投资学-第3章-国际投资

联系方式：[e-mail]投资学国际投资第3章主讲：丁辉关第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资第3章国际投资InternationalInvestment3.1国际投资概述3.2国际投资的基本形式3.3国际投资环境第3章国际投资3.1.1国际投资的概念和特点3.1.2国际投资的的历史发展3.1.3国际投资的作用3.1国际投资概述第3章国际投资3.1.1国际投资的概念和特点1.国际投资(InternationalInvestment)：又对外投资(ForeignInvestment)、海外投资(OverseasInvestment)，是一个国家的投资主体对另一国家的投资行为，即一国的自然人、法人或国家政府，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。.参与国际投资活动的资本形式是多样化的，实物资本、无形资产、金融资产。参与国际投资活动的主体是多元化的包括官方和非官方机构、跨国公司、跨国金融机构及居民个人投资者。而跨国公司和跨国银行是主体。第3章国际投资2.国际投资特点从涵义看，国际投资与一般意义上的投资(国内投资)有其共性，即投资的基本目的都是为保证投资回流，实现增殖以获取收益或社会效益。但在实际运行中，国际投资要比国内投资更为复杂。与国内投资相比，国际投资主要具有以下特点。目标多样性。国内投资的主要目标是为了促进本国经济的发展和人民福利的提高，而国际投资的目标则具有多维性，有的国际投资是为了使资本保值和增殖，有的则是为了建立和改善双边或多边经济关系，有的则纯粹是为政治服务。第3章国际投资货币差异性。国内投资不存在货币差异性问题，而国际投资则不同，由于国际投资是跨国性的经济活动，而各国的货币制度和货币单位均有很大差别，因此，货币之间的相对价格（汇率）对国际投资的规模、流向和方式均产生很大影响。竞争的不完全性。各主权国家受政治、经济、自然、文化及社会等因素的影响，将世界市场分割成多个。受市场分割的影响，国际资本流动具有不完全竞争性。第3章国际投资投资环境的国际差异性。投资环境涉及政治、经济、法律、社会文化等多方面因素，各国的政治经济制度有别，有社会主义和资本主义之分；各国的经济发展水平也参差不齐，有发达国家和发展中国家之分；各国的法律及社会文化等方面的差异更为明显。因此，国际投资环境与国内投资环境相比，具有更大的风险性。第3章国际投资3.1.2国际投资的的历史发展1.国际投资的发展过程。国际投资是商品经济发展到一定阶段的产物，并随着国际资本的发展而发展。从国际资本活动的历史进程来看，国际投资活动首先表现为货币资本的运动，即一国际借贷、国际证券投资为主要形式的国际间接投资，其标志是跨国银行的出现；其次表现为生产资本的运动，即国际直接投资，其标志是跨国公司的出现。第3章国际投资（1）国际投资的初始形成时期(1870—1914年）这一时期,以电力革命为标志的第二次科技革命出现后,生产力得到了快速发展,国际分工体系和国际垄断组织开始性形成,银行资本和产业资本相互渗透融合,从而形成了巨大的金融资本,以资本输出为特征的国际投资也随之形成。特点:投资国的数目很少。投资形式以间接投资为主,直接投资比重极小。投资来源主要是私人投资,官方投资比重很低。投资的主要流向是由英国、法国和德国流向其殖民地国家,目的突出地反映为寻找有利的投资场所,以便获得超额利润。第3章国际投资（2）国际投资的缓慢发展时期(1914—1945年)这一时期是两次世界大战之间的时期。由于两次世界大战和20世纪30年代的大危机,是资本主义国家不同程度的受到了战争的破坏,资金极度短缺,市场萎缩,使得国际投资活动也处于低迷徘徊之中。特点:国际投资不甚活跃,规模较小,增长缓慢。私人投资仍占主体,但比重有所下降,官方比重有所上升。间接投资仍为主流,但直接投资比重有所上升。主要投资国地位发生变化,美国取代英国成为最大的对外投资国。。第3章国际投资（3）国际投资的恢复增长时期(1946—1979年)自从1947年美国“马歇尔计划”的实施,大规模的对外投资活动拉开了序幕。加之,这一阶段世界政治局势相对平稳以及第三次工业革命的兴起,使国际投资活动迅速恢复并快速增长。基本特点:投资规模迅速扩张。对外投资方式由以间接投资为主转变为以直接投资为主。许多发展中国家也加入到国际投资国的行列之中,特别是石油输出国,其“石油美元”成为国际对外投资的重要资金来源。第3章国际投资（4）国际投资的快速发展时期（1980年至今）这一时期,由于科技革命、金融改革和跨国公司全球化经营等多种因素的共同作用,国际投资蓬勃发展,成为世界经济发展中最为活跃的因素。但不同国家的国际投资增长速度并不一致。其中美国的增长速度放慢,而日本的增长速度加快。特点:国际直接投资继续高速增长。国际间接投资也得到迅猛发展。发达国家之间的资金对流,即相互投资成为国际投资的主流趋势。形成了美国、日本、西欧三足鼎立的投资格局。第3章国际投资2.当代国际投资发展的趋势。随着全球经济一体化步伐的加快，国际资本的跨国流动日趋活跃，并表现出许多新的特点。国际投资，特别是外国直接投资，在不断自由化和全球化的世界经济中正在发挥着日趋重要的作用。增长速度加快，规模连创历史纪录；投资流量由发展中国家逐步转向发达国家；发展中国家吸收外国直接投资由东亚地区向拉美地区转移；投资自由化趋势日益明显；跨国并购已成为国际投资的主要形式；跨国投资向金融、保险、电信、流通等行业转移第3章国际投资3.1.3国际投资的作用1.国际投资对世界经济发展的作用有利于资源的优化配置，是推进新技术革命和调整产业结构的重要手段。是各国实现宏观经济发展目标的重要手段。促进了跨国公司的发展，加速了生产经营的国际化进程。开拓发展中国家新市场，形成国际大市场，推进国际经济区域化和一体化进程。第3章国际投资2.国际投资对受资国的作用：弥补建设资金不足。引进先进的技术和设备，替代进口，填补空白；引进先进的经营管理经验；培养外经外贸人才；活跃国内市场，促进国际旅游业的发展。消极影响：承受资本的沉重剥削，一些部门产业被外国资本控制，导致经济结构畸变，可能将环境污染严重、高能耗产业引进，被上沉重的外汇负担等。第3章国际投资3.国际投资对投资国的作用：获取高额利润。带动商品输出；改善国内的经济结构；减轻通货膨胀压力；扩大在国际上的影响。消极影响：国内投资减少，就业机会减少，本国经济易受国际经济波动的影响等。第3章国际投资3.2国际投资的基本形式3.2.1国际直接投资※3.2.2国际间接投资※3.2.3国际贷款3.2.4国际灵活投资第3章国际投资3.2.1国际直接投资※1.国际直接投资(InternationalDirectInvestment)：又对外直接投资（ForeignDirectInvestment,FDI），是指一国的投资者将资本用于它国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。FDI不仅直接参与经营管理，而且其直接目标就是获得被投资企业的有效控制权。跨国公司是FDI的主要形式。FDI是现代的资本国际化的主要形式之一。第3章国际投资2.国际直接投资通常采用两种基本形式，即在东道国创立新企业和收购东道国已存在的企业。根据投资者参与方式的不同，国际直接投资又可分为以下几种具体形式：独资经营；合资经营；合作经营；BOT投资方式。第3章国际投资3.独资经营(sole-ownedoroperatedenterprise)：是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资形式。第二次世界大战以后，西方主要资本主义国家为实现资本转移自由化，允许外国投资者进入本国投资设厂，包括兴建各种类型的独资经营企业。美国、日本、英国以及其他一些西方国家，除一些国民经济的主要部门或行业限制独资经营方式外，其他行业一律允许兴办独资企业。许多国家和地区专设一些出口加工区、自由贸易区及经济特区，鼓励兴办独资经营企业。独资经营是一种较为流行的国际直接投资形式。第3章国际投资独资经营企业由外国投资者提供全部资本，并独立自主地行使经营权。其作用：•对东道国而言，可以在不承担经营风险的基础上引进外资，可以通过各种税收、土地使用费、公共基础设施管理费等增加收入，可以引进先进的技术、设备和管理方法，同时还可以增加就业；•对投资者而言，可以独立行使经营权和投资权，可以避免合资经营中可能出现的种种矛盾，可以充分利用东道国的资源、市场和劳动力，获取超额的投资利润。第3章国际投资4.合资经营(JointVenture)：是指两国或两国以上的投资者在一国境内根据所在国的法律，通过签订合同，按一定比例共同投资，建立共同经营管理、共担风险、共负盈亏的股权式企业(公司)的国际直接投资方式。合资经营中的合资双方以平等的法人或自然人的身份，以其投资的实际价值获得与其投资比例相等的损益。合资企业作为有限责任公司，每个投资者对该公司所负的责任以其投资额为限，公司对债务所负的责任以其注册资本为限，投资者之间互相不负连带责任。第3章国际投资许多国家规定，本国合营者的股权不得少于51％，以确保本国在董事会中的优势地位。合营各方可以按协定以现金、实物、工业产权等进行投资。对以利用外资为目的的东道国而言，一般都要求外国投资者以资金进行投资，而东道国一方则以土地使用权，厂房、基础设施等物质资源作为投资股本，以充分利用两国的比较优势。合资经营作为一种利用外资、引进技术的形式，除可补充本国资金不足、引进先进技术和先进管理经验等外，还可利用外商的投资渠道扩大出口，可以节省引进技术的外汇资金，同时可以把合资双方通过利益关系紧密结合在一起，促使双方通力合作。第3章国际投资补充：分公司与子公司的区别分公司只能是独资经济组织；子公司则独资、合资均可分公司是投资公司的派出机构，不是独立的法人实体，其经营活动全由投资公司所控制；子公司不是投资公司的派出机构，而是独立的法人实体，投资公司对子公司有一定程度控制权(投资公司为一级法人，子公司为二级法人)。分公司不是民事主体，法律责任由投资公司承担；而子公司则是民事主体，其经营活动的全部法律责任应由自己承担。分公司在经济上由投资公司承担无限责任；子公司则由投资公司承担有限责任。分公司的利润应全部计入投资公司的利润总额；子公司独立缴纳所得税，只向投资者分配股息(或利润)。第3章国际投资5.合作经营(ContractualJointVenture)：即契约式合营，是一种无股权的契约式的国际直接投资方式，合作双方的责任、权利和义务，由合作双方协商并通过协议合同加以规定。双方签署的协议书和合同，经所在国政府批准后，受法律保护。合作经营企业不涉及股权，是一种契约式的企业，合作方可不出现金，实物和权益也可不作价、也不计股，投资数额也没有比例限制；而合资经营企业一般为股权式企业，投资者双方以参加股份的方式出资，无论是资金还是以实物、权益进行投资均以货币金额计股。第3章国际投资合作经营企业的合作者以各自的法人身分签约，一般不是一个独立的经济实体，而是不具备法人地位，各自独立负责的经济组织。而合资经营企业必须在所在国境内建立一个具有法人资格的共同经营的经济实体。合作经营的主要方式为合作开发、合作生产和契约式合资经营。合作经营方式的优点是简便、灵活，容易达成协议。第3章国际投资6.BOT项目投资：是政府同投资者的项目公司签订合同，由项目公司筹资和建设基础设施项目，项目公司在协议期内拥有、运营和维护这项设施，并通过收取费用或服务费用，回收投资并取得合理的利润，协议期潢后这项设施的所有权无偿移交给政府。BOT：是build-operate-transfer的缩写，即“建设－经营－移交”。BOT项目一般要经过项目确定、准备、招标、合同谈判、建设、经营、产权移交等环节。第3章国际投资3.2.2国际间接投资※1.国际间接投资(