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第五章负债和权益分析...过去的交易或者事项形成的....现时义务...预期未来会导致经济利益流出企业...负债负债的确认现时存在的,由过去的经济业务所产生的经济责任和义务.能够用货币进行可靠的计量.有确切的受款人和偿付日期,或者受款人和偿付日期可以合理的估计确定.与负债确认有关的三个问题(1)要偿还给谁?(2)什么时候偿还?(3)要偿还多少金额?什么时间还账！？负债确认面临的挑战(1)义务是否已经发生?(2)义务的金额能够计量吗?挑战1:义务是否已经发生了吗?(1)重组准备重组计划不一定构成现时的义务,高估重组负债可以为未来年度的收益提供缓冲.(2)奖励计划公司对于长期客户的各种奖励计划可能会到来未来经济利益的流出,但作为客户未必会全额享受这些奖励计划,同时由于拥有对奖励计划的解释权,因此公司往往可以通过修改计划或增加客户享受计划的成本来减少未来的支出,因此奖励计划有时并不构成公司的一项义务.(2)法律诉讼将法律诉讼确认为一项预计负债不利于诉讼,因此管理层有极强的动机低估法律诉讼的可能损失.(4)经营租赁不可撤消的经营租赁是否应作为负债入账?挑战2:义务能够计量吗?(1)环境负债污染企业未来可能要承担环境整治的成本,但这些成本的金额存在着众多的不确定性,如分摊比例,支付时间等,这都会影响企业对环境负债的确认.(2)退休金负债公司在未来对于退休职工可能承担着固定金额的退休金支出,这次支出取决于公司退休员工的人数及寿命等,因此具有不确定性.此外公司必须要有足够的计划资产以支付相应的负债.(3)产品保修费用提供产品保修和无偿售后服务的企业需要在销售产品当期确认一笔能体现未来所需支付的产品保修和售后服务费用的负债.这些预计负债的确认必须有合理的依据,但仍有可能与实际发生额存在着差距.(4)保险损失费用主要针对保险公司,保险公司在获取保费收入的同时要对未来可能发生的索赔支出进行估计确认.产权的定义及产权报告面临的挑战产权的价值由资产和负债的价值确定,因此产权=剩余求偿权产权报告面临的挑战挑战1:混合证券可转换债券的价值包含债券的价值和转换权的价值.其中转换权价值部分计入所有者权益.而转换权的价值取决于未来的转换价格,公司当前的股价,利率等因素.挑战2:未实现损益的分类在中国,未实现损益可以直接计入利润表或者计入资本公积中，那么以可供出售金融资产的价值变动为例,将其计入所有者权益或当期损益中在经济上的意义是否存在着不同?负债与权益分析案例负债分析的重点短期借款用于长期用途：“短贷长投”，短期偿债风险高企。应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担担保负债和未决诉讼：企业杀手,在会计上要注意表外披露还是表内披露.举债过度：资本金不足，长期偿债风险高。一、短期借款分析“短期借款”项目反映企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以下（含1年）的各种借款。该项目应根据“短期借款”科目的期末余额填列。短期借款分析短期借款筹资的优点在于可以随企业的需要安排，便于灵活使用，取得程序较为简便。银行为了防范风险，对发放中长期贷款一般比较谨慎，利率也较高，这种情况下，短期借款就成为很多企业最为重要的财务资源通道。但短期借款最突出的缺点是短期内要归还，于是需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。短期借款分析需要防止出现的是，短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。这是一种非常危险的现象。在这种情况下，企业必须要能持续创造良好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的盈利能力不强，经营活动现金流量匮乏，就会使企业资金的周转发生困难，造成流动比率下降，偿债能力恶化，陷入难以自拔的财务困境。案例1：短期借款结构分析短贷长投资扼住“标王”的咽喉秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临胞县人口88.7万人，人均收入1150元，低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒厂销售收入就达2.18亿元，实现利税6800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。至6月底，订货已排到了年底。1996年秦池酒厂的销售额也由1995年的7500万元一跃为9.5亿。1996年11月秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了次年中央电视台黄金时段广告。然而，好景不长，1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损的消息。案例1：短期借款结构分析秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与资本结构在时间和数量上形成较大的不协调性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦池酒厂所面临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。部分白酒企业2004年末资产结构和资本结构贵州茅台货币资金289832741845.5%五粮液货币资金88262467010.0%应收票据1153749091.81%应收票据6839570897.76%应收账款312773600.49%应收账款21513130.02%其他应收款291729760.46%其他应收款115664900.13%存货169374119526.6%存货137551473815.6%流动资产477263850774.9%流动资产296954078033.7%固定资产150256087623.6%固定资产577032004565.5%资产总计6373652983100%资产总计8810533628100%短期借款00%短期借款00%应付票据00%应付票据00%应付账款357828310.56%应付账款359585620.41%预收账款103689372616.3%预收账款5644448756.41%应交税金5928393769.30%应交税金122951916013.9%其他应交款72981540.11%其他应交款1017349091.15%其他应付款3960448966.21%其他应付款509058750.58%流动负债215664523633.8%流动负债222107172625.2%长期借款00%长期借款0%负债合计215694523633.8%负债合计222357172625.2%二应付及预收项目分析通过比较应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例，可以判断一个企业在购货环节的市场谈判力。一般来说，应付票据占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较低；应付账款占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较高。票据是一种支付手段，反映企业进行延期结算的交易时的债权债务关系，属于商业信用。票据具有很强的法律属性，我国《中华人民共和国票据法》和中国人民银行颁布的《支付结算办法》、《支付结算会计核算手续》、《票据管理实施办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》等法律、规章对票据的开具、承兑、贴现、支付等问题都作出了详细的规定。票据支付在现实经济交易中应用广泛，是企业延期支付的自发性筹资的重要金融工具，但是应付票据的法律性决定了其到期必须归还，否则便要交付罚金，是典型的硬约束负债。这就是说，应付账款规模的适当扩大对企业是有好处的。一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零；二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。然而，应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。因此，必须防止出现的情况是：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。至于预收款项，由于已经收到现金；预收款项的释放会带来企业收入的增加；本期的预收款项直接对应着以后期间的收入。因此，预收款项占负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好。案例2：应付票据财务分析票据业务创新，降低融资成本民生银行公司业务部的林云山在《中国金融家》杂志上讲述了民生银行利用创新的票据业务营销麦当劳的案例，从中我们可以看到，企业对负债业务的关注点是在资金成本上，如果银行能为其提供低成本的融资方案，对客户营销就能成功。麦当劳是一家优质客户，对其营销难度很大。银行的资源是资金，但麦当劳本身不缺钱，很多银行追着要给它钱，麦当劳不要，情况似乎是麦当劳用谁的钱，就是给谁面子。民生银行作为一家小银行，要对这样一家优质客户进行营销，自己必须要有独特的产品。他们对票据有研究，就考虑要在票据上做些文章，给麦当劳提供个性化的票据产品。2002年3月份，民生银行和麦当劳开始洽谈。麦当劳的财务总监问银行：你们能为麦当劳做什么？你们能帮麦当劳创造的价值在哪里？民生银行就说看能不能把票据做进来。麦当劳的财务总监说，我们的产品是卖给小孩子的，我不可能要求他们用票据来买汉堡包。但我们有大量的采购，要采购牛奶、薯条、面包、纸杯等等。现在，我都是付现金采购，我付出的现金说到底就两种来源，要么是资本金，要么是贷款。如果使用票据，就要从筹资成本考虑，你的票据产品能让我付的利息比贷款利息低，我就能接受你。案例2：应付票据财务分析任何资金都是有成本的，贷款需要付利息，发行债券也要付利息。很多人认为资本金没有成本，其实，股本投入也同样有资金成本。股东投资进行来100元，年底你分给他10元红利，你给股东的投资回报就是它的资金成本。既然任何资金都有成本，那么，帮助客户降低资金成本，或以低成本的筹资方式代替高成本的筹资方式，对客户来说，就有价值。票据利率肯定是可以比贷款利率低的，因为票据的管制比贷款少，但如果麦当劳付票据给供应商，供应商就会有意见。因为原来麦当劳是现金采购，改用票据后，供应商拿票据去贴现，就会损失一块利息，供应商当然不乐意，为了弥补这块损失，可能就会要求提高采购价格。但麦当劳的采购是全球统一定价，不是中国公司可以轻易调整的。于是，林云山的思路就很明确了，麦当劳由现金采购改为票据采购，这是可行的。但为了不降低采购竞争力，票据贴现的利息不能让供应商承担，而由采购方麦当劳支付，这就是买方付息票据的概念。而麦当劳也可以接受，因为麦当劳原本就是要付财务成本的，而买方付息票据方式下的资金成本是低于现金采购的案例3：应付账款结构分析充分利用通路价值——连锁超市企业负债率高的实质华联超市是在上海、江苏等地经营连锁超市的上市公司。截止2001年年底，公司旗下拥有超市800多家，2001年度实现销售收入32.48亿元，在当年全国连锁百强排名中名列第二。连锁超市是我国零售业中的一种新型业态，和传统百货商场比，具有经营效率高、成长性强等特点。作为较早进入连锁超市业态发展的华联超市公司，其财务特征可以看作连锁超市业的代表。连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。以华联超市为例，2000的资产负债率为80%，2001年为77%（见下表），那么极高的资产负债率是否会吞噬企业利润呢？如果负债是以有息负债的形式存在，则企业必然要担负沉重的利息负担，但连锁超市企业有自己的通路，可以获取大量无成本负债，从而实现了高负债率下的低负债成本。从表中公司负债结构上可以看出，公司对供应商的应付账款占总负债的32%，这就是连锁超市业作为销售终端的通路价值体现的一个重要方面。华联超市的简要资产负债表（单位：千元）资产2000年2001年负债及股东权益2000年2001年货币资金266359160643流动负债应收票据458442558短期借款33550041400