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外汇交易ForeignExchangeTransaction人民币贬值使香港货币兑换商业务火爆WSJ2015年09月02日•香港长期以来一直是外国人进入中国金融市场的入口，也是内地人放置资金的首选地。目前，围绕人民币将进一步贬值的担忧使香港成为一个避风港。•自8月11日中国引导人民币贬值、令人民币在一周下挫2.6%以来，港元面临的压力日益增大。•投资者原本预计中国会维持人民币汇率稳定，而汇率策略的变化促使投资者纷纷抛售人民币。•涌入香港的资金规模如此强劲，以至于香港金管局进行了今年4月份以来的首次干预，向市场抛售了155亿港元（约合20亿美元），以压低港元汇率。中国加大力度遏制资本出逃WSJ2015年09月02日•为应对中国经济加速放缓局面，中国政府正在采取新的措施以避免过多资金外流。•中国央行周二宣布对外汇远期合约设定附加条件，要求开展代客远期售汇的金融机构向央行缴纳外汇风险准备金，准备金率暂定为20%，冻结期为一年。•新规将于10月15日起生效。•教师：李建国•办公室：行政楼530（周1、4下午）•E－mail:lijianguo110@126.com•博客:课件：••帐号：zhjnu2009a•密码：zhjnu2010b人民币贬值令部分投资者损失惨重WSJ2015年08月19日•上周中国政府突然推动人民币贬值，令企业家黄国祥寻求将一宗大宗商品交易利润增加四倍的计划破产。汇海集团创始人黄国祥在他的香港办公室•这位现年39岁的江苏人此前曾经在新加坡、香港的多家跨国银行工作过，在跳槽到星展银行之前，还担任过一家西班牙银行亚洲交易金融业务的主管。•他麾下的汇海于一年前开张，业务包括大宗商品进出口，他利用自己的金融知识使得这项本来利润微薄的交易变得有利可图。•他7月份向一家中资建材公司支付了300万美元购买大约6万吨焦炭。他那时已经联系到新加坡买家，会在9月份为这批焦炭支付略微高于300万美元的价格，他将可以在这一交易中获得0.2%到0.3%的利润。•但他的实际支付将取决于他和一家位于香港的银行签署的60天协议，根据该协议，他须在这家银行存入自己300万美元的人民币存款，然后借入相同金额的美元，用这笔钱向那家中资焦炭出口商进行支付。这笔人民币存款的年回报率为3.3%，高于两个月期美元贷款所需支付的2%的年利息。•焦炭交易只能赚入大约7,500美元差价，但套利利润将达到3.9万美元左右。•上周中国央行引导人民币贬值后，海外市场的人民币最高贬值3.8%。银行立刻给他发了电子邮件，要求他再存入人民币80万元，因为这笔目前已经贬值的存款之前是他获得的美元贷款的抵押。•黄国祥从别的业务调来了这笔现金，但他在焦炭融资交易中的利润就抹平了，人民币汇率损失达到9万美元。•他称，从没料到人民币会在这么短的时间内贬值这么多，人民币的大幅波动对于开展正常业务活动来说非常不利。•上周人民币贬值过去两天后，香港时尚零售商I.T.Ltd.表示，公司蒙受了损失，因为存款中含有人民币12亿元的人民币存款。•I.T.在声明中称，鉴于近期人民币汇率剧烈波动，公司预计蒙受汇兑损失6,000万港元（约合770万美元），大约相当于2014年净利润的五分之一。•在人民币贬值后，I.T.表示，已把余下的人民币存款转为港元计价工具。课程讨论内容•CH1外汇市场•CH2即期外汇交易•CH3远期外汇交易•CH4换汇交易•CH5外汇期货交易•CH6外汇期权交易•CH7外汇行情分析与预测交易员增加押注人民币进一步贬值的头寸WSJ2015年08月26日•8月11日中国央行推动人民币贬值，并且贬值幅度创下20年来之最。之前，市场普遍认定中国将支持人民币，来证实其作为全球储备货币的价值，不会在中国经济放缓之际允许人民币贬值以帮助出口商。•现在，押注人民币兑美元进一步下跌的市场人士大幅增加,投资者预计未来一年人民币将贬值4%，跌至人民币6.75元兑1美元。•人民币兑美元自8月11日以来累计下跌了4.4%。特别提款权（SpecialDrawingRight,SDR)是IMF分配给会员国的一种账面资产。SDR的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。•据外汇风险顾问RiversideRiskAdvisors估计，在中国央行发布公告后，人民币远期市场的成交额增长了六成左右,管理16亿美元资产的ThornburgDevelopingWorldFund将其所有人民币风险敞口通过远期市场进行了对冲。•港元期权市场上，用来对冲未来一个月港元兑美元波动风险的港元期权价格飙升至10年来最高水平。交易员表示，应对人民币贬值的保险成本已经从每1亿美元需花费3.05万美元激增至170万美元。•押注人民币兑美元下跌的风险可能较大。•截至7月底，中国的外汇储备规模为3.65万亿美元，同时中国也有理由扭转人民币进一步大幅贬值的局面，因为人民币贬值会加剧资本外流，也会妨碍中国尝试让人民币加入IMF一篮子储备货币的努力。对冲基金看空中国两天赚1亿美元WSJ2015年08月21日•上周，凯雷投资集团(CarlyleGroup)旗下一只对冲基金因为预计到中国汇率政策突然转向而在两天时间内赚了大约1亿美元，这标志着一些看空中国的投资者开始获得回报。•在中国8月11日出人意料地令人民币贬值后，对冲基金EmergingSovereignGroup(简称ESG)管理的Nexus基金取得了75%的回报率。那次贬值是人民币二十年来出现的最大单日贬值幅度。•突如其来的账面收益令ESG对冲基金今年截至8月中旬扣除费用后的回报率达到50%左右。账面收益的飙升也帮助该基金收回了了今年早些时候的损失。知情人士称，截至7月底该基金亏损11%。•押注中国资产价值将恶化的看空投资者日益增多，但外资可以接触到中国股市和债市的渠道有限，这意味着没有很多方法可以直接押注这些市场的下跌。Nexus另辟蹊径，将重点放在了押注人民币贬值上。欧元人民币明日开始上海直接交易BBC2014年9月29日•来自中国人民银行的消息称，欧元与人民币的直接交易将在明天正式开始。•欧元继美元、澳元、新西兰元、英镑、日元、马来西亚林吉特和俄罗斯卢布之外，成为第八个可以直接直接在上海外汇市场（银行间外汇市场）兑换人民币交易的世界主要货币。•英国汇丰银行控股有限公司也表示获得了政府许可，将成为第一批可以在中国国内市场操作欧元兑人民币交易的银行之一。•分析人士指出，由于目前的直接交易仍局限于中国国内市场，交易规模仍将有限，因此对全球外汇市场定价不会有太大影响。•虽然人民币在国际市场受欢迎程度迅速增加，但是人民币外汇交易占全球外汇日均交易量的比重仍然仅为约2.2%。美元兑主要货币升至新高WSJ2014年10月04日•周三，美国和日本方向背离的货币政策和经济状况推动美元兑日圆继续上涨，盘中一度突破110日圆关口，为六年多来首次。•周五,美元兑其他主要货币升至新高位，延续创出纪录高位的涨势。•美国9月份的就业数据和世界其他地区最近公布的疲软经济数据形成了鲜明的对比，令投资者更加相信在其他央行将通过扩张政策刺激经济时，美联储将走上加息的道路。欧元兑英镑脱离两年低点WSJ2014年09月19日•欧元兑英镑脱离了两年低点，投资者在受到密切关注的苏格兰独立公投前建立英镑看涨头寸。•欧元周四报0.7884英镑，周三尾盘报0.7896英镑。•英镑兑美元汇率周四走高，从前一交易日的下跌中反弹。英镑现报1.6400美元，周三尾盘报1.6260美元。人民币走低受中间价及美元走强影响WSJ2014年09月05日•周五美元收盘报人民币6.1412元，周四收盘价为人民币6.1386元。美元盘中在人民币6.1375元至6.1455元之间波动。•中国央行周五将美元兑人民币中间价设在6.1707元，高于周四的6.1666元，因欧洲央行意外降息推动美元在海外市场走强。•离岸市场，1年期美元/人民币无本金交割远期合约涨至人民币6.2260/6.2280元，周四尾盘报人民币6.2190/6.2220元，暗示市场预计未来一年人民币将贬值1.4%。•香港离岸人民币市场，美元报人民币6.1454元，高于周四尾盘的人民币6.1405元。马航财务示警：今年下半年亏损可能扩大BBC2014年8月28日•马来西亚航空发表声明说，由于最近两次空难，今年财务赤字有可能进一步扩大。•该声明称，该公司每周订位的数字急剧下滑，马航今年第二季度亏损三亿零七百万林吉特，约合9700万美元。•马航编号MH17航班在乌克兰上空被击落、再之前由吉隆坡飞往北京的马航MH370航班失踪，严重打击了马航的业务。•马航旗下有108架客机，机队规模与新加坡航空公司相当，但是新航的员工人数比马航少大约5000人。•而过去的9年当中，新航获利共90亿美元，马航则是亏损10亿美元。人民币小幅走高，料将保持区间波动WSJ2013年9月18日•人民币兑美元周三小幅走高，美元收盘报人民币6.1212元，低于周二6.1215，盘中在人民币6.1202元至6.1222元区间内波动。•中国央行周三将美元兑人民币中间价定在6.1557元，低于周二的6.1571元。•香港离岸市场周三尾盘，美元兑人民币报6.1099元，周二尾盘报6.1097元。大陆市场周三与周二比，美元兑人民币升值还是贬值？香港市场呢？周三，香港离岸市场和大陆在岸市场比，哪个市场的美元便宜？存在商机否？大陆银行间市场大陆银行与客户间的零售市场•一家本地银行驻上海的交易员表示，交易员们认为美元兑人民币不太可能大幅上涨，但他们也不敢大规模抛售美元，所以这些天市场交投沉闷。•另一位本地银行驻上海的交易员表示，中间价将继续下调，但并不意味着即期市场人民币也将上涨。•他称，人民币正在寻找方向；中共十八届三中全会结束前，盘整格局很可能会持续数周。•中共中央政治局决定于11月份召开十八届三中全会，但未公布具体开会日期。•今年至今，人民币累计升值1.8%。中国需警惕资本流动的大幅波动WSJ2013年09月13日•IMF副总裁朱民表示，中国政府开放资本帐户要警惕资本流动的大幅波动。•朱民说，中国不应低估外部金融波动的影响，资本帐户开放应是一个渐进的过程。•中国曾多次重申要开放资本帐户，使人民币在资本项目下可兑换。目前人民币在包含贸易的经常账户下可兑换。•外界相信，中国高层正在推动资本帐户到2015年实现基本开放，到2020年实现完全开放。人民币上榜全球10大交易最频繁货币WSJ2013年9月5日•国际清算银行在其每三年进行一次的外汇市场成交量调查中表示，人民币首次进入全球十大交易最频繁货币的榜单。•调查显示，当前全球外汇交易迅速增长，日均交易额从2010年的4万亿美元攀升至5.3万亿美元；人民币交易地位也从第17位跃升至第九位，2013年人民币的日成交额扩大至1,200亿美元，这主要得益于离岸人民币交易。国际清算银行是若干国家央行及少数大型商业银行出资组成的银团，业务主要是接受成员国中央银行的黄金或货币存款，买卖黄金和货币，买卖可供上市的证券，向成员国中央银行贷款或存款，也可与商业银行和国际机构进行类似业务等等。在岸人民币交易：在中国大陆的外汇和人民币之间的交易。离岸人民币交易？•自从中国2009年在香港成立首个人民币离岸交易中心以来，全球和区域性金融中心为成为下一个人民币离岸交易中心展开了激烈竞争。•新加坡和伦敦从竞争者中脱颍而出，东京、悉尼、卢森堡和吉隆坡也在力争开展人民币现汇交易。•汇丰控股(HSBC)驻伦敦的外汇电子交易部全球主管RichardAnthony表示，过去一年人民币的成交额一直在大幅增长；不仅从事国际贸易的公司客户的交易量在上升，投资领域的交易量也在扩大。《外汇交易与管理》•作者:刘园吴莹•首都经济贸易大学•出版社2007年3月第1版内容简介•《外汇交易与管理》一书，根据全球外汇市场的结构和特性，从如何进行外汇交易和政府怎样进行外汇管理两个