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2008-2010年度重庆啤酒企业财务分析报告目录一、公司基本情况分析………………………………………………3（一）公司基本情况…………………………………………………3（二）行业发展趋势及市场竞争格局………………………………4二、主要财务数据分析………………………………………………4（一）公司偿债能力分析……………………………………………5（二）公司营运能力分析……………………………………………13（三）公司盈利能力分析……………………………………………19（四）公司杜邦分析体系…………………………………………..25三、对公司未来发展意见……………………………………………26一、公司基本情况分析(一)．公司基本情况公司法定中文名称：重庆啤酒股份有限公司公司法定英文名称：CHONGQINGBREWERYCO.LTD公司法定代表人：黄明贵公司董事会秘书：邓炜联系地址：重庆市九龙坡区石桥铺石杨路16号联系电话：023-89069086电子邮箱：600132@chongqingbeer.com公司注册地址：重庆市九龙坡区石桥铺石杨路16号公司办公地址：重庆市九龙坡石桥铺石杨路16号邮政编码：400039公司国际互联网地址：公司选定的信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》登载年度报告的中国证监会指定网站的网址：公司年度报告备置地点：公司董事会办公室公司股票上市交易：上海证券交易所股票简称：重庆啤酒股票代码：000538其它相关资料：公司首次注册登记日期：1993年12月23日首次注册地点：重庆市九龙坡区石桥铺石杨路16号公司变更注册登记日期：2009年4月8日变更注册地点：重庆市北部新区大竹林恒山东路9号企业法人营业执照注册号：500000400001882税务登记号码：500905202823566公司聘请的会计师事务所名称：天健正信会计师事务所公司聘请的会计师事务所办公地址：北京市西城区月坛北街26号恒华国际商务中心四层401（二）．行业发展趋势及市场竞争格局2008年是国际啤酒行业资本并购风起云涌的一年，2009年全国啤酒产销量达到4236万千升，这几年销售量的不断攀升充分说明啤酒行业在我国仍然具有较大的拓展空间。近年来我国的各地区经济发展水平的不平衡，使得中国啤酒产业市场布局过多地集中在部分经济发达区域，造成局部地区生产能力严重过剩，行业竞争趋于白热化。在中国啤酒行业不断向集团化、规模化、现代化、信息化迈进的过程中，品牌张力和资本实力上的竞争优势越来越显得重要，再加上国内啤酒市场竞争国际化趋势日益明显.因此，2010年的啤酒市场的激烈竞争格局仍将延续，甚至越演越烈。此次财务分析报告重点对2008-2010年公司偿债能力，营运能力，盈利能力中的一些指标进行了较为详细的分析。通过对指标的分析比较，全面了解企业的现状和未来发展趋势。二、主要财务数据分析(一)．公司偿债能力分析1．短期偿债能力分析短期偿债能力比率2008年2009年2010年流动比率0.71580.75950.7341速动比率0.25130.3410.3558短期偿债能力分析图0.71580.75950.73410.25130.3410.355800.10.20.30.40.50.60.70.82008年2009年2010年流动比率速动比率流动比率0.71580.75950.7341流动比率是流动资产与流动负债的比率，反映了企业用流动资产偿付流动负债的能力。一般来说，流动比率越高，企业偿还流动负债的能力就越强；反之，就越弱。通常，流动比率在2左右合理。从上表中可知重庆啤酒2008-2010年流动比率分别为0.7158、0.7595、0.7341，流动比率波动不是很明显，并远低于2这个最优指数，这说明说明该企业短期偿债能力非常弱。从公司2008年-2010年的负债表也可看出，公司流动资产与负债都在逐年的上升，而流动负债的增长速度快于流动资产的增长速度。这是由于08、09两年受金融危机影响较大。(1)、流动比率分析：(2)、速动比率分析：速动比率0.25130.3410.3558是速冻资产与流动负债的比率通常认为，企业的速动指标一般维持在1较为理想。同流动比率一样，在分析速比率是要考虑行业等影响因素，而且，速动比率过高或过低都有其不利之处。速动比率过低，说明企业短期偿债能力有问题；比率过高，说明企业有过多的速冻资产，可能会失去一些有利的投资与获利机会等。从上表中可知，重庆啤酒2008-2010年速动比例都低于1，说明企业的偿债能力非常的弱。2．长期偿债能力分析长期偿债能力比率2008年2009年2010年资产负债率（%）63.919960.757667.1659负债与所有者权益比率（%）177.1614154.8262204.5617长期偿债能力分析图63.919960.757667.1659177.1614154.8262204.56170501001502002502008年2009年2010年资产负债率负债与所有者权益比率（1）资产负债率分析：资产负债率（%）63.919960.757667.1659是企业负债总额与资产总额的比率，说明企业总资产中负债所占比重以及资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。该比率越低，说明占企业全部资产的比重就越小，债权人的保障程度就越高，风险也就小；反之，资产负债率高，说明企业全部资产中负债比重较大，企业负担就重，导致债权人的保障程度下降风险增大。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险比较低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，但通常企业所处的经济环境和行业等因素在很大程度上能够影响企业的资产负债率。从上表中可知，2008-2010年，重庆啤酒的资产负债率在60%-68%之间滑动，说明企业全部资产中负债比重较大，债务负担重，债权人权益受保障程度下降风险增大，公司财务风险增大。（2）负债与所有者权益比率分析：负债与所有者权益比率（%）177.1614154.8262204.5617又称产权比率，指负债总额与所有者权益总额的比率，用以表示所有者权益的保障程度。比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，风险越小：反之，比率越高，则表明企业长期偿债能力越弱，债权人的风险就会加大。从上表中可知，2008-2010年，重庆啤酒的产权比率很高，说明企业长期偿债能力较弱，债权人有较大的风险。企业的投资报酬率小于借款利率，固定的利息费用会成为企业的沉重负担固定的利息费用会成为企业的沉重负担。（二）．公司营运能力分析企业运营能力2008年2009年2010年应收账款周转率84.949889.623415.1752应收账款周转天数4.23784.016823.7229存货周转率1.63461.51570.6977存货周转天数220.2374237.514515.9811流动资产周转率1.85221.68380.6771固定资产周转率2.09761.78790.733总资产周转率0.76650.70430.3022（1）．应收账款周转率及周转天数分析：应收账款周转率84.949889.623415.1752应收账款周转天数4.23784.016823.7229应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，资产流动性较大。周转天数越少，企业应收帐款的回收速度越快。从上表中可知，重庆啤酒2008年-2010年度的应收账款周转率有明显下降的趋势，使得公司的营运资金过多的呆滞在应收账款上，回收速度变慢，影响了正常的资金周转。（2）．存货周转率及周转天数分析：存货周转率1.63461.51570.6977存货周转天数220.2374237.514515.9811存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。一般来说，周转次数越高，表示企业资金由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低；反之，存货周转率越低，说明企业缺乏资金，无法保持足够的存货，经常缺货。从上表中可知，重庆啤酒2008-2010年近三年的存货周转率在1到2之间，较为低，说明销售不够畅顺，存货转化为现金的速度较慢，存货水平较高。（3）流动资产周转率：流动资产周转率1.85221.68380.6771反映企业在一定时期内流动资产的周转速度和变现能力。一般情况下，流动资产周转率越高，流动资产利用效果越高；反之，则说明企业需要补充流动资金，那企业的盈利能力则会受到一定的影响。从上表中可知，重庆啤酒2008-2010年流动资产周转率在不断的下滑，说明该企业流动资产没有得到充分的利用，企业的盈利能力也在逐年下降。（4）固定资产周转率：固定资产周转率2.09761.78790.733反映企业固定资产的利用效率。固定资产周转率高，不仅表明企业固定资产利用充分，也表明企业固定资产投资得当能够发挥效率。从上表中可知，重庆啤酒从2008-2010年的固定资产周转率下滑严重，表明这几年公司的固定资产没有被有效利用，资产闲置太多。（5）总资产周转率：总资产周转率0.76650.70430.3022反映了企业总资产周转速度。总资产周转率高，说明企业全部资产经营效果好，销售收入高；反之，则企业全部资产经营效率差，销售收入少。从上表中可知，重庆啤酒2008-2010年总资产周转率有明显的下滑趋势，说明三年中公司经营效果不好，取得的销售收入也在减少。（三）．公司盈利能力分析盈利指标（%）2008年2009年2010年销售毛利率42.931446.199145.2527销售净利率7.82538.40448.726成本费用利润率10.301411.683711.595资产报酬率36.244831.785627.1921净资产收益率15.315.078.03（1）．销售毛利率分析：销售毛利率42.931446.199145.2527销售毛利率反映每元产品或商品销售收入净额中所实现的销售毛利的多少，评价企业产品或商品销售收入净额的获利能力。企业没有足够的毛利率便不能盈利。其变动主要受销售收入和销售成本变动的影响。从上表中可知，重庆啤酒2008年度的销售毛利率有所下降到2009年底又上升，可见08年的经济危机严重影响了该公司啤酒的销售，销售毛利率下降，主要是销售收入的减少。（2）销售净利率分析：销售净利率7.82538.40448.726该比率反映每元产品或商品销售收入净额中所获得的净利润，评价企业产品或商品销售收入净额的获利能力。销售净利率越高，说明企业通过销售获取利润的能力越强；反之，就越弱。从上表中可知，重庆啤酒从2008-2010年的销售净利率有明显上升，可见企业盈利能力有所提高。（3）成本费用利润率分析：成本费用利润率10.301411.683711.595成本费用利润率是考核企业耗费所取得的收益高低的指标。成本费用率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。从上表中可知，重庆啤酒从2008-2010年，成本费用率增长了1个百分点，这是企业在几年中降低主营业务成本和缩减期间费用的成果，可见企业加强了对内部成本的管理。（4）资产报酬率分析：资产报酬率36.244831.785627.1921资产报酬率反映了企业利用每元资产获取净利润的多少，衡量企业运用总资产的获利能力。通常情况下，资产报酬率越高，说明企业资产的利用效率就越高，资产创造的利润就越多，整个企业的获利能力较强，企业经营管理