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啤酒行业调查投资学周京涛姚燕子郑媛媛张毅任辉王文斌啤酒行业•行业概况•发展前景•投资分析•投资策略啤酒行业概况啤酒行业概况我国市场近似寡头市场，趋于成熟市场格局啤酒行业发展前景•成本上升•成本消化•经济发展•奥运会前景：成本上升未对利润造成压力啤酒企业具备消化成本上涨的能力1.中高档啤酒销售比例的提高，提高了企业的毛利率水平2.啤酒的低度化和包装小瓶化趋势相当于间接提高了啤酒的价格。3.啤酒企业对成本管理的能力大有提高，加之规模提高之后带来的规模经济，对成本上涨的消化能力大大增强。经济发展将对啤酒行业集中度提高起到积极的促进作用：1）地方保护主义在市场经济的逐步开放下被消弱；2）零售业，尤其是全国性超市连锁业的发展，促进全国性啤酒品牌的形成，提升全国性啤酒品牌的市场扩张能力。奥运会效应•啤酒和体育，有着密切的联系。啤酒的主力消费人群是18-45岁之间的男性，•这些人普遍热爱体育，无论足球、篮球还是世界杯、奥运会，都吸引了他们大量的•06年世界杯期间青岛啤酒的销量上升30%投资分析•基本面分析•企业发展分析•P/E,EPS等分析•同行业对比国内的上市公司股价（6月7日）市值（MKTCAP)•青岛啤酒24.4832.03B•燕京啤酒15.3916.93B•重庆啤酒44.9912.88B•燕京惠泉9.302.33B•海南椰岛9.821.63B•ST啤酒花13.034.79B•兰州黄河11.002.04B•西藏啤酒7.561.99BMarketCapitalization•青岛啤酒32.03B•MktCap=PriceXOutstandingShares•BetterLiquidity20020406080100120140160P/E•西藏啤酒•ST啤酒花•重庆啤酒•兰州黄河•青岛啤酒•海南椰岛•燕京惠泉•燕京啤酒2100.10.20.30.40.50.6EPS•重庆啤酒•青岛啤酒•燕京啤酒•燕京惠泉•海南椰岛•兰州黄河•ST啤酒花•西藏啤酒P/EEPS•青岛啤酒71.450.34•燕京啤酒54.990.28•重庆啤酒79.680.56•燕京惠泉66.310.14•海南椰岛67.800.14•ST啤酒花128.130.10•兰州黄河74.730.15•西藏啤酒146.820.0523NetProfitMargin07/1季06全年-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%•西藏啤酒•重庆啤酒•兰州黄河•青岛啤酒•燕京惠泉•燕京啤酒•海南椰岛•ST啤酒花Series1Series2NetProfitMargin07/1季06年•青岛啤酒3.55%3.73%•燕京啤酒1.48%6.06%•重庆啤酒7.48%8.50%•燕京惠泉1.99%3.74%•海南椰岛1.06%1.96%•ST啤酒花-7.85%14.05%•兰州黄河7.46%6.18%•西藏啤酒20.17%20.07%25ROE0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%•青岛啤酒•燕京啤酒•重庆啤酒•燕京惠泉•海南椰岛•兰州黄河•西藏啤酒07年第一季2006年ROE07/1季06年•青岛啤酒6.71%8.56%•燕京啤酒1.22%6.30%•重庆啤酒12.85%19.44%•燕京惠泉1.66%3.67%•海南椰岛1.14%6.26%•ST啤酒花-25.16%161.16%•兰州黄河6.23%5.65%•西藏啤酒3.56%2.75%StockPriceChangesJan2006–Jun06,2007•青岛啤酒194.22%•燕京啤酒127.32%•重庆啤酒380.56%•燕京惠泉85.26%•海南椰岛161.87%•ST啤酒花325.81%•兰州黄河283.28%•西藏啤酒150.88%重庆600132青岛600600燕京000729惠泉600573重庆600132青岛600600张裕000869五粮液00085830投资策略•P/EStrategy重庆啤酒，稳定，低P/E，高ROE•GrowthStrategy西藏啤酒，高利润，发展空间大，但是高P/E•LiquidityStrategy青岛啤酒，高市值，均衡盈利，平稳发展数据来源•联合证券•GoogleFinance