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1感谢你的阅读2019-10-202感谢你的阅读2019-10-20第一章证券投资工具1、1证券概述证券：是各类所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。有价证券及其基本类型有价证券：具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。3感谢你的阅读2019-10-20有价证券的分类按发行主体按所体现的内容按能否上市4感谢你的阅读2019-10-201、2债券债券：社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资人出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。债券的票面要素票面价值票面金额票面利率偿还期限5感谢你的阅读2019-10-20发行价格交易价格偿还期限影响债券期限长短的因素债务人对资金需求的时限未来市场利率的变化趋势证券交易市场的发达程度债券的利率6感谢你的阅读2019-10-20影响债券利率的因素银行的利率水平发行者的资信状况债券的偿还期限资本市场资金的供求状况7感谢你的阅读2019-10-20债券的类型按发行主体按偿还期限按计息方式按利率可否浮动按是否记名按有无抵押担保8感谢你的阅读2019-10-20债券的基本特征偿还性流动性安全性收益性9感谢你的阅读2019-10-20公债政府为筹措财政资金，凭其信用按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证公债的特点自愿性安全性流动性免税待遇收益性10感谢你的阅读2019-10-20公司债券股份制公司或企业发行的有价证券，是公司筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。公司债券的特征风险较大收益率较高享有优先权有时有选择权11感谢你的阅读2019-10-20金融债券由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。金融债券的特征安全性高赢利性高12感谢你的阅读2019-10-20国际债券一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外币为面值的债券。国际债券的特点资金来源广泛期限长、数额大安全性高13感谢你的阅读2019-10-201、3股票股票股份公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票的特征收益性风险性稳定性流通性股份的可伸缩性价格的波动性经营决策的参与性14感谢你的阅读2019-10-20普通股及其特征最普遍、最重要、发行量最大最标准风险最大优先股15感谢你的阅读2019-10-20我国目前的股权结构国家股法人股公众股外资股境内上市外资股境外上市外资股注：股权分置改革16感谢你的阅读2019-10-201、4证券投资基金证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金的主要类型证券投资基金的投资限制与投资组合证券投资基金的管理与托管17感谢你的阅读2019-10-201、5金融衍生工具金融衍生工具主要类型金融衍生工具的功能转移价格风险形成权威性价格调控价格水平提高资产管理质量提高资信度使收入存量和流量发生转换18感谢你的阅读2019-10-20金融衍生工具的缺陷其杠杆效应对基础证券价格变动极其敏感实用性较差，不完善，难理解、难把握负面影响扩散快，影响大19感谢你的阅读2019-10-20第二章证券市场第一节证券市场概述一、证券市场的定义1、定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场作为资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券流通市场。2、证券市场与商品市场的区别：（1）、交易对象不同：证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券；而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品；（2）、职能不同：证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能:a、筹措资金，解决资金短缺问题；b、可以投资，为投资者带来收益；c、可以保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失；20感谢你的阅读2019-10-20d、通过投机等技术性操作操作争取价差收益；而商品市场上的商品则只能用于满足人们的特定需求。（3）、价格上的不同：证券市场上的证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场货币价格，与市场利率关系密切；而一般商品市场的商品价格，其实质则是商品价值的货币表现，直接取决于生产商品的社会必要劳动时间。（4）、风险大小不同：证券市场风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预测性；而一般商品市场的风险很小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可预见性。二、证券市场的形成和发展股份公司的产生和信用制度的深化是证券市场形成的基础。21感谢你的阅读2019-10-20三、证券市场的分类：1、按证券的性质不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场；2、按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场；3、按证券的运行过程和证券市场的具体任务不同，可分为证券发行市场和证券交易市场。四、证券市场的参与者与监管者1、证券市场主体；2、证券市场中介；3、自律性组织；4、证券监管机构；22感谢你的阅读2019-10-20第二节证券市场的基本功能一、证券市场在金融市场中的地位承兑贴现市场货币市场拆借市场短期政府债券市场储蓄市场证券市场发行市场（一级市场）交易市场（二级市场）金融市场资本市场长期信贷市场保险市场融资租赁市场外汇市场黄金市场图2——1金融市场体系23感谢你的阅读2019-10-20二、证券市场发展与融资结构的变化三、证券市场的功能：（1）、证券市场是筹集资金的重要渠道；（2）、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。（3）、证券市场是资源合理配制的有效场所。（4）、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。24感谢你的阅读2019-10-20第三节证券发行市场（一级市场）一、证券发行市场的定义1、定义：证券发行市场，又称“初级市场”或“一级市场”，是指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。2、证券发行市场的构成要素（1）、发行人（2）、投资人（3）、中介人二、证券发行方式1、按发行对象不同，可分为私募发行与公募发行；2、按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行；25感谢你的阅读2019-10-20三、发行证券的条件限制1、股票发行条件的条件（1）、初次发行条件（2）、增资发行条件（3）、配股条件2、债券发行条件（1）、发行金额（2）、期限（3）、债券的偿还方式（4）、票面利率（5）、付息方式（6）、发行价格（7）、收益率（8）、债券的税收效应（9）、发行费用（10）、有无担保26感谢你的阅读2019-10-20四、证券发行价格的确定（一）、股票发行价格的确定：1、发行价格的种类及基本规定（1）、面值发行（2）、溢价发行（二）、确定发行价格的方法：a、市盈率法市盈率=股票市价/每股净盈利发行价=每股净盈利x发行市盈率b、净资产倍率法发行价格=每股净资产值x溢价倍率（或折扣倍率）c、竞价确定法。27感谢你的阅读2019-10-202、债券发行价格的确定五、初始信息披露及法定文件1、招股说明书的信息披露2、上市公告书的披露第四节证券交易市场（二级市场）一、证券上市1、定义：证券上市是指将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格。28感谢你的阅读2019-10-202、股票上市的一般程序（见图2——2)公司上市申请证交所上市委员会审批订立上市协议书股东名称送交证交所或登记公司备案上市公告书披露挂牌交易29感谢你的阅读2019-10-203、债券上市的一般程序（1）、发行公司提出上市申请（2）、证券交易所初审（3）、证券管理委员会核定（4）、订立上市契约（5）、发行公司交纳上市费（6）、确定上市日（7）、挂牌买卖30感谢你的阅读2019-10-20二、证券交易程序1、开设交易账户或股东账户；2、开设资金账户；3、委托买卖；4、竞价成交；5、清算、交割、过户；31感谢你的阅读2019-10-20三、持续性信息披露及法定文件上市公司持续信息披露主要包括1、季度报告2、中期报告定期信息披露3、年度报告4、临时公告临时信息披露。四、上市公司资本变动1、送股2、配股3、股份消除：（1）、股份收回；（2）、股份合并；32感谢你的阅读2019-10-20第五节证券价格与价格指数一、证券价格1、股票的价格。股票的价格是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。广义的股票价格是股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格统称；狭义的股票价格则主要是指股票的市场价格。2、债券的理论价格债券的理论价格就是指投资者为获得债券在未来一定时期内的利债券率收入而在理论上应支付的价格。它受债券期值、期限和利率水平三个变量的影响。33感谢你的阅读2019-10-203、股票除权及除权价的计算。二、股票价格指数及其计算1、定义：股票价格指数，简称股价指数，是指有金融机构编制的通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。它是对股市动态的综合反映。2、股价平均数的计算（1）、算术平均数，就是把采样股票的总价格平均分配到采样股票上。计算公式为：股价平均价=采样股票总价格/采样股数（2）、调整平均数一是调整除数二是调整股价34感谢你的阅读2019-10-203、股价指数的计算（1）、简单算术平均法（2）、综合平均法（3）、几何平均法（4）、加权综合法（5）、加权几何平均法三、国内外著名的股价指数1、我国主要股票价格指数（1）、上证综合指数；（2）、深圳综合指数；（3）、深圳成分股指数；（4）、上证30指数；35感谢你的阅读2019-10-202、境外主要股票价格指数（1）、道*琼斯股票价格平均指数;（2）、标准—普尔股票价格指数；（3）、纽约证券交易所股票价格指数；（4）、《金融时报》股票价格指数；（5）、日经股票价格指数；（6）、东京股票价格指数；（7）、香港恒生股票价格指数；36感谢你的阅读2019-10-2037感谢你的阅读2019-10-20第三章有价证券的价格决定第一节债券的价格决定一、债券定价的金融数学基础对于任何一种金融工具进行分析时，都应当考虑到货币的时间价值。考虑货币的时间价值，主要有两种表达形式：终值与现值。38感谢你的阅读2019-10-20二、债券的价值评估：（1）、附息债券的价值评估；（2）、一次性还本付息的债券定价；（3）、零息债券的定价。三、收益率曲线与利率的期限结构理论债券收益率曲线就是表明债券到期收益与其偿还期之间关系的曲线。2、利率期限结构理论：（1）、无偏预期理论；（2）、流动性偏好理论；（3）、市场分割理论。39感谢你的阅读2019-10-20第二节股票的价格决定一、零息增长条件下的股利贴现估价模型二、不变增长条件下的股利贴现估价模型三、多元增长条件下的股利贴现估价模型四、利用多元增长模型对股票估值的实例40感谢你的阅读2019-10-20第三节证券投资基金的价格决定一、证券投资基金的净值决定影响基金价格最主要的因素是基金净值的高低，基金净值的变化源于基金收入与费用支出之间的配比。41感谢你的阅读2019-10-20二、封闭式证券投资基金的价格决定封闭式基金最显著特点就是发行后基金份额将不在发生变化，投资者若想增加或减少持有的份额只能从其他持有人手中买入或卖给其他投资者。对于封闭式证券投资基金而言，在净值决定价格的基础上还有其他几个不容忽视的影响因素。（1）、基金已实现的收益率和投资者对该基金收益率的期望。（2）、同期银行存款利率。（3）、证券市场上其他金融工具的活跃程度。42感谢你的阅读2019-10-20三、开放式证券投资基金的价格决定开放式基金和封闭式基金最大的区别在于发行在外基金份额的规模是不确定的。基金管理公司和基金投资人之间是基金买卖的双方，投资人增持或减持基金单位必须通过向管理公司买入或由管理公司赎回才能实现。开放式基金的价格通常是在前一个交易日基金单位净值的基础上加上