国际商务学 -5 国际金融市场

5国际金融环境5.1国际金融市场概述5.2国际货币市场5.3国际资本市场5.4外汇市场与外汇交易2020年2月8日星期六2国际企业获得资金的途径国内市场融资银行贷款(长期贷款与短期贷款)经营融资把资产变现金出口信贷各类非银行机构贷款(投资公司\保险公司)发行股票与债券海外市场融资海外银行贷款国际金融组织贷款国际证券市场(股票、债券、ADR（存托凭证）)国际金融市场5.1国际金融市场概述1、国际金融市场的概念与产生2、国际金融市场的基本要素3、国际金融市场的构成（分类）4、国际金融市场的发展趋势——金融市场全球化2020年2月8日星期六4一、概念国际金融市场是指国际间的资金融通与资金交易的市场。国际金融市场有两种形式：一种是有形市场，如世界各地的股票交易所、商品期货交易所等；另一种是无形市场，如全球外汇市场、场外交易市场等。2020年2月8日星期六5二、国际金融市场的产生金融是指资金的借贷交易或资金的融通.形成条件：政治经济的稳定；发达的金融市场；宽松的经济环境；现代化的交通、通讯设施，便利的地理位置；国际金融的专业人才等。2020年2月8日星期六6三、国际金融市场的基本要素从事交易的主体。主体即市场交易的参与者，主要有各国政府、金融企业、工商企业和个人。交易的客体。即各种金融工具，如外汇、商业票据、中长期债券、股票、黄金等。交易的载体与媒介。即连接主体和客体的方式，也就是金融市场的组织方式。目前，市场基本的组织方式有场内交易和场外交易两种。另外，交易载体还包括价格形成的机制以及维持市场秩序的机构与体制，等等。2020年2月8日星期六7四、构成以国际资金的期限为标准：国际货币市场和国际资本市场以国际金融资产的交割方式：现货市场、期货市场、期权市场；以货币和授受者身份：离岸金融市场和到岸金融市场以金融资产的转手次数：一级市场和二级市场以交易对象为标准：外汇市场、国际信贷市场、国际股票市场、国际债券市场、黄金市场、基金市场、金融衍生品市场2020年2月8日星期六8离岸金融市场离岸金融市场是金融衍生市场的一种。离岸金融市场（Off－ShoreFinancialMarket）亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。2020年2月8日星期六9五、国际金融市场的发展趋势国际金融市场全球一体化的趋势；国际金融市场证券化的趋势也称银行非专业化趋势；国际金融市场金融创新层出不穷。5.2国际货币市场一、国际货币市场的含义二、国际货币市场的参与者三、国际货币市场的作用四、国际货币市场主要的交易工具2020年2月8日星期六11一、国际货币市场的含义国际货币市场主要是指各国银行对多种货币所开展的业务活动。货币市场是经营期限在一年以内的借贷资本市场。首先它是货币市场，也就是短期资金市场，所交易的金融工具的期限一般在一年以下；其次是非居民的参与。2020年2月8日星期六12二、国际货币市场的参与者首先是政府部门；其次是商业银行；第三是中央银行；第四是证券交易商。2020年2月8日星期六13三、国际货币市场的作用短期资金得到充分利用，获得收益；资金能顺利周转；补充财政收入，实施货币政策。2020年2月8日星期六14四、国际货币市场的交易工具主要有国库券、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业票据、银行同业拆借回购协议。这些票证的共性是期限短、风险小和流动性强，都具有活跃的次级市场，随时可以出售变成现金。由于这些票证的功能近似于货币，所以把短期信贷和短期票证流通的市场叫做货币市场。2020年2月8日星期六15主要的介绍1.银行短期信贷市场（同业拆借利率）短期信贷市场主要包括银行对工商企业的信贷和银行同业拆放市场。前者主要解决企业流通资金的需要，后者主要解决银行平衡一定头寸、调节资金余缺的需要。（1）银行短期信贷。（2）银行同业拆放。2.可转让定期存单简称定期存单（CD），指银行发行对待有人偿付具有可转让性质的定期存款凭证。凭证上载有发行的可转让定期存单金额及利率，还有偿还日期和方法。如果存单期限超过1年，则可在期中支付利息。3.商业票据4.银行承兑汇票2020年2月8日星期六162020年2月8日星期六17商业票据商业票据是指没有抵押品的短期票据。从本质上说，它是以出票人本身为付款人的本票，由出票人许诺在一定时间、地点付给收款人一定金额的票据。特点：可以抵押和贴现没有实际发生商品或劳务交易为背景的债权凭证。其利率要高于国库券的利率，没有二级市场2020年2月8日星期六18同业拆放利率指银行同业之间的短期资金借贷利率。同业拆放有两个利率，拆进利率（BidRate）表示银行愿意借款的利率；拆出利率（OfferedRate）表示银行愿意贷款的利率。一家银行的拆进（借款）实际上也是另一家银行的拆出（贷款）。同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率（BidRate）永远小于拆出利率（OfferedRate），其差额就是银行的得益。在美国市场上，一般拆进利率（BidRate）在前，拆出利率（OfferedRate）在后，例如81/4--81/2。在英国市场上，一般是拆出利率（OfferedRate）在前，拆进利率（BidRate）在后，例如81/2--81/4，两种情况下，都表示为“我借款81/4，我贷款81/2”。2020年2月8日星期六19同业拆放中大量使用的利率是伦敦同业拆放利率（LondonInterBankOfferedRateLIBOR）。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间（一般是伦敦时间上午11：00）报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR变化出来的，还有新加坡同业拆放利率（SingaporeInterBankOfferedRateSIBOR）纽约同业拆放利率（NewYorkInterBankOfferedRateNIBOR）香港同业拆放利率（HongkongInterBankOfferedRateHIBOR）等等。2020年2月8日星期六20贴现是指银行应客户的要求，买进其未到付款日期的票据，或者说，购买票据的业务叫贴现。办理贴现业务时，银行向客户收取一定的利息，称为贴现利息或折扣。具体程序是银行根据票面金额及既顶贴现率，计算出从贴现日起到票据到期日止这段时间的贴现利息，并从票面金额中扣除，余额部分支付给客户。票据到期时，银行持票据向票据载明的支付人索取票面金额的款项。5.3国际资本市场1.国际信贷市场2.国际证券市场企业融资国际化国际资本市场一年期以上的中长期国际借贷资金市场。包括信贷和证券市场作用：融资满足经济发展的需要2020年2月8日星期六23一、国际信贷市场（长期资金市场）概念政府机构（包括国际经济组织）和国际银行提供中长期信贷资金的场所。种类：政府贷款概念一国政府利用财政资金对另一国提供的资金支持。贷款条件：国际经济组织贷款（世界银行、国际货币基金组织）国际商业银行贷款概念：各国商业银行之间的资金借贷活动各种类型的区别从贷款条件分析：贷款对象、利率、期限、货币使用、费用、资金来源2020年2月8日星期六24二、国际证券市场-企业融资国际化P139概念利用发行各种有价证券的形式组织吸收国内外长期资金，提供政府和企业所需长期资金的市场。资金来源：资金提供者资金需要者：需要筹措资金的企业、国际经济组织、政府、个人、银行等。主要的市场国际债券市场国际股票市场基金市场2020年2月8日星期六25（一）国际债券国际债券：一个国家的政府或企业、金融机构在其他国家发行的，以外币为面值的有价证券。国际债券市场：在国际金融市场上通过发行国际债券来筹措国际资金的市场。外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一同发行的以当地国货币计值的债券。外国债券：甲国发行人在乙国某地发行的以乙国货币为面值的债券欧洲债券：在面值货币所在国以外的国家发行的债券欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。2020年2月8日星期六26欧洲债券欧洲债券之所以对投资者和发行者有如此巨大的魅力，主要有以下几方面原因：第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又元利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。第三，欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。第四，欧洲债券的利息收入通常免交所得税。第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。第六，欧洲债券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各国政府和国际组织，它们一般都有很高的信誉，对投资者来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。2020年2月8日星期六27欧洲债券与外国债券的区别;货币使用上不同；法律约束上不同，欧债不受法律约束只注明受哪国裁决，外债必须受发行债券所在国的法律约束；债券利息收入是否纳税不同，欧债一般不纳税；债券发行主持者不同，欧债一般由跨国银行，外债一般由发行市场所在银行或券商。2020年2月8日星期六28（二）国际股票市场P139企业海外上市国内股份有限公司向海外投资人发行股票，在海外公开的证券交易场所流通转让。形式海外直接上市海外间接上市中国股票投资的主要形式：A股、B股、H股、买壳上市、造壳上市、发行ADR等形式2020年2月8日星期六29IPOIPO就是initialpublicofferings(首次公开发行股票）首次公开招股是指一家私人企业第一次将它的股份向公众出售。通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。2020年2月8日星期六30国内股票市场1.A股A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国A股股票市场经过十年快速发展，已经初具规模。2.B股B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他投资人。现阶段日股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。自1991年底第一只日股2020年2月8日星期六31海外直接上市-采取IPO形式发行概念是指直接以国内公司的名义向股票发行所在地证券主管部门申请登记注册，并发行股票，向当地证券交易所申请挂牌上市交易。形式：包括H股、N股、S股H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上