金融市场复习资料

金融市场学复习重点参考教材：张亦春《金融市场学》第四版江苏大学14级金融系学生徐文峰整理第一章、金融市场概论1.金融市场:指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最重要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。2.金融市场主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。这五类主体主要由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。存款性金融机构：商业银行、储蓄机构、信用合作社非存款性金融机构：保险公司、养老基金、投资银行、投资基金，另有政策性银行、金融信托机构及财务公司。3.简述货币市场、资本市场的区别。货币市场:指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。资本市场：指期限在一年以上的金融资产交易的市场。分为两大部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。主要指的是债券市场和股票市场。区别：（1，期限的差别。货币市场一般交易的是一年以内的金融工具，短期信用工具买卖的市场；资本市场一般交易的是一年以上的金融工具，。（2，作用不同。货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金；资本市场融通的资金主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。（3，风险程度不同。货币市场的信用工具，由于期限短，所以流动性高，价格不会发生剧烈变化，风险较小；资本市场的信用工具，由于期限长，流动性较低，价格变动幅度较大，风险也较高。4.货币市场包括同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、银行承兑票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、货币市场共同基金市场。货币市场七大工具（填空或名词解释）:同业拆借：金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动。回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格赎回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上看，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品是证券。商业票据:指大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。银行承兑票据:经银行承兑的汇票。大额可转让定期存单：大额可转让定期存单是银行印发的一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款凭证。短期政府债券:是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证。货币市场共同基金:指将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的货币市场里的一种金融组织形式。资本市场包括股票市场、债券市场。资本市场工具:股票、债券、投资基金等。5.按中介机构特征划分为直接金融市场和间接金融市场。直接金融市场：资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。间接金融市场：以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。6.初级市场（发行市场、一级市场）:资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。二级市场（流通市场、次级市场）：证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。7.离岸金融市场：非居民从事国际金融交易的市场。离岸金融市场以非居民为交易对象，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。8.简述金融市场的功能。（填空题）金融市场作为金融资产交易的场所，从整个经济运行的角度来看，它提供如下几种经济功能：一、聚敛功能。金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。二、配置功能。金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置；二是财富的再分配；三是风险的再分配。三、调节功能。金融市场对宏观经济的调节作用。四、反映功能。金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。9.金融市场的发展趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化。10.资产证券化概念：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产做抵押来发行证券，实现相关债权的流动性。一般程序：组建资产池、设立特设信托机构SPV、资产权属让渡、信用增级、资产证券化的信用评级、发售证券、SPV向发起人支付购买证券化资产的价款、管理资金池、清偿证券。11.按照抵押物的不同，资产的证券化可分为抵押支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）。抵押支持证券中的抵押物是住房贷款，资产支持证券中的抵押物是非住房贷款，如企业的应收账款、信用卡贷款、汽车贷款。12.金融工程化概念：指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。第二章、货币市场1.同业拆借市场:亦称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。2.1996年，中国人民银行成立了全国统一的同业拆借市场。上海银行间同业拆放利率（Shibor)以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor,并于11:30对外发布。3.回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格赎回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上看，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品是证券。4.逆回购协议：实际上是与回购协议是一个问题的两个方面。是从资金供应者的角度出发相对于回购协议而言。在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的逆进行。5.回购协议中的交易计算公式：（应付利息）（本金）（回购价格）（回购协议的期限）（年利率）本金（应付利息）IPPRP360)(TRRPPI例：回购协议本金1000000RMB，回购天数7天，回购协议的回购价格1001556.计算回购协议的利率。%8100155636070000001000000IPPRP36071000000360RRRRRRTRRPPI解：6.简述回购协议的决定因素。（1，用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率就会相对来说高一些。（2，回购期限的长短。期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。（3，交割的条件。实物交割，回购利率会较低；其他交割方式，利率相对高一些。（4，货币市场其他子市场的利率水平。回购协议的利率水平不可能脱离货币市场其他子市场的利率水平而单独决定。它一般参照同业拆借市场利率而确定。7.商业票据的发行价格))1((3601-360ttiCV联想距到期日天数实际利率面额发行价格发行价格面额折扣额距到期日天数发行价格折扣额商业票据实际利率例：某商业汇票报价为：票面金额1000万元，利率为3.06%，到期期限还有30天。求该商业票据发行价格。)(666.997436030%06.311000万元解：8.简述商业票据的发行成本。（1、按规定利率所支付的利息。（2、承销费。据金额大小及时间长短计付，约为0.125%-0.25%。（3、签订费。即付给权威中介机构的签订手续费和工本费。一般规定最低起收点，并随发行公司有无保证而有差别。（4、保证费。一般要由金融机构为商业票据发行的企业提供信用保证，相应收取保证费，一般按商业票据年利率1%计付。（5、评级费。9.商业票据的非利息成本:(1,信用额度支持的费用。（2，代理费用，主要是商业银行代理发行及偿付的费用。（3，信用评估费用，即发行者支付给信用评估机构的报酬，10.贴现：汇票持有人为了取得现款，将未到期的银行承兑汇票以以贴付自贴现日起至汇票到期日止的利息向银行或其他贴现机构所作的汇票转让。11.实付贴现金额的计算公式：贴现利息贴现额实付贴现金额月贴现率）贴现期（距到期日天数贴现额贴现利息-3012.转贴现：指办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。13.再贴现:指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为。14.按照发行者的不同，大额可转让定期存单（美国CDs）可分为四类：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单、储蓄机构存单。15.CDs与传统的定期存款区别：（1，定期存款记名，不可流通转让；而大额定期存单不记名，可以流通转让。（2，定期存款金额不固定，可大可小；而可转让定期存单金额较大。（3，定期存款利率固定，可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。（4，定期存款可以提前支取，提前支取损失利息；可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通。16.新国库券通过拍卖方式进行，投资者有两种方式投标:(1,竞争性方式，价格从高到低（或收益率从低到高）；（2，非竞争式。竞争性招标又可分为单一价格招标方式（荷兰式:所有中标者都按最低中标价格获得国库券）和多种价格招标方式（美国式:中标者按各自申报价格获得国库券）。【思维发散：期权按期权买者执行期权的时限划分为欧式期权和美式期权】17.政府短期债券特点:（一）违约风险小；（二）流动性强；（三）面额小；（四）收入免税。18.国库券收益计算。)(1)1()(365360/365为距到期日的天数为国库券价格，为国库券面值，真实年收益率比例法债券等价收益率银行贴现收益率tPFYYYPPFYtPPFYtFPFYEBEBDtEBEBD19.货币市场共同基金面额大小：一般每个基金单位1元。评价基金好坏的两个方面：收益性和安全性。20.货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合。第三章、资本市场（重点）1.拥有剩余索取权和剩余控制权，这两者构成了公司的所有权。2.剩余索取权：股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余权益。剩余控制权：股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。3.简述普通股和优先股区别。(1.风险方面的区别普通股的风险(1)股利不确定(2)清算时，对剩余财产索偿权在优先股之后。优先股的风险(1)表决权受到限制(2)不能参与生产经营、没有选举权。(2.权利方面的区别普通股的权利(1)公司景气时，股利高于优先股(2)发新股时有优先认购权(3)参与经营管理、有表决权和选举权。优先股的优先权(1)分配股利优于普通股(2)清算时分配剩余财产优于普通股。(3,股息收益不同：普通股股息收益上不封顶，下不保底，股利不确定；优先股股息收益固定，但预期收益率低于普通股。4.优先股的划分:按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股和非累积优先股；按剩余索取权是否为股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股；可转换优先股；可赎回优先股。5.股票的一级市场又称发行市场；股票的二级市场又称交易市场。6.股票发行方式可分为公募和私募。简述公募和私募的区别。（1，公募是面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票；私募是只向少数特定的投资者发行股票。（2，公募优点:可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无需提供特殊优厚条件，发行者具有较大经营管理独立性；股票可在二级市场上流通。缺点：工作量大，难度大，需要承销者的协助；向证券管理机关办理注册手续；在招股说明书中如实公布有关情况。私募优点:节省发行费、不