财务管理基础知识

1财务管理学2第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬3第一章复习财务：是工商企业的理财活动。例如再生产运动中的资金运动（财务活动）及其所体现的经济关系（财务关系）。财务活动一般由筹资、投资、日常资金营运和分配四项内容组成。财务管理：企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。4第一章复习企业的管理活动是全方位的，财务管理的实质是价值管理；财务管理的价值管理的根本是资金管理；财务管理是企业管理的中心。财务管理的基本问题：1.财务管理的主体（谁理财？）和财务管理的目标（实现什么目的？）2.财务管理的内容（管理什么？）3.财务管理的方法（怎样管理？）5第一章复习财务管理的主体：参与理财的人员。⑴所有者：包括资本经营者、投资者。目标所有者权益保值增值。着眼点：侧重企业长期的财务状况。⑵资产经营者（厂长、总经理）目标保证利润持设增长。着眼点：侧重于任期内的财务成果。⑶财务经理（货币经营者）目标保证实现现金流量的良性循环。着眼点：侧重于近期内的现金流量财务成果。6第一章复习财务管理内容⑴筹资管理：对负债和所有者权益两财务要素的管理。⑵投资管理：对资产财务要素的管理。⑶损益与分配：对收入、费用、利润三个动态财务要素的管理。⑷日常财务管理：对上述六要素管理外和对企业特殊财务活动的管理。如兼并、收购、破产清管理。从理论上是资本运行管理，实质是所有者权益和投资管理。7第一章复习财务管理的方法：坚持系统论：财务管理要有整体观点、层次性现点。从财务管理的对象看，它是对财务要素的整合、组织和再配置；从财务管理的工作过程看，它是预测、计划、决策、检查、控制、评价等各种方法顺序递进。上述各种方法有的是对财务活动中人的行为约束，需要制定规章制度规范人的行为；有的方法则是对财务活动中的事和物予以科学的界定和评价，需要采用计量模型给以准确结论。8第一节资金时间价值财务管理必须树立一些基本的管理观念或基本财务原则，以此指导企业的财务活动。企业财务管理有三个基本的价值观念，即时间价值观念、风险收益观念、成本效益观念。现值的概念终值的概念现值与终值如何计算引申出时间价值的概念9DonSimkowitz（唐先生）计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应当接受哪一个报价？已知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款准备进行国债投资。案例所涉及到的问题：在利息率为12%情形下，第一位买主出价1万美元与一年后第二位买主出价11424美元，谁的价值大？这就是本章要讨论的问题。关于时间价值的一个小案例10案例引入：拿破仑的“玫瑰花承诺”拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束11玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔“玫瑰花”债；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。请同学思考：（1）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当于在187年后一次性支付1375596法郎？（2）今天的100元钱与一年后的100元钱等价吗？附：一路易等于20法郎12一、资金时间价值的概述（一）资金时间价值(TimeValueofMoney)的含义是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而产生的差额。随着时间推移，周转中使用的资金价值会发生增值。资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值。131、时间价值：货币的时间价值、资金的时间价值。2、货币（资金）时间价值：货币随着时间的推移而增值。一定量的资金在不同时点上价值量的差额称为资金时间价值，也称为货币的时间价值。3、西方经济学者的解释投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。144、马克思主义劳动价值论的解释时间价值的真正来源：工人创造的剩余价值。5、并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。资金时间价值产生的条件：资金在周转过程中的价值增值6、时间价值可以有两种表现形式：（1）相对数，即时间价值率，扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。（2）绝对数，即时间价值额，资金在生产经营过程中带来的真实增值额。7、投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分不应包括在内。158、现金流出、现金流入、现金流量、净现金流量现金流出：由于实施项目方案造成的货币支出。现金流入：由于实施项目方案而带来的货币流入。现金流量：某一时刻的货币收入与支出的数量统称为现金流量。净现金流量：两者之间的差额（代数和）称为净现金流量。169、现金流量图：把现金流量用时间坐标轴表示出来的示意图。P012…n-1nFA012…n-1nFA012…n-1nP17第一节资金时间价值通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。（二）资金时间价值的产生条件（1）资金时间价值产生的前提条件—商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。（2）资金时间价值的根本源泉—资金在周转过程中的价值增值。181、随着社会主义市场经济的建立和完善，在我国不仅有了资金时间价值存在的客观基础，而且有着充分运用它的迫切性。2、资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。3、资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。（三）在我国运用资金时间价值的必要性19（四）资金时间价值的表示方法资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成，一般情况下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。绝对数(时间价值额)—利息（资金在周转使用过程中产生的增值额）相对数(时间价值率)—利率（在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀率很低时的政府债券利率）。第一节资金时间价值20第一节资金时间价值（一）一次性收付款项的现值和终值单利复利普通年金预付年金递延年金永续年金（二）非一次性收付款项的现值和终值二、资金时间价值的计算21第一节资金时间价值（一）一次性收付款项的现值与终值1.一次性收付款项的含义指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。P（本金）F（本利和）0……n222.现值与终值(1)现值的含义现值又称本金，未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值，用P表示。(2)终值的含义终值又称未来值，现在一定量的资金在未来某一时用点上的价值，俗称本利和，用F表示。23单利（SimpleInterest）：只有本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。复利（CompoundInterest）：不仅对本金要计息，对本金所产生的利息在下一个计息期也要计入本金一起计息，即“利滚利”。计息期是指相临两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期一般为一年。3.单利、复利24（1）单利的利息I=P×i×n每年的利息额就是资金的增值额。（2）单利的终值（FutureValue）F=P+P×i×n=P×(1+i×n)（3）单利的现值（PresentValue）P=F÷（1+i×n）4.单利的终值和现值计算25单利的利息及终值【例1】某企业将现金1000元存入银行，其期限为5年，年利率为10%，则到期时的利息为：I=P×i×n①I=1000×10%×5=500（元）F=P+P×i×n②F=1000+500=1500（元）或F=P×(1+i×n)③F=P(1+10%×5)=1000×1.5=1500（元）26P=F÷（1+i×n）式中：F为终值P为现值i为利率n为计算期数在单利计息的方式下，现值计算与终值计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为贴现、折现(Discount)。单利的现值（PresentValue）27（1）复利终值012……n-1nPFP×(1+i)P×(1+i)2P×(1+i)n-1P×(1+i)n5.复利现值和终值的计算28复利现值和终值的计算（2）复利：复利是一种本生利而利生利的计息方法。其计算公式如下：F=P×(1+i)n（按上例计算）复利终值：第一年本利和：1000×（1+10%）=1100（元）第二年本利和：1100×（1+10%）=1210（元）第三年本利和：1210×（1+10%）=1331（元）第四年本利和：1331×（1+10%）=1464（元）第五年本利和：1464×（1+10%）=1611（元）29（1）复利终值的计算复利终值的计算公式F=P×（1+i）n叫复利终值系数。在“一元复利终值系数表”查得i=10%，n=5时，复利终值系数为1.611F=P×(F／P，10%，5)F=1000×1.611=1611(1)ni30（2）复利现值012n-1nPFF/(1+i)F/(1+i)n-2F/(1+i)n-1F/(1+i)nP=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n=F（P/F，i，n）第一节资金时间价值31（2）复利现值的计算复利现值的计算公式（按上例计算）P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n=F（P/F，i，n）P=F（P/F，i，n）=1611（P／F，10%，5）=1611×0.6209=1000（P／F，10%，5）=0.6209为复利现值系数或贴现系数。32（2）复利计算【例2】已知P，i，n，计算F某企业从盈余公积中提取公益金100000元存入银行（复利，半年利率为5%入准备3年后提出盖宿舍楼，到期能提出多少款额？解：因为计息周期为半年一次，故n=3／0.5=6F=P×（1+i）n=100000（1+5%）6=100000×1.34=134000（元）33（2）复利计算【例3】已知F，i，计算P某工厂准备在5年后动用一笔资金100000元，用于更新1台设备，在银行复利年利率为10%的条件下，现在应存入多少金额的资金？解：P=F（P/F，i，n）=F（P／F，10%，5）=100000×0.621=62100（元）（查出复利现值系数为0.621）即现在需要在银行存入62100元资金。34（2）复利计算【例4】已知P，F，i，求n某企业从盈余公积中提出50000元存入银行（复利年利率为14%）到期需要125000元用于机器更新，问该机器还要用多少年才能有足够资金更新改造？根据F=P（1＋i）n公式，则有：=2.5n=7（在复利终值系数表中查找利率为14%，系数接近2.5的横行年数为7年）125000(1)(114%)50000nnFiPv35（2）复利计算【例5】已知P，F，n，求i如果某一工厂现从营业盈余中提取100000元存入银行，在5年后能够提取200000元用于厂房建设，银行必须提供多少利率才能保证企业这一目标的实现？解法⑴）：用几何平均法。根据F=P（1十i）n，则有：i=(1+i)－1=1.1