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固定收益证券第四讲短期固定收益证券2020年2月6日星期四主要内容•货币市场共同基金•国库券•商业票据•银行承兑汇票•其他短期固定收益证券4.1货币市场共同基金•费用比较按3%收费的基金不收费基金投资金额10000投资金额100003%的费率300没有费用0可用于投资的基金9700可用于投资的基金10000•类型•一般目的基金（generalpurposefunds）•美国政府基金（U.S.governmentfunds）•免税货币市场基金（Tax-exemptmoneymarketfunds）4.1.1安全性•1.投资对象是政府、政府机构、大公司发行的证券。•2.这些证券的期限较短，因而降低了风险。4.1.2如何投资货币市场基金•货币市场基金与短期债券基金的区别•货币市场基金价格固定，1美元•短期债券基金没有固定的基金份额价格。•因此，投资者愿意购买货币市场基金。4.1.3货币市场基金优缺点•优点：1.流动性高、本金相对安全。2.在投资中，可作为资金的“暂歇处”。3.每天收入可以作为日常账单支出。4.开户简单，投资起点金额低。缺点：1.利息收入要交联邦所得税。2.有时，直接投资货币市场工具的收益要高一些。4.2国库券•1.定义：国库券是可转让、不带利息的证券。期限最低面额乘数拍卖时间发行日期13周100001000每周一次周一周二26周100001000每周一次周一周二52周100001000四周一次周四周二国库券收益率•收益率=（面值-买入价格）/买入价格×（365/距到期日的天数）•2.如何买卖国库券•1）通过银行或者经纪公司购买。•2）直接购买。在联邦储备银行的明细办公地点直接购买。•3.国库券的优缺点•优点：期限灵活多样，几乎无风险。•流动性强•利息收益免州和地方税•可以直接从联邦储备银行购买，免任何费用和佣金•缺点：直接购买的最低金额是10000美元。•是基准利率。•易受利率风险的影响。•在中等或者偏高的通货膨胀下，不具有保值功能。4.3商业票据•1.什么是商业票据•商业票据是一种无担保的短期票据，由大型、信用高的金融或者非金融公司发行。•2.如何购买商业票据•1）通过交易商购买•2）直接发行。•3优缺点：•优点：1）商业票据比国库券的收益率高•2）商业票据的信用风险低•3）期限较短，投资者不用担心资金套牢•缺点：1）没有二级市场•2）利息收益必须缴纳联邦、州、地方政府税。•3）最低购买金额5000-10000美元。4.4银行承兑汇票•1.什么是银行承兑汇票？•银行为进出口交易发行的，可转让的定期汇票。•2.如何投资？•在银行购买。•3优缺点•优点：1）有银行担保。高品质、低风险。•2）收益率一般高于国库券。•3）可以转让。•缺点：1）购买不方便。•2）起点金额高。至少25000美元。•3）有一定利率风险。4.5其他短期固定收益证券•1.回购协议•Repo——repurchasementagreement•交易结构。•2.大额存单4.6购买货币市场基金还是某个短期固定收益证券•表4-3基金各类证券易于开户是是：大额存单和国库券流动性和市场性是是：国库券提前赎回造成本金损失不是是较高收益率不是是