搜索
第六章获利能力分析一、主要知识点获利能力一般分析（销售毛利率、营业利润率——利润和收入的比例资产收益率——获取收益和投入资产的比例）利用分部报告和中期报告分部——以行业分部为主体（集团化的企业）中期——分阶段的详细会计信息（半年、季报、月报等）获利能力分析的意义•利润是股东利益的源泉，利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。在衡量企业的获利能力时，为了控制企业之间的规模差异，用一定的百分比（即利润率）形式比之于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算基础的主要有销售收入、资产及资本。一、获利能力一般分析以销售收入为基础的获利能力指标以资产为基础的获利能力指标销售利润率营业利润率资产收益率（一）以销售收入为基础的获利能力指标•销售毛利率=销售毛利额／主营业务收入（销售毛利额=主营业务收入－主营业务成本）•营业利润率＝营业利润／主营业务收入营业利润＝？销售毛利率＝销售毛利额／主营业务收入销售毛利额＝主营业务收入－主营业务成本这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最主要的成本，所以毛利是利润形成的最重要基础。还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制（销售成本率＝１－销售毛利率）销售毛利率毛利率下降的主要原因（影响因素）因竞争而降低售价；购货成本或生产成本上升；或发生严重的存货损失。生产或经销的产品或商品的结构发生变化——毛利率水平较高的产品（商品）的生产（销售）量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；企业战略实施的暂时影响。（内部因素）营业周期短，固定费用低——毛利水平低（零售）营业周期长，固定费用高——毛利水平高（重工业）单一产品毛利变动销售单价销售量销售成本毛利额=销量×（单价－成本）毛利率=(单价－成本)／单价因素分析法例题某企业A产品本期的毛利率与上年同期相比有较大增长，已知该产品最近两期的相关资料如下表所示：项目单位上年同期本期销售数量件30,00044,000销售单价元450440单位销售成本元315300单位销售毛利元135140毛利率元30%31.82%销售毛利额元4,050,0006,160,000要求:试运用因素分析法对A产品的毛利率和毛利额变动原因进行分析。•销售数量变动的影响=（本期－上期）的销售量×上期单位销售毛利=(44000－30000)×135=1，890，000元•销售单价变动的影响=（440－450）×44000=－440，000元•销售成本变动的影响（反方向变动）（上期－本期）=（315－300）×44000=660,000元多种产品毛利变动销售单价销量销售成本毛利额=∑销量×（单价－成本）综合毛利率=∑(各产品销售额比重×各该产品毛利率)主营业务收入总额对毛利的影响销售构成=(本期－上期)主营业务收入上期综合毛利率×综合毛利率变动对毛利的影响=(本期－上期)综合毛利率×本期主营业务收入营业利润率＝营业利润／主营业务收入其中：营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息和所得税前的利润。但在实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上的“营业利润”数据。该比率的意义：恰当地分析企业经营过程的获利水平，这是最基本、最稳定的获利，以避免企业财务杠杆程度、投资损益和非常项目的影响。营业利润率越高,说明企业主营业务的获利能力越强影响营业利润率高低的关键——营业利润额的大小营业利润率主营业务收入——销售数量、单价主营业务成本（反方向）主营业务税金及附加（反方向）营业费用、管理费用（反方向）经营杠杆影响营业利润率的因素及分析因素分析结构比较同业比较经营杠杆对营业利润的影响由于固定成本的存在（支点），使利润的变动率大于产销量变动率的现象即经营杠杆现象（财务杠杆现象？）根据本量利分析：营业利润=（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本销售量的较小变动会引起营业利润的较大变动无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。财务杠杆影响的是企业的税后净利润而不是息税前利润。财务杠杆经营杠杆资本结构（借款固定）既定，净利润的变化率大于息税前净收益）经营杠杆意味着营业利润变动相当于产销量变动的倍数。经营杠杆意味着经营风险的大小，决定着营业利润的增长快慢。经营杠杆系数的运用经营杠杆系数＝营业利润变动率／产销量变动率或基期贡献毛利／基期营业利润预测分析——产销量变动下的营业利润的实现考核分析——预算或计划的执行情况（科学）（二）以资产为基础的获利能力指标总资产收益率=收益总额／平均资产总额长期资本收益率＝收益总额／（长期负债＋所有者权益）资产收益率分析总资产收益率总资产收益率：=收益总额／平均资产总额其中：收益总额通常采用息税前利润。•反映企业全部资产的获利水平——既包括经营获利，也包括投资获利。•总量——尽可能多获取收益。质量——多来源于营业利润•结构——资产结构比重•通过总资产收益率的趋势分析（3-5年）和同业比较分析，可更好的把握企业总资产的获利能力。——注意可比性——剔除非正常收益影响因素•息税前利润额（正影响因素）总量提高，质量——尽可能多来源于营业利润•资产平均占用总额（结构）（负影响因素）直接影响收益的——存货和结算资产不产生影响的——货币性资产抵扣收益的——固定资产、无形资产等总资产收益率•体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系•资产总额一定的情况下，利润的多少决定着总资产收益率的高低。•反映企业综合经营管理水平的高低。总资产收益率越高，其资产管理的效益越好，财务管理水平越高，获利能力越强。长期资本收益率收益总额／长期资本平均占用额其中：长期资本=长期负债+所有者权益收益总额＝息税前利润－短期利息长期资本平均占用额则是期初、期末长期负债加所有者权益的平均数。这一比率的意义在于：着重从长期、稳定的资本来源角度分析长期资本的获利能力。影响因素收益额（同前）资本结构——长期负债、所有者权益（风险和收益在融资环节相权衡的结果）发挥财务杠杆的作用：只要长期资本收益率高于长期负债利息率，则自有资本利润率会随负债率增加而增加；反之，则自有资本利润率会随负债率增加而减少。——妥善安排资本结构。越来越多的企业从事多行业、多产品的经营活动。越来越多的企业从事跨地区（国家）的经营活动。越来越多的企业拥有全资子公司或控股子公司——集团。按行业、地区、产品及子公司报告主要经营和财务指标就成为一项披露要求——分部报告。变化越来越快，及时报告（分阶段）详细信息也成为报告的要求——中期报告（半年度）。利用分部报告和中期报告分部报告的披露要求按行业、产品、地区说明主营业务收入、主营业务利润的构成情况。对占主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务经营活动及其所属行业，以及占主营业务收入或主营业务利润10%以上的主要产品应予介绍。主营业务及其结构较上期发生较大变化的，应予以说明。主要全资及控股子公司经营情况及业绩。分部报告的分析分部报告分析也通常采用比率指标分析和趋势分析。通过分部报告分析，可以了解的信息：（1）企业收入、利润的主要来源(构成)；（2）分部利润及利润率变化趋势，从而发现可能存在的企业总利润的未来变化。中期报告分析不满一个会计年度的会计报告（月、季、半年）中期报告是正式会计报告的附加信息来源，主要提供分阶段的详细会计信息。通过中期报告分析，可以了解：1）季节性特征2）可能的潜在问题及问题的影响范围和程度。