《国际金融》外汇交易

广州航海高等专科学校1学习目标主要内容关键概念思考练习第五章外汇交易引导案例广州航海高等专科学校2了解外汇交易的概念、特点及外汇交易的规则、术语和程序；掌握传统外汇交易的基本原理、交叉汇率的计算方法，理解远期和掉期外汇交易的应用策略。3第五章外汇交易美元套利交易是外汇净流入波动的主要原因广州航海高等专科学校4第二节即期外汇交易第一节外汇交易概述第三节远期外汇交易第四节掉期外汇交易第五节套汇和套利交易广州航海高等专科学校5第一节外汇交易概述一、外汇交易的概念、特点及种类二、外汇交易的规则、术语和程序6一、外汇交易的概念、特点及种类（一）外汇交易的概念外汇交易，是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同货币之间的兑换行为。广州航海高等专科学校71．交易时间的连续性2．交易品种的简单性3．交易规则的公平性4．外汇交易的双向性5．杠杆式外汇交易（二）外汇交易的特点广州航海高等专科学校81．零售性外汇交易2．批发性外汇交易3.央行与外汇银行间的交易（三）外汇交易的种类广州航海高等专科学校9二、外汇交易的规则、术语和程序（一）外汇交易的主要规则1.报价通常以美元为中心2.双报价方式——“贱买贵卖”3.汇率一般用5位有效数字表示4.银行间外汇交易额常以100万美元为基础单位交易双方必须遵守“一言为定”的原则广州航海高等专科学校101．货币对。2．牛市与熊市。3．卖空与买空。（二）外汇交易中的常用术语广州航海高等专科学校11（三）外汇交易的程序外汇交易的程序询价报价成交确认交割广州航海高等专科学校12第二节即期外汇交易一、即期外汇交易的概念二、即期外汇交易的报价依据三、即期汇率的套算广州航海高等专科学校13即期外汇交易（SpotExchangeTransactions）又称为现货交易或现汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个营业日内办理交割手续的一种交易行为。一、即期外汇交易的概念广州航海高等专科学校14当日交割（VALTOD）次日交割（VALTOM）标准交割日（VALSP）一、即期外汇交易的概念广州航海高等专科学校151.外汇市场的行情2.报价行的外汇头寸3.询价者的交易意图4.国际经济政治及军事最新动态报价时考虑因素：二、即期外汇交易的报价依据广州航海高等专科学校16基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货币(比如美元)之间的汇率。套算汇率：是指在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。三、即期汇率的套算广州航海高等专科学校171.两种货币对第三种货币的汇率采用相同的标价法【例】某日外汇市场上英镑对美元、澳大利亚元对美元的汇率分别为：GBP/USD1.8110/20AUD/USD0.8235/45分别求GBP/AUD的双向汇率。三、即期汇率的套算标价相同，交叉相除。广州航海高等专科学校182.两种货币对第三种货币的汇率标价不同【例】某日外汇市场报价如下：GBP/USD1.5660/70USD/CHF1.8530/40求GBP/CHF的双向汇率。三、即期汇率的套算标价不同，同边相乘。广州航海高等专科学校19第三节远期外汇交易一、远期外汇交易的概念二、远期外汇交易的交割日三、远期外汇交易的类型四、远期汇率的报价与计算五、远期外汇交易的分类六、远期外汇交易的应用广州航海高等专科学校20远期外汇交易(ForwardExchangeTransaction)又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，于两个营业日以外的其他时间办理交割的外汇业务。交易步骤：一、远期外汇交易的概念签订远期外汇合约在约定时间交割广州航海高等专科学校21确定远期外汇交易的交割日通常遵循以下的惯例：节假日顺延不跨月日对日月对月二、远期外汇交易的交割日广州航海高等专科学校221．固定交割日的远期外汇交易2.择期外汇交易3.无本金交割远期外汇交易(NDF）三、远期外汇交易的类型广州航海高等专科学校23完整汇率报价法远期差价报价法四、远期汇率的报价与计算即期汇率与远期汇率有三种关系：升水、贴水、平价。左小右大，表示被报价货币的升水；左大右小，表示被报价货币的贴水。广州航海高等专科学校24根据即期汇率和远期差价计算远期汇率的方法：左小右大往上加，左大右小往下减。【例】某日巴黎外汇市场欧元对美元的报价为：即期汇率1.8120/503个月远期差价60/206个月远期差价110/60计算欧元对美元3个月和6个月的远期汇率。四、远期汇率的报价与计算广州航海高等专科学校25五、远期外汇交易的分类固定交割日的远期外汇交易选择交割日的远期外汇交易广州航海高等专科学校26（一）保值交易：是指交易者在已知未来远期外汇头寸的情况下，利用远期外汇交易对未来的外汇头寸进行抛补，从而发挥保值的作用。（二）投机交易：是指投机者通过买卖现汇或期汇，有意保持某种外汇的多头或空头，以期在汇率实际发生变动后获得收益。六、远期外汇交易的应用广州航海高等专科学校27第四节掉期外汇交易一、掉期外汇交易的概念二、掉期外汇交易的类型三、掉期外汇交易的应用广州航海高等专科学校28概念：掉期（SwapTransaction）交易是指在买进或卖出一定期限的某种货币的同时，卖出或买进期限不同，金额相同的同种货币。特点：买卖同时进行买卖外汇的货币种类相同、金额相等买卖交割的期限不同一、掉期外汇交易的概念广州航海高等专科学校29二、掉期外汇交易的类型即期对远期的掉期交易远期对远期的掉期交易即期对即期的掉期交易广州航海高等专科学校30掉期交易的基本作用是防范国际贸易和投资活动中因时间不一所造成的汇率变动的风险。【例】一家美国投资公司需要100万英镑现汇进行投资，已知即期汇率为GBP/USD=1.6770/80，2个月的远期汇水为20/10，预计2个月后收回投资，问公司应该如何利用掉期交易防范汇率风险？三、掉期外汇交易的应用广州航海高等专科学校31第五节套汇和套利交易一、套汇交易二、套利交易广州航海高等专科学校32一、套汇交易套汇地点套汇时间套汇利率套汇直接套汇间接套汇广州航海高等专科学校33直接套汇：是指利用两个不同地点的外汇市场之间，在某一短暂时刻某种货币的汇率差异，按照贱买贵卖的原则，赚取汇差收益的外汇买卖活动。【例】设在同一时间内，出现下列情况：伦敦外汇市场上GBP1=USD1.6215/1.6225纽约外汇市场上GBP1=USD1.6245/1.6255问：套汇者如何利用两地汇差进行套汇？一、套汇交易广州航海高等专科学校34间接套汇：是指套汇者利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间的汇率差异，赚取汇率差额的一种套汇交易。在做间接套汇之前首先要进行可行性判断，判断的方法有套算比较法和汇价积数法。一、套汇交易广州航海高等专科学校35间接套汇【例】某日的某一时刻，纽约、巴黎、伦敦三地市场的汇率为：纽约外汇市场USD1＝EUR6.1870/95巴黎外汇市场GBP1＝EUR7.8254/74伦敦外汇市场GBP1＝USD1.6715/35问：这三地是否存在套汇的可能？套汇者拟以100万美元进行套汇，收益是多少？一、套汇交易广州航海高等专科学校36概念：套利交易也称利息套汇，是指投资者在两国短期利率出现差异时，投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以赚取利差的外汇交易。分类：无抵补套利抵补套利。二、套利交易广州航海高等专科学校37空头（ShortPosition）多头（LongPosition）即期外汇交易（SpotExchangeTransactions）远期外汇交易（ForwardExchangeTransactions）升水（AtPremium）【关键概念】贴水（AtDiscount）平价（AtPar）远期汇率（ForwardRate）掉期交易（SwapTransactions）套利（InterestArbitrage）广州航海高等专科学校381．即期外汇交易报价的依据是什么？2．外汇掉期交易的特点是什么？3．远期外汇交易为什么能成为一种主要的防范汇率风险的方法？【复习思考题】