邓忠祥：证券投资学教案2011

--1《证券投资学》教案2011、08、学时安排本课程总课时为32学时。章节及内容学时分配第1章、证券与证券市场第2章、债券4第2章、债券第3章、股票4第4章、投资基金4第5章、金融衍生工具第6章、股票的发行4第7章、债券发行与承销--2第8章、证券交易4第9章、证券投资分析方法：基本分析方法、技术分析方法与理论、指标分析理论4第10章、投资组合与管理：投资组合管理基础、投资组合管理理论4第11章、证券市场监管：证券市场管理概述、证券市场管理的主要内容4学时合计32一、课程的性质、目的与任务1、性质：本课程所涉及的内容主要是证券投资的基本理论和分析两部分。依据不同专业教学要求，对于金融学专业，设定为必修课。而对财政学、经济学和财务等专业，设定为任意选修课。2、目的与任务：通过该课程的学习，学生要基本掌握证券投资的基本原理，了解有价证券作为企业投资资金的来源渠道，居民储蓄向投资转化的过程，以及掌握现代投资理论的主要观点和证券投资的基本分析方法，提高学生的综合素质。同时也为进一步学习《证券投资分析》、《投资银行学》、《项目评估》等几门专业骨干课奠定良好的理论基础。二、先行、后续课程：1、先修课：《西方经济学》、《金融学》、《财政学》、《投资学》、《公司金融》。2、后续课：《证券投资分析》、《投资银行学》、《项目评估》三、考核方式：考查；笔试；开卷。成绩构成：平时40%，期末60%四、教学方法：讲授、案例分析、课堂讨论。课程介绍课程名称：证券投资学课程性质：非国际经济与贸易专业基础课学分课时：2学分，32课时所属院系：管理与经济学院主讲教师：邓忠祥联络方式：Email：[e-mail]电话：[phone]教学对象：08会计学考核方式：考查课程；并按照学校规定进行考核。指定教材：《证券投资学》，任淮秀主编，高等教育出版社出版，2007年第二版。--3参考教材：《证券投资学》（中国人民大学出版社、吴晓求）《证券投资学》，（东北财大出版社、邢天才等主编）《投资学》，（清华大学出版社，朱宝宪主编）《投资学》，（中国教育出版社，刘红忠主编）《证券投资学》，（上海财经大学出版，社杨大楷主编）。目录第一章证券及证券市场第一节证券含义及分类第二节有价证券的基本类型第二章债券第一节债券概述第二节债券的分类--4第三节债券的具体表现形态第三章股票第一节股票概述第二节股票的种类第四章证券投资基金第一节证券投资基金的含义及特征第二节证券投资基金的基本分类第五章金融衍生工具第一节金融期货第二节金融期权第三节其它金融衍生工具第六章股票的发行第一节股票的发行目的和条件第二节股票的发行程序第三节股票的发行与承销方式第四节超额配售选择权第七章债券发行与承销第一节概述第二节国债的发行与承销第三节企业债券的发行与承销第四节金融债券的发行与承销第八章证券交易第一节证券交易市场概述第二节证券交易市场的类型第三节证券交易的程序、方式和价格第九章证券投资分析方法第一节基本分析方法第二节技术分析方法第三节技术分析理论第四节指标分析理论第十章投资组合理论第一节证券投资组合管理基础第二节现代证券投资组合管理理论--5第十一章证券市场监督第一节证券市场监督概述第二节证券市场监督的主要内容第一章证券概述教学目的与要求：本章主要介绍证券的基本内涵、基本原理。要求学生基本了解有价证券的基本概念、分类，把握有价证券在整个证券领域中的中心地位。教学重点与难点：本章的重点是有价证券的分类，难点是资本证券的深入理解。计划课时：2教学方法与手段：课堂教学--6第一节证券含义及分一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。二、证券的分类按其性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据(书面证明)等。在证据证券中，有一种具有特殊效力的证券，被称为“免责证券”，如提单等即属此类。2.凭证证券：是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据、收据及定期存款存折等就属于这一类。凭证证券实际上是无价证券，其持点是，虽然凭证证券也是代表所有权的凭证，但不能让渡，不能真正独立地作为所有权证书来行使权利。3．有价证券：是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。人们通常所说的证券就是指这种有价证券。有价证券是虚拟资本的一种形式，是筹措资金的重要手段。第二节有价证券的基本类型有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类。一、按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。1.货币证券。指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。货币证券的范围主要包括期票、汇票、支票和本票等。2.资本证券。资本证券是有价证券的主要形式，它是指把资本投入企业或把资本贷给企业和国家的一种证书。资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。股权证券具体表现为股票，有时也包括认股权证；债权证券则表现为各种债券。狭义的有价证券通常仅指资本证券。3.货物证券。货物证券是对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明的货物。货物证券主要包括栈单、运货证书及提货单等。二、按发行主体的不同，可分为政府证券(公债券)、金融证券和公司证券。1.政府证券。也称政府债券，是指政府为筹措财政资金或建设资金，凭借其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债券(即国家债券)和地方政府债券。2.金融证券。是指商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让定期存单等，其中以金融债券为主。3.公司证券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券主要有股票、公司债券等。三、根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。--71.上市证券。又称挂牌证券，指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。2.非上市证券。非上市证券也称非挂牌证券、场外证券。它是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。非上市证券不能在证券交易所内交易，但可以在交易所以外的“场外交易市场”进行交易，有的也可以在取得特惠权的交易所内进行交易。非上市证券由于是公司自行推销的，与上市证券相比，筹资成本较高，难以扩大公司的社会影响和为公司赢得社会声誉。一般来说，非上市证券的交易比上市证券的交易要多，在交易所内上市的证券种类非常有限，只占整个证券市场证券种类的很小部分。本章考核要求：1、要识记有价证券的基本涵义。2、要领会有价证券的分类。3、综合应用资本证券在有价证券中的地位复习思考题：1、什么是证券和有价证券？2、有价证券是如何进行分类的？3、什么是资本证券？第二章债券教学目的、要求：本章重点对债券作以介绍，主要包括：债券的基本要素、分类以及表现形态，要求学生掌握债券种类的基本属性，债券的基本要素以及债券利率的影响因素。教学重点与难点：本章的重点是债券的分类，难点是影响债券利率的四大因素。计划课时：3教学方法与手段：课堂教学、案例分析、课堂讨论--8第一节债券概述一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。二、债券的基本要素1.债券的票面价值。债券票面价值主要包括币种（即债券以何种货币作为其计量单位）和票面金额（不同的票面金额可以对债券的发行成本、发行数额和持有者的分布产生不同的影响）。2．债券的价格。包括发行价格和交易价格。债券的发行价格是指债券发行时确定的价格，债券的发行价格可能不同于债券的票面金额。当债券的发行价格高于票面金额时，称为溢价发行；当债券发行价格低于票面金额时，称为折价发行；当债券发行价格等于票面金额时，称为平价发行。债券的发行价格通常取决于二级市场的交易价格以及市场的利率水平。债券的交易价格。债券离开发行市场进入流通市场进行交易时，便取得交易价格。债券的交易价格随市场利率和供求关系的变化而波动，同样可能偏离其票面价值。3.债券的利率。债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。影响债券利率的因素主要有：（1）银行利率水平。银行利率水平提高时，债券利率水平也要相应提高，以保证人们会去购买债券而不是把钱存入银行。（2）发行者的资信状况。发行者的资信状况好，债券的信用等级高，表明投资者承担的违约风险较低，作为债券投资风险补偿的债券利率也可以定得低些；反之，信用等级低的债券，则要通过提高债券利率来增加吸引力。（3）债券的偿还期限。偿还期限长的债券，流动性差，变现能力弱，其利率水平则可高一些；偿还期限短的债券，流动性好，变现力强，其利率水平便可低一些。（4）资本市场资金的供求状况。资本市场上的资金充裕时，发行债券利率便可低些；资本市场上的资金短缺时，发行债券利率则要高一些。4．债券的偿还期限。指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。债券的偿还期限一般分为三类：偿还期限在1年或1年以内的，称为短期债券；偿还期限在1年以上、10年以下的，称为中期债券；偿还期限在10年以上的，称为长期债券。债券偿还期限的长短，主要取决于以下几个因素。(1)债务人对资金需求的时限。足够的偿还期限，有助于保证债务人在规定的时间内有相应的资金作为偿还的来源，这既维护了发行者信誉，也便于发行者从容调配使用资金。(2)未来市场利率的变化趋势。一般来说，如果市场利率趋于下降，则多发行短期债券；如果市场利率趋于上升，则多发行长期债券。这样可以减少因市场利率上升而引起的筹资成本增多的风险。(3)证券交易市场的发达程度。如果交易市场发达，债券变现力强，购买长期债券的投资者就多，发行长期债券就会有销路；反之，如果交易市场不发达，--9债券变现力差，投资者就会倾向于购买短期债券，长期债券就难有销路。三、债券的基本特征从投资者的角度看，债券具有以下四个待征。1.偿还性（返还性）。指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。当然，也曾有过例外，如无期公债或永久性公债。这种公债不规定到期时间，债权人也不能要求清偿，只能按期支取利息。历史上，只有英国、法国等少数几个国家在战争期间为筹措军费而采用过。2.流动性。指债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。一般来说，如果一种债券在持有期内不能任意转换为货币，或者在转换成货币时需要付出较高成本，如较高的交易成本或较大的资本损失，这种债券的流动性就较低。高流动性的债券一般具有以下特点：一是发行人具有及时履行各种义务的信誉；二是偿还期短，市场利率的上升只能轻微地减少其价值。3.安全性。债券安全性是相对于债券价格下跌的风险性而言的。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。导致债券价格下跌的风险有两类：一是信用风险。指债务人不能按时支付利息和偿还本金的风险。这主要与发行者的资信情况和经营状况有关。信用等级高，信用风险就小。信用风险对于任何一个投资者来说都是存在的。二是市场风险。指债券的市场价格因市场利率上升而跌落的风险。债券的市场价格与利率呈反方向变化。市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。债券的有效期(指到期之前的时期)越长，债券价格受市场利率波动的影响越大；随吉债券到期日的临近。债券价格便趋近于票面价值。4.收益性。投资者在持有期内根据债券的规定，取得稳定的利息收入；投资者通过在市场上买卖债券，获得资本收益。这一点主要是通过对市场利率的预期来实现的。．债券的偿还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的矛盾。一种债券，很难同时具备以上四个特征。如果某种债