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目录6投资管理基础······························17权益投资·······························48固定收益投资······························109衍生工具································1610另类投资·································2011投资者需求································2312投资组合管理································2413投资者交易管理·······························3014投资风险的管理与控制································3215基金业绩评价································3517基金的投资交易与清算·······························3818基金的估值、费用与会计核算····························4319基金的利润分配与税收································4826基金国际化的发展概况·······························50第六章投资管理基础考点1：资产负债表含义：资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况基本逻辑关系：资产＝负债＋所有者权益资产流动资产：应收账款、应收票据、存货等非流动资产：固定资产、长期待摊费用等负债流动负债：短期借款、应付账款、应付票据等非流动负债：长期借款、应付债券等所有者权益股本：按面值计算的股本金资本公积：股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等盈余公积：分为法定盈余公积和任意盈余公积未分配利润：留待以后年度分配的利润或待分配利润真题回顾单选：某公司2015年末负债总计为1,300亿元，所有者权益合计为1,000亿元，流动资产为1,200亿元，则非流动资产为（）。A．700亿元B．1,100亿元C．100亿元D．800亿元答案：B考点2：利润表含义又称损益表，反应一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因用于评价企业的经营绩效构成营业收入；与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；利润基本结构：收入－成本和费用＝利润（或盈余）营业收入－营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等＝营业利润营业利润＋营业外收入（如；投资收益）－营业外支出＝利润总额利润总额－税费＝净利润评价企业整体业绩时，重点在于净利润净利润＝息税前利润－利息费用－税费真题回顾单选：不属于利润表构成的是（）。A．投资收益B．长期待摊费用C．销售费用D．营业收入答案：B考点3：现金流量表含义在特定会计期间内，企业的现金（含现金等价物）的增减变动等情形以收付实现制为基础编制作用反应企业的现金流量评价企业的偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力基本结构经营活动产生的现金流量（CFO）投资活动产生的现金流量（CFI）筹资（也称为融资）活动产生的现金流量（CFF）注：净现金流NCF＝CFO＋CFI＋CFF若涉及外汇，则NCF＝CFO＋CFI＋CFF＋外汇变动影响期末现金余额＝期初现金余额＋当期净现金流真题回顾单选：以下关于现金流量表的表述，错误的是（）。A．分析现金流量表，有助于投资者估计今后企业的偿债能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力B．现金流量表是以权责发生制为基础编制的，而非根据收付实现制（即实际现金流量和现金流出）为基础编制的C．现金流量表所表述的是企业在特定会计期间内现金（包括现金等价物）的增减变动等情形D．现金流量表的作用，包括反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力答案：B考点4：流动性比率衡量企业的短期偿债能力现金比率流动比率流动比率＝流动资产/流动负债比率＞2，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务对债权人，流动比率越高越好；对于企业，并非越高越好速动比率速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债比率＞1，能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况速动比率总是不大于流动比率流动资产的内部转换不会改变流动比率，可能改变速动比率用现金购买存货，流动比率不变，速动比率降低流动比率和速动比率均大于1时用流动资产偿还流动负债，会导致流动比率和速动比率均提高用短期借款购买流动资产，会导致流动比率和速动比率均降低真题回顾单选：假设业务发生前速动比率为15，企业用现金偿还应付账款若干后，将会导致流动比率（）速动比率（）。A．下降；下降B．不变；提髙C．提髙；不变D．提高；提高答案：D考点5：财务杠杆比率与营运效率比率财务杠杆比率（衡量企业长期偿债能力）资产负债率＝负债/资产权益乘数＝资产/所有者权益＝1/（1－资产负债率）负债权益比＝负债/所有者权益利息倍数：衡量企业对于长期债务的利息保障程度营运效率比率（反映企业资产的管理质量和利用效率）存货周转率、存货周转天数应收账款周转率、应收账款周转天数总资产周转率＝年销售收入/年均总资产周转率越大，表示效率越高周转天数＝365（或360）天/周转率，表示平均几天周转一次真题回顾单选：华大公司今年销售收入为400万元，公司平均负债为60万元，所有者权益平均值为100万元。则华大公司总资产周转率为（）。A．4B．25C．667D．30答案：B考点6：盈利能力比率销售利润率＝净利润÷销售收入资产收益率＝净利润÷总资产反映企业利用资产创造利润的能力反映企业在增加收入和节约资金使用方面取得的效果净资产收益率＝净利润÷所有者权益衡量企业最大化股东财富能力的比率反映企业利用自有资本获利的能力杜邦分析法（核心比率：净资产收益率）资产收益率＝销售利润率×总资产周转率净资产收益率＝销售净利润率×总资产周转率×权益乘数其中，权益乘数＝1/（1－资产负债率）企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆真题回顾单选：甲公司资产负债率为50%，销售利润率为10%，总资产周转率为2，则其净资产收益率为（）。A．20%B．5%C．10%D．40%答案：D考点7：货币时间价值与利率货币时间价值货币随时间推移而发生的增值由于货币具有时间价值，金额相等的资金在不同的时期，其实际价值量也是不相等的利率衡量资金增值量的基本单位名义利率：包含对通货膨胀补偿的利率实际利率：扣除通货膨胀补偿以后的利率，或购买力不变情况下的利率实际利率＝名义利率－通货膨胀率通常所说的年利率都是指名义利率真题回顾单选：（）是指包含通货膨胀补偿的利率。A．实际利率B．名义利率C．浮动利率D．固定利率答案：B考点8：单利、复利、现值与终值单利仅本金产生利息，利息不产生利息仅考虑本金的时间价值，不考虑利息的时间价值复利每经过一个计息期，将所生利息加入本金再计利息既考虑本金的时间价值，又考虑利息的时间价值多个周期下，复利利息大于单利利息现值与终值单利法计算（每一计息期利息额相等）终值FV＝PV×（1＋i×n）现值PV＝FV/（1＋i×n）复利法计算终值FV＝PV×（1＋i）n现值PV＝FV/（1＋i）ni表示利率，n表示年限真题回顾单选：小张由于资金紧张向小李借款100,000元，双方约定好每年利率为10%，复利计息，到期一次还本付息，则两年后小张应该向小李支付的利息为（）。A．20,000元B．120,000元C．121,000元D．21,000元答案：D考点9：即期利率与远期利率即期利率（st）金融市场中的基本利率是指已设定到期日的零息债券的到期收益率表示从现在起到未来某个时点t的年收益率PV＝FV/（1＋st）t，贴现因子dt＝1/（1＋st）t远期利率（f）从未来某一时点起到另一时点的利率水平表示未来一段时期借入货币的利率和即期利率的区别计息日起点不同和即期利率的联系远期利率是投资者预测的未来的即期利率1年期的即期利率等于第1年的远期利率投资者可通过不同期限的即期利率算出期间内的远期利率真题回顾单选：如果dt表示t时期的贴现因子，st表示t时期的即期利率，则贴现因子与即期利率的关系可以表示为（）。A．dt＝1＋stB．dt＝（1＋st）^tC．dt＝1/（1＋st）^tD．dt＝1/（1＋st）答案：C考点10：随机变量的数字特征与描述性统计量随机变量：能取得多个可能值的数值变量离散型：最多只能取可数的不同值连续性：取值无法一一列出，可以遍取某个区间的任意数值期望（均值）对随机变量所有可能取值按照其变生概率加权后得到的平均值方差与标准差衡量一组数据的离散程度，表示投资回报的风险水平数越大，风险越大，表示分布越散，波动性和不可预测性越强中位数衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值将一组数按大小排列，处于正中间位置的数值，或处于中间位置的两个数值的平均值，是上50%的分位数，有时与均值相等当数据组中存在异常值（极端值）时，均值容易受影响，此时中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际经常作为评价基金经理业绩的基准真题回顾单选：标准差越大，则数据分布越（），波动性和不可预测性越（）。A．集中；强B．分散；强C．分散；弱D．集中；弱答案：B考点11：相关系数相关系数：从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性通常用ρij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数ρij总处于+1和﹣1之间相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱；正负符号反映两者的变化方向绝对值越大，相关性越强为正，表示正相关，同方向变动为负，表示负相关，反方向变动ρij＝1，表示完全正相关ρij＝﹣1，表示完全负相关ρij＝0，表示完全独立，无任何关系，即零相关真题回顾单选：（）可以用来分析持有的投资组合中任意两种证券的价格联动性。A．相关系数B．方差C．均值D．中位数答案：A第七章权益投资考点1：资本结构资本结构企业资本总额中各种资本的构成比例最基本的是债权资本和权益资本的比例常用债务股权比率或资产负债率来表示最优资本结构MM定理（莫迪利亚尼－米勒定理、资本结构无关原理）不考虑税、破产成本、信息不对称并且假设在有效市场里面，企业价值不会因融资方式而改变修正的MM理论考虑企业所得税，债务利息具有抵税效应（税盾效应）企业可运用避税政策，通过改变资本结构来改变市场价值权衡理论企业债务增加会提高经营风险和破产成本确定最优资本结构需同时考虑税盾效应和破产成本最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点真题回顾单选：资本结构理论中的权衡理论认为，最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点，确定公司的最优资本结构应同时考虑（）。A．代理关系和资产比例B．税盾效应和破产成本C．长期负债和短期负债D．货币时间价值和应收应付账款答案：B考点2：各类资本的比较现金流量权与投票权清偿顺序债权持有者（最高索取权）＞优先股股东＞普通股股东（按比例分配）风险和收益特征普通股股东＞优先股股东＞债权持有者真题回顾单选：下列关于普通股和优先股说法正确的是（）。A．优先股的股利不固定，它是根据公司净利润的多少来决定的B．普通股股东按照缴款先后分配股利C．优先股股东权利受限，一般无表决权D．在公司盈利和剩余财产分配顺序上，普通股股东先于优先股股东答案：C考点3：股票的特征和分类特征收益性：股息和红利、资本利得风险性：预期收益的不确定性流动性：依法自由地进行交易永久性：有效性始终不变，无期限参与性：参与公司重大决策，其大小取决于持有股票数额多少分类普通股优先股累积优先股：未支付股息累积可由以后年度盈利补付非累积优先股：只能按当年盈利分取股息，未分股息不能累积和补