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货币政策对股市的影响一、货币政策工具1.利率2.存款准备率二、货币政策工具对股市的影响影响股市因素的流程图供需变化的体现资金是股市的活水资金充沛股市动能就足夠，反之就衰竭（资金推动型）影响利率变动的因素以上这些因素，不仅会对利率造成影响，同时亦可能会影响到股价的漲跌。经济景气心理因素时间因素財政理由通货膨胀货币政策货币供应量国际收支一、利润率的平均水平利息率是由平均利润率决定的。利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。二、资金的供求状况在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例。该比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。三、物价变动的幅度价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨。人们普遍关心货币如何不贬值，或遭受该贬值后如何取得补偿。这使得银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。四、国际经济的环境①国际间资金的流动，通过改变我国的资金供给量影响我国的利率水平；②我国的利率水平还要受国际间商品竞争的影响；③我国的利率水平，还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响。五、政策性因素我国的利率基本上属于管制利率类型，利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。1978年以来，对一些部门、企业实行差别利率，体现出政策性的引导或政策性的限制。可见，我国社会主义市场经济中，利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家调节经济的需要，并受国家的控制和调节。利率与股价走势一般理论上来说，利率下降時，股票的价格就上漲；利率上升時，股票的价格就会下跌。投资大众对利率变动的「预期心理」也可能成为促使股价漲跌的原因之一。利率对于股票的影响可以分成二種途徑一、利率变动造成的资产组合替代效应二、利率對上市公司经营的影响，进而影响公司未来的预估价值水平利率与景气循环之关系根据以往的历史资料现实，利率有很強的循环趋势，存在著許多因素都会使得利率在经济景气时会往上攀升，反之，在景气低迷时，利率会下跌。在经济繁荣时期，投资会迅速增长，生产持续上升，企业经营情况良好，利润丰厚，整个社会失业率猛降，经济环境较好，人们对经济前景充满信心，这时投资者争相购买证券，证券行业看好。当经济繁荣到一定程度后，经济便进入危机阶段。在经济危机时期，生产停滞，失业率剧增，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。这时，大众投资者将竞相抛售证券，企业和银行也抛售证券以图缓冲严重的资金短缺及债务压力，造成证券价格大跌。当经济跌到谷底以后，经济便进入萧条时期。在经济萧条时期，社会需求减少，存在比较严重的生产过剩，失业率增加。此时，由于大众对经济前景难以掌握，其证券投资活动处于观望阶段，因此，证券的价格往往呈相对稳定状态或者缓慢上升。与此同时，企业间的兼并与收购也在进行。而这种并购活动主要是通过证券市场来实现的，这也在一定程度上刺激了股市的回升。经济的复苏也随之而来。在经济复苏时期，固定资本投资扩大，企业经营活动日趋活跃，资本周转加快，企业利润增加，人们对经济的预期乐观，推动企业家进一步扩大生产。这时股价上涨，证券市场开始进入黄金时期。复苏的经济重新进入了繁荣时期。政策主导股市漲跌股市交投过分活跃，政府深怕泡沫會进行降溫方式：提高存款准备率提高拆款利率来紧缩货币調升银行利率，让资金回流银行体系公开市场操作央行政策对经济影响(调高利率)存款准备金率为银行存款准备金和存款間的比率。若银行存款准备金額度超出央行所規定的比率（「法定存款准备金」），超出的部份则称为「超额准备金」。存款准备率的功能在哪里?提高存款准备率，会使货币供给減少，银行的资金因为存款准备率提高，而不能对民间放款，因此，存款准备率即会造成现金流失、资金短缺。货币政策在股市中的体现股市（债市）对利率极其敏感。利率由高逐渐下跌将有利于股市长期的表现；当国内物价稳定则有利于央行採取较宽松的货币政策：例如下调存款准备率，重贴现率及担保融通放款利率(简称贴放利率)，或公开市场操作释放出短期资金，利率才会下跌，国内经济得以成长，而股市当然会先反映此利多而上涨一般而言，调降存款准备率需要3至6个月的时间才会显现其效果（货币政策有时间落后效果），但其长期对股市的影响效果是极重大而深远的。重贴现率的变动通常只是被视为一项用来稳定物价的宣示性措施，对股市的影响是形式意义大于实质意义；而公开市场操作也只是央行一种用来穩定短期利率的權宜政策工具而已。