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黄金交易基础课程当前央行维持低利率，楼市调控，物价上涨（大蒜已涨到猪肉价）通货膨胀离我们有多远？您的资金如何保值？如果获得更大收益？经过了股市的熊市，很多人套牢，因为股市不公平，因为股市不能买跌。存银行？可能利息没有物价上涨的快。而黄金连续10年上涨，为什么？一黄金概况黄金一种贵金属，纯金具有艳丽的黄色，其原子量196.9，元素符号AU，密度为19.32克/立方厘米，手感沉淀，熔点高达摄氏1064.43度，“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄金不容易熔化。黄金特点1，具有极高的抗腐蚀和稳定性2，良好的导电性和导热性3，良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉等，使得黄金广泛用到最需要的现代高新技术产业中去，如电子技术、通信技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。黄金属性黄金兼具“商品”和“金融”两重属性。到19世纪后期，西方各国普遍采用金本位制，根据等量的黄金发行等量的货币原则，确立了黄金在世界金融体系中的核心地位。虽然现在黄金价格已经市场化，但黄金仍是各国央行外汇储备的重要组成部分。了解黄金市场黄金投资的特色与优势1、黄金能保持永久的价值，产权转移便利，是最好的抵押品，也是对抗通涨理想武器。2、税务优势，交易过程中所包含的税收项目，基本上也只有黄金进口时的报关费用。3、全球联动的交易市场，市场容量大，黄金市场没有庄家因素，公开，公正，公平，趋势性好，技术分析更可靠。4、金价的波动较为温和日涨跌约1%就属明显波动。影响力空前的911事件发生当天，日涨幅不过7%，对于金价而言已属于剧烈波动。因此，投资黄金风险相对较小，从温和的走势曲线中博取差价利润较为容易影响黄金价格的因素（一）黄金的供求关系（1）由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。国际市场国际供给：矿产金、旧金回收、央行售金国际需求：珠宝制造占到黄金消费量的70％左右，其他包括投资需求、工业需求等世界黄金消费结构图世界黄金消费结构图珠宝,67%电子,9%其他工业,3%牙科,2%零售投资,11%ETFs,8%珠宝电子其他工业牙科零售投资ETFs国内市场我国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一。2006年全国黄金产量240.08吨，同比增长7.15％，制造业共消费黄金269.3吨，占世界总消费量的9.23％。国内需求：2003年我国放开黄金管制，黄金需求强劲。其中大部分是首饰需求，04年达到96％。国家投资方面，我国黄金储备仅为600吨，绝对数额占世界第八位，仅占外汇储备1％左右。1994－2007全球黄金供应变化总供给量(吨)1500200025003000350040004500199419951996199719981999200020012002200320042005200620071994－2007全球黄金需求变化总需求量15002000250030003500400045001994199619982000200220042006影响黄金价格的因素（二）黄金的供求关系（2）造成黄金价格剧烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的瓦解。1973年，尼克松政府宣布不再承诺美元可兑换黄金，金价彻底和美元脱钩并开始自由浮动。从此，黄金价格的波动最大程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。由于黄金有世界储备功能，黄金被当作具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。其中黄金的官方储备占有相当大的比例，目前世界已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的储备金就约有4万吨，个人储备的有3万多吨。因此，世界上黄金官方储备量的变化将会直接影响世界黄金价格的变动。上个世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接导致了上世纪70年代之后，世界黄金价格大幅度上涨。上个世纪八九十年代，各中央银行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下，没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银行决定减少黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，导致当时黄金价格处于低迷状态。近年来，由于主要西方国家对黄金抛售量达成售金协议——《华盛顿协议（CBGA1）》，规定CBGA成员每年售金量不超过400吨，对投放市场的黄金总量奢定了上限，同时还有一些国家特别是亚洲国家在调整它们的外汇储备——增加黄金在外汇储备中的比例。全球投资需求050010001500金价（右）384388331294279279271310363409444603交易所上市黄金基金及相关产品投资0000000339133208265金币10179118147155778296105115112129金条囤积347209362174269242261264178257263215199519961997199819992000200120022003200420052006影响黄金价格的因素（三）世界主要货币汇率美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。美国利率与黄金价格（观注非农数据）010020030040050060070080073-176-179-182-185-188-191-194-197-100-103-106-10510152025黄金联邦基金利率美元指数与金价呈负相关性70809010011012013000-11-2201-5-1401-11-502-4-2602-10-1103-3-2803-9-1604-3-304-8-2405-2-805-7-2606-1-1006-6-2706-12-1207-5-30200300400500600700800900美元指数现货黄金收盘价影响黄金价格的因素（四）石油供求关系由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。通过对世界原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，世界黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。世界政局动荡、战争世界上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资，等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件，都使金价有不同程度的上升。再如2001年“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价$300。其它因素除了上述影响金价的因素外，世界金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规。原油与黄金的关系01020304050607080901002000-09-192001-08-202002-08-022003-07-012004-05-282005-04-272006-03-272007-02-200100200300400500600700800900纽约原油黄金收盘价黄金与白银价格走势0100200300400500600700800900时间2001-2-142001-6-72001-10-12002-1-252002-5-212002-9-122003-1-32003-4-252003-8-152003-12-52004-3-312004-7-232004-11-122005-3-92005-7-42005-10-252006-2-172006-6-142006-10-52007-1-302007-5-252007-9-180246810121416黄金白银黄金与铜的价格走势0100020003000400050006000700080009000100002000-10-252001-3-62001-7-182001-11-262002-4-122002-8-232003-1-22003-5-132003-9-192004-2-22004-6-142004-10-212005-3-42005-7-182005-11-252006-4-102006-8-222007-1-42007-5-182007-9-280100200300400500600700800900铜黄金1979年前苏联入侵阿富汗伊拉克入侵科威特与911反恐战争战后金价下跌战争对金价影响的特点1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。应关注的数据信息(一)重要经济数据主要来源供需数据世界黄金协会GDP、CPI、PPI、利率各国央行原油库存美国能源部基金持仓美国商品期货管理委员会CFTC应关注的数据信息(二)重要信息主要来源国际政治军事信息新闻媒体行业信息黄金、珠宝协会相关交易信息交易所美国主要经济指标：1、美联储议息会议声明；2、国内生产总额；3、采购经理人指数；4、就业报告；5、财政预算；6、国际贸易；7、零售销售；8、消费者物价指数；9、生产者物价指数；10、工业生产指数我国黄金市场存在的不足和优势1、交易规模较小我国黄金市场刚刚起步，成交量仅为美国市场的1/50，日本市场的1/15，远没达到应有的市场规模。2.国内市场对冲工具还有待完善3.国内价格和国际价格存在差价4.国内市场相对封闭，影响黄金的自由流动及价格信号的传导。5.场外黄金市场混乱，还需加强管理6.国内部分企业违规开展地下黄金业务，扰乱市场秩序，某些企业甚至涉嫌金融诈骗，严重影响黄金市场的发展我国黄金市场存在的优势1.我国具有发展黄金市场的基础，上海曾是远东最大的黄金交易中心。2.我国是黄金消费的第二大国和产金第一大国。3.中国居民对黄金具有特殊的偏好，自古就有储藏和收藏黄金的传统和习惯。4.中国拥有巨大的市场潜力，全世界都对中国黄金市场的发展格外关注。5.经过20多年的改革开放，中国的经济规模已经非常强大，政治经济环境十分稳定，为黄金市场的发展提供了一个良好的环境黄金为什么值得投资①在税收上的相对优势黄金可以算是世界上所占税项负担最轻的投资项目了。其交易过程中所包含的税收项目，基本上也就只有黄金进口时的报关费用了。与此相比之下，其它的不少投资品种，都存在着一些容易让投资者忽略的税收项目②产权转移的便利假如您手头上有一栋住宅和一块黄金。当您打算将它们都送给您的子女的时候，您会发现，将黄金转移很容易，让子女搬走就可以了，但是住宅就要费劲的多。住宅和股票、股权的转让一样，都要办理过户手续③世界上最好的抵押品种:很多人都遇到过资金周转不灵的情况，解决这种窘困的方法通常有两种，第一就是进行典当，第二就是进行举债。举债能否实现，完全看您的信用程度，而且能借到的能否够用也不能确定。这时，黄金投资者就完全可以把黄金进行典当，之后再赎回④黄金能保持久远的价值商品在时间的摧残下都会出现物理性质不断产生破坏和老化的现象。不管是房产还是汽车，除非被某个名人使用过，不然经过岁月的磨练都会有不同程度的贬值。而黄金由于其本身的特性，虽然会失去其本身的光泽，但是其质地根本不会发生变化。⑤黄金是对抗通涨的最理想武器:近几十年间，通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。等缩水到了一定的程度时钞票就会如同废纸一般,黄金却会跟随着通涨而相应的上涨黄金投资基本术语