第四章 投资估算和财务评价

第四章投资估算和财务评价第一节概述第二节投资估算的编制第三节财务基础数据第四节项目财务评价第一节概述1、投资估算含义投资估算是在投资决策过程中，依据现有的资料和特定的方法，对建设项目投资数额进行的估计。是编制建设前期项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，使项目决策的重要依据之一。2、投资估算的作用1）是项目投资决策的依据，是确定投资计划的重要依据，是决策性质的经济文件；2）是编制设计概算的重要依据；3）是作为项目资金筹措及制定贷款计划的依据；4）是编制年度建设投资计划的重要依据。一、建设项目投资估算的含义及作用1、项目规划阶段的投资估算此阶段是按规划的要求和内容，粗略的估算建设项目所需的投资额。对投资估算精度要求为允许误差＞30%。2、项目建议书投资估算此阶段是按项目建议书中国的产品方案、规模、建设地点等内容，估算建设项目所需的投资额。可根据此判断一个项目是否需要进行下一阶段的工作。对投资估算精度要求为允许误差≤30%。3、初步可行性研究报告投资估算此阶段是按根据更详细、深入的资料，估算建设项目所需的投资额。此阶段项目投资估算的意义是据以确定是否可进行详细可行性研究。对投资估算精度要求为允许误差≤20%。4、详细可行性研究阶段的投资估算此阶段的投资估算经审查批准后，作为工程设计任务书中规定的项目投资限额，并可据此列入项目年度基本建设计划。对投资估算精度要求为允许误差≤10%。二、项目投资估算的阶段划分应付账款流动负债存货应收账款现金流动资产流动资金估算形成固定资产建设期利息预备费资产及其他资产-形成固定资产、无形-工程建设其他费用形成实体固定资产设备、工器具购置费建筑安装工程费固定资产投资估算建设项目投资估算三、项目投资估算的内容1、投资估算的编制依据1）《公路工程估算指标》、《公路基本建设工程投资办法编制》、《公路工程概算定额》及《公路基本建设工程概算、预算编制办法》等；2）可行性研究报告提供的工程规模、公路等级、主要工程项目的工程量等资料；3）国家、各部委或地方政府的有关文件、方针、政策和取费标准；4）建设项目中的有关资金筹措的方式、实施计划、水电供应、配套工程落实情况；5）工程所在地的交通、能源及主要建筑材料供应等；6）工程所在地的人工工资标准、材料供应价格、运输条件、运费标准等基础资料；7）深入现场调查研究，掌握有关估算编制的基础资料，合理确定施工方案；8）当地政府有关征地、拆迁、安置、补偿标准文件或通知；9）业主对建设工期、工程监理安排的意见；10）编制可行性研究报告的委托书、合同或协议。三、项目投资估算的编制2、投资估算的要求1）工程内容和费用内容构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或降低估算标准，不漏项、不少算。2）选用指标和具体工程之间存在标准或条件差异时，应进行必要的换算或者调整。3）投资估算的精度应满足初步设计概算要求。3、投资估算的步骤1）估算建筑安装工程费、设备及工器具购置费；2）估算工程建设其他费和基本预备费；3）估算涨价预备费和建设期利息；4）估算流动资金。三、项目投资估算的编制第二节投资估算的编制建设项目投资估算费用组成应付账款存货设备及工器具购置费建筑安装工程费投资估算固定资产投资估算流动资产投资估算静态部分动态部分固定资产投资方向调节税预备费建设期贷款利息现金应收账款二、固定资产投资估算费用组成建设期利息涨价预备费基本预备费第三部分费用：预备费费用与未来生产经营有关的与项目建设有关的费用土地使用费设其他费用第二部分费用：工程建办公及生活家具购置费设备、工器具购置费设备、工器具购置费税金利润企业管理费规费间接费费）措施费（其他直接工程直接工程费直接费建筑安装工程费用第一部分费用：工程费固定资产投资估算比例估算法生产能力指数法固定资产静态部分投资估算方法单位生产能力估算法设备系数估算法指标估算法资金周转率法（一）静态部分投资估算编制方法（见教材P125）三、固定资产投资估算编制方法1、单位生产能力估算法——利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，得到拟建项目投资。式中：C1——已建类似项目的投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价费用变更等的综合调整系数。三、固定资产投资估算编制方法f:拟建项目的投资额2112QQCC这种方法主要用于新建项目或装置的估算，简便快捷，但是误差较大，可达±30%。【例】假定某地拟建一座200套客房的豪华宾馆，另有一座豪华宾馆最近在该地竣工，且掌握了以下资料：250套客房，有门厅、餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施，总造价为1025万美元。试估算新建项目的总投资。解：这种方法主要用于新建项目或装置的估算，简便快捷，但是误差较大，可达±30%。在应用该估算法时，应注意以下几点：①地方性差异：两地经济状况、土壤地质水文条件、气候自然条件、材料设备来源、运输条件不同等。②配套性差异：配套装置和设施规模和所在投资比例差异。③时间性差异：技术、标准、价格等方面的差异。万美元82012002501025f2112QQCCf:拟建项目的投资额n1212QQCC式中：C1——已建类似项目的投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；n——生产能力指数；f——不同时期、不同地点的定额、单价费用变更等的综合调整系数。三、固定资产投资估算编制方法2、生产能力指数法——根据已建类似项目的生产能力和投资来粗略估算拟建项目投资额的方法，是对单位生产能力估算法的改进。该方法主要用于项目规划阶段，误差可控制在±20%以内。【例】1982年在某地兴建一座30万吨合成氮的化肥厂，总投资为28000万元，假如在2004年在该地兴建45吨合成氮的工厂，合成氮的生产能力指数为0.81，则所需的静态投资为多少？（假定每年年平均工程造价指数为1.10）解：该方法尽管误差仍较大，但其有独特的好处：即这种方法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以，在总承包工程报价时，承包商大都采用这种方法估算。万元77.31654110.1304528000f2281.0n1212QQCC3、设备系数估算法——以拟建项目的设备费为基数，根据已建同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比为系数，估算拟建项目建设项目总投资。三、固定资产投资估算编制方法IPfPfPffEC332211:拟建项目的投资额式中：E——根据拟建项目的设备清单按已建项目当时、当地的价格计算的设备费；P1、P2、P3——已建项目中建筑、安装及其他工程费用占设备费的百分比；I——拟建项目的其他费用。n——生产能力指数；f、f1、f2、f3——因时间因素引起各价格变化的综合调整系数。该估算方法精度较低，一般用于项目建议书阶段，误差可控制在15%以内。三、固定资产投资估算编制方法4、比例估算法——根据已有同类企业主要设备投资占建设总投资的比例，估算出拟建项目的主要设备投资，然后按比例求出拟建项目的建设投资。式中：K——已建项目主要设备投资占拟建项目投资的比例；n——设备数种类；Qi——第i种设备的数量；Pi——第i种设备的单价。niiiPQKC11:拟建项目的投资额三、固定资产投资估算编制方法5、指标估算法——将建设项目划分为建筑工程、设备安装过程、设备及工器具购置费和其他基本建设费等费用后，根据具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，然后汇总单项工程投资。最后汇总建设项目总投资。1）建筑工程费用估算（1）单位建筑工程投资估算法单位建筑工程费=单位建筑工程量投资×建筑工程总量（2）单位实物工程量投资估算法单位建筑工程费=单位实物工程量投资×建筑工程总量（3）概算指标投资估算法用于没有上述估算指标且建筑安装工程费占总投资比例较大的项目。三、固定资产投资估算编制方法2）设备及工器具购置费估算设备购置费=设备原价+运杂费工器具购置费=设备购置费×工器具购置费率3）安装工程费估算安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=设备工程实物量×安装费用指标4）工程建设其他费用估算工程建设其他费用=∑工程费用×各项费率5）基本预备费估算基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）×基本预备费率2、动态部分投资估算（见教材P126）1）涨价预备费ntttfIPF111式中：PC——涨价预备费；It——第t年的投资计划额，It=工程建设费+基本预备费；n——建设期；f——年均投资价格上涨指数。三、固定资产投资估算编制方法式中：qj——建设第j年期贷款利息(元);Pj-1——建设期第j-1年年末贷款累计金额与利息累计金额之和；Aj——建设期第j年的贷款金额;Fn-1——建设期第(n-1)年末需付息贷款本息累计(元);i——建设期贷款年利率(%)。2）建设期贷款利息iAPqjj-j211三、固定资产投资估算编制方法2、动态部分投资估算3）固定资产投资方向调节税①预缴税额的计算预缴税额=批准的固定资产年度计划投资额×适用税率②结算税额的计算结算税额=年度实际完成的投资额×适用税率-预缴税额③清算税额的计算清算税额=全部项目实际完成的投资额×适用税率-预缴税额四、流动资金投资估算方法1、分项详细估算法根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债进行分别估算。可行性研究中，为简化计算，仅对存货、现金、应收账款和应付账款思想内容进行估算。计算公式如下：流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+应收账款+存货+预付账款流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金周转次数=365/流动资金最低周转天数流动资金年平均占用额=流动资金你那周转额/周转次数四、流动资金投资估算方法1）现金估算现金周转次数年其他费用年工资及福利费现金应收账款周转次数年销售收入应收账款产成品周转次数所经营成本产成品在产品周转次数年其他制造费年修理费年工资及福利费年外购原材料、燃料在产品按种类分项周转次数年外购燃料成本外购燃料原材料周转次数年外购原材料总成本外购原材料产成品在产品外购原料外购原材料存货应付账款周转次数年外购燃料年外购原材料应付账款2）应收账款估算3）流动负债估算4）存货估算四、流动资金投资估算方法2、扩大指标估算法根据现有同类行业的实际资料，求得各种流动资金率指标，也可以根据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。一般常用的基数由销售收入、经营成本、总成本费用和固定资产投资等，具体选择依照行业习惯确定。年流动资金额=年费用基数×各类流动及资金率年流动资金额=年产量×单位产品产量占用流动资金额该方法简便易行，但是准确度不高，一般用于项目建议书阶段的估算。第三节财务基础数据现代会计两大基本内容：财务会计和管理会计。管理会计——作为企业会计的内部管理系统，其工作侧重点主要是为企业内部管理服务；管理会计通过从企业经营管理的角度获取数据，为企业责任主体制定工作目标，控制责任主体的行为；管理会计注重管理过程；结果对企业内部各方面人员在心理和行为方面的影响，促使企业有关部门和人员按照企业经营目标而努力工作，起着企业向导功能，主要履行预测、决策、规划、控制和考核的职能，属于“经营型会计”。财务会计——工作的侧重点在于为企业外界利害关系集团提供会计信息服务；财务会计采用统一的财务会计制度和准则，主要为股东、债权债务人、政府主管部门服务，履行反映、报告企业经营成果、财务状况和现金流量的职能，反映企业管理层