海水淡化行业分析报告

行业及产业行业研究/行业深度研究机械制造、电力设备2010年03月31日淡化海水已具成本优势，期待黄金十年看好相关研究分析师王轶A0230208100458吕琪(8621)63295888×[e-mail]联系人马宏毅(8621)63295888×[e-mail]地址：上海市南京东路99号电话：[phone]上海申银万国证券研究所有限公司——战略性新兴产业之海水淡化行业深度研究全球海水淡化设备年均市场容量约40亿美元，中国海水淡化设备未来十年投资规模将高达120-140亿元，海水淡化发展进入黄金十年。全球有海水淡化厂1.3万多座，海水淡化日产量约3500万吨左右，解决全球1亿多人的供水问题。按照目前平均海水淡化设备7000元/吨日的成本测算，中国按照未来10年海水淡化产能增加170-200万吨/日来测算，未来十年海水淡化设备投资有望高达120-140亿元，行业有望进入爆发式增长期。目前淡化海水成本已降到4-5元/吨，大规模应用已经具备成本优势。相比南水北调，对于北方沿海地区，海水淡化在中国更具有现实价值。中国目前海水淡化产能约40-50万吨/日，2010年目标80-100万吨/日，2020年250-300万吨/日，未来十年产量增加五倍以上。根据2005年7月份国家发改委、国家海洋局、财政部联合发布的《海水利用专项规划》提出了2010和2020年海水利用的纲领性目标：2010年，目标我国海水淡化能力达到80-100万立方米/日，海水直接利用能力达到550亿立方米/年，海水利用对解决沿海地区缺水问题的贡献率达到16-24%，并实现海水利用产业国产化率达60%以上。2020年，目标我国海水淡化能力达到250-300万立方米/日，海水直接利用能力达到1000亿立方米/年，海水利用对解决沿海地区缺水问题的贡献率达到26-37%。并实现海水利用（特别是海水淡化）国产化率达到90%以上。海洋产业发展是战略性新兴产业的重要组成部分，期待未来获得更多政策支持。温总理在09年底关于《让科技引领中国可持续发展》讲话中强调了以新能源、节能减排、信息技术、新材料、生物医药、空间海洋技术等战略性新兴产业将成为中国经济结构调整和再次快速发展的重要推动力。其中以海水淡化为代表的海洋产业和海洋资源利用有望在未来获得政策的大力支持，并成为新经济发展又一轮强劲动力源泉。自2008年1月1日起，企业的海水淡化工程所得将免征所得税，我们期待国家进一步继续制定鼓励海水淡化产业发展补贴和减免税政策。海水淡化技术：低温多效蒸馏法和反渗透膜法是未来方向。目前全球海水淡化技术超过20余种，包括反渗透法、低温多效、多级闪蒸、电渗析法、压汽蒸馏、露点蒸发法、水电联产、热膜联产以及利用核能、太阳能、风能、潮汐能海水淡化技术等等，以及微滤、超滤、纳滤等多项预处理和后处理工艺。从大的分类来看，主要分为蒸馏法（热法）和膜法两大类，其中低温多效蒸馏法、多级闪蒸法和反渗透膜法是全球主流技术。低温多效具有节能、海水预处理要求低、淡化水品质高等优点，反渗透膜法具有投资低、能耗低等优点，但海水预处理要求高。多级闪蒸法具有技术成熟、运行可靠、装置产量大等优点，但能耗偏高。低温多效蒸馏法和反渗透膜法是未来方向。低温多效：关注双良股份，反渗透膜：关注北京时代沃顿科技公司。众和海水淡化工程公司、双良股份等有望成为国内领先的海水淡化生产企业（双良海水淡化项目正在建设，预计2010-2011年有望贡献盈利）；而北京时代沃顿科技公司（贵阳时代汇通膜科技有限公司为其实体资产）是国内最大反渗透膜生产企业，该企业毛利率40%，净利润率20%，09年收入超过1亿元。市场份额4%-5%，占据国内企业份额的50%。本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问2010年03月海水淡化行业深度研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明1申万研究·拓展您的价值目录1.海水淡化行业将迎来黄金十年.................................31.1海水淡化：全球市场高速增长.....................................................31.2成本已具备优势...........................................................................31.3未来十年国内海水淡化规划产能是现有的五倍............................41.4期待政策大力推动，海水淡化迎来新契机...................................62.海水淡化技术：低温多效和反渗透是方向...............72.1低温多效蒸馏法（LT-MED）：节能、海水预处理要求低、淡化水品质高...................................................................................................82.2反渗透膜法（RO）：投资低、能耗低，膜是关键.........................92.2多级闪蒸法（MSF）：技术成熟、运行可靠，装置产量大，能耗偏高.....................................................................................................113.行业格局：行业爆发式增长，重点看好具有核心技术设备提供商..................................................................113.1低温多效：关注众和海水淡化工程公司、双良股份...................123.2反渗透膜：关注北京时代沃顿科技公司.....................................134.重点相关上市公司.................................................134.1双良股份：2010年继续期待海水淡化、余热溴冷.....................134.2久立特材：海水淡化钛管龙头供应商........................................154.3深圳惠程：聚酰亚胺合成技术全国领先，反渗透膜核心材料.....154.4南方汇通：持股42%的子公司是全国最大反渗透膜企业...........152010年03月海水淡化行业深度研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明2申万研究·拓展您的价值图表目录图1:中东地区占据全球海水淡化市场的近50%.....................................................3图2:2006年青岛黄岛发电厂各种海水淡化工艺成本对比......................................4图3:预计2020年海水淡化规模将达2008年的五到十倍......................................5图4:全球海水淡化反渗透和多级闪蒸法占主要份额..............................................8图5:中国海水淡化主流技术：反渗透法和低温多效..............................................8图6:多效蒸馏法基本原理.........................................................................................8图7:反渗透膜法基本原理.......................................................................................10表1：2010-2020年中国海水利用发展目标...................................................................5表2：“十一五”期间主要海水淡化重点项目规划...................................................5表3：国内主要省份城市2010-2020年海水淡化及海水利用规划..........................5表4：海水淡化主流技术优劣势对比.........................................................................7表5：三种海水淡化工艺关键技术参数对比.............................................................7表6：我国目前建成以及在建主要低温多效海水淡化工程（部分）.....................9表7：我国目前建成以及在建主要反渗透膜海水淡化工程（部分）...................10表8：国际海水淡化著名企业...................................................................................112010年03月海水淡化行业深度研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明3申万研究·拓展您的价值1.海水淡化行业将迎来黄金十年1.1海水淡化：全球市场高速增长全球海水淡化设备年均市场容量约40亿美元，每年增速20%-30%。目前，全球有海水淡化厂1.3万多座，海水淡化日产量约3500万吨左右，其中80%用于饮用水，解决全球1亿多人的供水问题，提供全球人类淡水约2%的比重。在中东，海水淡化已经成为其主要的淡水来源之一，仅沙特一国，其海水淡化产量就占据全球的20%以上。据国际脱盐协会统计，未来5年海水淡化合同容量超过2000万吨/日，接近过去30年的总和，预计未来10年还将在此基础上翻一番。据此估算，按照海水淡化设备平均1000美元/吨的综合成本，未来5年全球平均每年海水淡化设备产值有望达到40亿美元，增速有望保持20%-30%的高速增长，市场潜力巨大。图1:中东地区占据全球海水淡化市场的近50%全球海水淡化市场分布沙特22.0%美国15.0%其他22.3%巴林2.1%科威特6.7%中国1.6%日本2.4%新加坡1.4%以色列0.9%欧洲12.0%阿联酋11.0%卡塔尔2.5%资料来源：申万研究1.2成本已具备优势成本已降到4-5元/吨，大规模应用已经具备成本优势。在成本方面，根据2006年天津海水淡化与综合利用研究所对青岛市黄岛发电厂利用海水淡化为锅炉用水的分析，采用不同生产工艺吨淡化海水的技术经济指标比较结果是：采用低温多效蒸馏法为5.478元、海水反渗透法为5.878元、多级闪蒸法为7.03元、低温压汽蒸馏法为6.607元。而目前国内大部分海水淡化工艺已经实现4-5元/吨的综合生产成本，已经具备大规模推广的基础。2010年03月海水淡化行业深度研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明4申万研究·拓展您的价值图2:2006年青岛黄岛发电厂各种海水淡化工艺成本对比资料来源：《大连海水淡化的可行性分析及发展对策研究》，申万研究和南水北调相比，海水淡化更适合我国国情。已经启动的南水北调工程，三条线总投资7000多亿元，调水总量400亿吨。而如果用海水淡化解决近海地区的水资源紧缺，按照海水淡化设备7000元/吨日计算，总投资仅需要3000亿元，吨水成本仅4-5元，低于大部分北方城市南水北调水