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2008年北大光华管理学院金融学考研试题1、10分什么是托宾Q，货币政策与托宾Q有关系吗?2、10分2007年8月22日，花旗银行，摩根大通银行，美国银行和美联银行四大银行在当天的联合声明中表示，它们分别从美联储贴现窗口贷款5亿美元。四大银行表示，它们自身有充足的流动性，同时也不乏其它成本更低的融资手段。之所以选择从美联储贴现窗口融资是为了鼓励其它银行业利用这一融资手段。请回答：(1)这一新闻说明了商业银行与中央银行的一种什么关系？(2)为什么其它银行需要鼓励才会利用这一融资手段？3、10分假定你正在考虑投资于两只股票，通过一定的分析之后，你认为未来一年的经济会呈现健康或者不健康两种可能的状态。这两种情况发生的可能性相同（50%），而两种股票在两种经济状态下的回报率见下表。经济状态股票1回报率股票2回报率健康30%5%不健康10%10%(1)请问每种股票的期望回报率和回报率的标准差是多少？(2)两只股票回报率的协方差和相关系数是多少？(3)画图说明两只股票能够提供什么样的风险和回报率的组合？(4)假设现在有无风险资产可以投资（无风险回报率为5%），请问它对于你是否是一个获利机会？为什么？4、10分万豪公司是一家生产食物饲料的企业，公司目前的负债-权益比率为0.25，债务的利息率（债务资本成本）为10%，公司所得税税率为40%。在目前的负债--权益比的情况下，公司股东要求的回报率为18%。万豪公司计划扩大饲料生产能力，这一投资计划需要的投资总额为15,000,000元。项目的期限为三年，各期产生的无财务杠杆（即无负债）的现金流如下：0时刻-15,000,000元1时刻+5,000,000元2时刻+8,000,000元3时刻+10,000,000元(1)如果这一投资计划完全以权益资本进行投资，计算该项目的净现值。(2)如果万豪公司安排了6,000,000元的债务发行来作为扩张的部分融资，该笔债券的还款计划为：公司将每年支付负债本金金额的利息率为10%，公司将在每年年终支付到期的2,000,000元负债本金，这样在第三年末（即3时刻）可以完全还清债务。忽略财务困境和发行成本，该项目的净现值又是多少？（提示，可考虑调整净现值法，APV）5、10分光大公司在没有财务杠杆时的β为0.9，公司的负债-权益比率为0.5。预期市场收益率为16%，国库券目前的收益率（无风险收益率）为8%。广大公司的债券发行一年后到期，到时支付额为1070，而目前价格为972.72。税率为34%(1)光大公司的权益资本成本是多少？(2)光大公司的债务资本成本是多少？(3)光大公司的加权平均资本成本是多少？6、10分现有两种股票期权，一种为欧式看涨期权（EuropeanCall），一种为美式看跌期权（AmericanPut）。标的资产为同一种普通股票，执行价格（strikeprices）均为K=22元，到期时间同为T=1年。假设标的股票不分红，现在的股票价格S=20元/股，欧式看涨期权的价格为C=2.5元，无风险利率为5%（有效年利率）。确定美式看跌期权的价值P的最佳范围。北京大学经济学院2008年硕士研究生入学考试试题考试科目：经济学综合政治经济学部分1.以简单再生产为例，说明社会总资本简单再生产的核心问题及其实现条件。（37分）2.近年来，我国工业化进程中重工业比重上升，我国学术界对此的主要论断有哪些？你对此有何看法？目前重工业比重的上升是否会产生计划经济时代重工业比重上升一样的不良后果？（20分）3.试论述“我国要逐步加大居民收入在国民收入分配中的比重，要加大劳动报酬在初次分配中的比重”。（17分）微观经济学部分1.用图形推导按按劳动供给曲线，并说明为什么劳动供给曲线向后弯曲。（10分）2.垄断竞争市场是介于完全竞争市场和完全垄断市场中间的一种市场形态，请说明垄断竞争厂商所面对的需求曲线。并作图说明其实现长期均衡时的条件。在资源配置及福利上，比较垄断竞争市场与完全竞争及完全垄断市场的区别。（14分）3.某消费者的效用函数为u(w)=lnw，w为为其初始财富，现有投硬币的赌博，当其猜中，其财富为w+x，而猜错，则财富为w-x，而硬币正面朝上的概率为p，正面朝下的概率为1-p，试确定其最优的赌注x？当p=1/2时其还会再赌么?赌多少？并确定该消费者的风险偏好类型。（14分）宏观经济学部分1．新古典经济增长模型。（18分）设劳动力L的增长率为n，知识A的增长率为g，资本的增长率为δ,=sY(t)-δK(t)，Y(t)=F(K,AL)=,且为规模报酬不变，在稳态增长路径中：(1)求平均有效劳动产出增长y*对劳动增长率n的弹性。(2)已经g=2%，，，n从2%下降到1%时，y*上升多少？2.以货币政策为中间变量的调控。（20分）中央银行可以以名义倾向供给量M及存款利率R等货币中间变量来达到调节经济的目的，在哪种情况下，中央银行会采取哪个政策?并用图形来说明在每种情况下的政策作用。参考答案：北京大学经济学院2008年硕士研究生入学考试试题考试科目：经济学综合说明：此试题为回忆所得，部分数据和表达与原卷不尽相同，答案也综合多位高分考生和相关老师的分析和整理，仅供参考，不妥之处，请谅解！建议和补充，请告诉我们（exam100@263.net）,也可以登陆：圣才考研网（）政治经济学部分1.以简单再生产为例，说明社会总资本简单再生产的核心问题及其实现条件。（37分）答：（1）社会简单再生产社会简单再生产是指社会剩余产品是用于消费而不是用于积累的，生产在维持原来的规模上重复进行。在揭示再生产的核心问题时，我们做出若干假定：生产周期为一年，全部生产资料价值在一个生产周期内一次性消耗掉；消费资料也在一年内被消费，没有外贸和储蓄。（2）社会总产出的实现社会再生产问题，本质上就是社会经济运行的比例关系。要使社会再生产能够实现，也就是要使社会总产出全部经过交换、进入消费，实际上就是要使社会的总供给符合有支付能力的总需求。在简单再生产条件下，为使下一年的再生产能够在维持原有规模上重复进行，社会生产两大部类的全部产出都必须通过交换而得到实现。社会总产品和服务的各个组成部分经过流通进入消费，在价值上得到补偿，在使用价值上得到替换，这就是社会总产出的实现。这个过程是在市场上完成的，因此，市场实现问题是研究社会再生产的核心问题。（3）社会总产品的实现是社会总资本再生产的核心问题社会总产品和服务的各个组成部分经过流通进入消费，在价值上得到补偿，在使用价值上得到替换，这就是社会总产出的实现。这个过程是在市场上完成的，因此，市场实现问题是研究社会再生产的核心问题。首先，社会资本再生产反映了资本的现实运动，而资本从商品形态向货币形态的转化，是资本运动之“惊险的跳跃”，它表明既有生产过程是否能顺利完成，也同时表明下一个生产过程能否正常开始。如果社会总产出能够通过交换，实现其价值，就意味着社会生产所耗费的资本能够在价值上得到相应的补偿，意味着社会资本的周转又回到了原来的出发点，从而可以重新购买生产要素，开始新一轮的再生产。否则，如果社会总产出不能或部分不能顺利销售，所耗费的资本就不能得到或不能充分得到价值补偿，社会再生产就不能正常进行。其次，社会再生产的进行，不仅要求生产中所耗费的资本在价值上得到补偿，而且要求资本价值所反映的实际生产过程所耗费的生产资料和消费资料得到实物的替换。就是说，社会资本所获得的价值总量要足以用于重新购买所需补偿和替换的生产要素，从市场上得到的使用价值必须符合再生产继续进行的需要。使用价值形态的补偿和替换是社会再生产运动中一个更加现实的问题，它不仅有所消耗的生产资料和消费资料以及有关服务产品的总量补偿和替换问题，而且还有这些需要补偿和替换的使用价值的内部结构问题。如果社会生产的物质产品和服务在实物构成上与所耗费和要补偿的不一致，则社会再生产的进行会遇到困难。所以，社会总产出的实现包括了价值补偿和使用价值替换，也包括了总量补偿和结构性的补偿。所有这些补偿和替换过程就是社会总产出在价值和使用价值形态上都得到实现的过程。（4）社会简单再生产的实现条件我们把社会生产分为两大部类(I、Ⅱ)，把社会产出品从价值形式上分为c、v、m三个部分。①第一部类是为全社会提供生产资料产品和生产服务的，它的全部产出(即第一部类的c+v+m)必须和当年社会包括两大部类在内的为维持社会简单再生产而需要补偿的生产资料和服务的总和(即第一部类的c与第二部类的c之和)相等：I(c+v+m)=Ic+Ⅱc如果社会的经济活动不符合这个实现条件的要求，在I(c+v+m)大于Ic+Ⅱc的情况下，社会的生产资料和生产服务的总供给超过了总需求，第一部类产出不能全部实现，它获得的补偿就不充分，它的再生产就会陷入萎缩状态；反之，若I(c+v+m)小于Ic+Ⅱc，即生产资料和服务的全部供给不能完全补偿两大部类在这方面的已有耗费，两大部类或者至少其中一个部类的再生产就不能维持原来的规模，也会发生再生产的萎缩。②第二部类是为全社会提供消费资料和生活服务的，它的全部产出(即第二部类的c+v+m)必须和社会当年所需要的维持两大部类劳动者和资本所有者既有规模的消费需求(即第一部类的v+m和第二部类的v+m之和)相等：Ⅱ(c+v+m)=I(v+m)+Ⅱ(v+m)如果社会的经济活动不符合这个实现条件的要求，在Ⅱ(c+v+m)大于I(v+m)+Ⅱ(v+m)的情况下，社会的消费资料和生活服务的总供给超过了总需求，第二部类产出不能全部实现，它获得的补偿也就不充分，它的再生产就会陷入萎缩状态；反之，若Ⅱ(c+v+m)小于I(v)m)+Ⅱ(v+m)，即消费资料和生活服务的全部供给不能完全补偿两大部类在这方面的原有需求，两大部类或者其中一个部类的再生产也将发生萎缩。③第一部类产出中用Ic表示的部分，其产品和服务的供求都发生在第一部类内部，因此是通过第一部类内部的相互交换而实现；第二部类产出中用Ⅱ(v+m)表示的部分其产品和服务的供求都发生在第二部类内部，因此是通过第二部类内部的相互交换而实现；第一部类还有以I(v+m)表示的产品和Ⅱc交换，使第一部类的消费需求得到补偿、第二部类的生产耗费得到替换。通过以上三方面的交换，全部社会总产出都得到了实现，简单再生产得以继续进行。在社会简单再生产的实现中，最关键的问题在于两大部类之间的平衡关系是否可以得到保持，即上述交换中的I(v+m)是否能等于Ⅱc。所以，社会简单再生产的基本实现条件就是：I(v+m)=Ⅱc。如果该公式的两端不平衡，或者是第一部类产出相对过剩，或者是第二部类产出相对过剩，社会简单再生产就不能正常进行。2.近年来，我国工业化进程中重工业比重上升，我国学术界对此的主要论断有哪些？你对此有何看法？目前重工业比重的上升是否会产生计划经济时代重工业比重上升一样的不良后果？（20分）答：（1）近年来，我国工业化进程中重工业比重上升，各方观点颇异①现状自1999年以来，中国的工业发展出现了转折性变化，以钢铁、化工等行业为代表的重化工业，为国民经济持续快速发展做出了重要的贡献。中国当前新一轮的经济增长周期的到来在很大程度上是得益于重化工业的快速发展。但经济快速发展的同时，也带来了一系列的问题，其中资源严重短缺、环境污染成为制约经济和重工业快速发展的瓶颈。面对这样的情形，中国是应该按照产业发展规律重新发展重工业还是选择另外的发展道路，成为众多经济学家争论的焦点。是否重新发展重化工业的争论关系到中国经济发展目前所处阶段、走势、面临的任务和应当采取的对策，也是涉及到中国能否最终实现工业化的重大问题。②学界看法重工业是对环境影响最大的工业部门，中国重新重工业化势必对环境带来巨大的压力。近年来我国加大了对环境的整治，虽然也取得了一定的成效，但是从总体来看，环境问题还没有得到根本性解决，我国的废水、废气、固体废物排放总量还在继续增加。我国重化工业中有相当一部分企业布点在大江、大河附近或在城市中心区，一旦突发环境污染事故就会造成重大的影响。因此如何在重工业化的同时有效地防治环境污染也是我国目前急