煤炭行业

煤炭行业分析————宋炯伟目录定义分类产业链市场结构市场行为发展趋势12345定义在我国国民经济行业分类中，煤炭开采和洗选业属于采矿业，包括地下或地上采掘、矿井的运行，以及一般在矿址上或矿址附近从事的旨在加工原材料的所有辅助性工作，例如碾磨、选矿和处理，但不包括煤制品的生产、煤炭勘探和建筑工程活动。B06煤炭开采和洗选业0610610烟煤和无烟煤的开采洗选0620620褐煤的开采洗选0690690其他煤炭采选褐煤烟煤无烟煤煤炭行业上下游煤炭行业投出产出表分析0.350.230.140.1300.050.10.150.20.250.30.350.4煤炭采选产品其他行业对煤炭的完全消耗注：前八分别是：电力、热力的生产和供应；煤炭采选产品；非金属矿物制品；燃气生产和供应；金属冶炼和压延加工品；石油、炼焦产品和核燃料加工品；化学产品；其他制造产品0.230.160.110.1100.050.10.150.20.25煤炭采选产品煤炭对其他行业的完全消耗注：前八分别是：煤炭采选产品；金属冶炼和压延加工品；电力、热力的生产和供应；金融；交通运输、仓储和邮政；租赁和商务服务；石油、炼焦产品和核燃料加工品影响力系数：0.753；感应系数修正：1.720煤炭行业投出产出表分析中间需求小中间需求大中间投入大装皮革……（最终需求型产业）食品制造及烟草加工业、纺织业……（中间产品型产业）中间投入小煤炭开采、石油开采、金属采矿、非金属采矿……（最终需求基础产业）农业……（中间产品型基础产业）中间投入率=0.507中间需求率=0.65729.6%53.9%16.5%010000200003000040000500006000070000消费投资出口最终需求依存度回过头去看房地产投资对其拉动就比较有道理煤炭市场8.236.4510.936.108.818.693.679.03(2.53)(3.29)(1.30)(4.62)(10.50)5.70-15-10-505101505000010000015000020000025000030000035000040000045000020072008200920102011201220132014201520162014-092015-092016-092017-09%万吨全国原煤产量2016年供给侧改革去产能2.9亿吨1、行业集中度201320142015（1-11）2015E20162017（1-9）2017E45665473513930042872.727431493300744009.33中国神华17552183041590017345.455133231225816344山东能源13267167541220013309.091130501069214256大同煤业12292139261160012654.545125931105114734.67陕西煤业11564127121150012545.45511786937912505.33中煤集团1136810700994110844.72711415867011560兖州煤业1054010212965310530.545915173479796冀中能源835410200935210202.182800961258166.667山西焦煤1、行业集中度20.3919.818.117.620.524.324.424.222.221.925.927.0624.225.324.830.735.735.835.333.632.738.01015202530354020072008200920102011201220132014201520162017%煤炭行业近十年行业集中度变化CR4CR8美国在2008年左右CR4=45%、CR8=60%2、行业壁垒一、行政性壁垒：1在计划经济时期，煤炭企业的项目审批、投资规模、开工建设、技术先进程度和回采率等都有严格的程序,因此由政策法律制度导致的进入壁垒较高一进入壁垒2、2007年11月29日,国家发展与改革委员会发布了我国首部《煤炭产业政策》“十一五”期间一律停止核准(审批)30万t/a以下的新建煤矿项目一、机器设备的专用性很强，煤炭产业资产只能于煤炭的生产,很难转移到其它产业二退出壁垒二、解雇费用高,长期以来我国煤炭产业走的是粗放式增长的道路,煤矿工人的知识水平较低,技能较为单一三、政策性退出壁垒高由于煤炭企业在开采工艺上很难有较大的差异，且煤炭品质基本决定了煤炭的市场价格，所以最终交通运输的竞争就成了企业一个重要的竞争优势。01我国煤炭产品以残植煤为主，它主要是由高等植物中的稳定组分富集而成。由于变质程度不同，可分为褐煤，烟煤（气煤、肥煤、焦煤、瘦煤、贫煤）、无烟煤。其工业用途差别很大.02各种煤在组成成份上相差很大03煤炭产品质量不稳定。一是表现在我国煤炭产品质量的地区性差异很强二是表现在煤炭产品在其储存和运输过程中，由于氧化和风化会使其质量发生很大变化；三是表现在煤炭产品质量受其中水份、灰份、矸石等影响较大，具有明显的不稳定性，04靠近东南沿海等经济发达地区的煤炭企业其产品明显占有交通运输费用的优势3、产品差异化类型成分产品质量地理位置和交通运输1、价格变动4284687176087468197065905174144705805400100200300400500600700800900元/吨秦皇岛5500大卡动力煤价格及预测经济连续两位数增长09年4万亿经济增速放缓，新能源替代供给侧改革2、并购行为27952666260328123139524957876189753792128798901676137869792968505924504950920200040006000800010000煤炭企业数“十三五”末中国应该通过兼并重组、淘汰落后产能，将煤矿企业数量由2015年的6850家压缩到2020年的3000家以内，5000万吨级以上大型企业产量占60%以上，其中亿吨级的力争达到10家左右。几个考虑方向1、煤炭的价格能否继续上涨？3、电力行业，特别是火电是否存在投资机会？4、其他2、横向兼并or纵向兼并？上下游价格并购……