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南方航空——财务数据分析郭翰：讲解PPT谭莹：查询、整理资料杨俊：查询、整理资料徐兴丽：查询、整理资料李晨曦：PPT制作目录一、公司概况（一）公司背景分析（二）行业分析二、公司财务比率分析（一）营运能力分析（二）盈利能力分析（三）偿债能力分析（四）综合能力分析三、公司发展优势与劣势分析（一）优势分析（二）劣势分析四、公司发展前景分析南方航空——分析概要（一）背景资料：1、中国南方航空股份有限公司，是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有14家分公司和5家控股子公司；在上海、西安设立基地，共设有18个国内营业部，设有53个国外办事处。2、经营范围：国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务；通用航空业务；航空器维修；国内外航空公司间代理业务；航空食品加工与销售，保险兼业代理服务。3、主营业务：提供国内、香港地区及国际航空客运、货运及邮运服务。一、公司概况（二）行业分析：民用航空业是提供空中运输及相关服务保障的行业。空中运输包括航空运输和通用航空两部分。相关服务保障主要指民用机场、航路、空中管制等业务。近年民航总局90％的业务收入来自航空运输。国家是大力支持国内航空业发展的，从资金扶持到减缓税金，从中可见一斑。近些年来我国民航运输进入平稳发展阶段，航空运输由卖方市场转向买方市场，六大直属航空公司为市场竞争主体，航空运输市场呈激烈竞争格局；机场业务规模逐年扩大，机场建设成就显著；航线网络布局日趋合理。无论是融资方还是社会需求，都为航空业的发展提供了广阔的空间。随着经济的增长，社会各个阶层对交通业的要求也越累越高，无论是客运还是货运，对航空业的需求更是越来越迫切。中国的航空业，一方面是服务越来越人性化，另一方面，国内的飞机制造技术却远不及国际先进的研发水平，这点是我国航空业的软肋。二、企业财务比率分析（一）企业营运能力分析应收账款周转率越大表明前者高表明资产流动性强，短期负债能力强，收账迅速，账龄较短，可以减少收账费用和坏帐损失，相对增加企业流动资产的投资收益。收入利润率指标2011年2012年2013年营业收入利润率（%）5.982.741.44营业收入毛利率（%）16.9915.3211.28总收入利润率（%）7.248.035.55销售净利润率（%）6.523.742.70销售息税前利润率（%）5.64-3.602.10（1）企业收入利润率分析表由表中数据可以看出从2011年---2013年南航股份有限公司各项指标都在逐年下降，其中2012年较2011年差异最大的是销售息税前利润率，降低幅度达到9.24%；2013年较2012年差异最大的依然是销售息税前利润率，降低幅度为5.7%。（二）企业盈利能力分析（2）每股收益因素分析表项目2011年2012年2013年净利润604900000026280000001895000000优先股股息000普通股股息000普通股权益平均额217385000003959600000042212000000普通股权益报酬率27.83%26.77%19.3%发行在外的普通股股数981800000098180000009818000000每股账面价值2.214.0334.299上图是2011年到2013年同一季度应收账款周转率的对比数据，可以看出，与2011年相比较，2012以及2013年应收账款周转率均有一定程度上的上升，其中2012年上升幅度尤佳；固定资产周转率也称固定资产利用率，该指标越高表明固定资产的利用率越高，企业的管理水平相应也就越高，从上图2011年到2013年同一季度的固定资产周转率来看，南方航空的固定资产的利用率有所下降；南方航空2011年到2013年的流动资产周转率从图中看来也呈现上升趋势，这表明南方航空的流动资产利用率也在逐年增加，流动资产的周转速度加快、流动资产利用变好。由表可知2013年的每股收益为1895/9818=0.19302012年的每股收益为2628/9818=0.2677可见，2013年的每股收益比2012年的减少了0.07元运用差额分析如下1.每股账面价值变动对每股收益的影响：（4.299-4.033）*0.066=0.01756（元）2.普通股权益报酬率变动对每股收益的影响：4.299*（0.045-0.066）=-0.09028（元）计算结果表明，每股账面价值的变动导致每股收益增加了0.01756元，普通股权益报酬率的变动使得每股收益减少了0.09028元，两项因素共同作用的结果，使每股收益减少了0.07元。项目2011年2012年2013年营业收入9270700000010148300000098130000000利润总额686800000047480000003350000000利息支出-16350000001027000000-1294000000息税前利润523300000057750000002056000000平均总资产120244500000185877000000153818500000总资产周转率77.10%75%64%销售息税前利润率5.64%4.25%1.34%总资产报酬率4.35%3.17%0.85%（3）总资产报酬率分析分析结果表明，南方航空公司总资产报酬率比上年减少2.32%，其中销售息税前利润降低，它使总资产报酬率降低1.86%，周转资产周转率降低使总资产报酬率降低0.46%。（三）偿债能力分析偿债能力指标201120122013短期偿债能力流动比率（倍）0.38960.42130.4412速度比率（倍）0.38450.42180.405长期偿债能力资产负债率（%）（25.47822.46420.954产权比率（%）204.8209201.3192159.97资产负债率资产负债率=负债总额÷资产总额×100%用来衡量企业总资产中由债权人提供的比率为多大。该项比率越低，表明企业资产总额具有的偿债能力越高，财务风险就越小。2011年至2013年三年间中国南方航空股份有限公司的资产负债率呈平稳下降趋势，且中国南方航空有限公司的资产负债率优于中国国际航空股份有限公司的资产负债率，说明中国南航在全球经济危机渐渐复苏这个大的背景下，通过利用自身充足的资产和较强的经营管理能力逐渐在经济环境萎靡不振的情况下，提高自身实力，增强偿债能力，能在同行业竞争脱颖而出。流动比率与速动比率流动比率=流动资产÷流动负债由公式可以看出它反映了流动资产在短期债务到期以前可以变为现金偿还流动负债的能力，即短期内公司每元流动负债有多少流动资产做担保。速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债由于存货在公司的流动资产中流动性最小，所以就企业短期偿债能力而言，速动比率是流动比率一个很好的补充。2011年至2013年中国南方航空股份有限公司的流动比率呈上升趋势，说明流动资产为流动负债担保的能力增强了，但其流动比率均远低于理想比率2，出现着种现象的原因：由于宏观经济环境缓慢复苏，国家宏观政策的调整，对企业影响较大;源于航空运输行业的特点，客机，机场等非流动资产占的比重较大，导致流动比率偏低。基于行业的特点，其速动比率也表现出偏低的情况。但2013年与同行业的中国国际航空股份有限公司相比较有较好的速动比率，处于行业中的优势地位。（四）南航企业增长能力总体分析由图分析可知，在资产增长率都为正的情况下，南航股份的销售增长率也都是正的。比较各年各项增长率可知，在2012年企业的营业利润增长率与其他年份相比很高，说明企业在11年亏损的基础上扭转局面，大幅增加了营业利润，而13年则相比11年营业利润下降了。根据净利润增长率可发现企业在11年和12年有了大幅提高，13年略有下降。可得出结论：南航的经济发展还是挺乐观的。项目2011年2012年2013年资产增长率12.38%14.83%13.95%营业利润增长率-219.52%126.92%-23.86%净利润增长率96.57%91.38%-6.22%销售增长率-0.69%27.95%16.09%三、企业优势与劣势分析（一）南航硬件优势1：中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。2：南航飞行实力出众，拥有3332名（不含厦航）优秀的飞行人员，是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司，3：目前南航占有中国国内民航三分之一的市场份额4：2010年，南航旅客运输量7646万人次，位列亚洲第一、全球第三，已连续32年居国内各航空公司之首,是亚洲唯一进入世界航空客运前五强，国内唯一连续6年进入世界民航客运前十强的航空公司5：2007年1月1日，南航正式启动“三网建设”——航线枢纽网络、市场营销网络和服务保障网络，开始了建设国际化规模网络型航空公司的战略转型。7、推出中国首张电子客票，率先提供电子客票网上值机和手机值机服务。“明珠”常旅客服务、地面头等舱公务舱贵宾室服务、南航中转服务、南航五星钻石服务热线—“95539”等多项服务在国内民航系统处于领先地位。(二)南航综合劣势1：空域限制2：飞行运行控制管理3：高负债率和低权益资本4:过分低的流动比率与速动比率：近几年南航的流动比率与速动比率一直呈现双低现象（都只能维持在20%左右）5:成本、费用控制不善及资金利用不善6:主业经营不善7:机场难题：航空运输这样的行业的机场业处在一个成长的初级阶段，它表现出来的矛盾也是非常激烈的，比如说，对机场的定位问题，各家说法不一，不仅仅是模式问题，还包括管理。就算定了位，或者确定它的管理模式，在它高速发展的阶段，就会存在着体制上需要进一步的变革，或者进一步的改革、完善它的管理体制。这是我认为遇到的一个比较大的挑战。四、南航发展前景分析透过分析，南航要做大做强航空事业，必须做好管理控制，做好规划。为此，南航必须在确保航空安全的前提下，积极推进战略转型，努力提升公司的竞争实力和盈利能力；不断提高公司的服务水平和品牌形象；加强成本结构控制和预算管理；通过股权融资等方式优化公司资产负债结构，降低财务风险。为实现上述目标，南航必须充分估计和积极应对民航业可能遇到的各种困难，做好战略重组。谢谢观赏