投资基金第1章基金的含义特点与发展历史

第一章基金的含义、特点与发展历史本章主要内容第一节投资基金及其在海外的发展历史第二节投资基金与其他金融制度、金融工具的比较第三节投资基金的优势与局限第四节投资基金成功的原因分析第五节我国证券投资基金业的发展历程教学要求：掌握投资基金的含义和特点，了解投资基金的发展历史。教学重点：投资基金的含义、投资基金的优点与局限。教学难点：投资基金的优势与局限。第一节投资基金及其在海外的发展历史一、投资基金的含义投资的含义朗文词典Theuseofmoneytogetaprofitortomakeabusinessactivitysuccessful,orthemoneythatisused.投资的目的是获取利润。一、投资基金的含义基金的含义朗文词典Anamountofmoneythatiscollectedandkeptforapartitularpurpose.辞海指具有特定用途的物资和资金。投资基金与非投资基金一、投资基金的含义采用一定方式集合起来的、以获取利润为目的的、特定的货币或资金集合。投资基金的几个关键问题资金怎么来资金用来干什么资金由谁管（用）二、投资基金的分类证券投资基金主要投资在已上市的证券上非证券投资基金：产业投资基金又被称为私募股权基金（PE）PrivateEquityinvestmentfund主要投资于非上市的证券上（如公司股权）风险投资基金(VC)企业重组基金基金建设基金夹层基金财务困境基金第一节投资基金及其在海外的发展历史三、证券投资基金的含义证券投资基金是一种将众多投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，基金所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。证券投资基金的不同名称共同基金-美国单位信托基金-英、香港证券投资信托基金-日本、台湾集合投资基金-欧洲一些国家三、投资基金的发展简史1868年，英国、世界首只投资基金-海外及殖民地政府信托-现代基金的雏形。1879年，英国《股份有限公司法》公布，投资基金发展成为股份有限公司形式，在类型上主要是封闭式基金1921年，美国组建了其国内第一个共同基金组织、美国国际证券信托基金。1924年，美国，“马萨诸塞投资信托基金”是真正具有现代面貌的投资基金。第二节投资基金与其他金融制度、金融工具的比较基金与银行存款的比较银行存款风险低，收益稳定，但收益率低于债券存款利息收入要征收20％的个人所得税一年期存款利率税后实际收益只有1.8%左右活期存款存取方便，但利率更低定期存款利率稍高，但提前支取减少利息收入基金的收益高于银行存款，但收益率有一定波动性开放式基金没有固定期限，可以随时赎回，不影响收益率国债风险低，收益稳定，但收益率低于股票国债投资收益不必缴纳个人所得税债券期限较长，变现不方便，二级市场价格有波动以股票投资为主的基金收益率高于国债收益率，风险也高于债券开放式基金没有固定期限，可以随时按照基金净值赎回，不影响收益率基金与国债的比较股票投资收益率高于债券，但风险较大对个人投资者来说，不但要承担股票市场的风险，还要承担个别公司作假、违规、经营恶化等风险股票品种众多，信息复杂，进行选择费时费力以股票投资为主的基金是委托专业机构，以大资金方式投资于股票市场，可以享受股票市场提供的收益，虽然收益率稍低于股票市场，但极大地降低了直接投资于股票的风险基金与股票的比较第三节投资基金的优势与局限一、投资基金的优势组合投资、分散风险专业管理投资小、费用低流动性强经营稳定、收益可观量子基金掌门人:索罗斯证券投资基金的局限是一种间接性投资工具不能完全消除风险缺少较大的灵活性对宏观金融政策有一定冲击第四节投资基金在金融业发展中的作用促进储蓄转化为投资为中小投资者拓宽投资渠道活跃货币市场和短期债券市场降低企业抽供更多的借款机会货币市场基金的产生，推动了银行业的金融革命抵押协会担保基金加速了资产证券化进程促进发展中国家证券市场的完善和发展第五节投资基金成功的原因分析-美国基金业的诚信传统?基金业形成统一大市场基金成为重要的退休储蓄投资工具适宜的经济环境第六节我国证券投资基金业发展历程一、起源于海外基金——80年代末、90年代初1990年，上海基金，设立于香港。（法国东方汇理银行牵头组织）；摩根建富中国基金，中国置业基金，B股基金……在香港筹资、上市、注册，投资于国内（国内的B股、三资企业、参股企业、组建合资企业等）。二、老基金时代（1992——1997）1992年——1993年，投资基金大发展：投资基金设立的省市遍布全国；基金品种增加（75只）；基金发行后，在证券交易所或地方证券交易中心上市（武汉、大连、沈阳、天津）。地方性基金市场形成。1993年，所有基金设立要经人总行批准。直至1998年，没有基金发行过。1992年，《深圳市投资信托基金管理暂行规定》，我国第一部地方性证券投资基金法规；1992年，深圳投资基金管理公司成立，我国第一家投资基金管理公司，年底推出5.8亿元的天骥基金。三、封闭式基金发展时代（1998——2002）1997年11月颁布了《证券投资基金管理暂行办法》；2000年10月颁布了《开放式证券投资基金试点办法》。第一次扩容阶段：冲动扩张阶段。1998年3月，基金金泰、开元成立；到1999年底，基金管理公司十大：南方、国泰、华夏、华安、博时、鹏华、长盛、嘉实、大成、富国。发行封闭式基金23只，规模510亿；四、开放式基金发展时代（2002——至今）2003年10月，《证券投资基金法》正式颁布，2004年7月，《证券投资基金运行管理办法》等法规配套出台。第三次扩容阶段：2002年下半年至今。开放式基金的创新阶段。基金品种的创新、发行方式的创新、基金投资行为的创新等。银丰基金的“封闭转开放”概念、南方宝元于南方稳健的互转（股市基金与债市基金之间转换）；后端收费模式；债券基金、指数基金、保本基金、系列基金、配置型基金、货币市场基金，行业基金、小盘股基金，LOF基金、ETF基金等。中国市场的基金第一第一只封闭式基金基金开元1998.320.00亿份第一只开放式基金华安创新2001.950.00亿份第一只偏债型基金南方宝元2002.949.02亿份第一只纯债型基金华夏债券2002.1051.32亿份基金管理公司名录2006年9月公司名称注册资本（万元）成立时间国泰基金管理有限公司110001998年3月南方基金管理有限公司100001998年3月华夏基金管理有限公司138001998年3月华安基金管理有限公司150001998年5月博时基金管理有限公司100001998年7月鹏华基金管理有限公司150001998年12月嘉实基金管理有限公司100001999年3月长盛基金管理有限公司100001999年3月大成基金管理有限公司100001905年6月富国基金管理有限公司120001999年4月基金交易情况统计表（亿元）成交金额日均成交金额金额同比（％）金额同比（％）200611293.80301.1513.35301.14200612515.58506.8524.55535.74200701615.02747.8430.75578.26200702382.49365.0325.50427.03200703498.90515.0922.68543.04本年累计1496.41534.3426.25523.52复习思考题1、什么是证券投资基金？2、投资基金有哪些优势和局限？3、投资基金在美国快速发展的原因主要是什么4、简述我国证券投资基金的发展历程。