企业筹资风险产生的原因及规避措施研究

企业筹资风险产生的原因及规避措施研究【摘要】企业开展经济活动的前提是要有足够的资金，因此筹资活动就显得尤为重要，在筹资过程中必然会面临一定的风险。当前，我国大部分企业都面临着资金短缺的困境，为了避免资金链断裂，筹资是企业的唯一选择。如何有效地规避筹资风险，成为企业面临的一大难题。文章通过分析筹资风险产生的原因，并提出相应的规避措施，希望有助于企业的发展。【关键词】企业管理；筹资风险；规避措施筹资风险的含义为企业因资金短缺而筹集资金，最终无力偿还债务的可能性。筹资在企业发展中是一项非常重要的活动，它的作用无可替代。在当前形势下，企业普遍面临资金短缺的困境，筹资显得尤为重要，是企业需要解决的首要问题。随着社会的发展，企业获取资金的渠道发生了改变。计划经济体制下，企业获取资金的方式主要有两种：第一，国家拨款；第二，银行贷款。而在市场经济体制下，更多的是采用市场融资的方法筹集资金，至于筹资风险只能由企业自己承担。所以，如何有效地规避筹资风险，当风险出现时如何去控制，是当前企业关注的一个重大问题。一、筹资和筹资风险概述筹资是企业通过正当渠道和方法筹集资金，从而解决企业资金短缺的财务活动。筹资能够避免企业资金链断裂，确保企业经济活动的顺利开展。某种程度上来说，企业能否做到资金的持续稳定使用，直接关系着企业发展的成败。在企业建立的那一刻起，筹资活动将始终作为企业经济活动的主要内容，贯穿其发展的全过程。筹资主要包括以下三种类型：第一，企业创建筹资；第二，企业为了更新技术、扩大规模、创新产品的筹资；第三，企业为了提高特别时期支付能力的筹资。（一）企业筹资要求在市场经济体制下，企业的筹资渠道主要来源于市场。企业自身条件的优劣直接影响着吸引投资能力的大小。所以企业筹资需要满足的首要条件就是：营造一个健康的投资环境。具体做法如下：第一，企业的战略目标应当遵循国家宏观调控的方向，企业进行的经济活动不得违背相关法律；第二，企业经营的产品应当满足市场所需，确保产品质量，提高售后服务水平；第三，优化资产配置，提高企业的信誉度，而且拥有持续盈利能力；第四，引进先进的生产技术，提高工作人员的综合素质，培养管理人员的先进管理理念。（二）筹资方式筹资方式的含义：筹集资金所采用的形式。筹资方式受经济体制的限制，当前主要有以下集中筹资方式：第一，国家财政拨款。这是指企业通过申请国家财政拨款的形式筹资，投入企业资金的形式是国有资本金；第二，银行贷款。企业通过向商业银行贷放的形式筹资。银行贷款是企业资金来源的重要渠道，在企业发展中起着重要的作用；第三，吸收股份，发行股票筹资。企业通过向社会法人或社会公众募集股份，在筹集资金的同时也分散了筹资风险，通过吸收股份筹资逐渐成为当前一种重要的筹资方式；第四，发行企业债券筹资。通过发行债券投资会使企业的负债率增加，面临更大的筹资风险；第五，利用外资筹资。外资筹资属于跨境经济行为，由于各个国家的政治、经济、文化存在差异，且容易受到外汇波动的影响，所以需要在政府的指导下进行；第六，租赁筹资。在这种筹资方式中，企业是承租人，通过和出租人订下契约，付出一定的租金，从而在一定的时期内拥有租赁物的经营权；第七，商业信用筹资。商业信用筹资属于短期借贷形式，比如商品赊销、预收货款、预收服务费等。二、企业筹资风险产生的原因（一）内部原因1.负债利息率过高。在企业筹资过程中，如果负债利息率过高，就会使企业面临的风险大大增加。在负债规模一样的条件下，负债利息率越高，利息支出也就越高，企业就会承担更大的筹资风险。利息率的高低关系着股东收益的大小，在息税前利润固定不变的情况下，股东收益的影响会随着负债利息率的增加而增加。2.负债的规模过大。企业财务杠杆系数的含义：税后利润变动率与税前利润变动率的比值。负债规模的含义：在总额资金中，负债资金占据的比例，即负债总额度。若负债规模增大，那么企业的财务杠杆系数也会随之增大；若股东收益幅度增大，那么企业面临的筹资风险也会随之增大。而且若负债规模过大，利息支出也会更大，企业收益就会更低，最终造成企业无力偿还负债，从而失去企业的控制权，所以负债规模过大是造成筹资风险增加的重要原因之一。3.负债期限结构不完善。负债期限结构：在未来的某段时间内，现金流入和流出的构成。现金流入即到期资产数量，现金流出即到期负债数量。就目前而言，我国大部分企业都存在负债期限结构不完善的问题，如：筹集资金的不合理，包括长期资金和短期资金，从而增加了企业筹资风险。企业若采用长期借款方式，利息费用会保持长期不变。若采用短期借款的筹资方式，利息费用会出现较大的变动。有部分企业采用短期借款，但是却把这种短期借款视为长期借款，一旦期限来临，企业便会无力偿还借款，若债权人不愿通融，延长还款期限，企业就会破产。（二）外部原因1.金融市场风险。金融市场是进行融资活动的重要场所，金融市场极大地影响着企业的负债经营，企业负债利息率与金融市场具有很大的关联性，如果金融市场出现波动，就会造成汇率、利率出现变化，从而对筹资活动造成影响。若企业长期采用短期借款的筹资，就更容易受到金融市场的影响，面临更大的筹资风险，因为若金融市场变动，那么就会造成短期借款利率增加，从而导致支付利息的增加，最终使企业承担更大的财务压力，这对于规模较小的企业来说，更加容易面临破产的危机。2.企业经营风险。经营风险是每个企业都不可避免的风险，企业从成立之初，风险就存在于企业日常的经济活动中，这种经营风险无法预知，存在极大的不确定性，这在息税前利润方面表现得尤为突出。企业经营风险越高，企业面临的筹资风险也会越高。若企业在融资过程中投入了全部股本，那么经营风险将全部由股东承担；若投入股本和负债进行融资，那么由于受到财务杠杆扩张的影响，股东收益就会出现极大的不稳定性，波动极大，股东将会承担最大的风险，而且远高于经营风险，一旦企业经营出现失误，企业收益将不足以还清债务，最终走向破产。3.资产整体流动性。资产的整体流动性可以在一定程度上反映出偿债能力的大小，企业偿还负债应当支付现金，企业偿债能力的大小决定于两个方面，即现金的充裕度、资产的流动性。如果到了偿债的期限，企业无法提供充足的现金，那么即便经营得再好，也将会面临极大的风险，从而遭遇破产的危机。三、规避筹资风险的措施以及技术方法在企业经济活动中，负债筹资发挥着重要的作用，若能得到合理的运用，将会极大地提高企业的经济效益，然而若运用不合理，就会导致企业遭遇发展困境，面临极大的风险，甚至走向破产。所以企业应当深入了解筹资风险，采取有效的措施来规避筹资风险，合理利用负债投资，发挥其积极作用，促进企业繁荣发展。（一）规避筹资风险措施1.增强风险意识。经济体制改革之后，企业在经济活动中面临的一切风险都要自己承担，不再如计划经济时期过多地依赖国家，而是完全独立出来，获得了经营自主权。企业在日常经营中，在市场环境以及企业内部环境的影响下，存在很大的不确定性，企业的预期目标和实践效果难免会出现差异，当企业遭遇风险时，企业如果不能做出及时的反映，并采取有效的措施，那么必将遭受极大的损失，所以企业应当充分重视风险意识的提高，在日常经营活动中，时刻注意风险的防范。2.构建健全的风险防范机制。企业应该结合市场的实际情况，制定完善的风险防范制度，构建健全的风险防范机制，使企业的财务管理工作能够顺利有效地开展，还应该对风险进行科学的预测，从而提前采取防范措施，定期召开例会，商讨出最优的风险规避方案，从而通过进行合理的筹资，来将风险降到最低。3.优化资本结构。最优资本结构的含义是：在可接受的风险限度内企业消耗最低的资本成本，但能收获最大利益的资本结构。如果企业不具有债务资本，虽然不用承担一定的筹资风险，但由于资本成本大，而不能获得最大的经济效益；如果企业承担的债务资本超出了一定的限度，企业虽然可以降低资本成本，从而获得更大的经济效益，但同时也承担着更大的筹资风险。所以企业应该充分重视资本结构的优化，确定一个最佳资本结构，在最大程度地降低筹资风险的同时，获得最大的经济效益。4.预测利率和汇率的变化。利率变化的原因是货币供求、物价上涨、政策干预。利率变化幅度过大或过快会增加筹资风险，因此，若要降低筹资风险，需要对利率变化的趋势进行研究，还应该深入了解货币供求情况以及国家相关政策，从而采取最佳的筹资方案。在利率较高或者由高转向低时，尽量不要过多地筹资，若非筹不可，计息方式应选择浮动利率。当利率低时，有利于进行筹资活动。当由低转高时，企业应当筹集长期资金，计息方式应选择固定利率。而且还应利用金融工具，尽可能地规避筹资风险，在金融市场上，汇率变化的原因主要是：货币供求关系发生改变。所以应该充分了解汇率变化的走势，建立完善的外汇风险管理机制，从而有效地规避因汇率变化产生的筹资风险。首先，应该充分重视债务分散的问题，也就是将借款和还款的日期分开，不要过于集中，否则的话，一旦汇率急剧变化，就会导致债务突然增加；其次，采取配对管理的方法，尽量确保借款、用款和还款使用同样的货币；再次，关于筹资的货币，应该妥善选择，尽可能地借硬货币、还软货币；最后，利用金融工具来规避因汇率变化而产生的风险。（二）规避筹资风险的技术1.分配法。企业在筹集资金时，可以采用不同的经营方式来分散风险，如联营经营方式、多种经营方式等。如果企业进行的竞技项目需要大量的资金，而且面临着较大的风险，这种情况下，企业可以通过联营的方式来经营，即：联合其他企业进行融资，这种经营方式下，经济效益由众多联合企业共同分享，风险也由众多企业共同承担，从而使筹资风险得以分散，一旦遭遇不可避免的风险，也能使遭受的损失降到最低。因为在市场经济体制下，企业面临的发展环境更加复杂，且瞬息万变，拥有极大的不确定性，这种形势下，企业可以选择多种经营方式，这种经营模式要求企业经营多种，如此一来，如果某种产品面临销售困境，无法带来经济利润，那么由于其他产品的盈利，可以弥补滞销产品带来的亏损，缓解企业资金短缺的困境，从而避免了无力偿还债务局面的出现。2.回避法。企业在进行筹资活动时，应当妥善选择筹资方式，对各种筹资方式可能产生的风险进行科学的分析，在确保筹资完成的条件下，选择最优的筹资方案，使得企业面临的风险降到最低。在选择筹资方式时，应该权衡成本与风险之间的关系，对于成本和利率比较高的筹资方式，应当尽可能地回避，从而有效地避免筹资过程中面临的风险。3.转移法。企业采取有效的措施实现风险的转移，从而使自身承担的风险降到最低。比如，对于个别专用产品或者定点业务，可以通过包销的形式销售或者是转由专门人员进行销售。通过风险转移法，使得自身承担的风险达到最小，有效地减少了资金回笼风险，从而避免企业物力偿还债务局面的出现。4.降低法。如果企业面临的风险是客观存在、不可避免的，那么企业应该采取有效的方法，将面临的风险降到最低。如：企业筹集到大量资金后，投入一部分用于研发产品或者开发某一项目，企业在这一过程中应该充分重视产品的质量，优化产品设计，引进先进的技术，开拓新市场，减少成本，提高产品的成本优势，最终使企业盈利水平大大增强，实现资金的高效利用。企业还应该投入一部分资金作为风险基金，如：针对长期负债的情况，构建专项偿债基金，从而保障企业在偿债日期内能够偿还债务。不仅如此，企业还应该不断优化资本结构，使企业在获得最大经济效益的同时，面临最小的风险。四、结语总而言之，在企业日常经营中，筹资是一项非常重要的经济活动，如何有效地降低筹资风险是企业的首要任务。企业加大对筹资风险的研究，不断提高风险意识，充分认识到筹资风险产生的原因，并采取有效的防范措施，充分发挥负债筹资的积极作用，将筹资活动中面临的风险降到最低，从而提高企业的盈利能力，实现企业的健康可持续发展。参考文献[1]雷蔚慧.浅谈企业筹资风险产生的原因及规避措施[J].行政事业资产与财务，2012，（16）.[2]赵若竹.中小企业筹资风险的规避与研究[J].品牌，2015，（2）.[3]傅晓敏.筹资风险的成因分析与防范[J].青海社会科学，2008，（5）.[4]冯莉.论企业筹资风险原因及对策[J].商业经济，20