搜索
成都营业部机构部全面服务，竭诚为客户提供最佳方案2目录第一章新三板概述第二章新三板的发展现状第三章企业在新三板挂牌的优势第四章新三板的制度体系及交易流程第一章新三板概述新三板的发展历程新三板在中国资本市场体系的地位法人股流通市场STAQ系统.NET系统老三板代办股份转让系统交易原STAQ系统和.NET系统挂牌的不具备上市条件以及从沪深股市退市的公司新三板中关村科技园新股份代转让系统中关村科技园区非上市股份公司股份报价转让试点新三板扩容园区扩容，上海、天津、武汉纳入试点范围全国中小企业股份转让系统挂牌，代替原股份代办转让系统，证监会出台一系列新规大力推动新三板新三板升级新三板大扩容新挂牌企业266家，115家公司有成交，新三板挂牌企业达到621家新三板的发展历程新三板在中国资本市场体系的地位（1）柜台、区域性场外市场全国股份转让系统创业板主要解决地方小微企业融资、流转服务主要解决初创期中小企业股份转让及融资问题——“中国的纳斯达克”主要为“二高六新”类型企业提供股权融资和转让服务（深圳证券交易所）——创业、创新，高成长主要为大型、成熟企业、传统行业中小企业提供股权融资和转让服务（上海、深圳证券交易所）——打造蓝筹、中小企业冠军场内市场场外市场中国资本市场体系新三板在中国资本市场体系的地位（2）主板（包括中小板）创业板新三板上市条件在财务、治理结构、业务等方面，要求最高。盈利要求：1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元；2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3）发行前股本总额不少于人民币3,000万元。有两套盈利标准，符合其一即可：1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1,000万元，且持续增长；2）最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5,000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。3)发行后股本总额不少于三千万元。此外：发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛最低，无盈利要求，仅要求：1）依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；2）主营业务明确；3）公司治理机制健全，合法规范经营；4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；5）主办券商推荐并持续督导。新三板与主板、中小板和创业板的上市条件比较主板（包括中小板）创业板新三板信息披露要求充分信息披露，最基本的要求是披露年报、中报、季报和所有临时报告。通过指定媒体披露。与主板无实质性差别。适度信息披露，最基本的要求是披露年报、中报和重大事项临时报告。优点1、实现融资；2、股份流通；3、树立企业品牌形象；4、促进企业规范发展。1、实现融资；2、股份流通；3、树立企业品牌形象；4、促进企业快速发展；5、进一步增强企业自主创新能力。1、成本低廉：有政府补贴的情况下企业基本无需花费；2、能进能出：IPO或境外上市、省级人民政府批准、中国证券业协会认定；3、促进企业主板上市（IPO、转板）；4、促进融资（定向增资）；5、树立企业品牌形象；6、为企业并购增加筹码；7、促进企业规范发展；8、实现股份流通。新三板与主板、中小板和创业板的信息披露要求以及优点比较新三板在中国资本市场体系的地位（3）项目创业板中小板新三板交易集合竞价+连续竞价集合竞价+连续竞价协议方式、做市商式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式手（100股）手（100股）不低于1,000股（过渡期内，每笔委托股票数量应为3万股以上）。10%10%无限制通过券商，自助委托通过券商，自助委托通过券商，人工报单，电子化报单结算T+1交收，净额结算，货银对付，结算参与人担保交收T+1交收，净额结算，货银对付，结算参与人担保交收T+1交收，逐笔结算，货银对付，无担保交收深交所证券账户银行资金账户发行批准制度核准制核准制核准制审批机构证监会证监会证监会、全国股份转让系统公司保荐期三年两年主办券商终身督导新三板与主板、中小板和创业板的其他条件比较新三板在中国资本市场体系的地位（4）第二章新三板的发展现状新三板发展概况新三板市场运行状况新三板发展概况截至2014年1月底，已经有约621家公司在新三板挂牌，目前主要是信息技术、先进制造、计算机、现代农业、生物医药、电力设备与新能源、节能环保等新兴产业，与我国重点培育和发展的战略性新兴产业契合度较高。新三板总体发展概况年份2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年新挂牌公司（家）101417201625103155266累计挂牌公司(家)102441597497200355621总股本(亿股)5.766412.360318.863423.589226.897732.5755.27397.17成交笔数(笔)235499479874635827638989成交股数(亿股)0.15110.43250.53811.07020.68860.95441.152.02成交金额(亿元)0.78142.24722.92594.82164.16785.65.848.14新三板市场运行状况（1）从2012年实际披露的203家挂牌公司的年报来看，挂牌公司总体业绩继续保持增长态势。挂牌公司营业总收入192.37亿元、净利润16.85亿元，整体毛利率为33.88%。新三板挂牌公司业绩增长率高于中小板和创业板，高成长特点得到体现。一、挂牌公司总体实现业绩增长，成长性优于中小板、创业板2012年上市公司与新三板挂牌公司总体业绩情况比较板块营业总收入增长率（%）净资产收益率(%)中小板11.388.59创业板15.847.26新三板18.9013.42新三板市场运行状况（2）2012年以来，新三板建设受到中央领导的高度重视，国务院副总理王岐山、前任证监会主席郭树清等领导先后前往中关村考察、调研新三板市场试点情况。2012年7月，新三板试点扩容改革方案及部分规则调整获得通过。2014年1月，共有266家企业集体挂牌，截至2013年1月底，新三板共挂牌621家。二、全国性场外交易市场开始扩容，新三板挂牌公司快速增加新三板历年新挂牌企业数量新三板市场运行状况（3）截至目前，已有7家新三板挂牌企业实现成功转板，还有6家正在等候审核或者发行。从这已经转板7家企业的历程来看，企业通过在新三板挂牌，获得了发展所需的资金、完善了公司治理、提升了品牌形象，业绩均有大幅提高。三、新三板作为上市资源“孵化器”和“蓄水池”的作用明显原代码公司简称转板进展情况430010现代农装拟中小板IPO2012.11.06首次申请获股东会议通过430043世纪东方拟创业板IPO2013.01.16暂停报价，等候发审会430043安控科技拟创业板IPO2012.05.18顺利过会430040康斯特拟创业板IPO2012.04.06暂停报价，等候发审会430018合纵科技拟创业板IPO2012.10.16暂停报价，等候发审会430049双杰电气拟创业板IPO2012.5.29暂停报价，等候发审会430045东土科技创业板2012.09.27日上市430012博晖创新创业板2012.05.23日上市430008紫光华宇创业板2011.10.26日上市430023佳讯飞鸿创业板2011.05.05日上市430001世纪瑞尔创业板2010.12.22日上市430006北陆药业创业板2009.10.30日上市430007久其软件中小板2009.08.11日上市新三板市场运行状况（4）2013年新三板挂牌公司定向增发融资达到44起，平均融资规模达到1574万元，平均市盈率19倍；截止2014年2月17日，新三板挂牌公司定向增发达7次，平均融资规模达到1090万元，平均市盈率15倍。新三板企业的定向增资还吸引了大批的投资机构参与，其中不乏国投高科技投资有限公司、启迪中海创业投资有限公司等知名投资机构。新三板定向融资情况四、新三板融资功能基本实现，机构投资者参与积极年份累计挂牌家数当年融资起数平均增发股份（万股）平均募集资金（万元）平均市盈率（倍）20072421645.8343724.3720084151124491214.692009611606245410.382010777695.2387618.66201110210800.7648121.84201220724801.4356020.74201335144578157419第三章企业在新三板挂牌的优势适合在新三板挂牌的企业企业在新三板挂牌的优势简介适合在新三板挂牌的企业•需提高公司品牌、影响力和知名度的企业•希望借助资本市场规范经营、为长期发展奠定基础的企业适合新三板挂牌的公司•具备一定规模，但资金紧张需融资的企业•有进入资本市场意愿但暂不符合主板、中小板或者创业板上市条件的企业新三板挂牌企业的优势（1）基本实现上市功能并购重组股份流动企业融资股权激励提升品牌规范公司治理挂牌快转板上市政策支持低成本新三板特别优势新三板挂牌企业的优势（2）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低企业融资债权融资银行授信股权质押私募债其他（可转债等）股权融资定向增发流动性溢价企业融资方式新三板挂牌企业的优势（3）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低股权质押贷款更低贷款利率银行授信银行授信股权质押增进企业信用能力：挂牌公司股权估值显著提升，公司透明度和规范度大大提升，商业银行对公司的认知度和重视都显著提高，更容易获得较低利率的商业银行贷款。规范和透明度提升，银行主动授信。股份价值得以体现，通过股权质押获得贷款以基准利率贷款，不再上浮新三板挂牌企业的优势（5）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低发行私募债截至目前，8家新三板挂牌企业已成功发行私募债，融资额1000万元至1亿元之间，利率普遍在7.9%至8.5%之间，而同期私募债利率普遍在9.5%至12%之间，融资成本低廉。名称发行时间规模（万元）利率期限（年）中航新村20122，0008.5%1.5九恒星20121，0008.5%1.5鸿仪四方20122，0008%2金豪制药20122，0007.9%2德鑫物联20122，5008.2%2联飞翔20122，0008%2.5中海阳201210，0008.5%2蓝天环保20122，0008.5%3新三板挂牌企业的优势（6）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低未来或增加其他债券融资方式新三板交易所拟建设私募债份额化交易平台，使挂牌企业发行的私募债具备流通性，这会更加促进挂牌企业的债权融资，如可转债、公司债、中票短融…新三板挂牌企业的优势（7）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低定向增发融资额可观：2013年，新三板共有43家公司定向发行股票融资，累计融资6.93亿元。融资市场盈利高：2014年1月，新挂牌企业的股票市盈率约为30倍，部分企业高达70多倍。连续融资：多家企业进行多次定向融资，包括时代科技3次，联飞翔2次，中海阳2次，现代农装2次，九恒星2次。新三板满足了企业在不同发展阶段根据实际需求融资，形成良性发展循环。案例九恒星（430051）定向增资350万股，收购深圳思凯公司100%股权，本次收购有利于九恒星公司整合业务资源，提高市场占有率，增强整体竞争实力和竞争优势，并创造新的盈利增长点。新三板挂牌企业的优势（8）企业融资股份流通规范治理股权激励提升品牌转板上市并购重组挂牌快成本低流动性溢价公司获得了流动性溢价，公司以未来收益折现估值，估值水平较挂牌前会有明显提升，更容易受到VC、PE机构的关注。案例中海阳（430074）第一次增资2010年6月进行了第一次定向增资，以每股人民币9元的价格增资1250万股，共筹集资金1.