大学生创业融资问题及对策

观察思考大学生创业融资问题及对策※郑巧（云南大学云南昆明650000）摘要：本文认为，当前大学生创业“融资难”问题主要体现在难以获得二次贷款和贷款门槛高两个方面。究其原因，主要在于信息不对称和制度供给不足。本文就政府逐步完善制度供给与提升大学生创业企业财务管理水平两个方面提出了相关对策和建议。关键词：大学生创业融资信息不对称制度供给中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1009-4350-2013（04）-0064-03近年来，随着国家对创新精神和创业企业的重视，大学更多的资金，可以说此时资金的流入量并不足以弥补资金流出生创业企业在融资、开业、税收、创业培训等方面获得了一定量，从而形成了资金缺口，使资金链紧张。根据相关研究和笔的支持与帮助。但由于客观环境和自身问题双方面的影响，目者调查，创业企业的发展期一般为5～6年，只有当其逐步进入前大学生创业企业仍然困难重重。本文针对大学生创业“融资成熟期后才有可能扭转现金流为负值的情况，换句话说，要实难”现象及原因进行了分析，并提出相关对策和建议。现资金的自给自足对于处于前三个阶段的创业企业来说是十分困难的（创业企业现金流量状况见下图）。一、大学生创业“融资难”现状分析据共青团中央2011年7月公布的一项调查数据显示：“我国本科毕业生中，自主创业的比例仅为0.9%,并且有80.1%的大学生认为‘缺乏资金’是创业的最大障碍。”可以说“融资难”是大学生创业企业必须面对与亟待解决的首要难题，而该难题在当前主要体现为政策支持缺乏连续性、很难获得二次贷款和贷款门槛高、财务杠杆无法发挥效用两个方面。（一）政策支持缺乏连续性，难以获得二次贷款近年来，为鼓励大学生自主创业，国家在贷款方面为大创业企业现金流量状况曲线图学生创业企业提供了一些优惠政策，使符合条件的大学生创业者可获得政府公益性质的贷款支持。如共青团四川省委与中国但当前许多公益性质的贷款额度并不大，不足以支持创业邮政储蓄银行四川省分行联合开展的四川青年小额贷款项目推企业走过现金流量为负值的初始阶段。由于政策支持缺乏连续出的利率仅为5%的低息贷款和湖北省武汉市针对大学生创业群性和长期性，当创业企业将政府予以扶持的一次性公益贷款用体推出的政府全额贴息贷款。但必须注意的是，大多数公益性尽时,便很难获得维持运行的二次贷款，来弥补资金缺口、维贷款都只是针对企业创办时一次性的扶持，当企业开始运转并持企业运营。于是，这些创业企业便随时面临资金链断裂的危再次需要筹集资金时却很难获得二次扶持。事实上，一个企业险，深陷“融资难”的困境。的发展大致可分为种子期、初创期、发展期、成熟期。而前三（二）贷款门槛高，财务杠杆无法发挥效用个阶段几乎只是资本的消耗者，它成长得越快，对资本的消耗对于大学生创业者来讲，获取商业贷款难,主要难在渠道也会越大。具体来看，大学生创业者在种子期进行行业选择并狭窄、贷款门槛高。由于大学生实属典型的“四无”群体，即作相关的潜在市场分析，以及初创期着手成立企业并进行试生无资金、无固定资产、无人脉、无经验，所以很难进行外部融产，购买机器设备、仪器、技术的资金投入都是较大的；在发资；通常创业资金都来自创业者本身、家庭以及朋友。即使在展期，虽然已有初期产品上市，但进一步的研发和销售则需要商业银行取得小额贷款，也不得不接受较高的门槛、承担巨大基金项目：本文系四川省哲学社会科学规划项目“促进四川生产性服务业发展研究”（编号：SC12B036）的阶段性成果。作者简介：郑巧（1992-），女，四川乐山人，就读于云南大学工商管理与旅游管理学院财务管理系，研究方向：企业财务管理。64■2013年第4期的还贷压力。据调查，不少商业银行针对小额创业贷款都会在央行的基准利率基础上上浮10%～25%，不少小额贷款公司的贷款利率上浮甚至达到90%。在国家低息贷款完全不能满足大学生创业企业资金需求的情况下，创业者也不得不承受这样高利率的贷款以维持企业运营。高额的利息费用不仅使财务杠杆无法发挥效用，而且大大增加了财务风险。笔者举例进行说明：1.假设A、B、C公司的总资产均为100万，且A、B公司资产结构相同,公司权益资本占60%、负债占40%，C公司无负债，三家公司年盈利均为20万，市场一般贷款利率为7%，所得税税率为25%，A公司为一般贷款者，而B公司需承担高出A公司25%的利率（即承受7%×1.25=8.75%的利率），那么A、B、C三公司的每股收益比较如表1所示：表1A公司B公司C公司资产总额100100100权益资本6060100负债40400息税前利润202020贷款利率7%8.75%0利息费用2.83.50税前利润17.216.520所得税4.34.1255税后净利润12.912.37515每股收益（假设A、B公司各0.2150.206250.1560股，C公司100股）2.假设市场不景气且公司管理不善,A、B、C公司的息税前利润为-5万，其他条件不改变，那么A、B、C三家公司每股亏损比较如表2所示：表2A公司B公司C公司资产总额100100100权益资本6060100负债40400息税前利润-5-5-5贷款利率7%8.75%0利息费用2.83.50税前利润-7.8-8.5-5所得税000税后净利润-7.8-8.5-5每股收益（假设A、B公司各-0.13-0.14167-0.0560股，C公司100股）从表2可以看出，当盈利一定时，由于B公司需承担较高的观察思考财务费用，税后净利润小于同样负债比例的A公司，且B公司每股收益高出C公司的幅度远远小于A公司高出C公司的幅度；而当亏损一定时，B公司的平均每股亏损最大。所以，银行对小额贷款的高利率政策使得创业企业的每股收益被稀释、财务杠杆不能有效发挥作用；且在亏损情况下，每股亏损被放大，财务风险加剧。所以说，贷款门槛高是大学生创业又一主要的融资问题。二、大学生创业“融资难”原因分析大学生创业在融资方面存在重重困难的原因是多方面的，既有客观方面的原因，也有企业自身存在的问题，但归根究底可以总结为以下两个方面：商业贷款借贷者之间信息的不对称和制度供给的不足。（一）商业贷款借贷者之间信息的不对称在信贷市场上，信息不对称的情况十分明显。具体来讲，借款者在借款之前对自己借款的原因、借用款项的计划、风险状况是比较了解的；相比之下，作为贷款者的商业银行却很难获得真实信息，不得不“被动信赖”企业提出的贷款申请。一方面，由于大学生创业企业普遍缺乏专业的财务人员和系统的财务报表，银行便不能全面地掌握这类企业的财务与经营状况，这就大大加深了银行对这类创业企业的怀疑；再加上这类企业的贷款额一般较小，属于小额贷款，所创造的业绩收益也并不乐观，所以银行也不会为了获取该类小额贷款企业的信息而进行成本高昂的尽职调查。于是，在此情况下，银行对该类企业的贷款就变得慎之又慎，少之又少。另外一方面，信息的不对称性引发了道德风险与逆向选择。绝大多数大学生创业者希望通过向银行借贷资金来启动自己的项目，但仍然有部分人并非是利用银行借贷资金来创业，而是利用国家对大学生创业的鼓励政策，一次性低息贷款并将款项挪作他用。骗取贷款者获得银行贷款后，通常会将资金用于风险极大的投机活动，使银行收回贷款的风险加大，这样一来，银行对申请贷款的大学生创业者又将采取更为严格的审核措施并提高贷款利率，使得真正的大学生创业者更难借到款项。信息的不对称性就容易产生以下恶性循环：信息不对称→道德风险→骗取贷款并用于高风险投机项目→银行本息回收风险增加→银行基于逆向选择而惜贷→真正的创业者难以贷到款项→创业企业缺乏营运资金→创业企业无法偿还之前贷款本息→银行本息收回风险再次增加→贷款利率再次上调、贷款审核更加严格。而这种恶性循环正是大学生创业企业“融资难”问题的原因之一。（二）制度供给的不足大学生自主创业不仅可以直接为国家创造物质财富、解决就业问题，更能推进一个国家的知识创新与科技创新进程，所以国家有责任为其提供良好的制度供给。但目前我国在这方面存在制度供给不足的问题。一方面，我国目前缺乏确保信用得总第381期■65观察思考以维系的制度体系。金融或者说融资问题，其法律本质是一个的企业信誉是解决融资困难最强有力的手段。首先，创业企业信用和产权问题。信用，也就是有保障的借贷关系，它包括以应该逐步完善自身财务体系，有条件的企业，应该逐渐从代理回收本息为条件的付出和以归还为义务的收入。信用得以维系做账转为由专业财务人员管理企业财务，并力求能够在申请贷的关键条件是法律而非其他，但是我国法律对信用的保障远远款时提供完整的财务报表及相关财务资料,以提供给贷款机构参不够，银行等债权人进行维权追债时，不仅要面临高昂的诉讼考，减少信息不对称性，赢得银行信任,获取贷款；同时，企业费用，而且即使最后法院判决其债权有效，当债务人一无现金应该积极树立良好的企业信誉，积极配合贷款机构进行尽职调二无固定资产用作偿还时，银行只能无可奈何，这类事件最后查，且切不可将贷款用于放贷机构允许以外的投资项目，唯有通常也是不了了之。这也就是银行不敢发放贷款的原因之一。与银行等相关贷款机构建立相互信任的合作关系，才可能降低另外一方面，与创业企业融资相关的中介机制及其制度保障还企业负债融资的成本，发挥财务杠杆效应。其次，在银行贷款不够完善。商业银行作为市场经济的普通参与者，当信息不通数额一定的情况下，企业可以以增加信用负债的方式来减小资畅、放贷风险加大时，选择谨慎放贷，无可非议。此时，就需金压力。但对于大学生创业企业而言，由于企业刚刚起步并没要宏观调控主体作为中间协调人，采取措施，减少信息不对称有建立起坚固的商业信誉，且其他企业管理者可能对大学生创的情况，从而消除商业银行放贷顾虑，减小创业企业的贷款阻业者的实践能力持怀疑态度，大学生创业企业在营运初期很难力。但据调查，目前很少有政府指导下，具有公益性质的借贷获得信用负债。短期来看，企业管理者可以与对方企业进行谈中介组织来为银行提供与大学生创业企业有关的尽职调查报告判，条件允许的情况下，以一定的利润让步来获取信用负债，及相关信息，使银行可以在不增加成本的前提下，对申请贷款从而变相增加企业可支配的流动资金，以缓减资金短缺的矛的大学生创业企业有更加深入的了解，从而将贷款发放给那些盾；长远来看，企业应该诚信经营，树立良好的公司形象，重真正可靠的大学生创业者；同时由于大学生创业者经验与精力视商誉的价值，积极争取在将来凭借商业信誉获取信用负债，的局限性，往往很难找到贴近自身发展的融资渠道和金融产从而更好地满足现金流的供给。最后，创业企业管理者也必须品，但目前也少有公益性的中介机构为大学生提供符合其需求意识到过多的应收账款会占用企业本就紧张的流动资金，不利的信贷市场与证券市场的相关信息。所以，制度供给的不足也于企业的进一步发展。通常大学生创业企业由于自身条件有限是目前大学生创业企业融资困难的原因之一。又急于提高销售收益，会进行大量的赊销，形成大量应收账款，这占用了企业的流动资金，也加剧了企业的财务风险。企三、解决大学生创业融资困难的对策与建议业必须对其进行有效管理，即控制赊销比例，对不同信誉的企业以不同比例进行赊销；加大催收账款等工作的力度来为企业（一）逐步完善制度供给争取现金流入。从上述分析中发现，要解决信息不对称的问题就必须从总之，要解决大学生创业企业融资困难的问题，需要国家制度供给方面入手，唯有在制度上有了保障，商业银行才可能与社会在资金支持、制度供给、信息流通等多方面进行扶持与大胆发放贷款，大学生创业者才可能利用银行贷款实现资金融帮助，同时也需要企业自身不断进行自我完善。通。首先，应该建立良好的信用制度，积极完善相关的法律条款与市场规则，强化法律对债权的保障；同时应该尽快建立与参考文献：之相关的债权保护机构，切实解决债务人恶意逃债、拒绝偿债[1]李集城.广东大学生创业融资现状分析[J].科技创业，而给银行带来的风险问题。其次，政府应该积极设立公益性机2011（10）．构或指导相关机构对大学生创业企业进行财务辅导，使其尽快[2]尹晓冰.中小企业融资困难：根本原因和现实选择拥有自己的专业