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第五章世界经济危机本章学习目标1.了解经济周期的界定及相关理论。2.理解经济危机的内涵和发生原因。3.大体上把握历次经济危机的影响及其影响。第一节经济周期本节主要内容1经济周期的界定2经济周期理论的发展历程3经济周期理论的分类经济周期的界定不同时期，不同理论流派学者对经济周期的理解和定义:二战前，古典经济学家认为，经济周期是经济总量的上升和下降的交替过程。二战后，现代经济学家认为经济周期是经济增长率的周期性变动。总的来看，古典经济周期时期强调的是经济总量的扩张和收缩，而现代经济周期时期则强调经济增长率上升与下降的交替变动01经济周期的界定世界经济周期内涵的四个主要点：1.世界经济周期波动是资本主义经济的必然产物和基本特征2.世界经济周期波动是总体经济活动的波动。3.经济波动虽然具有周期性，会依次经历“危机—萧条—复苏—高涨—再次发生危机”的周期循环，但是各周期和阶段长度不相同。4.并非每个国家的每一次经济危机都会发展成为世界性经济危机01经济周期的界定0102经济周期理论的发展历程17世纪下半期至19世纪上半期,古典经济学统治的市场机制看作只“看不见的手”，这只“看不见的手”支配着社会经济活动。20世纪30年代的大危机爆发前,出现了一此经济周期理论，其特点是从外生因素的角度来探讨经济波动发生的原因。20世纪30年代大危机爆发之后到20世纪60年代,西方经济学家开始重新认识古典经济理论。20世纪60年代世界经济长期繁荣以来，理论界逐渐渐失去对经济周期进行研究的兴趣，因此，这个时期没有出现有影响的新的经济周期理论观点。03经济周期理论的分类1.根据周期长短的分类康德拉季耶夫周期，又称长波或长周期理论库茨涅茨周期，又称中长波或中长周期理论。朱拉格周期，又称中波或中周期理论。基钦周期，又称短波周期。2.根据所属理论学派分类⑴太阳黑子说⑵凯恩斯主义学派⑶乘数加速说⑷理性预期学派⑸实际经济周期论第二节经济危机1.经济危机的界定2.经济危机产生的原因3.历史上历次重大经济危机01经济危机的界定经济危机是经济周期的一个阶段，是对再生产比例关系严重失调的一种强制性调整。经济危机的典型特征是:商品生产过剩，库存增加，价格大幅下降，企业被迫削减投资，压缩生产，企业开工率低，工人大量失业，社会消费需求下降。由于企业利润下滑，部分企业破产倒闭。生产领域中发生的这些变化反映到金融领域，则会引起银行业的危机，即由于企业发生亏损和破产，资金链条断裂，出于对现金的追求和对银行存款的担心，人们纷纷取款，使很多陷人因境的银行倒闭。020204点击此处添加内容点此输入标题点击此处添加内容点击此处添加内容点击此处添加内容经济危机产生的原因㈠西方经济学对经济危机理论的研究1、古典经济学对经济危机的理论研究由于19世纪初，资本主义生产方式刚刚确立，关于资本主义生产方式是否必然导致生产过剩具有较大的争议。在此背景下，古典经济学对经济危机的研究观点经历了由全面否定资本主义经济危机到逐步认识到资本主义经济危机存在不可避免性的发展历程。（1）资本主义无危机论。（2）资本主义危机存在论。2、凯恩斯主义对经济危机的研究3、新自由主义对经济危机的研究02经济危机产生的原因㈡马克思主义经济学对经济危机理论的研究马克思从唯物主义历史观出发，认为资本主义经济危机是资本主义生产方式的特定历史现象，也是资本主义制度历史性的表现。经济危机的根源在于资本主义社会的基本矛盾，即生产的社会化与生产资料私人占有之间的矛盾。资本主义的基本矛盾首先表现为个别生产的有组织性和整个社会生产的无政府状态之间的矛盾。03历史上历次重大经济危机1.1637年荷兰“郁金香狂热”2.1720年英国南海泡沫事件3.1720年密西西比泡沫事件4.1837年美国经济大恐慌5.1907年美国银行金融危机6.1929—1933经济危机7.三次石油危机8.1987年黑色星期一9.20世纪90年代日本经济危机10.1994年墨西哥金融危机11.东南亚经济危机12.1997-1998年俄罗斯经济危机13.2001年阿根廷经济危机14.2007年美国金融危机15.2009年欧洲债务危机第三节东南亚经融危机1.东南亚金融危机产生的背景2.东南亚金融危机产生的过程3.东南亚金融危机爆发的原因4.东南亚经济危机的影响及启示东南亚金融危机产生的背景•首先，世界经济发展的政治环境发生了变化。•其次，世界经济全球化的进程大大加快。•再次，世界金融体系和金融秩序走向多元化。010102东南亚经济危机产生的过程第一阶段1997年5月，以索罗斯为代表的国际金融投机者瞄准泰铢，由此，亚洲金融危机正式爆发，第二阶段1998年初，印尼金融风暴再起，由此陷入政治经济大危机。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌，随之日元也大幅贬值，亚洲金融危机继续深化。第三阶段1998年8月初，国际炒家对香港发动新一轮进攻，香港特区政府予以回击，使他们大败而归。继而因俄罗斯国家政策的突变，在俄股市投下巨额资金的国际炒家再次大伤元气，并带动美欧国家股市、汇市的全面剧烈波动，由此亚洲金融危机具有了全球性的意义。到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。1999年，亚洲金融危机结束。03东南亚经济危机爆发的原因直接触发因素(1)国际金融市场上游资的冲击。(2)亚洲一些国家的外汇政策不当。(3)为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备弥补逆差，导致外债的增加。(4)这些国家的外债结构不合理。内在基础因素(1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀。(2)市场体制发育不成熟。(3)“出口替代”型模式的缺陷。世界经济因素(1)经济全球化带来的负面影响。(2)不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。04东南亚经济危机的影响及启示•此次东南亚金融危机对东南亚地区的经济与社会发展产生了一系列的消极后果。•这次危机带来的启示主要有:•第一，国家必须实施有效的宏观经济调控，防止经济过热，保证经济在稳定与协调的基础上较快增长。•第二，经济发展的同时应注意要进行产业升级和经济发展方式的转变。•第三，金融监管部门要加强对金融机构的监管。•第四，适时进行汇率机制改革，适应市场供求变化。第四节美国次贷危机1.次贷危机产生2.次贷危机产生的原因3.次贷危机的影响4.次贷危机的启示次贷危机的产生•次贷危机定义：次贷危机又称次级房贷危机，也称为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。•次贷危机产生背景：近十年来，随着金融机构的国际化扩张和全球化经营的愈演愈烈，金融全球化的巨轮也加速驶来。金融全球化使全球金融风险的发生与传播机制日益紧密的联系在一起。01次贷危机发展的四个阶段第一阶段为2017年4~12月全球信贷紧缩主要国家央行对市场进行注资第二阶段为2008年1~7月次贷危机进一步扩大金融机构出现严重亏损主要国家加大对市场注资美联储进行大幅度第三阶段2008年7~9月次贷危机深化两大房贷公司陷入困境第四阶段为2008年9月至今雷曼兄弟公司破产、美林公司被美国银行收购次贷危机进一步向全球扩散次贷危机产生原因02•美国的利率上升和住房市场持续降温是引起次贷危机的直接原因0102030405美国实行了长期宽松的货币政策政府推动次级贷款的发行美国房地产市场的泡沫破灭权威评级机构的评级失当借款人资格审核的流程与传统流程有变化次贷危机的影响1.次贷危机挑战了美国的金融霸权地位项目年份20082009201020112012PPP法下GDP/10亿美元1472014417149851553416245PPP法下GDP占世界份额（%）20.8620.4119.9219.5719.51人均GDP/美元4830846907482944979751709商品与服务进口变动变化率（%）—2.643—13.66—12.764.862.22商品与服务出口变动变化率（%）5.74—9.07—11.487.083.54国内失业率（%）5.89.39.68.98.1通货膨胀率（%）21521521822523003次贷危机的影响2.次贷危机对全球金融市场产生了巨大影响。第一，大量房贷机构特别是与美国次贷市场相关的基金陷入困境或破产。第二，西方主要金融机构亏损严重，债务大幅上升。第三，国际金融市场的各领域都出现剧烈动荡，股市、债市、汇市、商品市场均无一幸免，并造成了西方信贷市场一定程度的紧缩。03次贷危机的启示•主要有以下启示23104重新思考美国在国际金融体系中的作用。要求美国除了必须自觉加强自身约束，也要和其他国家一样接受外界的审查和监督。。政府不仅不能在金融市场中缺位，还必须加强对金融体系的宏观监管。加强经济政策之间的协调，注意经济政策的前瞻性。第五节欧洲债务危机1.欧洲债务危机的定义及进程2.欧洲债务危机形成的原因3.欧洲债务危机的影响4.欧洲债务危机的启示01欧债危机定义及发展历程定义：是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的主权债务危机。1、开端阶段(2009年年底):欧债危机爆发于希腊2、发展阶段(2010年初至2011年上半年):危机波及“欧猪五国”3、升级阶段(2011年下半年以后):欧债危机蔓延至欧元区核心国家欧洲债务危机发展过程01欧洲债务危机的原因直接原因：•1.政府部门与私人部门的长期过度负债行为。•2.由于工资及各种社会福利在上涨之后难以向下调整，即存在所谓的“粘性”，导致政府与私人部门的负债比率不断攀升。•3.房地产市场迅速萧条，国内银行体系出现大量坏账，最终形成银行业危0202欧洲债务危机的原因推动因素：政府失职与制度缺陷是导致欧洲债务危机爆发的推动因素。•（1）为了追逐短期利益，在大选与民意调查中取悦民众，政府采用“愚民政策”。•（2）一些政府试图通过各种途径逃避欧盟委员会与欧洲实行的监管处罚。•（3）以爱尔兰、西班牙为代表的一些国家政府放任国内经济泡沫膨胀，一旦泡沫破灭，又动用大量的纳税人财富去救助虚拟经济，导致经济结构人为扭曲。•（4）政府没有采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”。欧洲债务危机的影响主要有如下影响：312欧债危机已经对欧盟的内外贸易产生显著影响，进而通过贸易途径影响其主要贸易。欧元区经济陷入衰退，减债的难度增大，并影响世界经济的整体复苏。欧元区主权债务和银行风险相互交织的复合型金融危机，已成为国际金融稳定的重大威胁。03欧洲债务危机的启示•1.促进高科技制造业的发展•欧洲债务危机对立足于装备制造业的德国、法国并没有构成严重威胁，而是对以产业结构以第三产业为主的南欧国家经济形成了严重挑战，这充分说明片面发展第三产业而忽视实体经济发展的弊端。•2.高度重视政府债务问题，加强风险控制•欧债危机的根本原因就是政府的债务负担超过了自身承受范围而引起的违约风险。•3.福利制度与经济发展水平相适应•（1）人口老龄化严重与退休年龄不断提前•（2）制造业萎缩导致大量劳动力失业•（3）国民经济的衰弱与社会福利大幅度提高的矛盾•2008年次贷危机引发的全球经济萧条（=333.788.videocard.1）0404春天来了，但温度还是冬天。——经济学家叶檀