转融通业务简单介绍

转融通业务介绍2017.9目录转融通业务概述转融通业务模式比较我国转融通业务运作模式转融通证券出借业务介绍转融通业务营销建议一、转融通业务概述转融通业务概述1.业务概览及定义转融通：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。证券出借：是指证券出借人以约定的费率通过交易所业务平台向证券借入人（证券金融公司）出借交易所上市证券，借入人到期归还所借证券及其相应权益补偿并支付费用的业务。转融通业务概述证券公司投资者融资融券资金/证券担保出借人证金公司转融通证券出借资金/证券担保企业信用证券借入/归还转融资/转融券融资/融券1.业务概览及定义转融通业务概述2.转融通业务筹备介绍2011年10月26日2011年10月28日2011年11月-2012年8月2012年8月证监会发布《转融通业务监督管理试行办法》中国证券金融公司成立拟定配套业务规则系统搭建及联网测试相关业务规则征求意见稿陆续出台通关测试券商递交材料8月30日，率先推出转融资，当日成交55亿转融通业务概述3.转融通业务制度框架证监会证金公司交易所登记公司《转融通业务监督管理试行办法》《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）》《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》《中国证券金融股份有限公司融资融券业务统计与监控规则（试行）》《上海证券交易所转融通证券出借交易实施细则（试行）》《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行)》《中国证券登记结算有限责任公司证券出借及转融通登记结算业务规则（试行）》4.转融通业务影响--市场影响增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效完善双边交易机制增强证券市场的流动性和连续性为投资者提供新的盈利模式，增强其规避投资风险的能力转融通业务概述4.转融通业务影响--证券出借人出借期间证券的相关权益有保障出借利率与期限挂钩提高股权使用效率转融通业务概述4.转融通业务影响--证券公司新增证券和资金供给渠道，推动融资融券业务发展增加多元化业务收入促进证券公司提高管理水平和风险管理能力提高证券公司专业服务能力，打造差异化核心竞争力转融通业务概述4.转融通业务影响--投资者资金供给增加，有利于投资者放大交易杠杆证券供给增加，提供了更多的做空机会融资融券交易机制进一步完善，极大丰富投资者的交易策略，创造更多的盈利机会转融通业务概述二、转融通业务模式比较1.分散授信模式-美国、香港转融通业务模式比较特点：没有制度化的集中授信机构，对投资者的融资融券，由大量的、分散的金融机构（如证券公司）办理资金不足时，可通过向商业银行的金融机构拆借等方式筹措；证券不足时，可向其他投资者借入银行非金融机构回购合约证券交易经纪公司信用交易账户交易所清算存管公司保证金现金证券现金贷款证券证券抵押现金证券融资融券保证金（现金/证券）信用交易指令交易指令撮合清算交割证券2.单轨集中授信模式-日本转融通业务模式比较特点：证券金融公司居于排它的垄断地位，严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应。证券公司向投资者融资融券后，若信用交易交割清算时自有资金或股票不足，可以向证券金融公司融通。证券金融公司可通过短期资金市场、日本银行和一般商业银行来筹措资金或股票。证券金融公司交易经纪公司信用交易客户股东中央平准基金银行货币市场非银行金融机构中央存管公司交易所资本金贷款短期拆借长期贷款回购融资融券贷款转融通长期贷款保证金抵押证券融资融券保证金抵押证券清算交割指令借贷交易信用交易现货交易3.双轨制集中授信模式-台湾转融通业务模式比较特点：证券金融公司具有既垄断又竞争的特点。客户信用交易并非必然集中于证券公司，客户可以选择是从证券公司直接获得融资和融券，还是直接向证券金融公司申请融资融券。证券金融公司信用交易客户无许可证证券公司有许可证证券公司银行货币市场股东贷款短期融资股本银行货币市场融资融券抵押担保代理委托融资融券融资融券抵押担保抵押担保中长期贷款短期贷款4.模式比较转融通业务模式比较国家信用交易模式证金公司金融市场业务开展情况美国分散授信模式无非常发达市场化程度高；交易主体广泛；渠道多样化；联系货币、回购市场日本单轨制集中授信模式3发达证金公司专营垄断但地位下降；层级分明；融资余额大于融券余额韩国单轨制集中授信模式1一般发达证金公司垄断；融资融券规模较小台湾双轨制集中授信模式4一般发达证金公司垄断竞争；客户可直接向证金公司融资融券；券商被动、收入有限中国单轨制集中授信模式1不发达目前规模较小；证金公司垄断；资券比例不均衡三、我国转融通业务运作模式1.参与主体准入—证券公司我国转融通业务运作模式提交申请材料征信与授信签订合同开立账户通知申请人提交保证金开展业务试点范围逐步扩大。证券公司授信额度：授信额度=MIN｛申请额度，证券金融公司净资本×50%，申请人净资本×净资本折扣比例（初期为50%）×分类监管评级对应系数×平均维持担保比例对应系数×（1－∑内部信用状况调减百分比－∑外部信用状况调减百分比）｝1.参与主体准入—证券出借人我国转融通业务运作模式出借人资质熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险承受能力；不存在被法律、行政法规、部门规章或交易所业务规则禁止或者限制参与证券出借交易的情形；最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录；交易所规定的其他条件。证券出借交易试点期间，出借人仅限于机构投资者证券投资基金、保险机构、全国社保基金、QFII等专业投资机构持有上市公司股份的集团公司地方国有资产经营类公司普通机构客户1.参与主体准入—证券出借人我国转融通业务运作模式证券公司作为出借人由证券公司向交易所申请交易权限。会员为客户提供证券出借交易代理服务审慎评估客户对证券出借交易的认知水平和风险承受能力，并进行风险教育；根据交易所细则的要求，审核客户参与证券出借交易的资质；证券公司应当与参与证券出借交易的客户签订委托代理协议，明确双方的权利、义务。2.账户体系-证券帐户我国转融通业务运作模式证券账户转融通专用证券账户融券专用账户信用交易担保证券账户自有证券交收账户转融通担保证券账户转融通担保证券明细账户证券金融公司自营证券账户证券公司自营证券账户转融券融入证券交收转融券融出证券交收融券证券交收划转融券券源处置、临时使用担保证券担保证券总分记账、核对自营交易证券交收划转融券自有券源交存、提取担保证券证券登记结算公司出借人证券金融公司证券公司2.账户体系-资金帐户我国转融通业务运作模式转融通资金交收账户自有资金交收账户证金公司自有资金银行存款账户转融通担保资金账户转融通担保资金明细账户信用交易资金交收账户信用交易担保资金账户自有资金交收账户客户资金交收账户转融通专用资金账户证券公司自有资金银行存款账户证券公司客户资金银行汇总账户客户资金存管账户客户资金管理账户划转自有结算备付金转融通资金交收融资资金交收划转转融通自有资金划转转融通交收资金处置、动用保证金交存、提取保证金划转保证金资金或转融券融出费用、权益补偿、交收违约罚金划转转融券融出费用、权益补偿、交收违约罚金担保金总分记账、核对三方存管转账、记账证券登记结算公司商业银行证券公司证券金融公司证券公司3.业务流程-概览我国转融通业务运作模式3.业务流程-保证金管理我国转融通业务运作模式5亿市值可融入资金或证券：保证金1亿20%的保证金比例3.业务流程-保证金管理我国转融通业务运作模式保证金比例=（现金+∑可充抵保证金证券市值×证券转融通折算率）÷（未偿还转融资负债金额+∑未偿还转融券证券市值+未偿还现金权益补偿金额+∑未偿还证券权益补偿市值+未偿还转融通费用、罚金等）现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）×证券公司维持保证金比例）×100%根据证券公司分类监管评级来确定保证金比例档次。保证金比例不低于20%，其中，现金占应缴保证金的比例不低于15%。保证金比例不足，当天无法申报。3.业务流程-保证金管理我国转融通业务运作模式日常操作担保品交存担保品提取担保品替换担保品买卖权益处理证券类担保品权益处理(分红派息、配股、投票、优先认购)资金类担保品利息处理盯市追缴逐日盯市(最新价格、公允价值、折算率、担保品数量)预警和追缴处理违约处置处置买卖(卖出担保证券得到资金，或买入目标证券)处置划转(划入专户)3.业务流程-转融资我国转融通业务运作模式证券公司证券金融公司转融资借入转融资归还资本金发债等依法筹集的资金3.业务流程-转融资我国转融通业务运作模式转融资期限和费率（试行）转融资期限包括7天、14天、28天三个档次转融通业务期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日；归还日为非交易日的，顺延至下一个交易日转融资费率原则上不低于中国人民银行公布的半年期金融机构贷款基准利率3.业务流程-转融资我国转融通业务运作模式转融资计费每个交易日15:00-15:30由系统根据匹配规则生成成交数据，并发登记结算公司，证券公司于归还日归还本金和费用每笔转融资费用=该笔转融资交易金额×该笔交易出借日或者展期日转融资费率×实际占用天数/360转融资交易了结时，证金公司按照先偿还转融资本金，再偿还转融资费用的顺序认定转融资费用自成交之日起按自然日计算，于归还日支付，归还日不计算费用转融通业务试点期间违约金按每日万分之五计收3.业务流程-转融资我国转融通业务运作模式转融资申报申报时间：9:30-11:30、13:00-15:00、15:00之前允许撤单，指令当日有效申报限制：（1）每笔申报金额应当为100万元的整数倍（2）最大单笔申报金额不超过3亿元（3）单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元3.业务流程-转融资我国转融通业务运作模式展期条件借入人转融通可用授信额度大于该笔展期合约额度1借入人信用记录良好，未出现转融通违约情形2证金公司要求的其他条件3展期日，借入人向证券金融公司支付原合约的费用；证金公司于同日重新生成一笔同期限转融资合约替代原合约，新合约的费率执行展期日的费率转融资展期转融资合约可申请展期，但展期后新旧合约总期限不能超过6个月。借入人如需展期，需在到期日至少3个交易日前向证金公司提出展期申请，证金公司最晚于合约归还日前1个交易日确定是否同意展期，并通知借入人3.业务流程-转融券我国转融通业务运作模式转融券融入(证券出借)证券公司证券补偿支付转融券融出归还转融券融出出借人借入人证金公司转融券融入归还转融券融入证券金融公司证券补偿支付调账申报转融券融出3.业务流程-转融券我国转融通业务运作模式转融券期限和费率（试行）每笔转融券合约费用＝∑（每笔合约余额×该笔合约成交日年费率/360×合约期限）其中：每笔证券合约余额=成交日收市后证券收盘价×出借余量转融券计费3.业务流程-转融券我国转融通业务运作模式转融券成交规则约定申报：交易所按照出借人与借入人申报一一对应的原则进行匹配撮合，直接生成成交数据非约定申报（1）交易所对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量小于证金公司借入申报数量时，按照出借人出借申报的时间顺序匹配成交。（2）对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量大于证金公司借入申报数量时：A.采取按比例分配方式成交B.如按比例分配成交后还有剩余股份，则按出借人出借申报数量从大到小的次序、申报出借数量相同的按时间先后顺序，与证金公司的借入申报匹配成交，直至剩余股份分配完毕（最小成交单位为100股/份）3.业务流程-转融券我国转融通业务运作模式转融券申报申报时间（1）上交所：9:30-11:30、13:00-15:00，14:30前允许撤单（2）深交所：9:15-11:30、13:00-15:00，15:00前允许撤单指令类型（1）约定申报：指定成交对手（2）非约定申报：无特定成交对手申报限制（1）每笔申报数量应当为100