南纸-12543.87%600069银鸽投资亏损扩大600725云维股份-5434.27%600162香江控股亏损扩大600246万通地产-3953.14%600198大唐电信亏损扩大600569安阳钢铁-1790.73%600333长春燃气亏损扩大600268国电南自-1723.20%600438通威股份亏损扩大600408安泰集团-812.68%600449宁夏建材亏损扩大600103青山纸业-396.36%600478科力远亏损扩大600231凌钢股份-363.12%600545新疆城建亏损扩大600720祁连山-318.08%600707彩虹股份亏损扩大600236桂冠电力-310.26%600747大连控股亏损扩大600127金健米业-299.14%600851海欣股份亏损扩大600782新钢股份-290.44%600284浦东建设亏损减小600151航天机电-282.74%600312平高电气亏损减小600330天通股份-275.30%600737中粮屯河亏损减小600075新疆天业-270.39%数据来源：天相投资分析系统注：净利润增长率为2012年1季度同比数据中证500沪市成分股中业绩下滑幅度最大的30只股票4.3换购2：用当前估值较高的股票进行换购25相对估值较高的股票下行压力较大数据来源：天相投资分析系统注：上表中P/EP/B均为7月18日数据中证500沪市成分股中相对估值较高的股票股票代码股票名称P/EP/B行业P/E600523贵航股份7714.51.6716.23600428中远航运1296.68115.09600326西藏天路1265.764.3615.11600653申华控股1565.692.4319.78600961株冶集团1465.013.4625.24600158中体产业1928.664.233.84600293三峡新材917.333.0825.24600072中船股份537.835.2616.23600311荣华实业622.285.920.53600801华新水泥640.941.4325.24600641万业企业583.361.4123.5600584长电科技848.061.5438.06600287江苏舜天310.43.2418.74600200江苏吴中404.326.2427.85600416湘电股份214.61.6116.23中证500指数成分股沪市部分26.232.12--4.4换购3：用流动性相对较差的股票换购ETF26二级市场直接出售下行压力至损失数据来源：天相投资分析系统注：流通市值统计为2012年7月18日成交金额为最近1年来的平均日成交金额中证500沪市成分股中流动性相对较差的沪市成份股股票代码股票名称流通市值（亿元）平均成交金额（亿元）股票代码股票名称流通市值（亿元）平均成交金额（亿元）600