宏观经济学―第三章(part1)

第三章产品市场和货币市场的均衡•第一节投资的决定•第二节IS曲线—物品市场的均衡•第三节利率的决定•第四节LM曲线—货币市场的均衡•第五节物品市场和货币市场的同时均衡—IS-LM模型•要重点理解和掌握以下几个问题：•投资函数、资本边际效率和投资边际效率的涵义；•IS曲线的推导及其涵义，影响IS曲线斜率及其位置的因素；•货币需求及其函数；•LM曲线的推导及其涵义，影响LM曲线斜率及其位置的因素；•IS-LM模型的经济学意义。第一节投资的决定•一、实际利率与投资•（一）投资的概念•投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加和新住宅的建筑等，其中主要是指厂房、设备的增加。•重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。•净投资——追加资本的投资。•总投资——由净投资和重置投资组成。（二）决定投资的因素和投资函数•①实际利率水平•实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率•②预期收益率•预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。•利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。•③投资风险•凯恩斯认为，在决定投资的诸因素中，利率（Interestrate）是首要因素。这里的利率，是指实际利率。•投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=e－dr•e—自发投资，•r—利率，•d—投资对利率的敏感程度二、本金、利率和贴现值•本金、利率与本利和•R0——本金•r——年利率•R1,R2,……,Rn•——第1，2，……，n年本利和•R1=R0(1+r)•R2=R1(1+r)=R0(1+r)2•R3=R2(1+r)=R0(1+r)3•……•Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n本金利息率第一年本利和第二年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的现值：•现值—将来的一笔现金或现金流在今天的价值。•已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。•R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)•R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2•……•Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n本金年利率第一年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和的现值1001%101102.01103.03￥100.001002%102104.04106.12￥100.001003%103106.09109.27￥100.001004%104108.16112.49￥100.001005%105110.25115.76￥100.001006%106112.36119.10￥100.001007%107114.49122.50￥100.001008%108116.64125.97￥100.001009%109118.81129.50￥100.0010010%110121133.10￥100.0010011%111123.21136.76￥100.00投资收益的现值与净现值：•CI——投资成本[CostsofanInvestment]•RI——投资收益[ReturnsofanInvestment]•（各年份投资收益不一定相等）•n——使用年限•J——资本品残值•r——年利率[RateofInterest]•PV——现值[PresentValue]•NPV——净现值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=PV－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)nNPV=++－30000=01100011＋10%121001(1＋10%)2133101(1＋10%)3投资成本第一年收益第二年收益第三年收益利息率收益现值收益净现值300001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65300001100012100133107%￥31,713.91￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.30三、资本边际效率与投资边际效率•资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital，MEC]—是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。资本边际效率的意义：•如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。•如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。•投资边际效率—随投资量的增加而递减的资本边际效率。rr0r1IMEIMECI0•四、投资需求曲线•投资需求曲线—表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。例：利率对投资量的影响投资成本投资年限年投资收益年利率收益现值收益净现值10000259000%¥11,800.00¥1,800.0010000259001%¥11,625.33¥1,625.3310000259002%¥11,455.21¥1,455.2110000259003%¥11,289.47¥1,289.4710000259004%¥11,127.96¥1,127.9610000259005%¥10,970.52¥970.5210000259006%¥10,817.02¥817.0210000259007%¥10,667.31¥667.3110000259008%¥10,521.26¥521.2610000259009%¥10,378.76¥378.76100002590010%¥10,239.67¥239.67100002590011%¥10,103.89¥103.89100002590012%¥9,971.30¥-28.70厂商的投资需求曲线0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投资量Q[万元]年利率年利率投资量i[%]Q[万元]1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0厂商的投资需求曲线：五、影响投资的其他因素（一）对投资项目产出的需求预期（二）产品成本（三）投资抵免税（四）投资风险的变动第二节IS曲线—物品市场的均衡一、IS曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数：I=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：S=Y－C=Y－(+Y)=－+(1－)Y—自发消费，—边际消费倾向。I=S均衡条件I=I(r)投资函数S=S(Y)储蓄函数两部门经济产品市场的均衡模型：y11edr•Y=－rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.525011－0.502468103050ir102040is1020304050010203040500sy250350400450300y02468rr550ir550isisiy2.050sy2.050sr25500yIS曲线：r25500yIS曲线：图3-7IS曲线推导图示20403004005030A（a）投资曲线（b）投资等于储蓄（d）IS曲线（c）储蓄曲线B•IS曲线——表示产品市场达到均衡时，利率与国民收入之间关系的曲线。IS45037542540047512345rO图3-6IS曲线IS曲线的性质：（一）利息率越低→投资越多→社会总需求增加→均衡产出水平（国民收入）增加，均衡产出（国民收入）与利息率r反方向变动，IS曲线的斜率是负的；（二）IS曲线上任何一点都满足I=S，所以每一点都意味着产品市场达到了均衡。三部门经济中IS曲线表达式：消费函数：C=+(Y－T)投资函数：I=e－dr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+G二、IS曲线的斜率•影响IS曲线斜率大小的因素：•①投资对利率变化反应的敏感程度[d]，投资对利率变化的反应越敏感[d越大]，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。•②乘数[K]的大小，乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。•边际消费倾向[]越大，乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。•边际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。三、IS曲线的移动自发性消费[]增加、自发性投资[e]增加、政府支出[G0]增加或自发性税收[T0]减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。1－(1－t)d+e+G0－T0dr=－Y斜率的绝对值截距