企业发展能力分析

第六章企业发展能力分析•第一节发展能力分析的目的与内容•第二节发展能力指标分析第一节发展能力分析的目的与内容•企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可称为增长能力。•偿债能力、盈利能力、营运能力主要侧重于从静态角度分析，而发展能力则有助于从动态角度把握企业的成长性与潜能。分析目的衡量企业创造股东价值的程度，为下一步战略行动提供依据评价企业成长性作出正确投资决策分析企业未来发展关键因素采取正确经营策略分析判断企业未来盈利能力，作出正确信贷决策现有股东潜在投资者经营者债权人•分析内容：增长率分析包括：股东权益增长率资产增长率销售增长率收益增长率第二节发展能力指标分析一、股东权益增长率（资本积累率）本期股东权益增加额股东权益期初余额净利润＋（股东新增投资－支付股东股利）股东权益期初余额净利润＋对股东的净支付股东权益期初余额净资产收益率＋股东净投资率投入资本创造收益的能力利用股东新投资的程度（经营活动）（筹资活动）股东权益增长率＝×100％×100％×100％＝＝＝项目2004年2005年2006年2007年股东权益总额639343644238654601820704本年增加额－489510363166103股东权益增长率％－0.771.6125.37净资产收益率％－0.555.2417.90股东净投资率％－0.22－3.637.47结论：05年－07年净资产收益率不断增加，且在股东权益增长率中占有较大比重，说明股东权益增长主要来自净利润增加，即依靠企业自身创造收益的能力而不是股东新增投资，因此可判断企业在股东权益方面具有较强发展能力，不出意外，将保持良好发展势头。ABC公司股东权益增长率指标计算表单位：千元三年资本平均增长率＝（3年末股东权益三年前年末股东权益－1）×100％该指标可均衡计算3年平均资本增长率缺点：只关注本年度末和三年前年度末股东权益数额，忽视中间两年的股东权益总额。即只要两个企业的本年度末股东权益总额和3年前年末股东权益总额相同，就能得出相同的三年资本平均增长率，但两个企业的增长趋势可能不一样。二、资产增长率本期资产增加额资产的期初余额•用于考核资产投入的增长幅度•资产增长的效益性分析：指标高并不意味资产规模增长就适当，还必须结合销售增长、利润增长分析•资产增长的来源分析•应将不同时期的资产增长率加以比较，全面评价企业资产规模的增长水平资产增长率＝×100％项目2004年2005年2006年2007年资产总额2825319291907631559363598578本年增加额－93757236860442642资产增长率％－3.328.1114.03股东权益增加额－489510363166103股东权益增加额占资产增加额的比重％－5.224.3837.53ABC公司资产增长率指标计算表单位：千元分析：•资产规模呈现快速增长•2005年、2006年股东权益增加额在资产增加额中比重很低，分别为5.22％和4.38％，资产绝大部分来自负债增加，说明这两年资产增长来源并不理想；而2007年股东权益增加在资产增加额中所占比重有了大幅提高，大到37.53％，说明资产来源有了较大程度的改观•但仍需结合资产增长的效益性进行分析三、销售增长率本期营业收入增加额上期营业收入•如果上期营业收入（分母）为负值，则取其绝对值代入公式•分析销售增长是否具有效益性，即销售增长率应高于资产增长率•比较分析企业不同时期的销售增长率•可利用某种产品的销售增长率指标观察企业产品的结构情况销售增长率＝×100％★根据产品生命周期理论：投放期：刚刚投入生产，销售增长缓慢；成长期：产品市场拓展，销售量迅速增加；成熟期：市场基本饱和，销售稳定，增长速度较上一期变动不大；衰退期：市场开始萎缩，销售增长率较上一期变动较大，甚至出现负增长。★借助某种产品的销售增长率指标，可分析产品所处的生命周期阶段，对一个具有良好发展前景的企业来说，较为理想的产品结构是“成熟一代、生产一代，储备一代、开发一代”。ABC公司销售增长率指标计算表单位：千元项目2004年2005年2006年2007年营业收入631569107830317984082316444本年营业收入增加额－446734720105518036销售增长率％－70.7366.7828.81资产增长率％－3.328.1114.03分析：•公司自2004年来销售规模不断扩大，但从增长幅度来看，销售增长率呈下降趋势，尤其是2007年下降幅度很大，这说明公司销售增长速度已开始放缓，趋于稳定水平。•结合前资产增长率指标计算表，2005年、2006年、2007年资产增长率分别为3.32％8.11％，14.03％，可见这三年的销售增长率远远高于当年的资产增长率，具有较高的效益性。四、收益增长率本期净利润增加额上期净利润本期营业利润增加额上期营业利润净利润增长率＝×100％营业利润增长率＝×100％分析：•如果上期净利润或营业利润为负值，取绝对值代入公式•营业利润增长应结合销售增长率指标分析，如果企业的营业利润增长率高于销售增长率，说明企业处于成长期，盈利能力不断增强；反之，则说明企业营业成本、营业税费、期间费用等成本的上升超过了营业收入的增长。•净利润增长率应结合营业利润增长率分析，如果企业的净利润主要来源于营业利润，说明企业产品获利能力较强，反之，说明企业净利润主要不是来源于主业，而是来源于营业外收入或其他项目。ABC公司收益增长率指标计算表单位：千元项目2004年2005年2006年2007年营业利润－25608－3463139957000本年利润增加额－252623174525601营业利润增长率（％）－98.659174.8681.53净利润－14119353333746117184本年净利润增加额－176523021383438净利润增长率（％）－125.02855.17247.25销售增长率％－70.7366.7828.81附：2006年，2007年营业外收入分别为0.02亿元和1.14亿元单选题1、下列项目中，不属于企业资产规模增加的原因是（）A企业对外举债B企业实现盈利C企业发放股利D企业发行股票2、如果企业某种产品处于成长期，其销售增长率的特点是（）A比值比较大B与上期相比变动不大C比值比较小D与上期相比变动比较小3、下列指标中，不可以用来表示收益增长能力的指标是（）A净利润增长率B营业利润增长率C销售增长率D三年利润平均增长率4、下列指标中，属于增长率指标的是（）A产权比率B资本收益率C总资产收入率D资本积累率5、如果企业想保持较高的增长速度，此时可以考虑的财务策略不包括（）A增加权益资本B提高财务杠杆C降低股利支付率D提高资产周转率多选题1、下列关于总资产周转率说法正确的是（）A企业资产增长率高意味着企业的资产规模属于效益型增长B资本积累率越高，企业本年所有者权益增加得越多，企业资产增长状况一般较好C要全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较D一般来讲，如果一个企业处于成长期，其资产增长率一般高于处于成熟期和衰退期的企业2、销售增长率计算指标中的营业收入额不包括（）A其他业务收入B补贴收入C投资收益D营业外收入3、股东权益增长率的大小直接取决于下列因素中的（）A净资产收益率B总资产周转率C总资产报酬率D股东净投资率E权益乘数4、可用于反映企业发展能力的财务指标包括（）A资产增长率B销售增长率C资本积累率D净利润增长率E营业利润增长率5、反映企业发展的因素包括（）A销售收入的增长B总资产的增长C净资产的增长D资产使用效率的提高