风险分析的主要方法

风险分析的主要方法一、风险综合评价法二、蒙特卡洛模拟三、专家调查法四、风险概率估计五、风险解析法(RBSRiskBreakdownStructure）六、概率树分析七、层次分析法（一）风险综合评价法•风险综合评价的方法中，最常用、最简单的分析方法是通过调查专家的意见，获得风险因素的权重和发生概率，进而获得项目的整体风险程度。其步骤主要包括：1.建立风险调查表。在风险识别完成后，建立投资项目主要风险清单，将该投资项目可能遇到的所有重要风险全部列入表中。2.判断风险权重。3.确定每个风险发生概率。可以采用1-5标度，分别表示可能性很小、较小、中等、较大、很大，代表5种程度。4.计算每个风险因素的等级。5.最后将风险调查表中全部风险因素的等级相加，得出整个项目的综合风险等级。（二）蒙特卡罗模拟1.使用条件：当在项目评价中输入的随机变量个数多于三个，每个输入变量可能出现三个以上以至无限多种状态时(如连续随机变量)，就不能用理论计算法进行风险分析，这时就必须采用蒙特卡洛模拟技术。2.原理用随机抽样的方法抽取一组输入变量的数值，并根据这组输入变量的数值计算项目评价指标，抽样计算足够多的次数可获得评价指标的概率分布，并计算出累计概率分布、期望值、方差、标准差，计算项目由可行转变为不可行的概率，从而估计项目投资所承担的风险。蒙特卡罗模拟•3.蒙特卡洛模拟的程序•①确定风险分析所采用的评价指标，如净现值、内部收益率等。•②确定对项目评价指标有重要影响的输入变量。•③经调查确定输入变量的概率分布。•④为各输入变量独立抽取随机数。•⑤由抽得的随机数转化为各输入变量的抽样值。•⑥根据抽得的各输入随机变量的抽样值组成一组项目评价基础数据。•⑦根据抽样值组成基础数据计算出评价指标值。•⑧重复第四步到第七步，直至预定模拟次数。•⑨整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差和期望值的概率分布，绘制累计概率图。•⑩计算项目由可行转变为不可行的概率。蒙特卡罗模拟•4.应用蒙特卡洛模拟法时应注意的问题•(1)在运用蒙特卡洛模拟法时，假设输入变量之间是相互独立的，在风险分析中会遇到输入变量的分解程度问题。•输入变量分解得越细，输入变量个数也就越多，模拟结果的可靠性也就越高。变量分解过细往往造成变量之间有相关性，就可能导致错误的结论。为避免此问题，可采用以下办法处理。•①限制输入变量的分解程度。•②限制不确定变量个数。模拟中只选取对评价指标有重大影响的关键变量，其他变量保持在期望值上。•③进一步搜集有关信息，确定变量之间的相关性，建立函数关系。•(2)蒙特卡洛法的模拟次数。•从理论上讲，模拟次数越多越正确，但实际上一般应在200~500次之间为宜。（三）专家调查法•专家调查法是基于专家的知识、经验和直觉，发现项目潜在风险的分析方法。•适用范围：它适用于风险分析的全过程。•注意：采用专家调查法时，专家应有合理的规模，人数一般应在10-20位左右。专家的人数取决于项目的特点、规模、复杂程度和风险的性质而定，没有绝对规定。•专家调查法有很多，其中头脑风暴法、德尔菲法、风险识别调查表、风险对照检查表和风险评价表是最常用的几种方法。（三）专家调查法1.风险识别调查表主要定性描述风险的来源与类型、风险特征、对项目目标的影响等。（三）专家调查法2.风险对照检查表是一种规范化的定性风险分析工具，具有系统、全面、简单、快捷、高效等优点，容易集中专家的智慧和意见，不容易遗漏主要风险;对风险分析人员有启发思路、开拓思路的作用。适用范围：(1)当有丰富的经验和充分的专业技能时，项目风险识别相对简单，并可以取得良好的效果。(2)对照检查表的设计和确定是建立在众多类似项目经验基础上的，需要大量类似项目的数据。而对于新的项目或完全不同环境下的项目，则难以适应。需要针对项目的类型和特点，制定专门的风险对照检查表。3.风险评价表通过专家凭借经验独立对各类风险因素的风险程度进行评价，最后将各位专家的意见归集起来。风险评价表通常重在说明。注意：说明中应对程度判定的理由进行描述，并尽可能明确最悲观值(或最悲观情况)及其发生的可能性。（四）风险概率估测•1.客观概率估计•客观概率：是实际发生的概率，可以根据历史统计数据或是大量的试验来推定。两种方法：•(1)将一个事件分解为若干子事件，通过计算子事件的概率来获得主要事件的概率;•(2)通过足够量的试验，统计出事件的概率。•客观概率估计：是指应用客观概率对项目风险进行的估计，它利用同一事件，或是类似事件的数据资料，计算出客观概率。•客观概率估计法最大的缺点是需要足够的信息，但通常是不可得的。•注意：客观概率只能用于完全可重复事件，因而并不适用于大部分现实事件。•2.主观概率估计•主观概率：基于个人经验、预感或直觉而估算出来的概率，是一种个人的主观判断。•主观概率估计：基于经验、知识或类似事件比较的专家推断概率。•注意：当有效统计数据不足或是不可能进行试验时，主观概率是唯一选择。（四）风险概率估测•主观概率专家估计的具体步骤:•(1)根据需要调查问题的性质组成专家组。专家组成员由熟悉该风险因素的现状和发展趋势的专家、有经验的工作人员组成。•(2)查某一变量可能出现的状态数或状态范围和各种状态出现的概率或变量发生在状态范围内的概率，由每个专家独立使用书面形式反映出来。•(3)整理专家组成员意见，计算专家意见的期望值和意见分歧情况，反馈给专家组。•(4)专家组讨论并分析意见分歧的原因。重新独立填写变量可能出现的状态或状态范围和各种状态出现的概率或变量发生在状态范围内的概率，如此重复进行，直至专家意见分歧程度满足要求值为止。这个过程最多经历三个循环，否则不利于获得专家们的真实意见。（四）风险概率估测•3.风险概率分布•(1)离散型概率分布。输入变量可能值是有限个数。各种状态的概率取值之和等于1，它适用于变量取值个数不多的输入变量。•(2)连续型概率分布，输入变量的取值充满一个区间。常用的连续概率分布如下表所示：（四）风险概率估测•4.风险概率分析指标•描述风险概率分布的指标主要有期望值、方差、标准差、离散系数等。•(1)期望值•期望值是风险变量的加权平均值。•②连续型风险变量，期望值为(补充)•(2)方差和标准差•方差和标准差都是是描述风险变量偏离期望值程度的绝对指标。•(3)离散系数•离散系数是一组数据的标准差与其相应的均值之比，是测度数据离散程度的相对指标，其作用主要是用于比较不同组别数据的离散程度。（五）风险解析法•风险解析法，也称风险结构分解法,它将一个复杂系统分解为若干子系统，通过对子系统的分析进而把握整个系统的特征。（六）概率树分析•是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。概率分析常用于对大中型重要若干项目的评估和决策之中。•概率分析，通过计算项目目标值（如净现值）的期望值及目标值大于或等于零的累积概率来测定项目风险大小，为投资者决策提供依据•概率分析的指标1、经济效果的期望值。2、经济效果的标准差。（六）概率树分析概率分析的方法•1、期望值法（ExpectancyMethod）期望值法在项目评估中应用最为普遍，是通过计算项目净现值的期望值和净现值大于或等于零时的累计概率，来比较方案优劣、确定项目可行性和风险程度的方法。•2、效用函数法（UtilityFunctionMethod）所谓效用，是对总目标的效能价值或贡献大小的一种测度。在风险决策的情况下，可用效用来量化决策者对待风险的态度。通过效用这一指标，可将某些难以量化、有质的差别的事物（事件）给予量化，将要考虑的因素折合为效用值，得出各方案的综合效用值，再进行决策。效用函数反映决策者对待风险的态度。不同的决策者在不同的情况下，其效用函数是不同的。•3、模拟分析法（ModelAnalysis）模拟分析法就是利用计算机模拟技术，对项目的不确定因素进行模拟，通过抽取服从项目不确定因素分布的随机数，计算分析项目经济效果评价指标，从而得出项目经济效果评价指标的概率分布，以提供项目不确定因素对项目经济指标影响的全面情况。•4、德尔菲法德尔菲法是一种集中众人智慧进行科学预测的风险分析方法。德尔菲法是美国咨询机构兰德公司首先提出的，它主要是借助于有关专家的知识、经验和判断来对企业的潜在风险加以估计和分析。（六）概率树分析概率分析的步聚•1、列出各种欲考虑的不确定因素。例如销售价格、销售量、投资和经营成本等，均可作为不确定因素。需要注意的是，所选取的几个不确定因素应是互相独立的。•2、设想各各不确定因素可能发生的情况，即其数值发生变化的几种情况。•3、分别确定各种可能发生情况产生的可能性，即概率。各不确定因素的各种可能发生情况出现的概率之和必须等于1。•4、计算目标值的期望值。可根据方案的具体情况选择适当的方法。假若采用净现值为目标值，则一种方法是，将各年净现金流量所包含的各不确定因素在各可能情况下的数值与其概率分别相乘后再相加，得到各年净现金流量的期望值，然后求得净现值的期望值。另一种方法是直接计算净现值的期望值。•5、求出目标值大于或等于零的累计概率。对于单个方案的概率分析应求出净现值大于或等于零的概率，由该概率值的大小可以估计方案承受风险的程度，该概率值越接近1，说明技术方案的风险越小，反之，方案的风险越大。可以列表求得净现值大于或等于零的概率。（七）层次分析法•层次分析法（Theanalytichierarchyprocess）简称AHP，层次分析法的基本思路与人对一个复杂的决策问题的思维、判断过程大体上是一样的。不妨用假期旅游为例：假如有3个旅游胜地A、B、C供你选择，你会根据诸如景色、费用和居住、饮食、旅途条件等一些准则去反复比较这3个候选地点．首先，你会确定这些准则在你的心目中各占多大比重，如果你经济宽绰、醉心旅游，自然分别看重景色条件，而平素俭朴或手头拮据的人则会优先考虑费用，中老年旅游者还会对居住、饮食等条件寄以较大关注。其次，你会就每一个准则将3个地点进行对比，譬如A景色最好，B次之；B费用最低，C次之；C居住等条件较好等等。最后，你要将这两个层次的比较判断进行综合，在A、B、C中确定哪个作为最佳地点。（七）层次分析法运用AHP法进行决策时，需要经历以下4个步骤：1、建立系统的递阶层次结构；2、构造两两比较判断矩阵；（正互反矩阵）3、针对某一个标准，计算各备选元素的权重；4、计算当前一层元素关于总目标的排序权重。5、进行一致性检验。运用层次分析法有很多优点，其中最重要的一点就是简单明了。层次分析法不仅适用于存在不确定性和主观信息的情况，还允许以合乎逻辑的方式运用经验、洞察力和直觉。也许层次分析法最大的优点是提出了层次本身，它使得买方能够认真地考虑和衡量指标的相对重要性。（七）层次分析法•举例：选拔干部模型•对三个干部候选人y1、y2、y3，按选拔干部的五个标准：品德、才能、资历、年龄和群众关系，构成如下层次分析模型：假设有三个干部候选人按选拔干部的五个标准：品德，才能，资历，年龄和群众关系，构成如下层次分析模型（七）层次分析法•构造成对比较矩阵：选拔干部考虑5个条件：品德，才能，资历，年龄，群众关系。某决策人用成对比较法，得到成对比较阵如下：a14=5表示品德与年龄重要性之比为5，即决策人认为品德比年龄重要。（未完待续）