实业的守护天使

实业的守护天使曾经的西德首富弗里德里希·弗利克（FriedrichFlick，1883年-1972年，以下称“弗里德里希”），在二战前后两次乘势而起，累积了巨额财富。弗里德里希身为德国工业巨头弗利克有限合伙公司（FlickKG）的创始人及控股股东，一战前便走上非同凡响同时饱受争议的事业之路。弗利克家族旗下业务涵盖从原材料至终端产品的钢铁全产业链：煤炭、生铁、轧钢机、轮框、铁道车厢，以及大炮、弹药、装甲车和飞机等军火产品。20世纪的德国经济几经起伏，造就了诸多传奇的工业家族。钢铁行业的克虏伯（Krupp）家族与弗利克（Flick）家族、通讯及电子行业的西门子（Siemens）家族、纺织及汽车行业的匡特（Quandt）家族等，都是其中的杰出代表。其中，弗利克家族的命运更与德国在两次世界大战中的国运密切相连。一战后，第一代（G1）弗里德里希东山再起，在儿子、第二代（G2）弗里德里希·卡尔·弗利克博士（FriedrichKarlFlick，以下称“卡尔”）的协助下，将家族商业帝国扩展到超越战前的规模，直至成为奔驰和奥迪的大股东。到了上世纪1980年代，G2卡尔却将所有家族实业企业出售，并移居至奥地利，成为当时的奥地利首富。斗转星移，如今弗利克家族已传承至第三代，G2卡尔2006年去世，他的遗孀英格莉德夫人（Ingrid）及一对双胞胎子女通过家族办公室（FamilyOffice，FO）来管理家族财富。根据奥地利《趋势》杂志（TrendMagazine）及《新闻报》2014年报道，弗利克家族以约69亿欧元净资产位居奥地利富豪榜第三位。清华大学五道口金融学院家族办公室课题组2015年暑期调研了总部位于维也纳的弗利克家族办公室。弗利克私人基金会执行董事会主席唐娜泰拉·切卡雷利博士（DonatellaCeccarelli）与执行董事会副主席康拉德·克罗勒博士（Dr.KonradGröller）向我们展示了弗利克FO的独特定位及治理结构：弗利克私人基金会承担起家族财富管理及传承之责，弗利克FO通过清晰的治理设计及明确的投资目标有效地消除了各种利益冲突。中国多数家族企业正处于行业剧变及世代交接的关键时刻，预计将有超过半数的家族最终将出售实业企业的控股权。功者难成而易败，时者难得而易失。代际传承是家族最为敏感及脆弱的时刻，出售企业后家族将何去何从？弗利克家族基金会为中国家族提供了一个难得的范例，展示了如何设计并运营一家环伺家族左右的得力FO。一、第一代：德意志钢铁帝国从默默无闻的文员到二战前德国最为成功的实业家之一，弗里德里希·弗利克在剧变的年代充分展示出企业领袖的特质：把握一切潜在商业机会的敏锐嗅觉，在政商两界长袖善舞的出众社交，以及在社会剧变中屹立不倒的政治智慧。G1弗里德里希1883年出生于德国威斯特法伦州的一个农民家庭。由于父亲身处采矿业，他16岁时便对钢铁行业产生了兴趣。他完成兵役后投身商界，首先在当地的Bremerhütte铁矿石加工厂谋得一份文职，5年后（1913年）加入一家名为Menden&Schwerte的钢铁企业。毕业后短短8年间，他已经开始在德国钢铁行业崭露头角，成为历史悠久的Charlottenhütte钢铁公司董事会成员。在随后的日子里，弗里德里希耐心收购Charlottenhütte的股票，最终成为其最大股东及CEO。1918年，弗里德里希的个人财富由500万马克增长到950万马克，旗下资产包括铁路设备生产商—齐根铁路用品公司（SiegenerEisenbahnbedarf）。此时，在上西里西亚地区（UpperSilesia）小试牛刀的弗利克汇集了所有区域性钢铁康采恩（Konzern）的条件，在短短3年内大肆收购铸铁厂、采矿厂及钢铁厂等上下游企业。上世纪1920年代，弗里德里希大展身手，先是收购Bismarckhütte公司，之后将卡托维兹股份公司（Kattowitzer）的采矿和冶金业务与上西里西亚地区钢铁行业公司（OberschlesischeEisenindustrie）合并，通过设计精良的金字塔股权结构，在确保控制权的前提下最大限度地撬动资金。1923年，弗里德里希获得了莱茵-易北河联盟集团（Rhein-Elbe-Union）的部分股份，该集团是德国最大的钢铁托拉斯—联合钢铁公司（VereinigteStahlwerke，VSt）的最大股东。联合钢铁公司最早由两名工业大亨阿尔伯特·沃格勒（AlbertVogler）和弗里兹·蒂森（FritzThyssen）于1926年创办，他们将四家大型钢铁康采恩合并为一家价值8亿马克的巨无霸，掌控了德国钢铁的生产、销售及定价。通过这些令人瞩目的大型交易，弗里德里希在德国政商两界的声誉达到了前所未有的高度。弗里德里希对社会剧变非常敏锐，决策果断，执行力强。20世纪30年代的世界经济大萧条给联合钢铁公司以沉重打击，弗里德里希以钢铁行业对经济稳定的重要性为由，说服当时的帝国政府收购联合钢铁的股权，同时将其他资产重组至自己的控股公司名下。1932-1938年，军备扩张使德国重工业产值在短短几年内增长了200%。弗里德里希于1937年成立的弗利克有限公司（FlickKG），产能跻身德国三大钢铁巨头之列（另外两家为克虏伯及已部分国有化的联合钢铁）。二战德军占据法国时期，弗利克将法国洛林地区的Rombach钢铁厂纳入囊中。1941年的一份钢铁行业报告指出，弗利克康采恩的产量为249万吨，占全国产量的6.2%，超越克虏伯成为德国产量最高的私人钢铁企业，仅次于集体所有的联合钢铁，从而成为德国军队最大的钢铁及武器供应商之一。二、第二代：卷土重来的战后实业家二战后，盟军认为德国实业家对纳粹的崛起负有重大责任，弗里德里希也未能幸免，在纽伦堡审判中被判7年徒刑，但由于表现良好提前4年获释。德国新政权对战前的大型工业集团进行拆分，弗利克公司位于东德的资产半数以上被国有化，而占据西德的盟军则强迫弗里德里希出售旗下的钢铁或煤炭企业，不得己，弗里德里希选择出售其煤炭资产。不过，早在二战之前，弗里德里希就已将家族控股公司股权转移给其两个儿子（图1）。弗利克有三个儿子：长子奥托-恩斯特（Otto-Ernst，1916-1974年）、次子鲁道夫（Rudolf，1920-1941年）及三子弗里德里希·卡尔（FriedrichKarl，1927-2006年）。因为次子鲁道夫英年早逝，弗里德里希将控股公司90%的股权转让给长子和三子，自己仅持有剩余的10%。弗利克公司最终存活下来，仍然控制着钢铁业务。虽然二战后失去了3/4的家族资产，但弗利克家族利用出售煤炭业务获得的4500万美元现金，大肆收购战后被严重低估的其他工业集团股份，由此进入了造纸、化学、化纤及汽车等行业，再次创造了巨大的财富。1952年，弗利克家族开始在股票市场上暗中吸纳戴姆勒-奔驰公司（Daimler-Benz）的股票，市场察觉后奔驰股票价格快速上扬。1954年底，戴姆勒-奔驰公司的股票价格达到每股250德国马克，为一年前的两倍。在1955年的奔驰股东大会上，弗利克家族正式宣布拥有戴姆勒-奔驰公司25%的股票（市值7200万德国马克），同时进入监事会。同年，拥有戴姆勒-奔驰公司3.5%股票的德国另一知名家族匡特家族（Quandt）也入选监事会（匡特家族的传承详见本刊2015年7月号《匡特家族:宝马控股家族的MFO之路》）。在随后的一年里，双方都尽可能地买入股票。在奔驰股权争夺战中，弗利克家族最终选择与匡特兄弟联手，打败了投机家赫尔曼·克拉格斯（HermannKrages），并按照“弗里克：匡特=3.5：2.5”的比例分配了股权。20世纪50年代，弗利克家族持续买入汽车联盟股份公司（AutoUnion）的股份。汽车联盟公司由三家汽车制造商奥迪（Audi）、霍希（Horch）及ZschopauerMotorenWerke合并而成，是现今奥迪汽车公司的前身。当时的汽车联盟公司陷入经营危机，弗利克家族身为戴姆勒-奔驰公司的大股东，为汽车联盟公司的生存带来了转机。1958年，戴姆勒-奔驰公司收购汽车联盟公司88%的股权。此时的弗利克家族身兼两大汽车公司的大股东，拥有100多家公司。上世纪1970年代，匡特家族出售了其持有多年的戴姆勒-奔驰股份，那时弗利克家族及德意志银行分别持有39%及28.5%的股权。出人意料的是，已接班的G2弗里德里希·卡尔·弗利克当时也在寻找潜在的买家，希望在合适的时机出售奔驰的股份，并开始与伊拉克进行谈判。当弗利克家族通知戴姆勒-奔驰公司监事长及德意志银行CEO弗朗茨·海因里希·乌尔里希（FranzHeinrichUlrich）时，后者说服弗利克家族保留10%的股权，并承诺德意志银行会购入家族持有的剩余29%股权。1975年，弗利克集团以近20亿德国马克的价格将这部分股权出售给德意志银行。从战后的损失到恢复，弗利克集团的重建令人瞩目，上世纪1980年代初期，弗利克被公认为西德首富。弗利克家族拥有西德最大的造纸企业，积极参与化学及钢铁工程行业，同时拥有一间大型保险公司，其在海外也投资广泛，例如持有美国化学和零售业巨头格雷斯公司（W.R.Grace）的大量股份。三、产业资本转换为金融资本1953年，G1弗里德里希的长子奥托-恩斯特加入弗利克工业控股公司，时年37岁。1957年，30岁的三子弗里德里希·卡尔也加入了家族企业，他曾在德国与美国进修管理及银行专业，最初参与监督汽车、造纸、化工等领域的企业。上世纪1960年代初期，G2中的长子奥托-恩斯特与G1弗里德里希在企业的控制模式上产生了激烈冲突，父子两人卷入了旷日持久的高调争执和昂贵诉讼。G2两兄弟也为争夺弗利克帝国的控制权和继承权展开了多年的公开斗争。G2长子奥托-恩斯特虽然在长期的斗争后获得了补偿，但他一直对父亲耿耿于怀，甚至拒绝出席父亲的葬礼（1972年），而他自己也因酗酒过度在父亲去世的两年后离世。G2卡尔逐渐将奥托-恩斯特家族分支G3手中的股份全部收购，接管了庞大的投资组合（包括戴姆勒-奔驰），成为弗利克商业帝国的实际控制人。到1980年代，卡尔已将家族企业发展为年收入近40亿美元的德国最大私人控股公司之一。1980年代中期，卡尔卷入了一次引起西德重大政治体制改变的丑闻，导致多位政治人物下台。舆论的巨大压力使卡尔萌生退意。其实早在1972年，卡尔就已对生意心生厌倦，但他的子女（G3）尚未出生，距离家族继承还有很长的路要走。因此，在1975年出售戴姆勒-奔驰的股份之后，卡尔希望将家族拥有的其他实业企业全部售出。德国税务管制严格，出售庞大的家族产业必须考虑税务因素。经过研究，卡尔选择了最为节税的方法。如果家族彻底出售企业，而非由下一代继承股权，所需缴纳的税额最低。1985年，卡尔出售了旗下全部公司的股权。1994年，退休后的卡尔从德国移民至第三任妻子英格莉德的家乡奥地利。外界估计G2卡尔家族分支的财富约为61亿-79亿美元，为当时的奥地利首富。四、创办家族办公室出售家族企业后的卡尔并没有退隐江湖，而是转向了金融投资，他组建了一个投资团队，这成为日后弗利克家族FO的基础。卡尔在北美、欧洲及亚洲均有固定的投资经理，他们被分成了固定收益与股票投资两个团队。卡尔定期与他们在世界各地举行会议，每个月跟踪审核每一位的业绩。卡尔在生命的最后几年中，开始重点关注FO的治理结构。直到今天，拥有清晰的FO结构、目标及流程，始终是弗利克家族及家族FO管理层孜孜以求的目标。FO有如原始森林，每一家的战略定位都形态各异。本文作者高皓曾在FO光谱模型中，根据FO距离家族及企业的远近及生命周期将其划分为5种类型：内置型、外设型、分离型、一体型和控股型（详见本刊2014年6月号《FO光谱模型：家族办公室的战略定位》）。弗利克家族办公室为我们展现出一个典型的分离型FO案例。出售企业股权后的家族获得大量可投资金融资产，分离型FO可以为其提供全方位的资产管理，并担负家族有形及无形资产的传承工作，负责家族治理、慈善活动、遗产规划等全方位服务。家族重心从实业企业（FB）转移到金融资本，FO开始成为家族的主导力量。20世