资本运营与财务战略专题讲座

资本运作与财务战略专题讲座一、学什么IBM关于优秀财务经理人的调查分析（2010）IBM从2003年开始做类似的调查研究，而2010年的报告是在2005年和2008年的主要研究的基础上调查业务洞察力和财务效率结合后的效力。2005年的主题：业务洞察力2008年的主题：财务效率2010年的主题则是：业务洞察力+财务效率全新的价值整合者一、学什么（一）财务战略（二）价值评估与价值管理（三）资本运作案例分析二、怎么学1.先倒空自己日本禅师的故事：一杯茶2.锲而不舍第一阶段学习；第二阶段应用，对照；第三阶段带着问题再去学，找出解决方案；第四阶段再运用到工作中去实现完美控制。三、教学组织与考核1.课堂讲授2.课堂讨论3.课程考核写一篇与课程相关的论文：题目自拟，字数7000字左右，格式如正式发表论文第一讲财务战略财务管理大趋势—战略管理记账、算账、报账三分算、七分管“4：4：2”，即战略、管理、会计企业战略管理的含义及特征财务战略管理的含义及特征财务战略管理研究视角的定位财务战略管理的理论依据一、财务战略管理的定位◆战略，源于军事领域，◆本意是对战争的全局性、长远性的筹划，◆一种思维方式和决策过程。战略（一）企业战略管理的含义与特征1962年，美国著名学者钱德勒最先将战略一词用于管理领域。真正对企业战略进行系统研究的则是1965年安索夫的《企业战略论》，该书被学术界誉为现代企业战略理论的奠基石。企业战略（一）企业战略管理的含义与特征关于战略的定义，多种多样：迈克尔·波特：战略是公司为之奋斗的一些终点与公司为达到它们而寻求的途径的结合物。霍弗和申德尔：战略是企业目前的和计划的资源配置与环境相互作用的基本模式。而明茨伯格则将其定义为一系列行为方式的组合，即计划（plan）、计策（ploy）、模式（pattern）、定位（position）和观念（perspective），这构成为企业战略的“5p”，并从不同角度对企业战略这一概念进行了阐述：计划（plan）战略是一种计划用各种各样精心构建的行动或一套准则来处理各种情况计谋（ploy）模式（pattern）定位（position）观念（perspective）战略是一种计谋战略是一种模式战略是一种定位战略是一种观念在竞争中赢得竞争对手，或令竞争对手处于不利地位及受到威胁的智谋一系列行动的模式或行为模式，或者是与企业的行为相一致的模式企业如何适应环境战略观念通过个人的期望和行为而形成共享，变成企业共同的期望和行为企业战略的特征◆未来性：战略是面向未来长远发展的◆竞争性：战略既是企业竞争的产物，也是企业应对竞争的有效工具◆层次性：战略包含很多层次，至少有三个层级◆全局性：战略范围遍布企业的各个部门、环节和资源◆风险性◆相对稳定性：战略应保持相对稳定，不能朝令夕改资料：某省属大学的战略或战略目标“三步走”的战略设想：近期目标。到2020年，是学校改革发展蓄势聚能的阶段，围绕实施“十三五”发展规划，全面深化综合改革，做好打基础、利长远的事，争取获得2011协同创新中心、世界一流学科建设等新的国家级发展平台。中期目标。到2028年，实现基本建成有鲜明特色的高水平现代大学的目标，若干学科进入世界一流，整体进入国内一流大学行列，全国排名60位左右。发展愿景。到2044年，实现全面建成有鲜明特色的高水平现代大学的目标，一批学科进入世界一流，整体向世界一流大学行列迈进。大学富不过清华、北大清华大学和北京大学有钱，这地球人都知道，可是清华北大究竟多有钱相信没有几个人知道：从今年清华、北大公布的预算看，清华大学一年的预算经费高达175亿，北大是141.6亿。在全国大学中，能稍微和清华、北大相比的仅只有浙江大学和上海交通大学，这两所大学2015年的预算经费分别是131亿和121亿，而除此之外的其他大学，甚至于没有一所预算超过75亿的。大师云集不过清华、北大论中国目前最顶尖人才的聚集地，肯定非清华、北大莫属：清华拥有76位两院院士，长江学者194人，光今年一年就增加了17人，杰青180人；北大拥有两院院士77人、发展中国家科学院院士20人，长江学者173人，光今年一年就增加了26人，973项目首席科学家63人，杰青181人。这些顶尖人才的数据，即使相比于很多的985工程大学来说，都是有着10倍的差距，更不用其他学校了。学科强悍不过清华、北大对于一所大学来说，学科建设的重要性毋庸置疑，而清华、北大无疑是其中的执牛耳者。清华大学拥有22个一级学科国家重点学科，115个二级学科国家重点学科，一级学科博士学位授权点54个，一级学科硕士学位授权点62个，在教育部2012年的学科评估中，清华大学14个一级学科全国第一，32个学科进入前五名。北大拥有18个一级学科国家重点学科，86个二级学科国家重点学科，有50个一级学科博士学位授予权点，52个一级学科硕士学位授予权点，在2014年QS世界大学学科排行榜中，北京大学有21个学科进入全球前50名。可即便如此，清华、北大是世界一流大学吗？哈哈对此，可能有人有不同的结论。但北京大学原校长、中国科学院院士许智宏教授在卸任后曾表示，衡量世界一流大学主要有三个标准：一是有从事一流研究工作的国际知名教授；二是有一大批影响人类文明和社会经济发展的成果；三是培养出一大批为人类文明作出很大贡献的优秀学生。“满足这三个条件，才能称之为世界一流大学。中国目前还没有世界一流大学。”传统的观点认为，财务管理作为企业的一种职能管理，只是企业管理的一个侧面，因此，只具有战术的性质，而不具有战略特征。但现阶段，随着企业组织规模的日益扩大和市场竞争的不断加剧，以及战略管理理论、竞争理论的不断发展与完善，无论是从实践上还是理论上，人们都越来越清楚地认识到，财务管理并非仅限于“策略”和“战术”层面，它对企业的长远发展有着直接的影响，是企业战略的一个重要组成部分。（二）财务战略管理的含义与特征但受财务战略（管理）涉及企业战略和财务管理两大领域的制约，为“财务战略（管理）”下一个定义，可以说是十分困难的一件事。因此，西方学者很少做这种尝试，而通常只是用一定的篇幅论述在做财务决策时应考虑战略因素的影响，或在战略管理中应注意的财务问题。而我国许多财务学者在这方面进行过大量有益的研究，并形成了他们对财务战略（管理）的不同定义：阎达五、陆正飞（1996）：财务战略管理或称战略财务管理，是指对企业财务战略或战略性财务活动的管理。刘志远（1997）：财务战略是为谋求企业资金均衡有效地流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外部环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。吉全贵（1997）：财务战略是财务决策者在特定环境下，依据已定的指导思想，在充分考虑企业长期发展中各环境因素变化对理财活动影响的基础上，所预先制定的用以指导企业未来较长时期财务管理全局的总体目标以及实现这一目标的总体方略。魏明海（2000）和胡国柳（2004）：财务战略是在企业战略统筹下，以价值分析为基础，以促进企业资金长期均衡有效地流动和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动。张延波（2002）：财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是企业整体战略的重要组成部分。廖能进等（2006）：财务战略是指企业在一定时期内，依据企业总体战略对企业长期发展有重大影响的财务活动和财务关系的战略性安排，并确保其执行的过程。汤谷良（2007）：把“战略”与“财务”割裂开来的主张，是既不理解战略也不熟悉财务的结果。“财务”与“战略”具有水乳交融的关联性，因为财务战略是在企业战略统筹下，以促进企业财务资源长期均衡有效地流转和配置为衡量标准，以资金筹划与使用方向为重点，以维持和提升企业长期的盈利能力和价值增值为目的的战略范畴。王满（2008）：财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。……财务战略管理的特征◇1、以财务战略目标为导向◇2、以企业竞争力为核心◇3、以战略成本管理作为提升企业竞争力的主要参数◇4、以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评价为内容◇5、重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响：面向未来的、动态的、综合的企业战略、竞争战略、财务战略的关系不同的战略管理文献对企业战略层次的划分有着不同的标准，但是，大部分战略管理学者通常都将战略划分为三个层次：总体战略、业务单位战略或竞争战略和职能战略，并将财务战略归入职能战略之中。总体战略又称公司层战略，决定着企业的总体方向，是为提升企业长期竞争力、创造竞争优势服务的。而在企业战略之下就是企业的竞争战略，而竞争战略则需要由职能战略来落实。公司战略(corporatestrategy)决定企业发展方向竞争战略(Competitivestrategy)进行经营中的战略选择职能战略(Functionalstrategy)财务战略与其生产战略、研发战略、营销战略等职能战略共同支撑企业战略目标的实现指导支持财务战略（管理）在企业战略管理体系中的地位虽然在企业战略的层次构成中，财务战略不过只是其职能战略的一个组成部分，但由于资本是决定企业生存发展的最重要的驱动因素之一，因而财务战略也就构成为企业战略的中坚力量，是企业战略的基石。（三）财务战略管理研究的框架财务战略管理目标核心竞争力战略成本财务战略决策与选择财务战略实施与控制财务战略计量与评价财务战略管理研究视角的定位—企业竞争力财务战略管理是顺应时代发展而产生和发展起来的一门新兴学科，其主要理论依据是：1.核心能力理论2.竞争优势理论3.战略管理理论4.财务管理理论（四）财务战略管理的理论依据二、竞争力：财务战略管理的核心（一）核心能力——形成企业竞争力的支撑点潘汉尔德与哈默曾将企业组织描述为核心能力、核心产品和业务单元的组合，三者的关系认同一棵“树”，企业若要使处于树冠的业务单元维持长期盈利能力，就必须要有雄厚的核心能力作为树的根基。核心能力尤其是技术方面的能力是企业长期盈利能力的源泉，是持续竞争优势的根本动因。核心能力：树基核心竞争力：树干核心产品：果实业务单元：树枝核心能力、核心竞争力与持续竞争优势◇competence(core-competence)核心能力关注于企业内部资源的整合和优化◇competitiveness核心竞争力关注于企业的竞争对手、企业在环境中的定位、企业价值链中最具有增值部分的作业、建立战略联盟◇competitiveadvantage核心能力是“内力”；核心竞争力是“外力”，两种力量结合可扩大企业的竞争优势。竞争优势是在市场竞争环境中的综合能力。核心能力的识别：主要是判断其是否具备了以下特征反映和识别企业核心能力的财务指标知识性价值性异质性动态性盈利能力现金创造能力协调发展能力核心能力是企业长期盈利能力的源泉和保持持续竞争优势的根本动因，是形成企业竞争力的支撑点。核心能力的构成要素：资源物力资源技术资源人力资源管理资源财力资源产品资源市场资源但各种资源只是构成企业核心能力的要素。企业创造核心能力的过程，就是突出企业各种资源的特点的过程，各种能力的整合和综合的过程，消除一般能力可能僵化的过程。因此需要不断加以培育和变革。（二）环境分析—企业竞争力定位有效工具环境分析的过程既是根据企业所处的外部环境、竞争对手的情况、以及企业自身的条件，确定企业竞争地位、制定取得竞争优势的战略选择过程，也是将企业财务战略与企业竞争能力相结合的过程。通过环境分析，做到“知己知彼，百战不殆”。环境分析通常包括外部竞争环境分析和内部环境分析。外部竞争环境分析1、宏观竞争环境分析外部宏观环境的影响因素所以，外部环境分析也称为PEST分析这些外部环境因素的变