股票大作手回忆录

股票大作手回忆录更多章节尽在八月居小说网股票大作手回忆录>华尔街“投机之王”的投机人生他是20世纪最著名的操盘手之一。他在市场中四起四落，成就了一段不朽传奇。他精于卖空，被同时代投机者冠上“华尔街巨熊”的称号。他曾创下一个月赚取1000万美元的纪录，更曾在股灾中放空市场，赢利超过1亿美元。作为趋势投机流派的奠基人，他还为后世投机者留下了许多精辟的投机箴言和谚语他就是本书主人公“拉里·利文斯顿”的人物原型——杰西·利弗摩尔（JesseLauristonLivermore，1877—1940年），20世纪20年代美国最伟大的“投机之王”！利弗摩尔曾被美国经济新闻媒体称为“少年作手”，他在20世纪初通过投机股票和农产品市场赚取了巨额财富。比如，他曾在3个小时的市场搏杀中，赚进20万美元——这在当时来说是一个天文数字，因为那时美国人的年均收入不过才1000美元。到1925年，利弗摩尔的家当已超过2500万美元。他拥有豪华的曼哈顿公寓、欧洲别墅、长岛的度假房产、私人专列，甚至还有私人专机。世纪20年代，利弗摩尔成了当时华尔街最有影响力的人物之一，有时就连他即将入市卖空的谣言也真的会引起股价下挫。既富有又放荡不羁，利弗摩尔很快成为众矢之的。报界频频攻讦，称他为“滥赌之徒”、“职业大熊”、“专事逆市掠夺的强盗”及“花花公子”。虽然已经赚取了足够支持他奢侈挥霍几辈子的财富，但利弗摩尔选择继续留在市场游戏中。不幸的是，他的好运气不见了。年，或许是因为他的头脑不再清醒，或者是因为与妻子的关系影响了他的情绪，总之利弗摩尔开始走下坡路，不管是什么投机总是上手就赔。到了1931年年底，他的一半江山易手。1933年，另一半也葬送了。利弗摩尔没能再重新振作起来。1934年，他已酗酒成性，同年3月，他申请破产保护。他的债务高达226万美元，而财产却只剩下令人诧异的美元。利弗摩尔于1940年出版了一本指导股票交易的书《股票大作手操盘术》〖ZW（〗原书书名为《如何交易股票》。——译者注〖ZW）〗，他在书中对操作细节做了详尽阐释，即时机和关键点的把握，毫无保留地把他当年在对赌行练就的本领奉献出来。但遗憾的是，这本书在当时销售并不理想。年11月，一个大雪纷飞的日子，利弗摩尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，对着自己的脑袋扣动了扳机。他在遗书中写道：“我的一生是一场失败。”而他的墓志铭则写着：“他的去世为一个时代画上了句号。他的功过任由后人评说。被喻为交易圣经的《股票大作手回忆录》其实是一本精彩的人物传记，在作者埃德温·李费佛笔下，我们可以看到利弗摩尔这位传奇投机家的人生、梦想、事业和财富故事，书中情节起伏跌宕、扣人心弦。著名投资家肯尼斯费希尔〖ZW（〗肯尼斯·费希尔（）《福布斯》“投资组合策略”专栏作家，费希尔投资公司奠基人兼CEO，著有《超级强势股》一书。〖ZW）〗认为：“历经20年的岁月沧桑，《股票大作手回忆录》仍是我一生最钟爱的图书之一。”而杰克·施瓦格〖ZW（〗杰克·施瓦格（）是环球基金分析公司董事会成员及高级顾问，著有《股市奇才》、《金融交易技术分析》等书。——译者注〖ZW）〗同样给予这本书非常高的评价：“在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了一个同样的问题——哪一本书对其最有启发？迄今为止，独占这榜单首位的，仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票大作手回忆录》！从本书中，我们看到了利弗摩尔最重要的交易原则：（1）只持有正确的仓位；（2）只在赢利的仓位上加码。毫不夸张地说，利维摩尔对股市的见解和对股票价格波动的分析不仅十分透彻深刻，而且精辟独到，不仅符合当时证券市场的实际，也适用于今天的股市操作。而为了让读者更好地理解利弗摩尔的交易策略，我们将利弗摩尔本人所著的小册子《股票大作手操盘术》也附编在本书中，从中我们可以看到利弗摩尔对自己投机经验的总结和升华：他对市场的领悟、对趋势的研判、对交易手段的把握、对资金的掌控一代又一代的金融专业人士和普通投资者都曾阅读过这两本书，并从中学习证券操作所应秉持的态度、如何做好心理控制及怎样顺应市场趋势操作。书中的一些经典论述和建议充满无限的智慧和哲理，在今天依然让人回味无穷。第一篇股票大作手回忆录第1章华尔街没有新鲜事1你必须用你的头脑和你的观察判断，否则我的建议和告诉你低价买进、高价卖出一样蠢。每个人都应学会的一件最有用的事就是不要试图最后一刻（卖出）或第一时间（买进），它们太昂贵了，已经葬送了股票交易者数百万美元，这笔钱足够建一条横跨大陆的公路。——杰西·利弗摩尔中学一毕业我就工作了，在一家股票经纪行里做抄写行情的记价员。我对数字很敏感，在学校学习了三年的算术，以心算最为出色。我的工作是把股票最新成交价格写到营业厅的木质大报价板上。通常会由一位客户坐在行情收报机旁高声报出最新价格，我从来不会觉得他报得太快，因为对于我来说记住这些数字一点问题也没有。我们的办公室里有很多雇员，我和其中的一些交上了朋友，但每当市场交易活跃时，我会从早上十点忙到下午三点，连和他们聊天的时间都没有。当然因为工作性质就是如此，所以我从来没有抱怨过。繁忙的股票交易并没有妨碍我思考自己的工作。在我眼里，那些报价无关紧要，不过是些数字而已，虽然它们确实代表每股多少美元，而且总在变化。我最感兴趣的是“变化”，它们为什么会变呢？这是当时的我所不能理解的。老实说，那时的我太不关心，也很少去想它，我只是看见它们不停地变动。我注意到的只是：星期一到星期五每天的5小时和星期六的2小时，它们总在变动。我对价格的兴趣就是这样培养起来的。我的记忆力非常好，我可以记住价格在上涨或下跌的前一天是如何波动的。例如，我注意到股票在上涨前和下跌前总倾向于表现出固定的模式。这样的例子数不胜数，我从这些例子中得到预测性的指导。当时我只有14岁，在观察研究了数以百计的股票价格行情资料后，我就开始预测它们的精确性，比较股市行情的今日和往日。自那之后，没过多久我就能预见股票价格了。而我唯一的依据就是它们过去的表现。这就好比我已得到了可靠情报，然后期待着股价朝着预期的方向发展。举例来说，你可能会发现在什么价位买入比卖出更有利。股票市场上多头空头互相争斗，而股价记录器上的行情记录才是你判断的依据，利用这种方法，你差不多会有七成胜算。我从早年的经历中还学到的另外一个宝贵经验就是：在华尔街，根本没什么新鲜事，投机是人类的天性，而投机事业更是像山岳一样古老。股市上的事，今天发生的，过去也必然发生过，而且将来也肯定会再次发生。我从没忘记这点。我真的想设法记住它们是何时及怎样发生的，但事实上我是在交易中付出学费后才记住的。我对自己的这套把戏着了迷，并急切地开始预测所有引起我注意的活跃股票的涨跌。我随身带着了一个小本子，把我的观察资料记录在里面。它不是记录一些想象中的交易，而是记录一些我预测成功或失误的例子，记录了我预计股价进一步可能的走向。我的主要用意是验证我的观察是否准确，换句话说，我是否分析对了。比如说，在研究了某只活跃股票一整天的波动后，我会断定它是否会如同以往那样，将突破当前价位8个或10个点。通常，我会在星期一记下股票的名称和目前的价位，然后根据它先前的表现，记录下在星期二和星期三它可能的发展，然后在股价记录器上验证我的判断。这就是我对股价记录器上的信息产生兴趣的缘起。我最初从观察股价的涨跌中建立了波动的概念，尽管股价的波动总是有原因的，但行情记录本身并不会对股价的波动做出任何解释。我在14岁时不会探究价格为什么涨跌，现在我已经40岁了，我仍不会去问原因。股价今天涨跌的原因也许两三天或者几周甚至几个月以内你也不会知道。但这有什么关系呢？你是要在今天做出决断而不是等到明天。况且找出原因需要等，而你要么立刻行动，要么被机会抛弃！有多少次，我曾看到这样的事情发生。记得曾经霍洛管道（HollowTube）公司股票突然下跌了3点，而这时市场上别的股票已经止跌回稳了。后来在下个星期一报道上说董事会通过了分红方案。这就是原因。董事们知道股价会怎么样发展，虽然他们没有卖出他们的股票，但至少没有买进，股价缺乏内部支持，有什么理由不跌呢？我用小记录本摘录行情大约有6个月。每天干完活后，我并不立刻回家，而是继续我的工作，记下那些我想研究的股票价格并研究其变化，并一直在寻找重复的或表现相似的波动形态，以此来学习观察行情记录，尽管当时还不清楚自己在做什么。有一天中午，我正在吃饭，办公室里一位比我年纪稍大一些的同事跑来找我，悄悄地问我身上有没有钱。“你想干什么？”我问。“嘿，”他说，“我打听到了伯灵顿（Burlington）公司的好消息，要是有人能跟我合作，我一定会抓住这个机会玩一把。”“你说玩一把是什么意思？”我问。在我眼中，能够玩这种游戏的人都是有钱的老手——因为这种游戏需要成千上万的美金，只有那些拥有私人马车，还雇有戴着丝绸帽子的马车夫的人才有资格。“我想要试一次！”他说，“你有多少钱？”“你要多少？”“嗯，我可以交5美元作为保证金，买5股伯灵顿。”“那你准备怎么样做呢？”“我打算把这些钱当保证金，放进一家对赌行对赌行出现在19世纪末20世纪初的美国，是指那些不诚实且未登记的证券经纪商，他们利用客户的资金，投机性买卖股票和商品，或者接受客户下单买卖，却未通过交易所进行交易。这种机构与指数期货的操作有点相似，投资者只需要3%的保证金就能运作股市外围盘口。——译者注买伯灵顿，他们让我买多少股我就买多少股。”他说，“这事儿就像从地上捡钱一样，我们会立刻赚一倍！”“等一下。”我对他说，然后掏出了我的小本子。事实上，我对钱能否翻上一倍并不感兴趣，但既然他说伯灵顿的股价快要上涨了，我的小本子也应该显示出这一点。我一页一页翻着，果真，根据我的记录，伯灵顿正表现得像它以前上涨前通常表现的那样。在这之前，我从未买卖过任何股票，也没和办公室的伙伴一起下过赌注。当时我想，这实在是一次很好的机会，可以测验一下我的研究成果。于是我给了他我所有的钱，他带着我们凑起来的钱跑到附近一家对赌行买了一些伯灵顿股票。两天后我们套现，我赚了美元。开了这个头之后，我便独自在对赌行里做交易了。我总是在休息时间里买进或抛空股票——这两者对我来讲并没有什么不同。我的秘诀是依据自己总结出来的一套方法买卖股票，而不只是买卖一些我所钟爱的股票，而且我能抵制住各种各样、五花八门的买卖建议。我唯一关注的，只是股价的数字。事实上，我的这套方法在对赌行里是最理想的，普通的交易者不过是拿着印有股票价格的纸条赌博而已。我的成绩非常棒，不久我在股票交易上赚的钱就超过了做一名行情记录员赚的钱，所以我辞掉了工作。起初我的家人都反对，但当他们看到我所赚的钱时也没有过多地指责我。毕竟我还是个孩子，做一名报价员赚不了多少钱，而我在股票交易中却干得不错。我15岁时就赚到了人生中的第一个1000美元。我把1000美元现金放在了我母亲面前，这些钱是我在短暂的几个月里在对赌行里赚的，而且还不算我已经带回家的钱。我母亲因此患得患失。她想让我把钱存到银行去，担心我会胡乱花掉。她说她从未听说过哪个15岁的男孩能白手起家赚到这么多钱，她甚至不相信这是真的钞票。其实对我来说，这只是一个能让我一直验证自己的推测正确与否的游戏，我从不考虑别的事情。这就是我所有的乐趣——动脑筋做出正确的推断。有时我买10股股票来验证我的推断，有时我买100股来检验，而这时我并不需要10倍的把握，它只代表更多的保证金而已。这需要更大的勇气吗？不！用不着！不管怎么说，15岁时我已在股市里赚得了很不错的利润。我开始是在一些较小的对赌行里做交易，在这种地方你如果一手买卖20股也会被认为是大户了。在那个年代，对赌行并不需要优待客户。他们不需要那样做，即使客户猜对了股价的走向，对赌行也有办法吞食客户的保证金。这是一个暴利的行业。当时经营对赌行是合法的，你每天都能看到客户保证金随着股价的波动落入对赌行老板的口袋。股价只需向不利于客户的方向变动3/4个点，就足以吞没客户为买进或抛空而交的保证金了。而且，如果客户赖账，他就再没机会参加这个游戏了。失去信用的人不