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LOGO东软集团股份有限公司财务报表分析小组成员艾梦竹40801041贺雪燕40801042杨璐绮40801043（600718）LOGO目录公司简介行业介绍利润表分析杜邦分析综合结论LOGO1.公司简介1991年，东软创立于中国东北大学。于1993年6月进行股份制改造,并于1996年6月18日在上海证券交易所挂牌上市。目前，公司拥有员工17000余名，在中国建立了6个软件研发基地，8个区域总部，在40多个城市建立营销与服务网络，在大连、南海、成都和沈阳分别建立3所东软信息学院和1所生物医学与信息工程学院；在美国、日本、欧洲、中东设有子公司。东软通过开放式创新、卓越运营管理、人力资源发展等战略的实施，全面构造公司的核心竞争力，创造客户和社会的价值，从而实现技术的价值。LOGO公司简介——历史1991年，东软创立；1996年，成为中国第一家上市的软件公司；2001年，在中国众多的行业领域获得领先的市场份额，向IT解决方案与服务供应商发展2005年，成为中国最大的离岸软件外包提供商2008年，东软集团整体上市计划完成。经过17年的努力，如今，东软已经成为中国最大的IT解决方案与服务提供商.成为行业老大。曾经五次入选“全国IT500强”，并获得“亚太城市信息化杰出供应商10强”、“2008年最具全球竞争力中国公司20强”等荣誉称号，也三度荣登“亚洲新兴外包十强”榜首。LOGO1.公司简介-主营业务面向行业客户，我们提供安全、可靠、高质量、易扩展的行业解决方案，行业解决方案涵盖的领域包括：电信、电力、金融、政府（社会保障、财政、税务、公共安全、国土资源、海洋、质量监督检验检疫、工商、知识产权等）以及制造业与商贸流通业、医疗卫生、教育、交通等行业。在产品工程解决方案领域，东软的嵌入式软件系统在世界著名的数字家庭产品、移动终端、车载信息产品、IT产品等众多产中运行。医疗领域，我们开发并提供具有中国自主知识产权的CT、磁共振、数字X线机、彩超、全自动生化分析仪、多参数监护仪、放射治疗设备、核医学成像设备等10大系列50余种医疗产品，其中CT机填补了中国在该领域的空白，使得中国成为全球第四个能够生产CT的国家。服务领域，东软提供包括IT咨询服务、应用开发和维护、第三方ERP咨询与实施、专业测试及性能工程服务、本地化服务、IT基础设施服务、业务流程外包（BPO）、IT教育与培训等服务业务。LOGO现金流量表分析杜邦分析报表分析利润表行业分析行业分析LOGO2.行业介绍历史发展——从2001年开始，我国的计算机应用行业保持了稳定的高速增长。2007年之后，在金融危机的影响下，依然保持了25%以上的年度增长。进入2010年以来，月度累计同比增速逐步加快，第二、三季度稳定保持在30%左右，前三季度实现收入9682亿元，同比增长30.3%。盈利能力稳步提升。在当前中国信息化与工业化融合、信息化进程加快的历史背景下，计算机应用行业进入了一个发展的黄金时期。未来预测——中国的IT投资总额将保持快速增长，复合增长率达到17.9%；软件与服务国内市场销售额将以每年30%左右的速度持续增长；软件业务在计算机市场中的份额将达到50%。计算机应用行业未来三年其净利复合增长率达到32.4%，远快于市场整体。2009年中国系统集成行业市场规模为3542.9亿元。软件市场规模达到1180.4亿元。受到金融危机的影响，我国主要软件外包企业的业绩都出现一定程度的下滑，东软在软件外包企业中一枝独秀，继续增长。2010年1-8月，我国医药业同比增长19.47%；广告市场发展极平不衡。物业管理所创造的增加值在一些大城市占GDP的比重也在逐年上升，逐渐成为推动国民经济增长，成为新兴行业。LOGO行业介绍2007年东软集团股份有限公司营业收入广告0.08%297.57物业服务及租金1%2,690.69系统集成、软件84.50%304,020.31医疗系统14.67%52,774.99说明了该公司软件及系统集成行业在营业收入中居主导地位，85%左右，其次为医疗卫生行业，而广告和物业服务及租金行业占公司份额很低。84.50%14.67%0.08%1%广告物业服务及租金系统集成、软件产品销售、软件订制及其他劳务医疗系统产品LOGO2.行业介绍2009占营业收入的比例2008占营业收入的比例2007占总收入的比例软件及系统集成342,694.8882.26%293,354.6979.04%214,281.8174%医疗系统63,341.7915.2%67,107.3718.08%69,251.3523.92%合计406,036.6697.46%360,462.0698.20%283,533.1697.92%东软集团股份有限公司（计算机应用行业）2008-2009年主要行业占营业收入情况LOGO2.行业介绍从上图和表我们可以看出：2007-2009年软件及系统集成行业呈现上升趋势，而且占总收入的比例由74%-82.22%，该行业收入占该公司收入的比重均在70%以上说明了软件及系统集成行业是公司的支柱产业，占有领先地位。其次是医疗行业占了总收入的20%以上，两行业合计为公司的95%以上。但是2008-2009年东软集团医疗设备业务停滞不前。说明东软股份有限公司营业收入主要靠软件及系统集成和医疗行业创造收入。行业2007-2009年营业收入情况0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00200920082007软件及系统集成医疗系统LOGO行业介绍—软件及系统集成分类2009年市场规模（亿元）备注计算机信息系统集成2202.9智能建筑系统集成500综合布线、楼宇对讲、安防数据重复安防系统集成（工程）960总计（系统集成）3542.92005－2009年，中国软件市场将以19.8%的年均复合增长率增长，2008市场中软件及服务板块上市公司为34家，合计实现营业总收入284.55亿元，较去年同期增长26.70％，占国内软件产业收入的比重为5.50％。2008年软件行业上市公司共计实现净利润23.29亿元，同比增长28.73％。2009年的市场规模达到1180.4亿元。2010年中国软件业务收入华为以软件业务收入725.68亿元居榜首，中兴与神州数码分列二、三位，软件收入分别为270.66亿元及130.4亿元。千家品牌传媒针对系统集成行业的市场调查分析LOGO行业介绍——软件及系统集成中国系统集成行业市场未来十年中年平均增长率为20%，预计2019年突破2万亿项目/年份2009年2010年2019年中国系统集成市场规模3542.9亿元4251亿元21937亿元报告指出，2009年中国系统集成行业市场规模为3542.9亿元，其中计算机信息系统集成的收入为2202.9亿元，智能建筑系统集成市场规模为500亿元，安防系统集成（工程）市场规模为960亿元。LOGO行业分析——软件及系统集成作为国内领先的软件与系统集成商，东软集团在金融、电信、电力、医疗、政府等主要行业都有丰富的经验和优质的客户。公司在软件开发领域的强大实力，使得其系统集成的自主技术含量高于大部分同行。2010年东软集团在国内的机会主要在于金融、电力、医疗行业。金融方面，农行、农商行、城商行的信息化比较落后，其IT开支将继续高速增长，这是公司近期开拓的重点。电力方面，公司成功参与了国网SG186项目的电力营销模块，又通过收购智能电网相关团队加强了业务实力。LOGO行业介绍——软件外包行业国际局势：据IDC报告，过去三年全球软件离岸外包规模年复合增长率为19.5%，在中国这一数字为41.2%。目前，印度承接了美国90%的软件外包业务，美国正在降低印度的接包比例。未来，将会有更多的外包业务流向中国、菲律宾、巴西、俄罗斯、墨西哥、新加坡、以色列、澳大利亚等国家。国际软件外包多元化的趋势将更加明显。国内局势：受到金融危机的影响，我国主要软件外包企业的业绩都出现一定程度的下滑：海隆软件（002195）全年净利润下滑39％；浙大网新（600797）前三季度净利润同比保持不变；在香港上市的中软国际上半年净利润则下降约100％。相比之下，东软集团（600718）前三季度净利润则增长43.8％，在软件外包企业中一枝独秀。主要原因是东软的软件外包业务是以嵌入式系统为主，门槛较高，需求刚性较强，受到金融危机的影响也比较小；而其他国内软件外包企业主要从事一般软件外包，受到企业IT开支周期的影响较大。LOGO行业介绍——医疗行业从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。2009年1-12月，我国医疗行业累计实现销售产值9915.9亿元，同比增长21.4%；2010年1-8月，我国医疗资产总额同比增长19.47%；营业收入同比增长25.69%；利润总额同比增长了34.71%。但是2008-2009年东软集团医疗业务停滞不前，原因是由于新产品没有及时推出，与飞利浦合作导致的限制竞争协议，以及国内市场暂时趋于饱和等因素所致。随着2009年下半年公司新产品的推出，以及与飞利浦排他协议的到期之后，公司在场开拓方面不再受到束缚，东软集团的医疗设备业务收入2010年将增长30％以上，2011年以后仍能维持25％以上的复合增速。医疗设备业务将恢复2008年以前的“增长引擎”地位，重新成为与软件外包、系统集成并列的三驾马车之一。LOGO广告行业广告行业：全球广告市场发展极平不衡，美国占据绝大部分市场份额；其次是欧洲。今天，在全球广告市场普遍呈下滑趋势的情况下，中国、俄罗斯等广告市场呈现出不稳定的局面。金融危机对中国广告业的影响正在逐渐显现，稀释着2009年广告市场进一步增长的前景。2009年第一季度中国的广告总额同比增长率仅为2%，这是10年来最低的一季。进入4月份，广告出现了一丝暖意，1-4月的广告总额同比增长率为4.3%。物业服务业：目前我们国家物业管理企业总数超过3万家，从业人员大概有300多万，城镇物业管理覆盖率可以达到50%左右，在一些大城市，像北京、上海、深圳都能达到70%甚至80%、90%。所以说物业管理所创造的增加值在一些大城市占GDP的比重也在逐年上升，逐渐成为推动国民经济增长，增加就业的新兴行业。LOGO行业介绍——指标分析报告期2009-12-312008-12-312007-12-31盈利指标东软公司行业东软公司行业东软公司行业毛利率34.90%27.44%32.54%30.71%27.94%25.94%营业利润率16.12%5.96%13.54%5.34%8.26%6.37%净利率15.38%6.07%13.22%5.95%7.07%7.33%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%东软公司东软公司东软公司200920082007毛利率营业利润率净利率从图和表我们可以看出（一）2007-2009年东软公司的毛利率，营业利率，净利率都有所提高说明公司的盈利能力强。净利率反映营业收入带来净利润的能力逐年递增，毛利率上升说明企业经营业务的获利能力也提高了。因此该公司的盈利能力还会继续提高。（二）我们从表中可以看出：东软公司2007-2009年的各个指标都高于行业均值就论证了东软公司的盈利能力高于同行业处于领先地位。LOGO行业介绍软件外包复苏很快。作为国内技术领先的外包企业，公司有望进一步扩大市场份额。国内系统集成前景良好，公司布局完善，重点仍将指向金融、电力等行业。医疗设备恢复成长，新产品将成为火车头，有待进一步发展。结论东软公司在软件外包、国内系统集成和医疗设备市场都具备较强的实力，长期增长潜力较大发展份额大顺应了国际国内的潮流，然而由于广告行业发展不均衡以及道路曲折，物业服务业属于新兴产业未来的价值还需要更多的成本去开拓。因此东软在这些业务上发展份额极小。公司发展合理。LOGO2.2利润表分析杜邦分析报表