备选方案及经济评价方法

Page2备选方案独立方案互斥方案混合方案一、备选方案类型Page3是指各方案具有排他性，在各方案中只能选择一个。互斥方案同一地点的土地利用方案：可以建居民楼、可以建农副产品基地、可以建写字楼等。总之只能进行一个方案特点：具有排他性一、备选方案类型Page4独立方案是指各方案的经现金流量是独立的，一个方案的采用与否不影响其它方案的抉择。筹划修建一水库。拟建设一商场特点：具有可加性一、备选方案类型Page5混合方案是独立方案于互斥方案的混合情况例如：修建水电站和火电站（独立的）各自的厂址选择（互斥的）一、备选方案类型Page6二、技术方案比较的可比性原则1满足需要的可比性每一种方案必需具备满足相同社会需要这一条件才可比；不同方案的产品数量、品种、质量等指标具有可比性。Page7２满足消耗费用上的可比性各方案计算消耗费用的范围（口径）要统一。例如：建设火电站与水电站消耗费用比较：煤矿专用运输线火电站水坝电水电站二、技术方案比较的可比性原则Page8３价格指标的可比性必须采用相同时期的价格指标采用价格本身要合理二、技术方案比较的可比性原则Page9４满足时间上的可比性技术方案的经济比较时，计算期应相等。不同的时点的资金不能直接比较。二、技术方案比较的可比性原则Page10互斥方案按其寿命又可分为两种即：寿命期相等的互斥方案寿命期不等的互斥方案互斥方案经济效果评价分两部分内容一是考察各个方案自身的经济效果，即判定方案的可行性，称为绝对效果检验；二是考察方案之间的相对经济效果，即比较方案的优劣，称为相对效果检验.三、互斥方案的经济效果评价Page111、寿命期相等的互斥方案三、互斥方案的经济效果评价（一）增量分析法增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行（二）增量分析指标及其应用1、差额净现值⊿NPV=NPVA—NPVB≧0，则投资大的方案。2、差额内部收益率△IRR≧i0,则取投资大的方案.3、差额净现年值△AC≧0，则取投资大的方案。Page12基准折现率为10%年份01~10NPV（万元）IRR（%）方案X的净现金流-205.812.826方案Y的净现金流-307.814.123增量净现金流-1021.315差额分析方法两个方案在投资、年收益、残值以及经营费用等方面的差异量，构成新的现金流量，然后对不同方案的差额现金流量进行分析的方法3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价例：有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？方案ABCD投资200275190350年净现金流量22352042计算期30303030最优。（万元）（万元）（万元）（万元）法：解：BNPANPANPVMAXAPNPVAPNPVAPNPVAPNPVNPVDBADCBA,94.54),,(093.45)30%,10,/(42350046.1)30%,10,/(20190094.54)30%,10,/(35275039.7)30%,10,/(22200Page14最优。（万元）（万元）（万元）（万元）法：BNAVNAVNAVMAXPANAVPANAVPANAVPANAVNAVDBADCBA,85.5),,(09.442)30%,10,/(350014.020)30%,10,/(190085.535)30%,10,/(27508.022)30%,10,/(200方案ABCD投资200275190350年净现金流量22352042计算期303030303.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page15cDDDcCCCcBBBcAAAiIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPVIRR%59.110)30,,/(42350%91.90)30,,/(20190%40.120)30,,/(35275%49.100)30,,/(222001，，舍去。，，，）绝对经济效果检验（法：最优。；优于，；优于）相对经济效果检验（BDBiIRRIRRAPNPVABiIRRIRRAPNPVcBDBDBDcABABAB%5.80)30,,/(775,21.170)30,,/(137523.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page16现有A、B两方案，其现金流量如表所示，若基准收益率为10%，试进行方案的比较和选择年末方案01~10A-20039B-10020差额净现金值-10019390110A200200110B100190110C=A-B1003.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page17年末方案01~10A-20039B-10020差额净现金值-10019解：求A、B两方案的内部收益率-200+39（P/A,IRRA，10）=0（P/A,IRRA，10）=5.128(P/A,14%,10)=5.216,(P/A,15%,10)=5.019%4.14%)14%15(216.5019.5216.5128.5%14AIRR（P/A,IRRB，10）=5.000(P/A,15%,10)=5.019,(P/A,16%,10)=4.833%1.15%)15%16(019.5833.4019.5000.5%15BIRR-100+20（P/A,IRRB，10）=0Page18%8.13%)12%14(650.5216.5650.5263.5%12BAIRR-100+19（P/A,IRRA-B，10）=0（P/A,IRRA-B，10）=5.263(P/A,12%,10)=5.650,(P/A,14%,10)=5.216B.A,优于方案方案效果好，即方案投资大的cBAiIRR求A-B的内部收益率年末方案01~10A-20039B-10020差额净现金值-10019Page19◎将各方案按投资额大小排序◎与相邻方案进行比较（保留较优方案）◎选择投资额最小的方案作为临时最优方案，与0方案比较◎相邻的下一个方案与保留方案进行比选◈差额评价方法比选步骤◎被保留的最后一个方案为最优方案ΔNPV0，选择投资额大的方案ΔNPV≤0，选额投资额小的方案ΔIRR0，选择投资额大的方案ΔIRR≤0，选额投资额小的方案3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page20ABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为10年，基准收益率为15%，找出经济上最有利的方案。年份ABC0-5000-8000-100001~10140019002500净现值2026.321535.822547.22ΔNPV(A-0)=2026.32ΔNPV(B-A)=-3000+500(P/A.15%,10)=-490.50.保留A方案ΔNPV(C-A)=-5000+1100(P/A.15%,10)=520.90.C方案优于A方案C方案为最优3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page21ABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为10年，基准收益率为15%，找出经济上最有利的方案。年份ABC0-5000-8000-100001~10140019002500内部收益率24.99%19.87%21.41%ΔIRR(A-0)=24.99%ΔIRR(B-A)=10.56%15%.保留A方案ΔIRR(C-A)=17.68%15%.C方案优于A方案，C方案为最优3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page22追加投资回收期2112CCKKCKT判别标准：若△T≤T0，说明投资大的Ⅱ方案能在规定的时间内由节约的费用回收追加的投资，说明追加的投资有利，则投资大的Ⅱ方案是较优方案；反之，若△T＞T0，则投资小的Ⅰ方案是较优的方案。3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page23有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？方案ABCD投资200275190350年净现金流量22352042计算期303030303.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价0)30,,/(2220000AAAAIRRAPNPVA与A0比较0%49.100AAiIRRcAA优于，〉方案ABCD投资200275190350年净现金流量22352042计算期303030300)30,,/(1375ABABIRRAPNPVB与A比较ABiIRRcAB优于，〉%21.170)30,,/(775BDBDIRRAPNPVD与B比较DBiIRRcBD优于，%5.80)30,,/(2019000ACACIRRAPNPVC与A0比较CAiIRRcAC优于，0%91.90所以，B为最优方案。Page252、寿命期不相等的互斥方案三、互斥方案的经济效果评价将被比较方案的一个或几个重复若干次，直至各方案期限相等为止，取各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同的分析期。◈最小公倍数法计算各个方案在寿命期内的净年值。◈净年值法假设前提：各个方案在其寿命结束后，均可按原方案重复实施或以与原方案水平相同的方案持续Page26设备投资净收益寿命A10004004B20005306NPVA（10%）=-1000-1000（P/F,10%,4)-1000(P/F.10%,8)-1000(P/F.10%,12)+400(P/A,10%,12)=575.96(万元）NPVB（10%）=-2000-2000（P/F,10%,6)-1000(P/F.10%,12）+530(P/A,10%,12)=482.31(万元）A方案较优设互斥方案A、B的寿命期分别为4年、6年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率i0为10%，试用最小公倍数法优选方案。3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page27A100010841240010001000B530200001126A、B方案分析期为最小寿命期公倍数的现金流量图20003.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page28设互斥方案A、B的寿命期分别为4年、6年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率i0为10%，试用最小公倍数法优选方案。设备投资净收益寿命A10004004B20005306NAVA（10%）=-1000（A/P,10%,12)+400=84.53（万元）NAVB（10%）=-2000（P/F,10%,12)-530=70.79（万元）A方案较优3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page29某厂为增加产品品种，考虑了两种投资方案，ic=15%，现金流如下表，比较哪种方案为最佳。项目AB初期投资12501600年经营成本340300残值100160寿命693.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page300161250100340方案A161600160300方案B093.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page31取研究期为6年PCA=1250+340(P/A,15%,6)-100(P/F,15%,6)=2493.3方案B有三种结果（1）不考虑未使用价值PCB1=1600+300(P/A,15%,6)-160(P/F,15%,6)=2662.2（2）考虑未适用价值方案B的残值=160+[（1600-160）/9]*3=640PCB2=1600+300(P/A,15%,6)-640(P/F,15%,6)=2458.7PCB3=[1600(A/P,15%,9)+300-160(P/F,15%,9)](P/A,15%,6)=2368.23.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page323.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价例：设两个方案产出的有用效果相同，i=5%，求最优方案。方案1