第2章财务分析的程序与方法

1第2章财务分析的基本程序与方法2第一节财务分析的基本程序一、明确财务分析目的二、制定财务分析计划主要的财务指标，技术方法，分析的层次，比较的标准三、搜集整理财务分析信息报表，非报表资料3第一节财务分析的基本程序四、企业战略分析内容：行业分析/拟进入行业分析；企业竞争策略分析目的：明确企业自身地位及应采取的竞争策略五、会计分析目的：评价财务报表是否提供“trueandfairview”。作用：揭示会计信息质量；修正会计数据。4第一节财务分析的基本程序六、财务指标分析七、财务综合分析与评价八、财务预测与价值评估九、财务分析报告5哈佛分析框架企业经营活动与财务报告关系企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统确认、记录、计量和报告企业经济活动财务报告企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场会计环境资本市场结构会计规则和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计的法规经营战略经营范围发展战略竞争战略竞争地位会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择6哈佛分析框架财务分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析7财务报告其他可获取的公开信息行业和其他公司的财务报告财务分析目的分析工具战略分析宏观环境分析行业分析竞争战略分析会计分析评估会计政策和会计估计财务分析财务比率分析现金流量分析前景分析业绩预测价值评估哈佛分析框架8第二节财务分析应具有的观念一.动态观念二.整体观念三.时间价值观念四.风险与收益观念9第三节财务分析的基本方法一.比较分析法通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。1.重要财务指标的比较将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。---环比分析(本期数据/上期数据)---定基分析(本期数据/固定基期数据)10首钢股份2003-2006年利润表比较分析（%）项目2003200420052006主营业务收入100135136142主营业务成本100136139149其他业务利润100186418399营业费用100206239301管理费用100125168180财务费用1009598104营业利润1001249254112.会计报表的比较将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较各指标不同期间的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。---绝对数值增减变动(本期数据-上期数据)---增减变动百分比(本期数据/上期数据-1)123.会计报表项目构成的比较（垂直分析法）以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。13第三节财务分析的方法步骤:---计算报表中各项目占总额的比重或百分比；---通过比重分析各项目的重要性；---与前期同项目比重相比，研究各项目比重变动情况。14荣华实业（600311）2005年资产负债表资产金额比例(%)负债和所有者权益金额比例(%)货币资金419452.120.028短期借款193741000.0012.81应收账款198057147.8313.10应付账款167669065.4211.09其他应收款61776405.434.086预收账款1119943.000.074预付账款29958559.731.981应付工资3750101.330.248存货34181881.552.261应付福利费5439600.080.360流动资产合计324393446.6621.46应交税金15300168.281.012固定资产原价475266870.7231.43其他应交款117058.540.008减：累计折旧126512134.818.368其他应付款9347358.530.618固定资产净值348754735.9123.06预提费用17478419.181.156固定资产净额348754735.9123.06流动负债合计413962714.3627.38在建工程822137854.3254.37实收资本260000000.0017.20固定资产合计1170892590.2377.44资本公积619407223.1440.97无形资产16648499.371.101盈余公积46982715.923.107未分配利润171581882.8411.35所有者权益合计1097971821.9072.62总计1511934536.26100总计1511934536.2610015第三节财务分析的方法二.比率分析法将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营成果的财务分析方法。比率分析的形式：百分率、比、分数。优点：计算简便，计算结果比较容易判断；不仅可以在不同规模企业间比较，而且也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。16比率的类型：1、构成比率，又称结构比率，某个经济指标的各个组成部分与总体的比率。如：资产负债率作用：分析总体中某个部分的形成和安排是否合理.2、效率比率，某项经济活动中所费与所得的比率.如：销售利润率作用：反映投入与产出的关系，考察经营成果，评价经济效益。3、相关比率，以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率。如：流动比率作用：反映有关经济活动的相互关系。17第三节财务分析的方法注意：比率评价的标准经验标准历史标准行业标准预算标准18依据大量且长期实践经验所形成的标准(适当)的财务比率值。例如：流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1，资产负债率应在50%左右。经验标准19例：A公司的流动比率大于2:1,但存在大量被长期拖欠的应收账款和许多积压的存货；B公司的流动比率为1.5:1,但应收账款较少、存货较少，现金较充沛。如何评价A与B？20注意：经验标准主要是就制造业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。“经验标准=平均水平”吗？——经验标准并非平均水平；一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验标准。越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不能建立适当的经验标准。21本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准22历史标准可以选择：本企业历史最好水平,企业正常经营条件下的业绩水平以往连续多年的平均水平上年实际业绩作比较。23注意：适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。2011年销售额与2010年的销售额比较？24可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。作用：可以说明企业在行业中所处的地位和水平；可用于判断企业的发展趋势例：在金融危机下,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为5%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的。行业标准25注意:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。26实行预算管理的企业所制定的预算指标。优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。预算标准27第一节财务分析信息的种类例:资产负债率的标准09年年末部分上市公司资产负债率公司资产负债率(%)卧龙电气46.30保利地产69.98福田汽车76.93兴业银行95.5328第一节财务分析信息的种类例:资产负债率的标准08年末部分上市银行资产负债率公司资产负债率(%)工商银行93.78民生银行94.81招商银行94.92兴业银行95.2029第三节财务分析的方法三.因素分析法根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。因素分析法的类型连环替代法差额计算法30第三节财务分析的方法连环替代法的程序：指标分解建立指标体系连环顺序替代确定替代结果检验分析结果31设某一分析指标M是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标M1=A1*B1*C1基期（计划）指标M0=A0*B0*C0连环替代法测定各因素变动指标对指标M影响程度时可按顺序进行：基期（计划）M0=A0*B0*C0.......（1第一次替代A1*B0*C0.......（2）第二次替代A1*B1*C0.......（3）第三次替代M1=A1*B1*C1.......（4）32分析：（2）-（1）→A变动对M的影响。（3）-（2）→B变动对M的影响。（4）-（3）→C变动对M的影响。总影响：△M=M1-M033第三节财务分析的方法例：某公司2010年、2011年有关资料如下。要求：运用连环替代法分析各因素对总资产净利率的影响程度。因素分析表项目20102011总资产净利率（%）3027.5总资产周转率(次)1.51.1销售净利率（%）202534第三节财务分析的方法（一）分析对象：27.5%-30%=-2.5%2010年指标体系：1.5*20%=30%2011年指标体系：1.1*25%=27.5%（二）连环顺序替代2010年指标体系：1.5*20%=30%第一因素替代：1.1*20%=22%第二因素替代：1.1*25%=27.5%35第三节财务分析的方法（三）确定各因素影响第一因素影响：22%-30%=-8%第二因素影响：27.5%-22%=5.5%（四）检验分析结果-8%+5.5%=-2.5%36第三节财务分析的方法应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性37THEENDTHANKYOU