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L/O/G/O小组成员：何建军杨小庆张维维夏群华天酒店集团股份有限公司---成长能力分析目录第二部分：华天酒店投资成长能力分析第一部分：华天酒店经营成长能力分析第三部分：杜邦分析法第一部分：华天酒店集团经营成长能力分析一、企业收入增长的分析营业收入增长率1本年营业收入增长额公式：营业收入增长率=------------------------------X100%上年营业收入该指标越高越好，指标值越高，说明企业市场发展前景越好，企业成长速度越好。本年营业收入增长额86,763,000289,546,000369,190,000103,100,000191,360,000营业收入增长率16.52%47.33%40.96%8.11%13.93%注：华天酒店2006年营业收入是525，061，000元析分因原•从图表中可以发现，近五年华天酒店的营业收入增长率处于波动之中。•2008年公司营业收入比上年较大幅度增长，公司酒店业营业收入增加1.99亿元，主要是因为报告期新增酒店的贡献，再加上07年开始营业的酒店经营逐渐成熟，收入有所增加，公司围绕酒店地域进行的房地产开发新增可确认收入1.6亿，上年基数为零。•2010年公司营业收入比上年增加，主要是因为报告期酒店服务业收入增加，系子公司北京北方华天臵业有限公司世纪华天大酒店、湖南国际金融大厦有限公司潇湘华天大酒店及长春华天酒店管理公司长春华天大酒店本年业务进入快速成长期，本期较上期收入增加较多。•2011年公司营业收入比上年增加，主要是因为报告期酒店服务业收入、房地产收入及华天光电惯导的收入增加，其中酒店服务业收入的增加系子公司北京北方华天臵业有限公司世纪华天大酒店、湖南国际金融大厦有限公司潇湘华天大酒店及长春华天酒店管理公司长春华天大酒店本年业务进入成熟期，本期较上期收入有稳定的增长，同时报告期内新开的星沙华天大酒店、湘潭华天大酒店及益阳银城华天大酒店增加了3183.96万元营业收入。华天酒店07-11年营业收入增长率报表日期2007年2008年2009年2010年2011年营业收入增长率16.52%47.33%40.96%8.11%13.93%由此可以看出：华天酒店的营业收入增长率在08-09年处于行业的优秀水平。到10年以后已经接近行业的较差水平,说明华天酒店的成长性较差。营业收入平均增长率=[（———————）-1]X100%三年前营业收入例题：华天酒店2011年营业收入平均增长率为：1，565，020，0001/3营业收入平均增长率=[（———————）-1]X100%=20.19%901,370,000营业收入平均增长率---34.25%30.94%20.19%由图可以看出：华天酒店最近3年营业收入平均增长率逐年下降二、资产规模增长的分析资产增长率1.本年总资产增长额公式：总资产增长率=-------------------------------X100%本年年初总资产额报表日期2007年2008年2009年2010年2011年资产总计2,295,070,0003,135,650,0003,912,280,0004,559,850,0005,516,860,000本年总资产增长额804,730,000840,580,000776,630,000647,570,000957,010,000总资产增长率54.00%36.63%24.77%16.55%20.99%下图为华天酒店07-11年总资产增长率表：年公司总资产比去年较大幅度增长，主要是因为报告期公司收购资产和投资导致资产规模扩大。2011年公司总资产比去年较大幅度增长，主要是因为报告期公司增加投资、实现利润及负债有所增加的原因所导致。总体来说，华天酒店总资产增长率逐年下降，说明其成长性较差。总资产平均增长率=[（———————）-1]X100%三年前资产总额报表日期2007年2008年2009年2010年2011年年末资产总额2,295,070,0003,135,650,0003,912,280,0004,559,850,0005,516,860,000总资产平均增长率99.57%39.20%37.95%25.71%20.72%下图为华天酒店09-11年总资产平均增长率表：年，华天酒店总资产平均增长率达99.57%，2008年以后有很明显的下降情况，说明其长期发展状况并不是十分良好。三、资产更新程度分析平均固定资产净额固定资产成新率=—————————X100%平均固定资产原值报表日期2007年2008年2009年2010年2011年固定资产净额936,844,0001,649,170,0002,301,110,0002,212,200,0002,501,470,000固定资产原值1,334,420,0002,132,820,0002,998,360,0003,039,070,0003,439,910,000固定资产成新率67.45%74.58%76.99%74.76%72.75%下表为华天酒店最近5年固定资产成新率表年的固定资产成新率逐渐提升，但从2009年开始逐渐下降，但幅度不是很大。四、企业持续盈利能力分析净利润增长率1本年净利润增长额公式：净利润增长率=-----------------------------X100%上年净利润额报表日期2007年2008年2009年2010年2011年净利润174,374,000132,621,000154,433,000143,498,000133,495,000本年净利润增长额82,384,500-41,753,00021,812,000-10,935,000-10,003,000净利润增长率89.56%-23.94%16.45%-7.08%-6.97%以下是华天酒店净利润增长率表：从图表中可以看出，近五年来华天酒店的净利润规模处于一定的波动之中。近五年来，公司净利润规模呈现大幅度下降趋势，2011年净利润增长率下降达到-6.97%，公司显示出较弱的盈利成长能力。净利润平均增长率=[（———————）-1]X100%三年前净利润该指标越高越好，指标值越高，说明企业市场盈利前景越好，企业成长速度越好。净利润平均增长率115.10%135.38%18.85%-6.29%0.22%华天酒店从2006年到2007年，净利润平均增长率是一个很好的状况，但07年后开始下降，到2010年达到最低值-6.29%，2010年后又继续回升。总体来看，这五年净利润平均增长率情况并不是很好，但2010年以后市场盈利前景在逐步变好，企业成长速度也在逐步加快。第二部分：华天酒店集团投资成长能力分析一、净资产增长分析二、股利增长分析1.1净资产增长率1.2净资产平均增长率每股股利股利增长率一、华天酒店净资产增长分析本年净资产增加额公式：净资产增长率=————————X100%本年年初净资产报表日期2007年2008年2009年2010年2011年所有者权益(或股东权益)合计776,588,0001,286,580,0001,459,590,0001,553,770,0001,732,790,000本年净资产增加额186,483,000509,992,000173,010,00094,180,000179,020,000净资产增长率31.60%65.67%13.45%6.45%11.52%华天酒店净资产增长率计算结果如下：1.1净资产增长率年公司净资产增长率发生了较大的波动，2008年至2010年公司净资产增长率逐年减少，并且在2010年达到了低谷，使公司面临严重的财务风险。报表日期2007年2008年2009年2010年2011年净资产增长率31.60%65.67%13.45%6.45%11.52%年旅游行业的净资产增长率标准为：等级优秀良好一般较差差净资产增长率9.4%7.4%4.3%0.9%-4.5%华天酒店07-11年净资产增长率：报表日期2007年2008年2009年2010年2011年净资产增长率31.60%65.67%13.45%6.45%11.52%从上表可以看出，2007年到2009年华天酒店净资产增长率高于行业标准值的优秀水平，2010年以后位于行业的良好水平。从上述数据可以看出，华天酒店的成长性不是很好。净资产平均增长率=[（————————）-1]X100%三年前所有者权益总额报表日期2007年2008年2009年2010年2011年所有者权益(或股东权益)合计776,588,0001,286,580,0001,459,590,0001,553,770,0001,732,790,000净资产平均增长率--35.24%26.01%10.43%华天酒店09-11年净资产平均增长率计算结果：净资产平均增长率体现了企业成长的平均水平，该指标越高，表明企业所有者权益保障程度越大，企业抗风险和持续成长能力越强。1.2净资产平均增长率年的数据看来，华天酒店的净资产平均增长率逐年下降，表明公司所有者权益保障程度、企业抗风险能力、以及持续增长能力正在逐步减