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1天津工程师范学院商贸系李秀红第十六章利率风险管理第一节利率风险的概念第二节资金缺口管理第三节持续期缺口管理第四节套期保值和利率风险管理2天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念利率风险是由于市场利率变动的不确定性所导致的银行金融风险。那是因为银行的主营业务赢利就来自于存贷利差。而银行在存贷款类型、数量和期限的安排上不可能做到完全一致。银行为何会面临利率风险那？3天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念银行的存贷结构是产生利率风险的条件之一。在存贷款结构上，无论是借短贷长，还是借长贷短都会有可能因利率的变化而面临风险。4天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念01年负债01年资产2年资产第一年可获利1%第二年的情况如何？决定于1年期债务到期后的再融资的利率情况如果再融资成本高于资产报酬率，则将面临再融资风险。借短贷长的再融资风险9%10%5天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念01年负债01年资产2年负债借长贷短的再投资风险决定于1年后原来投资到期后新的投资收益率的高低如果再投资的回报低于负债成本，则将面临再投资风险。第二年的情况如何？9%10%6天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念借短贷长会面临再融资风险；借长贷短会面临再投资风险。7天津工程师范学院商贸系李秀红第一节利率风险的概念宏观经济环境央行政策价格水平股票和债券市场国际经济形势影响利率变动的因素8天津工程师范学院商贸系李秀红第二节资金缺口管理一、衡量利率敏感程度的指标二、资金缺口管理9天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标利率风险来自于那些对利率变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性资金；而有些资产或负债并不会受利率变动的影响，如：无息资产和负债、固定利率的资产和负债。10天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标利率敏感性资金利率敏感资产（IRSA）利率敏感负债（IRSL）在考察期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债。11天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标资金缺口（GAP）利率敏感资产（ISRA）利率敏感负债（IRSL）＝－正缺口：IRSA＞IRSL零缺口：IRSA＝IRSL负缺口：IRSA＜IRSL资金缺口会影响银行利差收入指标一：资金缺口12天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标净利息收入变动利率变动资金缺口＝×△NII=-310×（+0.01）=-3.1万美元例：假设银行在未来3个月的缺口为-310万美元，当利息差增加1%时，银行的利润变化为：13天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标资金缺口与时间长短有关。缺口的绝对值越大，风险越大。利率调整期限与考察缺口的期限14天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标指标二：利率敏感比率指标利率敏感比率利率敏感资产利率敏感负债＝÷15天津工程师范学院商贸系李秀红一、衡量利率敏感程度的指标指标二：利率敏感比率指标利率敏感比率和资金缺口之间的关系是：＞1时，资金缺口为正值；＜1时，资金缺口为负值；＝1时，资金缺口为零。16天津工程师范学院商贸系李秀红绝对量的差额；相对量的大小。一、衡量利率敏感程度的指标利率敏感比率指标利率敏感比率和资金缺口之间的区别在于：仅能了解是否存在缺口，但无法了解准确的差额。准确反映敞口大小。17天津工程师范学院商贸系李秀红资金缺口利率敏感比率利率变动利息收入变动变动幅度利息支出变动净利息收入变动正值1上升增加增加增加正值1下降减少减少减少负值1上升增加增加减少负值1下降减少减少增加零值=1上升增加=增加不变零值=1下降减少=减少不变一、衡量利率敏感程度的指标资金缺口、利率敏感比率、利率变动与银行净利息收入变动之间的关系18天津工程师范学院商贸系李秀红FG=0SR=1，市场利率变化，收益不受影响。一、衡量利率敏感程度的指标实际应用——融资缺口与银行收益FG0SR1，市场利率上升，收益会增加；反之减少。FG0SR1，市场利率上升，收益会减少；反之增加。FG：资金缺口SR：敏感比率19天津工程师范学院商贸系李秀红敏感性缺口/总股本敏感性缺口/总资产一、衡量利率敏感程度的指标其他指标此外，银行经常使用的利率敏感比率指标还有：20天津工程师范学院商贸系李秀红预测利率上升，减少负缺口，力争正缺口；预测利率下降，缺口调整为负值。二、资金缺口管理缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内资产和负债的结构、数量和期限，保持资金缺口的正负并控制其大小。21天津工程师范学院商贸系李秀红二、资金缺口管理实际应用——资金缺口管理策略保守型进取型准确预测市场利率趋势银行实力雄厚，拥有人才、技术等优势。零缺口策略；有效规避风险，但也丧失可能的利益；适宜中小银行。22天津工程师范学院商贸系李秀红二、资金缺口管理CASE1利率敏感资金缺口分析计划期划分0-1月1-3月3-6月6-12月1-2年资产185425185425185425185425185425利率敏感性资产3500038029477935258253831利率固定资产110425107396976329284391594无息资产400004000040000400004000023天津工程师范学院商贸系李秀红二、资金缺口管理CASE1利率敏感资金缺口分析计划期划分0-1月1-3月3-6月6-12月1-2年负债及所有者权益185425185425185425185425185425利率敏感性负债4500047065487945371954805利率固定负债6355061485597565483153745无息负债5000050000500005000050000股本2687526875268752687526875利率敏感性缺口-10000-9036-1001-1137-97424天津工程师范学院商贸系李秀红二、资金缺口管理CASE1利率敏感资金缺口分析计划期划分0-1月1-3月3-6月6-12月1-2年利率敏感性资产35000380294779352582185425利率敏感性负债4500047065487945371954805利率敏感性缺口-10000-9036-1001-1137-97425天津工程师范学院商贸系李秀红二、资金缺口管理CASE1利率敏感资金缺口分析计划期划分0-1月1-3月3-6月6-12月1-2年利率敏感性缺口-10000-9036-1001-1137-974利率敏感性比率0.780.810.980.980.98利率敏感性缺口/总股本37.21%33.62%3.72%4.23%3.62%利率敏感性缺口/总资产5.39%4.87%0.54%0.61%0.53%26天津工程师范学院商贸系李秀红在未来1年内的利率敏感性缺口都为负值,利率敏感性比率都小于1;未来1年内,利率下降对银行有利;即如果该银行利用资金缺口来稳定或增加净利息收入,则表明该银行预测未来1年内利率将会呈下降趋势;随着计划期的推移,利率敏感性缺口在缩小,说明该银行可能短期内承担较大的风险;而在长期内其所承担的风险在下降。二、资金缺口管理分析的思路（1）指标状态（2）对利率变动的反映（3）风险随时间变化的变化趋势27天津工程师范学院商贸系李秀红计划期的选择；计划期内的资金缺口；利率的走势；二、资金缺口管理资金缺口管理的有效性影响因素28天津工程师范学院商贸系李秀红利率敏感资金缺口分析——练习1万美元资产收益率负债利息成本利率敏感5008%6004%固定利率35011%2206%其他15010080合计10001000第二节资金缺口管理NII=0.08*500+0.11*350-0.04*600-0.06*220=78.5-37.2=41.3GAP=IRSA–IRSL=500–600=-10029天津工程师范学院商贸系李秀红利率平均上升1%万美元资产收益率负债利息成本利率敏感5009%6005%固定利率35011%2206%其他15010080合计10001000NII=0.09*500+0.11*350-0.05*600-0.06*220=83.5-43.2=40.3△NII=40.3-41.3=-1GAP=RSA–RSL=500–600=-100第二节资金缺口管理30天津工程师范学院商贸系李秀红计划期资产负债缺口累计缺口0周-1周540-35-351周-1月1030-20-551月-3月1520-5-603月-6月201010-506月-9月251015-359月-12月30525-10第二节资金缺口管理利率敏感资金缺口分析——练习2试分析该银行利率敏感性缺口对银行的影响，对此银行应该做些什么？31天津工程师范学院商贸系李秀红银行对缺口控制的灵活性是存在局限的，因为客户对产品的选择和银行愿意提供的方向正好相反；静态的分析方法，它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况。二、资金缺口管理资金缺口管理的有效性32天津工程师范学院商贸系李秀红第三节持续期缺口管理一、持续期概念二、持续期缺口管理33天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念近年来，银行经营管理人员逐渐采用动态的利率敏感资产和利率敏感负债的缺口方法，方法之一便是“持续期缺口分析”。34天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念什么是持续期哪?假设一家银行发放一笔期限1年、年利率15%的贷款100万元。这笔贷款需要多长时间才能收回全部本息？35天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念假设一家银行发放一笔期限1年、年利率15%的贷款100万元，到期本息一次偿还。假设一家银行发放一笔期限1年、年利率15%的贷款100万元，半年偿还半数本息，到期偿还剩余本息。不同还本付息的方式影响到了全部本息收回的实际时间36天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念实际上，持续期衡量了回收一笔投资资金所需要的加权平均时间。这个加权平均时间考虑了下列因素：全部现金流量的变化；所有现金流量的时间；所有现金流量的金额。分期偿还、提前偿还等现金流量的时间价值每笔现金流所占的比重37天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念假设一家银行发放一笔期限1年、年利率15%的贷款100万元，半年偿还半数本息，到期偿还剩余本息。该笔贷款将有两笔现金流量（C），如下：C1＝×＋×501000.515%＝57.5C2＝×＋×50500.515%＝53.75年中的现金流量：年末的现金流量：38天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念持续期就是以现金流量的相对现值为权数，计算出每次现金流到期的加权平均时间。即将到期期限按照时间与现金流量价值进行加权的衡量方法。39天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念该银行在年中、年末收回的本利和分别为：57.5、53.75，银行一共收回现金流为:111.25。在年利率为15%的条件下，对两次现金流量进行贴现，则有：年中现金流量的现值:年末现金流量的现值:P1=57.51+15%/2=53.49P2=53.75(1+15%/2)2=46.5140天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念对现值流量P1来说：其权重为:＝0.5349X1＝P1＋P2P1对现值流量P2来说：其权重为:＝0.4651X2＝P1＋P2P2这说明有53.49%的贷款在年中收回,有46.51%的贷款在年末收回。41天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念该笔贷款的到期期限为1年，但从现金流量角度出发计算的实际回收期限（持续期）为：×D＝＋×X10.51＝0.7326X242天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念持续期与偿还期偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间；持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期43天津工程师范学院商贸系李秀红一、持续期概念