企业业绩评价

企业业绩评价本文框架一、业绩评价概述二、业绩评价的相关理论及支持理论三、业绩评价的核心理论四、业绩评价的模式五、业绩的评价方法一、业绩评价概述企业业绩是什么？企业业绩是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。经营者业绩是什么？经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所作的贡献来体现。盈利能力资产营运水平偿债能力后续发展能力企业业绩企业经营业绩企业业绩评价概念概念：业绩评价就是按照企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业一定经营期间的经营业绩做出客观、公正和准确的综合判断。综合评价与单项评价整体评价、部门评价、个人评价财务评级、非财务评价外部评价、内部评价按评价内容按照评价层次按评价指标按照评价主体按评价时点定期评价、不定期评价企业业绩评价分类010203财务模式价值模式平衡模式二、企业业绩评价模式财务模式背景随着资本市场的发展，出现了很多大规模的企业，企业的所有者已经不可能有效的管理和控制企业，所有权和经营权的分离已经逐渐成为趋势。投资者越来越关注企业资源的合理配置和使用效率。简单的利润判断已经不能准确反映企业的经营业绩。财务模式杜邦公司的财务主管唐纳森·布朗将投资报酬率法发展成为一个评价各个部门业绩的手段。并建立了杜邦公式，即投资报酬率=资产周转率*销售利润率，并发明了至今仍广泛应用的“杜邦系统图”。根据杜邦公式和杜邦系统图，投资报酬率这一指标发挥了重要作用，相应的预测和控制方法被建立起来以规划经活动。杜邦分析系统在企业管理中发挥的巨大作用也奠定了财务指标作为企业业绩评价指标的统治地位。应用最广泛的评价指标有投资报酬率、权益报酬率、利润等财务指标。财务评价指标企业的资产负债表、利润表和现金流量表中有大量的数据，可以根据评价的需要计算出很多有意义的指标。这些指标可以分为偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、现金流量指标、发展趋势指标。短期偿债能力指标长期偿债能力指标企业负担利息、股利能力现金流量表体现的指标流动比率、速动比率、现金比率资产负债率、所有者权益比率利息周转倍数、股利保障倍数、股利支付率现金到期债务比、现金流动负债比偿债能力指标盈利能力指标盈利能力就是企业赚取利润的能力。无论是投资者还是债权人都认为盈利能力很重要，因为健康的财务状况必须有较高的获利能力来支持。企业的财务管理人员，当然也十分重视获利能力。因为要实现财务管理的目标，就必须不断地提高利润，降低风险。与销售收入有关的盈利能力指标与资金有关的盈利能力指标与股票有关的盈利能力指标与现金流量有关的盈利能力指标销售毛利率、销售净利率投资报酬率、所有者权益报酬率每股盈余、普通股每股股利、市盈率现金销售比率、每股营业现金流量、营运指数营运能力企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力，因此一般对企业的偿债能力和盈利能力分析以后还必须分析企业的资产周转情况。营运能力指标1、应收账款周转率2、存货周转率3、流动资产周转率4、总资产周转率发展趋势指标1、总资产增长率2、利润增长率3、销售收入增长率杜邦分析系统前面介绍了很多财务指标，但是每一个指标都只是从一个侧面反映企业财务状况，具有较大的片面性和局限性，为此，必须把指标综合在一起进行分析。杜邦分析系统就是一种比较好的分析方法。他是在考虑个财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系考察财务状况。杜邦分析法图示杜邦分析系统评价杜邦分析法的优点：传统的杜邦分析系统的核心是所有者权益报酬率，它是所有财务比率中综合性最强、最具代表性的一个指标，是企业财务管理的目标之一。杜邦系统分析法通过层层分解财务指标，直观反映了所有者权益报酬率的因素及其内在联系，揭示了企业筹资、投资和生产运营方面的活动效率，是一种行之有效的综合财务分析法。若能结合两期以上的资料进行分析，则不仅可以发现指标的变动原因和变动趋势，而且为进一步采取措施指明了方向。杜邦分析法的缺点：（1）局限于财务领域，就财务论财务，只是一种对结果的考评，评价和考核没有深入到经营管理过程中去。同时，由于财务指标本身仅仅是一种抽象的价值指标，因此不具备直接的可操作性。（2）由于产生年代的局限，杜邦分析是一种重视内部经营管理、忽视外部市场的分析评价体系。（3）传统的杜邦分析系统的数据仅来源于两大会计报表，反映的问题不够全面。传统的杜邦分析系统仅从资产负债表和利润表中取得数据，没有考虑现金流量，所以反映的问题不全面。（4）杜邦分析系统虽然提供了反应企业盈余能力的指标，但没有考虑收益的质量，分析结果往往具有片面性，反映问题不客观。目前，上市公司报表质量不高，那么盈利的质量就存在问题。此系统提供的指标只能评价应力的数量，但是不能评价盈利的质量。因此，不是很客观。二、价值模式企业发展进入成熟阶段，效益最大化目标的不足日益显现，主要是有关债务指标只反映债务成本，没有考虑股东的机会成本。容易导致公司决策的短期行为，忽视企业长期价值创造。主要问题：1、过度追求利润、总资产报酬率等盈利指标导致过度投资2、追求过高的投资回报率容易忽视那些投资回报率高于资本成本率的项目。3、上述指标都难以反映企业面对的行业风险。以股东价值最大化为导向而进行的业绩评价指标改进最终产生了以及平价的价值模式。主要有两种思路：一是基于未来现金流量的贴现现金流量法；另一种思路是经过调整的财务指标。前者由于要对未来现金流量进行估计以及对折现率进行选择，因而带来了很大不确定性。后者主要是对会计利润指标进行若干因素的调整，大大减少了需要估计的项目，增加了可操作性。贴现现金流量指标1986年，拉帕波特在《创造股东价值》一书中，提出一个衡量公司业绩的新方法，他在考虑了现金流量、价值增加的潜在时期和加权平均资本等7项因素的基础上，得出了评价股东价值的公式：股东价值=公司价值-债务其中：公司价值包括两个基本要素，预测期内经营现金流量的价值和反映预测期末业务现值的“残值”。为了更精确的考虑有价证券的市值以及其他能转换成现金且对经营非常必需的投资的价值。尽管这些投资及收益均未计算在经营现金流中，但显然他们是有价值的，必须包含在价值计算中。所以，公司价值计算公式为：公司价值=预测期内经营现金流量的价值+残值+有价证券股东价值结构图公司价值增长期公司价值增长期销售增长率营业毛利率所得税税率营运资本、固定资产投资资本成本经营现金流折现率债务经营投资融资股东增加值第一个价值评估成分—经营现金流量有经营价值驱动因素、投资价值驱动因素和价值增长期决定。第二个价值评估成分—折现率有资本成本计算得出。而经营现金流的现值即为公司价值。为了得到股东价值，最后一个评估成分—债务要从公司价值中扣除。简单评价：该方法可以用来分析上市公司和私有企业，也可以分析业务单元、战略或产品线。该理论运用了净现值的思想。但是计算净现值要估计未来现金流量，从而不易为非财务人员理解，同时缺乏可操作性，从而应用受到限制。经过调整的财务指标---经济增加值（EVA）经济增加值也称经济利润，是指扣除了包括股权成本在内的所有资本成本之后的企业真实利润，即股东财富的净增加值。经济增加值能够代替财务指标是经过逻辑推理和实证检验的。从原理上讲，能够反映股东财富增加值的最优指标是市场价值增加值（市值-总资本）。如果你把一家公司看成是诸多投资项目的组合，市场价值增加值就是股票市场对所有这些项目净现值总和的估计值。由于市场价值增加值存在不能作为内部业绩评价指标等缺陷，经济增加值与价值增加值相关程度最高，因而成为最优替代指标。EVA=税后净营业利润-资本成本EVA的概念简洁明了...收入–成本–费用息税前收益–所得税税后净营业利润投资到风险程度相近的项目上可以获得的收益——债务和权益的加权成本资本成本=投资资本×加权资本成本原材料人工成本其他厂房/设备其他存货应收款应付款商誉其他无形资产收入税金营业费用资本成本投入资本资本成本税后净营业利润EVA图例:高度影响中度影响低度影响数量销售成本销售/管理费用债务成本权益成本固定资本营运资本其他价格举例:利用“价值树分析”评估EVA对价值驱动因素的敏感性激励制度：使经理人员像所有者一样思考建立在EVA基础上的激励制度使所有者和经营者的利益取向趋于一致。经营者的奖励是他为所有者创造的增量价值的一部分以EVA为绩效指标，可以使经理人员像所有者一样思考和行为。可以在很大程度上缓解因委托－代理关系而产生的道德风险和逆向选择。最终降低全社会的管理成本。正确的激励制度的建立和实施是落实EVA的最关键的制度保障。最终必将对组织行为产生积极影响。总结经济增加值通过引入资本成本率，不仅体现了债务的成本，还反映了股东投入的机会成本，综合考量资本的使用效率。同时也纠正企业规模差异、经营风险、资本结构以及行业之间不同造成的不可比性。它所倡导的理念是：企业不能单纯地以规模作为追求的目标，还要追求自身的价值创造，要以经济增加值为导向形成资本纪律，有效利用资本。虽然EVA站姿股东的角度来评价企业的业绩，能够有效的为股东创造财富。但是，我们也不嫩股市其不足的一面，即没有充分考虑企业的其他利益相关者。该方法的另一不足是对非财务指标的考虑不足，尤其采用EVA无法控制日常业务流程。平衡模式一般情况下，财务指标无法涵盖影响企业业绩的所有因素，尤其是那些对企业业绩有重要影响却又难以量化的因素。我国目前会计披露制度尚不健全，会计信息发生严重异常或企业受外部环境影响特别大的情况下，如果单纯的采用财务指标，所得结果必然有很大的片面性。采用非财务指标评价，可以从外部环境和非财务角度进行修正和补充。非财务评价指标体系的建立，有助于客观全面地对企业业绩做出评价，克服企业的短期行为，促进企业激励机制与约束机制的建立。是企业更加注重全面发展、长期发展。非财务指标从系统角度对非财务指标进行研究的成果较多。活儿认为，评价企业业绩需以四个尺度为标准，即质量、作业时间、资源利用和人力资源开发。我国台湾省管理会计学会会长李宏键在研究了企业面临的环境变化的基础上，概括了一个非财务评价指标体系，包括七个方面：即产品质量、存货、原料一肥料、生产力、生产及交货、机器以及创新与学习。但是非财务指标的外延太宽广了，一般而言大致分为如下几个方面：客户、员工、市场、内部业务流程、创新、社会责任等你各方面。与财务指标不同，非财务指标一般难以计量。下面介绍一些典型的可计量的非财务指标。1、市场占有率：本企业某种商品销售收入占该种商品市场总量的比率。反映企业产品在市场上的竞争力。2、客户满意度（1）产品交货及时率：本期产品即时交货的次数占总交货次数的比率。（2）客户保持率：一定时间内保留或维持同老客户的业务关系比例。（3）客户获得率：一定时期内企业吸引火影的新客户或业务的比率。3、员工满意度（1）员工培训费用比率：员工培训费用与销售收入的比率。（2）大学以上毕业人数占全部职工人数的比率，反映员工质量4、技术创新代表性指标为研究开发费用率、新产品研究开发费用率、新产品贡献率等。5、市场营销代表性指标有市场占有率、市场覆盖率、市场增长率、市场收益率等。典型的平衡模式：平衡计分卡当企业管理进入战略管理阶段之后，管理一个企业的高度复杂性要求经理们能同时从几个方面来考察业绩。鼓励的从某一方面研究业绩已经毫无意义。平衡计分卡是一套能使高层经理快速而全面的考察企业业绩的评价系统。平衡计分卡包含财务指标，他们说明已采取的行动所产生的结果。同时，平衡计分卡通过对顾客满意度、内部程序及组织的创新和提高活动进行测评的业务指标来补充财务指标。平衡计分卡不是取代财务指标，而是对其加以补充。财务内部业务学习和创新顾客财务指标显示了公司的战略及其执行是否有助于利润的增加。典型指标：营业收入增长率、资本报酬率等只有通过持续不断的开发新产品、为顾客提供更多的价值并提高经营效率，公司才能打入新市场，增加收入和利润，从而增加股东价值经理必须从内