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第四章IS-LM模型——商品市场与货币（金融）市场的共同均衡放松假定：引入货币（金融）市场，分析M（货币），r（利率）的作用Keynes：货币、利息与就业一般理论（1936’s）《Generaltheoryofemployment，interestandmoney》IS-LM综合：由汉森-希克斯（凯恩斯主义者）[A.Hansen&JohnHicks]综合→把Keynes的AD决定论+古典的一般均衡方法=宏观上的一般均衡（商品市场+货币市场的共同均衡）IS：I=S即AS=AD（商品市场）LM：L=M即Md=Ms（货币市场）共同作用是宏观经济稳定的条件Keynes的货币与利息理论IS-LM的贡献：（1）把Keynes独立分析的IS和LM联系在一起（2）把Keynes的理论数学化，形成规范的,系统的总需求理论（3）Keynes本人重视财政政策，而IS-LM同时重视货币政策，从而形成现代的总需求管理政策二战后～1970’，IS-LM是宏观经济学的核心。一、IS模型(ISModel)(文字变量关系;数学公式;几何图形)1.商品市场的均衡条件：IS曲线的含义三部门经济：AS=ADC+S+T=C+I+GS+T=I+G（储蓄投资）C+S+T=C+I+GS+T=I+G（储蓄投资）①√②√S：00000(1),(,),ddeeeeSCcYYYTIIfPMECrIPrPIIrIIP引入投资函数：或在现实生活中难以观测。所以模型简化为：其中，为自发投资即投资需求的利率弹性敏感性为投资者对利率变化的为引致投资,r:投资函数①I：rII0②代入上式：00000000(1),(1)(1)(1)1()ddCcYTIrGYYTCcYcTTIrGrCIGcTcYCIGcTcrYIS代入上式方程常数α常数βYrrcTcGICcY:1][11:00简化为或含义：要使商品市场保持均衡，则利率和国民收入水平必须反向变化，即IS曲线为负斜率（-β）ABrarbYaYbIScurve均衡路径A点的均衡水平B点的均衡水平＜Y↑→S↑=I↑←r↓＋－投资储蓄收入利率rαY2.IS曲线的负斜率（-β）：是研究r利率与Y收入的相对关系,即：cKIS1影响IS曲线斜率的因素：（1）c：边际消费倾向MPC。当c↑→∣KIS∣↓,则IS线变平坦。→当r一定时，Y↑一般在短期中，c是稳定的。（2）σ：投资需求的利率弹性。r0Y0Y1当б↑→∣KIS∣↓,则IS线变平坦,→当r一定时，Y↑r↓→I↑→Y↑Б←↑一般来说，б是不稳定的，因为投资者信心易变特例：1）当б→0时，I=I0,即r不影响I，经济衰退。IS线垂直线，经济大萧条（KeynesCase）。即无论利率r怎么变，收入不变，利率政策无效。2）当б→∞时，充分就业，经济繁荣（古典情形）,IS线为水平线∴IS线斜率先陡再平。三段б→0Keynesб→∞ClassicalNormalYr右图表明：货币政策从无效到有效到最有效。*现实生活中，IS线平缓过渡б→0Keynesб→∞ClassicalNormalYrYrIS3.IS曲线的位置（位移）0000,,,,,ISCIGcTLCIGTISADY当则线向右上方平移但利率↑→I↓→AD↓→Y↓AD扩张，在拉动Y增加的同时，带来r提高，后者打击私人投资需求（I）→挤出效应(之二)αα’IS’ISrY001:[]11:,,.1YCIGcTrccrc或挤出当时会完全挤出﹢﹢﹢﹢4.商品市场的非均衡（1）IS线右上方（如A点）：实际YA大于均衡YE→生产过剩AS＞AD，→生产收缩，Y↓（2）IS线左下方（如B点）：生产不足，AS＜AD→Y↑AB⊙⊙⊙EIS，AS=ADYr二、LM模型（LMModel）1.货币市场均衡条件：Md=MSMS：央行的政策变量，独立变量Md：Keynes的货币理论即货币需求函数首先，把Md定义为“流动性偏好（L）”（1）交易性需求：为了商品交易而持有货币（2）谨慎需求（预防性需求）（3）投机性需求（资产需求）L1L2L1L1=f（Y）＋L2=f（r）－成反比Keynes的创见：认识到了货币的资产性需求，并且认为r影响Md即L2，而古典学派则只看到了交易需求所以：Md=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=f（Y，r）Md=ky-hr（k为货币需求的收入弹性，h为货币需求的利率弹性）＋－2.货币市场均衡：)(方程LMYhkhMrkYMhrhrkYMMssdsYrLMLM的含义：要使货币市场均衡，r与Y必须正向变化。所以，LM线的斜率是正的。1::3.:(1),,;,,,,,,,,.dsdsLMLMsdsdsYMLrMMkYhrLMMkkrYKhhhkKLMYrrYMMkYhrMkMMADYk图形当即均衡时线的斜率当线变陡则当一定时当一定时当一定时使实际相对下降则购买力下降下降则一般而言值在短期中较稳定(2):,;:1),020LMLMLMhhKLMhKeynesrrhKLMhK货币需求的利率弹性具有易变性当线变平缓特例当即的“流动性陷阱”指人们把货币全部放在手中，不肯花费。一般在大萧条时，处在极低水平人们就会形成将上涨的预期，因此，把留在手中，等待时机。此时，出现严重的“惜买、惜投、惜贷”现象，货币流通速度极慢，货币退出流通领域，社会购买力不足。当，，线变水平。）当，dLMMkYLMh，线变垂直。古典学派理论线的斜率由平到陡，关键是在变。MsMdLTMr古典情形Keynes情形rYrYLM4.LM线的位移：LLM=hMsYADCIrMYrLMLMsLMs,,收入利率线向右下方平移当rYLMLM1Ms’MdLTMrMs凯恩斯货币理论结论：货币M是影响收入Y的重要变量。货币具有实际效应（影响增长和就业）。因此，货币政策是宏观调控的另一个重要工具。凯恩斯开创了现代的货币理论，同时也提出了现代的货币政策。而古典学派认为，货币只是影响价格水平的名义变量，实际产出和就业不受影响。5.货币市场的非均衡：(1)LM线左上方(如C点)实际r均衡r,r太高→Md↓→MsMd→r自动下降MsMdrYLM⊙⊙EDCMsMd(2)LM线右下方(如D点)实际r均衡r,r太低→Md↑→MsMd→r自动上升三、IS—LM模型（IS—LMModel）1.相互关联的两大市场的同时均衡（1）设AS=AD，但Ms≠Md,如Ms↑→MsMd→r↓→I↑，C↑→AD↑→Y↑或P↑（2）Ms=Md，但AS≠AD，如AS＞AD→生产过剩→Y↓→Md↓（L1↓）→MsMd→r↓→I↑，C↑→Y↑…因此，宏观经济的稳定条件是两个市场的同时均衡。AS=AD——ISMs=Md——LM联系两大市场的关键变量：r（利率）、Y（收入）YeISLMreYrE2.IS—LM的含义]1][11[]][11[)2()1(211000000seseesMhccTGIChkhkcrMhcTGIChkcYFADFYISYccTGICrLMYhkhMr）（）（）（（二、三、四））（得、解联立方程）（——）（——————结论：均衡总收入（及就业量）取决于三大需求（C、I、X），财政、货币两大政策（G、T及r、Ms），四大行为系数（c、б、k、h）与宏观经济环境有关：c：边际消费倾向，消费者行为б：投资者行为k：h：持有货币行为（个人、家庭、企业）微观主体行为LM货币市场IS商品市场古典凯恩斯凯恩斯古典EE’re’reYe’YeYrYe=F（AD）=F（二三四）实行扩张性财政政策时：3.IS—LM的政策效应（总需求管理政策的理论基础）（1）财政政策的效应：若G↑（增支）T↓（减税）即实行扩张性或赤字财政政策→AD↑→Ye↑re↑（见上图）∵G↑T↓→赤字↑→国债发行↑→资本需求↑→r↑→打击私人投资I↓→挤出效应1）政府的支出乘数：!,,0)(,0)(,,11)1(1效应因为发生了完全的挤出则政府财政政策无效古典情形线垂直即当古典情形线水平即当挤出效应发生使投资减少上一章的乘数GYLMhISADIrchkcGYGYeee.,1,,,0;,0,0,)1(:)2.,)0(,11,),(,,0,最有效则乘数情形时或当政策无效古典情形则乘数时或当税收乘数最有效的政府财政支出的作用是此时挤出效应为财政政策效应最大情形亦即大萧条时流动性陷阱线水平即时线垂直或当即时当反之ccKeyneshhhkccTYcGYKeynesLMhISee总之，经济衰退越严重，财政政策的作用越大（Keynes情形）反之，经济繁荣时，财政政策的作用越小（古典情形）3）平衡预算乘数：.),(1)(,0,,),(,),(,0)1()1(1)2()1()1(1货币政策最有效最大乘数古典情形线垂直或线水平反之，当经济大萧条凯恩斯情形线水平当乘数为零凯恩斯情形线垂直当货币政策效应平衡预算乘数kLMhISLMhISkhchhkcMYhkccGYTYseee货币政策无效4.IS—LM的缺陷（整个凯恩斯主义传统的缺陷与不足）（1）它假定经济生产过剩或需求不足，只强调AD，而忽视了经济的总供给方面，不关心AS的增长，即经济的长期增长。因此，它是短期分析，AS决定的理论。（2）它假定价格是刚性不变的，只关心增长和就业，忽视了通货膨胀问题，没有总价格水平的决定理论。（3）在政策上，它所主张的总需求扩张政策，必然导致通货膨胀。被总供给—总需求理论所代替